永州市新型城鎮化 系統性融資資金供給平衡分析

許達志 姚俏 蔣嬋 潘如芳

摘要：文章利用永州市全社會固定資產投資資金供給歷史數據，結合永州市新型城鎮化的發展目標，從預算內資金、國內貸款、利用外資、其他資金等方面測算出在2016～2020年的資金供給基本值以及潛力挖掘目標，并綜合資金需求，對永州市未來城鎮化各領域發展的資金供求平衡進行分析。

關鍵詞：新型城鎮化;系統性融資

一、永州市全社會固定資產投資資金供給情況

通過對2006～2015年永州市社會固定資產投資的資金供給來源情況展開分析，可以發現2006～2015年以來，永州市資金供給總量持續增長，年平均增長率為36%。自2011年起，全社會固定資產投資只統計500萬以上固定資產投資，因此對永州市過去十年間的各類別供給資金的增長率以2011年為時間節點，分兩個階段進行分析。

“十一五”期間，國家預算內資金平均增長率為77.62%，國內貸款年平均增長率為97.34%，利用外資年平均增長率為22.66%，自籌資金年平均增長率為42.02%，其他資金年平均增長率為50.5%。

“十二五”期間，國家預算內資金平均增長率為45.38%，國內貸款年平均增長率為20.26%，利用外資年平均增長率為10.52%，自籌資金年平均增長率為32.16%，其他資金年平均增長率為18.21%。

將各類資金來源所占比重進行分析，可以看出，利用外資占資金總供給比重不高，且在2006～2015年占比波動不大，較為平穩，平均占資金供給比重為2.5%;國家預算內資金占資金總比重呈逐年上升趨勢，但波動較小，平均占資金總供給比重為9.97%;國內貸款大體上經歷了先上升再下降、再緩慢回升，平均占資金總供給比重為11.37%;其他資金平均占資金總供給比12.03%;歷年自籌資金均占資金總供給最大比重，且有一定程度的上下波動，平均占資金總供給比重為62.62%。從各占比的趨勢來看，自籌資金所占比重呈現一定的上升趨勢，而利用外資、其他資金所占比重呈下降趨勢，國家預算內資金和國內貸款所占比重變化不大。

從各種資金來源變化情況上看，2011～2015年以來各種資金來源渠道的占比相對穩定，變化趨勢不明顯。充分說明目前永州市投資增長主要依靠地方自籌、國家預算內資金和其他資金的支持，在國內貸款和利用外資方面非常薄弱，融資渠道較為單一、金融業發展滯后，對市場化資金的吸引力不大。隨著近年來全球經濟形勢下行壓力持續，發達國家推出“再工業化”和制造業回流，永州市利用外資的資金供給波動較大，且在2014年達到歷史最低，為1.8億元。

二、永州市城鎮化資金供給的預測

城鎮化資金供給預測分為兩個層面，第一個層面是基本值，第二個層面是目標值。固定資產投資資金供給的基本值可以描述為在正常的國內外經濟環境下、正常的固定資產投資環境下，正常的金融市場環境下，按照歷史規律預測固定資產投資所能提供的資金總額。對于基本值的預測，采取的方法是根據相應的資金來源渠道參照歷史情況，按照自然增長進行預測。而目標值是在基本值的基礎上，在挖局永州市資金供給潛力、強化市場制度建設、完善市場主體、豐富金融品種的條件下，可以提供的資金總額。對目標值的預測是在按歷史規律預測的前提下，綜合考慮與全省水平比較，進一步明確相應渠道的供給潛力。

（一）國家預算內資金供給預測

1. 國家預算內資金供給基本值預測

運用指數平滑模型對國家預算內資金供給進行預測，該方法是最常用的經濟預測方法之一，能夠消除時間序列的偶然變動。模型預測顯示，永州市在2016～2020年間國家預算內資金總供給為1726.4億元。

2. 國家預算內資金供給挖潛目標值預測

根據永州市國家預算內資金供給基本值的預測，2016～2020年永州市國家預算內資金年均增長率為11.18%，低于2003～2013年永州市固定資產投資中國家預算內資金年均增長率32.38%。隨著“一核一群一帶一圈”戰略實施，永州市將形成區域城鎮發展新格局，應千方百計加大國家預算內資金的投放力度，努力實現國家預算內資金供給趕超全省平均水平。按照過去十年，全省固定資產投資中國家預算內資金年均增長率來預測永州市國家預算內資金總供給為3337.04億元。

3. 國家預算內資金供給預測結論

按照上述兩種思路，預測永州市在2016～2020年間預算內資金供給基本值為1726.4億元，目標值為3603.32億元。永州市國家預算內資金供給存在1610億元的挖潛空間。

