設立專項基金撬動民營資本投資黑龍江省煤城轉型發展的對策

王杰

摘 要：黑龍江省煤炭資源型城市在轉型過程中，資金匱乏的問題十分突出。為解決資金問題，提出相應對策，如設立煤城轉型發展專項基金，發揮政府引領作用吸引民營資本投資煤城;采用產業基金群運作模式;基金運作堅持市場化、商業化原則;基金投資標的項目為具有市場前景、未來有盈利趨勢、成長空間大的項目等。

關鍵詞：專項基金;民營資本;煤城轉型

中圖分類號：F299.21 ? ? ? ?文獻標志碼：A ? ? ?文章編號：1673-291X（2020）21-0078-02

黑龍江省煤炭資源型城市曾經有過輝煌的歷史，為地方及全國的經濟發展做出過突出的貢獻。近些年來受國際原油價格下跌和國內煤炭產能過剩的影響，煤化工產業效益急劇下滑，而四煤城是以煤為主的產業結構，產業結構比較單一，這種“一煤獨大”的單一產業結構抵御市場風險能力十分脆弱，因此四煤城經濟增長進入一個負增長時期。2012年四煤城地區生產總值分別為：雞西為582.3億元，雙鴨山為565.4億元，鶴崗為358.2億元，七臺河為298.9億元。而2013年四煤城地區生產總值分別為：雞西546.3億元，雙鴨山為510.1億元，鶴崗為304億元，七臺河為228.6億元。這種經濟負增長的狀況持續到2018年也沒有改善，經濟下滑，地方財政拮據。

煤炭資源型城市在資源大規模開發的同時，如果不能建立替代產業，隨著資源的枯竭，城市將逐步衰退甚至消亡，在國內外均不乏這樣的事例。而資源型城市的經濟轉型，無論是原有資源產業的退出，還是替代產業的培育和發展，解決就業、社會保障問題等都離不開資金的支持。但是，在黑龍江省資源型城市轉型過程中，資金匱乏的問題十分突出。因此，設立煤城轉型發展專項基金，發揮政府引領作用吸引民營資本投資煤城，對于加快資源型城市轉型有重要的意義。

基金的本質就是把大家的錢集合在一起，交給專業人士打理，然后進行多樣化投資的一種資產管理方式。在現代社會里，基金的范圍和影響遠遠超出了我們的想象，例如我們吃的麥當勞、穿的百麗鞋、住的希爾頓酒店，背后的支持都是私募股權基金，新加坡的經濟奇跡的背后是國家主權財富基金，還有幾乎所有的互聯網獨角獸企業，滴滴、美團、今日頭條等都是創投和風投基金的支持。2016年年底，全球各種基金管理的資產大概有50萬億美元，相當于2016年美國GDP的3倍，中國GDP的4倍，基金已經成為金融世界的王者。因此，設立專項基金撬動民營資本投資黑龍江省煤城，助力煤城轉型是十分必要的。針對黑龍江省煤城轉型發展專項基金的設立及運營管理，本文提出以下對策建議。

一、政府引導，調動民間資本

煤城振興基金目標規模50億元，基金分期分批募集到位。先期資金由省財政出資，然后動員省內外大型國有企業集團出資，財政資金出資比例為20%，其他社會資本出資80%。煤城振興基金是省委省政府為實現煤城順利轉型而設立的基金，政府方面的重視以及在資金、政策、資源等方面的支持，會使基金的運營更加穩健，降低了投資風險，這是煤城振興基金的優勢和亮點。如果先期基金運作成功，必然會帶動社會資本投資參與的積極性。

二、產業基金群運作模式

由于煤城目前的經濟狀況可能會導致投資者信心不足，基金落地執行會存在社會資本參與熱情不高，社會資本配資難以及投資標的項目少的問題，建議基金運行采用基金群聯動運作的模式?；鹑喊ㄕ衽d產業引導基金、振興產業擔?；?、振興產業并購基金及振興產業發展基金。結合不同基金類型不同的風險偏好，引入不同類型的基金管理人和社會資本，聯動省內外金融機構和金融產品，扶持煤城領域內的項目。產業引導基金應當以風險投資為主要風控形式，重點投向有成長前景、符合產業政策的優質的小而精的項目。振興產業擔?；饝斉c融資擔保機構等金融機構聯合，為引導基金篩選出來的投資項目提供增信支持，解決金融機構與早期發展企業的信息不對稱、風控問題。振興產業并購基金與銀行等金融機構聯合推動選中企業的擴大再生產和發展規模的壯大，推動中小企業變身為優質大企業，實現規?；a，做大做強企業品牌。振興產業發展基金在結合當地產業的基礎上，進行充分的調研和跟蹤，投向產業優質項目，助推產業發展壯大，企業在科創板、中小板等上市，實現項目的盈利。

