管理層能力對價值創造效率的影響研究

袁曉文

摘 要：隨著社會經濟的發展，人們對價值創造越來越重視。而企業為了適應新經濟的發展，不得不從各方面來提升企業的價值創造效率，以實現企業價值創造的最大化。管理層作為一個公司的最高層，負有制定和實施企業戰略的責任，這時管理層的能力就極其重要。因此，本文主要以經濟增加值動量為指標，以醫藥制造業為例，挑選了9家滬、深兩市民營上市公司2018—2019的數據作為樣本，深入探索管理層能力尤其是管理層異質性對價值創造效率的影響。

關鍵詞：經濟增加值動量;管理層能力;管理層異質性;價值創造效率

黨的十八大提出了“實施創新驅動發展戰略”，將創新作為提高社會生產力和綜合國力的戰略支撐，價值創造一直被企業家們視為根本。雖然在管理層對價值創造的研究上有許多文獻可供考究，并且國內外學者們對此也有研究，但多數都是從管理層股權、管理層并購、管理層激勵等大的方面來分析，對于管理層能力的研究相對來說還較少，而對于價值創造的研究也是具體到某一個行業，并沒有從一個較為綜合的角度來全面看待管理層能力對價值創造效率的影響。管理層作為一個企業的最高層，他們需要作出決策來實現企業價值，這就需要對他們的能力進行評價。因此，本文從一個較為全面的角度深入研究管理層能力對價值創造效率的影響，以求從管理層能力這一方面找到在什么情況下管理層的決策能最好地提升企業價值創造效率。

一、實證分析

（一）研究假設

通過分析國內外文獻，筆者得知管理層的能力體現在整個高層團隊的團體凝聚力上，管理層負有制定和實施企業戰略的責任，這在醫藥制造業這一競爭激烈的行業中顯得尤為重要。可以認為，管理層的同質性程度越高，越可以滿足企業在行業競爭中的要求，使得企業價值創造效率越高;而如果企業管理層的異質性程度越高，花費在企業決策上的時間就越多，這會導致企業在行業競爭中錯過最佳決策時機，進而導致企業價值創造效率低下。由此可以得出以下假設：

管理層能力尤其是年齡異質性、教育專業背景異質性與價值創造效率呈負相關，也就是年齡異質性、教育專業背景異質性越大，企業價值創造效率越低。

（二）樣本選取及數據來源

本文選取的是滬、深兩市醫藥制造行業9家上市公司2018—2019年的數據，這些數據來源于國泰安數據庫以及各公司官網。

（三）研究變量

本文通過對比篩選、分析后確定了具體變量及其定義，如表1所示。

傳統教育水平標準：1代表中學、中專及以下;2代表專科;3代表本科;4代表碩士;5代表博士。數值越大表明教育水平越高。

二、實證研究

（一）模型構建

從管理層能力和價值創造效率的研究文獻來看，實證分析大多采用多元回歸模型，基于上述假設，本文也采用多元線性回歸模型探究二者之間的關系，模型如下。

模型一：

模型二：

其中，β0為常數項，β1—β6為回歸系數，μ為誤差項。

其中，β0為常數項，β1—β6為回歸系數，μ為誤差項。

（二）回歸分析

1.描述性統計

本文采用SPSS 25.0統計軟件對各變量進行了描述性分析，分析結果如表2所示。

筆者查找數據發現教育背景的異質性體現得不明顯，所以教育背景異質性和團隊平均教育水平忽略不計。

從表2中可以看出均值基本大于標準偏差，說明數據離散程度低，可以進一步進行后面的分析。年齡的異質性在1～15.5之間，標準偏差為5.108，差異較大，這對管理層來說可能會造成決策上的矛盾。企業的員工數量在6.311～9.449之間，標準偏差為1.057，說明在一定程度上樣本選取的規模是可進行比較的。團隊成員數量在2～4之間，標準偏差只有0.707，說明這個變量是在可控范圍內的，更易于研究管理層能力對企業價值創造效率的影響。

2.相關性分析

經過實踐分析得知年齡異質性與市場盈利效率在0.05的水平上呈負相關關系，團隊成員數量與生產經營效率和市場盈利效率呈負相關關系，團隊平均年齡和市場盈利效率呈負相關關系。大多數自變量間呈現弱相關性，基本不存在共線性問題。

3.線性回歸分析

生產經營效率的計算公式可表述如下：

POE=-0.324+0.004Ha-0.007S+0.095T+0.004Ma

R即擬合優度在0.3～0.5之間，說明擬合優度為中等效應。企業規模、團隊規模、團隊平均年齡的Beta值分別為-0.053、0.450、0.127，說明在生產運營效率為因變量時，團隊規模對自變量年齡異質性的影響最大。自變量年齡異質性的系數為0.004，t為0.185，說明年齡異質性與生產運營效率在0.05水平上呈顯著正相關性，與相關性分析結果相反。但t值為0.185，顯著性為0.862，遠大于0.05，由此得出年齡異質性與生產運營效率呈負相關關系，但相關性不顯著。實踐分析得知，企業規模、團隊規模、團隊平均年齡的Beta值分別為-0.587、0.039、0.722，說明當因變量為市場盈利效率時，團隊平均年齡對自變量年齡異質性的影響最大。自變量年齡異質性為-0.003，t為-1.113，說明年齡異質性與市場盈利效率在0.05水平上呈顯著負相關性，這就驗證了本文的假設：年齡異質性與市場盈利效率呈負相關關系，年齡異質性越大，市場盈利效率越低。

三、研究結論與建議

（一）研究結論

本文以醫藥制造業為例，挑選了9家不同地區民營上市公司2018—2019年的數據，基于經濟增加值動量理論，把因變量價值創造效率分解為生產運營效率和市場盈利效率，把年齡異質性作為自變量代表管理層能力的異質性，選取了企業規模、團隊規模和團隊平均年齡為控制變量來研究管理層能力特別是管理層異質性對企業價值創造效率的影響。根據上面的模型分析，我們可以得出在一定程度上年齡的異質性與企業價值創造效率呈負相關關系，也就是年齡異質性越大，企業的價值創造效率越低。其實模型一的分析結論不是特別明顯，但在一定條件下，不能完全保證所得的生產運營效率和市場盈利效率完全正確，會有一定的差異。因此，本文以模型二的結論為準，即管理層能力特別是管理層的異質性與企業的價值創造效率為負相關關系，企業的管理層異質性越小，企業的價值創造效率越高。

（二）建議

作為企業的管理層，可以積極引進年輕的優秀人才，為整個管理層注入新鮮血液，這樣可以避免因部分成員的年齡差產生的代溝以及保守的心理;要學會與時俱進，適應整個社會的發展;盡量放手，讓年輕人去拼去闖，這樣可能會給整個企業帶來新的生機，讓企業在未來的路程中有無限的發展可能。

參考文獻

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