（二）國內貸款資金供給預測

1. 國內貸款供給基本值預測

運用指數平滑模型對國內貸款供給進行預測，結果預計永州市在2016～2020年間國內貸款資金總供給為897.5億元。

2. 國內貸款供給挖潛目標值預測

根據永州市國內貸款資金供給基本值的預測，2016～2020年永州市國內貸款資金年均增長率為8.13%，低于2003～2013年湖南省固定資產投資中貸款資金年均增長率21.47%。作為湘南承接產業轉移示范區，未來隨著永州市經濟發展和金融環境的不斷改善，應該想方設法加大對國內貸款的吸引力度，努力實現國內貸款資金供給趕超全省平均水平。按照過去十年，全省固定資產投資中國內貸款年均增長率來預測永州市國內貸款資金總供給，結果為1618億元。

3. 國內貸款供給預測結論

按照上述兩種思路，預測永州市在2016～2020年間國內貸款資金供給基本值為897.5億元，目標值為1618億元。永州市國家預算內資金供給存在720.5億元的挖潛空間。

（三）利用外資供給預測

1. 利用外資供給基本值預測

運用指數平滑模型對利用外資資金供給進行預測，結果預計永州市在2016～2020年利用外資總供給給96.2億元。

2. 利用外資資金供給挖潛目標值預測

根據永州市利用外資資金供給基本值的預測，2016～2020年利用外資的年均增長率為7.63%，低于2003～2013年全省固定資產投資中利用外資14.56%的年均增長率。隨著“一帶一路”戰略的推進，永州作為對接東盟“橋頭堡”、湘南承接產業轉移示范區的能力將進一步加強，應加大對外資的吸引力度，努力實現利用外資供給趕超全省平均水平。由于近年來，永州市利用外資波動情況較大，以過去十年利用外資的均值為基數，按照過去十年湖南省固定資產投資中利用外資年均增長率來預測永州市利用外資的供給，結果為110.54億元。

3. 利用外資供給預測結論

按照上述兩種方法，預測永州市在2016～2020年，利用外資供給基本值為96.2億元，目標值為110.54億元。

（四）自籌資金供給預測

1. 自籌資金供給基本值預測

自籌資金是指用于進行固定資產投資的上級主管部門、地方和企、事業單位的自籌資金。運用指數平滑模型對自籌資金供給進行預測，結果預計永州市在2016～2020年自籌資金總供給為9150.14億元。

2. 自籌資金挖潛目標值預測

永州市要提高自籌資金的供給，爭取自籌資金的增長速度趕超全省水平。按照該思路，以2014年為基礎數據，之后每年按照全省2003～2013年自籌資金的年均增長率30.33%，預測2016～2020年自籌資金供給目標值。預測得出2016～2020年永州市自籌資金供給為14680億元。

3. 自籌資金供給預測結論

按照上述兩種方法，預測永州市在2016～2020年自籌資金供給基本值為9150億元，挖潛目標值為14680億元，永州市自籌資金供給存在5530億元的挖潛空間。

（五）其他資金供給預測

1. 其他資金供給基本值預測

運用指數平滑模型對其他資金供給進行預測，結果預計永州市在2016～2020年其他資金總供給為992.62億元。

2. 其他資金供給挖潛目標值預測

永州市要提高其他資金的供給，爭取其他資金的增長速度趕超全國水平。按照該思路，以2011～2014年的（新統計標準下）均值為基礎數據，之后每年按照全省2003～2013年其他資金的年均增長率30.13%，預測2016～2020年其他資金供給目標值，結果顯示其他資金總供給為1744.85億元。

3. 其他資金供給預測結論

按照上述兩種思路，預測永州市在2016～2020年其他資金供給基本值為993.63億元，挖潛目標值為1744.85億元。永州市其他資金供給存在752.23億元的挖潛空間。

三、永州市新型城鎮化發展資金供給預測結論與平衡分析

按照給予歷史規律和給予未來發展目標兩種預測思路，得出永州市在2016～2020年固定資產投資資金供給基本值為12861億元，挖潛目標值為21488億元，挖潛空間為8627億元。根據湖南省歷史平均增長水平預測的融資目標值與永州自身融資基本值之間差距較大。根據當前永州經濟社會發展水平和所處的階段，在“十三五”期間永州新型城鎮化融資要達到湖南省同期平均水平存在一定的困難，因此在分析資金平衡時考慮供給基本值作為資金平衡的目標。

在完成資金供需量上平衡的同時，在新型城鎮化建設融資過程中應注意以下幾個方面：加強城鎮化建設規劃的管控，穩定融資雙方的預期;融資主體多元化，破解融資瓶頸;融資方式市場化，增強融資可持續性;合理引導房地產投資，拓寬基礎設施融資渠道。

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