PPP項目的投資分析及財務管理探討

汪璇

[摘 要]PPP項目在投資的實際開展過程中，涉及了諸多要素，如合作、分享、風險與多方位參與。為促成項目實施，私營機構以及公共部門在未達成共同目標的狀況下，以利益共享與風險共擔的合作機制來進行項目投資。在投資立項之后，對其的財務管理又決定了資金在項目實施過程中的最終效益，筆者將投資與財務管理兩者結合探討，以貫穿PPP項目的整體視角來思考其中仍存的問題以及進一步優化改進的措施。

[關鍵詞]PPP項目;投資分析;財務管理

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2020.27.065

1 PPP項目的投資分析

1.1 投融資方式多元化

目前，隨著我國體制改革不斷深入并趨于成熟的狀況下，對于PPP項目投融資的方式亦是多元化的狀態。其主要包括政府投資以及市場資本。政府投資一般是包括中央及地方的區分，中央政府的投資項目一般是較為重大的公用事業，而地方政府則較多專注區域性的公共設施建設。以政府引導為方向，市場資本會根據自身情況決定是否涉入PPP項目的投資。而市場資本中囊括了政策性銀行、商業銀行、保險公司、證券公司以及各類信托公司等。資金注入項目的過程中，同樣也會吸引企業以市場需求并根據自身的技術與經營范圍等，以獨立的經濟主體進入投資活動。

1.2 PPP投資項目特點

PPP投資項目一般具有項目過程較長，項目投資金額大且項目管理相對復雜等特點。投資項目一旦形成，其可能會經歷數年的項目實施過程，對于企業來說，對企業發展可能會產生較為深遠的影響，因為企業需長期專注于項目的實時進展，甚至在一定程度上決定著參與企業的未來發展趨勢。而對于不同類型的PPP投資項目其所開展的過程亦是有所區別，但基本需要進行項目調研、企業盡職調查、實施運營、項目驗收以及投資事后分析等環節。PPP投資項目從立項直至正式啟動，會有各種不同的資本類型源源不斷地涉入，在項目竣工期間，不論其結果如何，其所涉及的資金都是相對較高的，在一定程度上對社會與各方經濟體都會產生影響。

1.3 PPP投資項目風險分析

1.3.1 政府方所存在的風險

PPP項目的開展，政府方面所產生的風險與影響是相對較大的。以我國當前環境來論，政府方面對于政策、外匯以及稅收、法律法規、相關協議、項目招標與實施等諸多方面都有著決定性的影響。政府對于PPP項目的支持在一定程度上是直接決定著其是否能夠妥善進行的重要基礎。

1.3.2 市場資本風險

PPP項目在立項之后，主要的資金來源與投資主體為市場資本的涉入，從其投融資能力與持續的資金注入能力等多方面考慮，其在一定程度上是存在較大風險的，總體來說PPP項目的資金來源是相對穩定的，但是私營機構在經營過程中如發生不可抗力等意外風險，對項目資金可能會造成一定阻礙。

1.3.3 多方位投資主體的合作風險

PPP項目的開展一般在時間跨度上是相對較長的，多方位的投資主體在項目開展的整個過程中，互相合作是密不可分的。保持項目穩定、健康且長期的進行是需要彼此共同承擔風險與收益的，但是如何在面對諸多風險的過程中，保持長久的合作關系且不存在間隙是值得重點管理與考量的，當下在PPP項目的開展過程中，各方合作關系之間不能否認仍存在較多的缺陷與值得改進的地方。

1.3.4 PPP項目相關的法律法規存有的風險

PPP項目無論是在投融資過程中，還是在實際的項目實施階段，法律法規對其的維護與輔助作用仍舊不容忽視。我國當前對于PPP項目的開展已是越發成熟，但是不能否認的是其仍處于實踐與探索的階段，諸多地方仍存不足。政府亦是PPP多方投資主體中的重要組成，其在參與過程中，與民間市場資本無論是在政策與觀念上是否趨于統一對項目的發展有著重要影響，而之間一旦有所分歧，法律法規在宏觀上對其就有著重要的控制作用。法律法規的完善能極大程度上完善PPP項目政府與民間資本之間的關系。但是現今仍存在的不足之處，可能會對PPP項目的實際開展造成一定影響。

