我國中小企業融資現狀探究

廉家懿

[摘 要]中小企業融資的實質是獲取有效資金，優化社會資源配置。然而中小企業存在經營規模小、償還債務能力弱等問題，無法抵御較大的財務風險。隨著近些年互聯網技術的發展，融資模式逐漸轉型。文章通過互聯網融資模式與傳統的融資模式的比較，闡述了互聯網融資模式的現狀與優勢。針對現存的問題，提出針對企業與政府的相關建議，以促使我國中小企業更好地利用新型融資模式，減少金融危機的可能性，實現快速發展。

[關鍵詞]中小企業;互聯網融資;融資現狀

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2020.23.011

1 互聯網時代融資模式概述

1.1 互聯網融資模式發展概述

隨著互聯網服務的不斷完善，利用移動通信和云計算功能的新型融資模式逐步形成，高效地滿足了資金供需雙方的相關要求。它利用互聯網技術為企業，特別是中小企業提供了一個新的融資途徑，很大程度上降低了市場的信息不對稱性與交易成本。

2013年被稱為“互聯網金融的第一年”，第三方支付逐漸發展成熟，P2P在線借貸平臺井噴式增長，眾籌平臺逐漸應用于各個領域。與此同時，信托、經紀人和基金等金融機構也開始探索新的互聯網融資模式，為客戶提供更便捷的一站式金融服務。互聯網融資模式依托自身云計算、大數據分析等技術的優勢，相對于傳統融資模式更節省人力、降低成本，在財務會計運行中，能更準確地傳遞信息，降低信息不對稱性。對于財務狀況更為嚴峻的中小企業來說，是一種效率高、可行性高、成本低的融資方式。

政府工作報告已經連續五年提及“互聯網金融”。從2014年的“促進互聯網金融發展”到2016年的“規范發展”，再到2017年的“高度警惕互聯網金融風險”，直到2018年的“健全互聯網金融監管”。措辭上的變化、政府對行業發展的態度反映了過去五年互聯網金融業向標準化和整改過程的快速發展。

1.2 互聯網融資模式對中小企業的影響

我國中小企業占現有企業總數超過90%，其數量龐大，資金需求多，大多數中小企業為了抓住市場機會實現多元發展，但是資金短缺，需要進行外部融資才能保證企業多元發展[1]。互聯網融資成為中小企業融資的新渠道，逐步滿足他們的融資需求。在互聯網融資模式下，雙方均需通過網絡進行信用數據查詢，因此在對中小企業進行信用挖掘和信用評價時能激勵中小企業的信用意識，以獲得較好的融資情況。同時，中小企業在應用互聯網融資時，需在網絡平臺上提供企業信息，網絡平臺將根據還款能力與還款情況進行篩選，這將有助于中小企業注重自身運營風險，提高風險管理和控制能力。

2 互聯網時代中小企業融資現狀及問題

2.1 眾籌模式下中小企業現狀及問題

眾籌指的是籌款人基于互聯網的社交功能，在一定的時間內向廣大社會公眾募集一定數量的資金，并給予相應回報的融資模式，眾籌基本流程見圖1。

近年來，隨著“互聯網+”新業態的迅速普及，經營規模和營業額較低的中小企業為籌集資金，使用第三方互聯網眾籌平臺發布相關信息并獎勵一定比例的股份作為回報，吸引廣大投資者出資入股。

如今，我國企業的主要融資方式是商業銀行貸款和民間借貸。商業銀行為了降低自身的風險，會提高規模較小、經營不穩定的中小企業的融資門檻，增加融資難度。而眾籌融資門檻低、步驟簡單，且在項目開始時就能獲取資金，只需在項目完成后以相應的回報方式進行償還，無疑是改善中小企業財務狀況的良好方式。眾籌融資是一種股權融資和預付融資，可以降低企業的資本成本和負債率[2]。此外，融資前充足的市場調研是眾籌融資的一大亮點。企業首先將項目公布于眾籌平臺之上，廣大投資者以是否投資來表現他們是否對項目感興趣，如果項目籌集資金遠超于目標金額，則企業既得到了市場需求的相關數據，又獲得了項目投產的啟動資金。中小型企業風險承擔能力弱，眾籌會發揮巨大作用。

根據眾籌家與前瞻產業研究院發布的數據，筆者觀察到現有眾籌平臺的數量走勢（見圖2），2016年時眾籌平臺共計有532家，達到較高水平。從2017年開始平臺數量出現明顯下降。2018年年末，運營中的眾籌平臺僅有147家。截至2018年年底，股權型眾籌平臺的數量在總運行平臺數量中居多，大約占37%。盡管股權眾籌平臺的數量下降，但眾籌成功率與交易金額卻呈現上升趨勢，詳見圖3。

2.2 P2P模式下中小企業現狀及問題

P2P是個人借用或點對點借款。P2P平臺將投資用戶的小額資金聚集起來，借助互聯網平臺的廣泛性和集中性，實現籌資方與投資方的資金融通。另外，P2P也打破了傳統借貸時空的局限，促進了資金的最優配置[3]。

P2P作為一種網絡小額借貸的融資渠道，對于難以滿足銀行高信用要求的中小企業來說，更能實現其資金需求。企業無須過多的固定資產，P2P平臺為其提供信用擔保，且不具備起始貸款金額的具體要求。同樣地，P2P依據相應的平臺發出的指令，采用第三方支付的方式，化簡了傳統商業銀行融資的煩瑣步驟。中小企業只需在相應的P2P平臺進行申請、操作，即可按照步驟進行融資，簡便易行。P2P基本流程見圖4。

根據網絡貸款之家研究中心的數據，截至2018年年底，P2P行業的正常運營平臺數量下降至1021家，減少數量超過2017年總數的一半。2013—2018年P2P平臺運營數量見圖5。

2018年，P2P在線借貸行業累計交易量突破8萬億元，上半年月交易量呈現高位，下半年呈現低位。第四季度的交易量仍然很低，這也反映了當前投資者對P2P在線借貸行業的謹慎態度。由于目前對平臺規模的監管要求，估計2019年上半年在線貸款業的規模仍可能維持現有的低水平。2013—2018年P2P成交量見圖6。