三、基金運作堅持市場化、商業化

基金性質可以為私募股權投資基金、公募股權投資基金、合伙制。但是無論哪種類型的基金都應遵循“戰略性引領+市場化運作”的原則，由基金管理團隊進行專業化管理、規范化經營，完全商業化運作，借鑒新加坡主權財富基金的淡馬錫模式。淡馬錫將經營權和所有權徹底分開，經營者按經營的狀況向政府分紅。淡馬錫有獨立的董事會，新加坡財政部雖然控股，但是完全沒有辦法干涉公司的經營決策。淡馬錫一方面具有國家戰略的考量，另一方面具有市場化和商業化的運作，這樣既保證了國有資產不流失，又避免了國有企業效率低下的問題。淡馬錫實現了國家戰略和基金商業化運作之間完美的結合。省財政盡管也是基金的股東，但是絕不干涉公司的經營決策?；鸾洜I者完全商業化運作，按公司經營狀況向政府和出資人分紅。其次，選擇有良好管理能力與行業聲譽的管理團隊。具有良好的業界口碑與過往業績的基金管理團隊，團隊本身就是極具募資能力的名片。由這樣的管理團隊募集管理新基金，在募集說明書中對管理團隊的背景、過往業績等情況進行介紹，能增強潛在投資人的信任感。

四、煤城振興基金投資標的為具有市場前景、成長空間大的項目

煤城振興基金投資標的項目為新型煤化工、新材料、新能源、高新技術企業、制藥業、農產品精深加工業、服務業等具有市場前景、未來有盈利趨勢、成長空間大的企業，重點包括以下范圍。

1.石墨產品深加工開發項目。黑龍江省是石墨資源大省，其中鶴崗市占37.08%、雞西市占34.77%、七臺河市占24.02%，這三地石墨資源之和占到全省地95%以上。石墨資源豐富為本省煤炭資源型城市帶來了新的機遇，例如奧宇石墨集團、黑龍江省華升石墨股份有限公司等企業都有廣闊的市場前景，但是這些企業都遇到了融資難的問題，煤城振興基金的設立將及時解決這些企業的資金問題，助推這些有前景的企業在科創板或中小企業板等上市。

2.煤焦油深加工項目。煤焦油深加工項目是新興的煤化工產業項目，目前市場需求較大。四煤城的焦炭生產可為本項目提供充足的生產原料，煤焦油是以多環芳烴為主的有機混合物，經深加工所產出的洗油、蔥油、瀝青等產品是合成塑料、纖維、農藥、染料、醫藥、涂料、醫藥及精細化工產品的基礎原料，許多產品是在石油化工中所得不到的，因此市場前景非常好，是煤城基金投資項目的重點選擇。

3.玄武巖纖維開發項目。玄武巖纖維及其復合材料可廣泛用于國際軍工、交通運輸、建筑施工、車船制造、石油化工、環保裝備、電子信息、航空航天等領域。目前從生產技術和市場形勢看，未來五年玄武巖纖維產品將迅速擴散到各個應用領域，將出現井噴式的增長，進入一個超高速成長期，市場前景可觀，投資回報率高。四煤城玄武巖資源豐富，雞西市政府已將玄武巖開發利用產業納入“全市新增長領域三年培育計劃”中。玄武巖纖維項目投資巨大，急需資金支持，可作為煤城振興基金投資方向之一。

4.農產品精深加工項目。黑龍江是農業大省，農產品豐富且質量高，農產品精深加工產業大有作為。如雞西的黑木耳飲品、木耳粉食品項目，木耳飲品將優質木耳經化學萃取提取得到木耳多糖和膠原蛋白，以木耳多糖和膠原蛋白為主要原料安裝全自動罐裝飲料生產線，生產灌裝木耳飲料，項目預計總投資5 000萬元，預計年銷售收入4 000萬元，利潤1 200萬元，年投資回報率24%;木耳粉項目預計投資3 000萬元，預計年實現銷售收入2 600萬元，預計年利率750萬元，年投資回報率25%。除了黑木耳項目外，還有玉米深加工、洋甘菊化妝品項目等。還有一批食品加工的民營企業經營狀況良好，如生產東北特色食品的丁大毛煎餅、鶴崗小香檳飲料廠家等企業都是煤城轉型發展專項基金可以投資的優質項目。

除了以上幾個產業項目外，還有制藥產業、旅游服務業、高新技術企業等等，都具有投資價值。從四煤城2019年上半年的經濟運行趨勢來看，總的來說是經濟止跌回穩，穩中向好。截至2019年6月，雙鴨山全市實現地區生產總值（GDP）152.9億元，同比增長5.2%，增幅為6年來同期最高;雞西實現地區生產總值（GDP）188.6億元，同比增長5.1%，居四煤城第2位;鶴崗實現地區生產總值（GDP）109.1億元，同比增長4.8%，增幅居四煤城第3位，因此煤城轉型發展專項基金投資前景看好。轉型發展專項基金的成立，將構建起資本流動的平臺，引進央企資本、國企資本及社會資本的共同參與，通過市場化機制運作、專業化管理，引導資金、人才、技術等要素聚集煤城，推動戰略性新興替代產業發展，促進黑龍江省四煤城轉型成功。

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