2 PPP項目的財務管理

2.1 PPP項目財務管理中存在的問題

2.1.1 項目資金管理不科學

PPP項目在實際開展過程中，政府方面作為投資一方，由于其自身資金運轉的特殊性，存在資金注入的機動性不足、調撥資金不及時、周期長等不利因素。而在項目的具體表現中，可能政府方面資金會存在延遲注入等現象，進而會影響項目的開展與實施計劃。另外，在PPP項目實施過程中，一些財務管理細節方面也有表現不足的節點，如資金管理的規章、流程等不到位，導致實際的賬目不明確，進而影響PPP項目的財務核算工作。

2.1.2 預算執行不佳

在PPP項目的財務管理工作中，預算管理是其重要的一環，預算管理是否有效在一定程度上決定著資金使用的有效性。但在項目的實際開展過程中，預算執行狀況仍不容樂觀。部分PPP項目的實施，資金在使用過程中，不能夠嚴謹的按照預算編制來執行各項經濟活動的預算資金，又因PPP項目中所涉及的預算資金環節十分繁冗，如果執行不到位，會對項目的整體預算狀況造成不利影響，各項經濟活動不能嚴格按照預算來執行，極有可能會造成預算超支，使得項目最終的投資預算與實際產生較大偏差，最終影響各方主體實際的投資效果。

2.1.3 內部控制管理工作缺乏實效性

PPP項目的開展，財務管理工作在以項目為基礎建立的各項內部控制管理機制存在不完善的地方，這也就引起了內部控制管理工作實效性較差的問題。項目實施過程中，財務管理工作多存在粗獷的管理方式，以內部控制為紐帶在細節處的管理多存不足，使得財務管理工作難以獲得較好的環境。

2.2 加強PPP投資項目財務管理的措施與建議

2.2.1 建立并完善全風險控制機制

PPP項目從立項至實施就應明確共擔風險的機制，使得各個投資方都能勇于承擔風險、解決風險，無論是在政策、資金以及實際的財務管理工作都能夠積極地參與，并做好自身的風險控制。各方可發揮自身優勢，以自身抗風險或解決風險的優勢方面對項目進行風險管理。PPP項目本身就是風險承載體，各方投資主體也應綜合性的加強風險識別能力，項目實施與運營放在此方面要多方位的進行信息收集與分析，盡可能的在項目全過程有效地降低風險發生的可能性，風險一旦發生，結合多方力量及時解決風險。

2.2.2 強化內部控制管理，提高資金管理能力

加強內部控制管理的時效性入手，加大內部控制管理力度，保障項目開展的各個環節與財務管理均能科學、合理的進行。加強對規章制度的規范，并廣泛普及內部控制的重要性，進而創造良好的財務管理執行環境。在內部控制有效開展的基礎上，著重加強資金控制力度，尤其是在預算方面，在資金使用的各個環節均要進行有效控制，依據項目實施的各環節特點進行細致分析，保證預算編制的科學性，對預算執行進行嚴格監督，保證資金在不影響項目開展的狀況下，按照預算計劃進行資金的支出，嚴防違規舞弊及盲目開支的現象，保障資金安全。

3 結論

PPP項目投資在我國當前的應用越發廣泛與完善，其財務管理工作在項目開展過程中也愈加成熟。但其中仍存在風險與管理問題，不容忽視。PPP項目的投資無論是從其投資環境還是項目的實際開展都應在實踐過程中進一步完善，在不損害公共利益的基礎上，如何進一步加強各方收益，實現共贏是值得深思的。筆者對PPP項目的投資分析與財務管理的探討旨在能對其有一定的助力作用，為我國PPP項目在今后的健康、穩定發展起到一定的促進作用。

參考文獻：

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