后疫情時(shí)期的投資思路

文/桂浩明 編輯/易可

從年初新冠疫情大爆發(fā)到現(xiàn)在基本得到控制，時(shí)間已經(jīng)過去近半年。這半年來，社會(huì)經(jīng)受了重大考驗(yàn)，而經(jīng)濟(jì)也免不了受到不小的沖擊。對(duì)于老百姓來說，現(xiàn)在面臨的是一個(gè)與年初有著很大不同的市場(chǎng)環(huán)境，其投資思路與行為，也必然需要作出相應(yīng)的調(diào)整。

還是在2019年年底的時(shí)候，大家普遍對(duì)今年的股市抱有樂觀的預(yù)期，認(rèn)為大盤是應(yīng)該有所上漲的。特別是在國(guó)家的積極推動(dòng)下，科技股會(huì)有非常出色的表現(xiàn)。事實(shí)上，在年初的一段時(shí)間，大盤也確實(shí)是這樣運(yùn)行的，1月份上證指數(shù)沖高到了3 127點(diǎn)，2月份創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則攀升到了2 293點(diǎn)，比去年年底時(shí)分別有2.52%和27.53%的漲幅。然而，從3月份開始，隨著新冠疫情影響的深入和擴(kuò)散，加上內(nèi)外部環(huán)境發(fā)生了不少變化，股票市場(chǎng)出現(xiàn)了明顯的回落，到5月底的時(shí)候，上證指數(shù)還徘徊在2 850點(diǎn)附近，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則受制于2 100點(diǎn)一線的阻力。而且，由于成交量比年初的時(shí)候要小了不少，市場(chǎng)熱點(diǎn)也明顯缺乏，這也就使得投資者在操作上的難度加大，賺錢效應(yīng)不佳。時(shí)下，人們較為普遍的觀點(diǎn)是，今年大盤的高點(diǎn)也許已經(jīng)出現(xiàn)，接下去很難再有比較大的行情。科技股因?yàn)槭艿礁鞣N利空的困擾，很難有上佳的表現(xiàn)。而作為防御性品種代表的一些大消費(fèi)類股票，一方面本身的估值已經(jīng)不便宜，另一方面也存在一定的不確定性，所以都不是太好的投資標(biāo)的。此外，在股市急劇震蕩的時(shí)候，債券出現(xiàn)了較大的上漲，黃金等避險(xiǎn)商品更是大幅飆升，甚至還影響到了部分地區(qū)的房?jī)r(jià)。顯然，客觀上“資產(chǎn)荒”的現(xiàn)象，在市場(chǎng)上已經(jīng)反映了出來。雖然很難說這些全是新冠疫情所造成的，但不管怎么說，疫情的發(fā)生至少令這一局面被大大加重了。

然而，人們的投資理財(cái)活動(dòng)，總還是要進(jìn)行的，面對(duì)當(dāng)前的狀況，首先需要調(diào)整思路。無疑，新冠疫情的發(fā)生，打亂了經(jīng)濟(jì)建設(shè)的節(jié)奏，雖然不至引發(fā)世界性的全面經(jīng)濟(jì)危機(jī)，但各國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度是必然會(huì)因此而下降的，捂住口袋“過冬”會(huì)成為大多數(shù)人的選擇。因此，繼續(xù)沿用較為激進(jìn)的投資策略是欠穩(wěn)妥的。在某種意義上來說，雖然投資市場(chǎng)上存在“資產(chǎn)荒”，但在現(xiàn)實(shí)生活中，通脹的壓力也是客觀存在的，因此站在投資者的角度，應(yīng)該要考慮儲(chǔ)備一部分現(xiàn)金。盡管現(xiàn)在現(xiàn)金管理型的理財(cái)產(chǎn)品利率都很低，購(gòu)買以后未必能夠?qū)崿F(xiàn)保值，但出于應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)寒冬的考量，這樣做還是必要的。應(yīng)該看到，在歐洲已經(jīng)開始實(shí)行“負(fù)利率”政策了，相比之下中國(guó)利率還不算低，因此還是值得延續(xù)的。同樣，現(xiàn)在也可以考慮持有國(guó)債等高信用等級(jí)的債券，至于黃金因?yàn)闈q得有點(diǎn)高，而且2 000美元/盎司的價(jià)格未必能夠突破，因此并不適合在高位追漲，但如果調(diào)整下來，還是非常值得投資的。其他貴金屬，如鈀金、白銀等，也同樣是如此。

當(dāng)然，股票作為最為大眾化的品種，雖然預(yù)計(jì)下半年走勢(shì)不會(huì)太理想，但人們也不可能徹底放棄。從現(xiàn)在來看，股市存在區(qū)間震蕩的特點(diǎn)，這樣一來指數(shù)（特別是上證指數(shù)、上證50指數(shù)、滬深300指數(shù)）這些全基或?qū)捇闹笖?shù)，可操作的空間就不會(huì)很大。不過相應(yīng)的個(gè)股與板塊機(jī)會(huì)則還是存在的。以供應(yīng)短缺的視角出發(fā)，今年就有過口罩、試劑盒以及頭盔等幾波行情。鑒于新冠疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊巨大，農(nóng)牧行業(yè)中的種植與養(yǎng)殖板塊，就有必要多加留意。此外，相對(duì)激進(jìn)一些的投資者，還可以多關(guān)注5G以及半導(dǎo)體板塊，受到外部因素的影響，其發(fā)展前景多少有點(diǎn)不明朗，但反過來也一定會(huì)獲得政府層面的更多支持，以及來自國(guó)家的資金力量的大力馳援，完全有可能化危為機(jī)，打開全新的局面。所以，有一定風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者，不妨密切跟蹤，在相關(guān)股票價(jià)格出現(xiàn)較大下跌時(shí)果斷出手，很可能在這里會(huì)獲得不錯(cuò)的收獲。

2020年，各種不確定因素很多，并且發(fā)生了很多具有“見證歷史”意義的大事件。種種超預(yù)期負(fù)面因素的存在，給經(jīng)濟(jì)運(yùn)行蒙上了陰影，股票市場(chǎng)更是撲朔迷離。這就需要投資者冷靜應(yīng)對(duì)，調(diào)整好思路，以偏于保守的心態(tài)參與投資。套用一句現(xiàn)在的時(shí)髦用語(yǔ)：“留住青山，贏得未來”。