金融工具在跨國公司外匯風險管理中的應用

摘要：隨著我國經濟的發展，社會的進步，跨國公司的發展問題也漸漸引起了人們的重視。在全球化進程逐漸深入的背景下，作為世界經濟主體的跨國公司在發展過程中面臨著很多的風險，由于外匯匯率往往會在現實中波動，因此對于跨國公司來說最重要的工作之一就是合理開展外匯風險管理。本文分析了金融工具在外匯風險管理中的應用問題，希望能對現實有所裨益。

關鍵詞：金融工具;跨國公司;外匯風險管理

中圖分類號：F832??文獻識別碼：A??文章編號：

2096-3157（2020）02-0154-02

在21世紀的今天，全球化經濟迅速發展，跨國公司在這其中起到了十分重要的作用。而在跨國公司的發展過程中，應用金融工具十分重要，將金融工具應用于跨國公司外匯風險管理的過程中能對跨國公司經營管理產生一定程度上的積極影響。據此，本文對相關問題進行分析，具有較強的現實意義。

一、跨國公司的概念及發展現狀

1.跨國公司的概念

跨國公司主要是指由兩個（或以上）國家組成的經濟實體，這類經濟實體是國際性的大型企業，從事各類經營活動，其主要的工作內容為生產、銷售。目前聯合國跨國公司中心對跨國公司進行了具體的定義，認為只有具備以下三個要素，才能夠被稱為跨國公司：首先，公司必須為工商企業實體，同時需設立在兩個（或以上）的國家當中;其次，公司應在同一體系下開展具體的經營過程，在政策方面也需要完全相同，企業的經營戰略應保持一致性;最后，該經濟實體需通過股權等方式形成聯系，并對其他相關的實體進行影響，共同承擔信息傳遞、資源分享的責任。以上所述，基本就是跨國公司的概念。

2.跨國公司的發展現狀

客觀的說，目前跨國公司的發展現狀較為樂觀，同時也不容樂觀。在經濟全球化的深化過程中，跨國公司的作用較為明顯，不僅僅為全球經濟的發展做出了貢獻，同時還間接豐富了市場經濟的內容，為經濟的可持續發展打下了堅實的基礎。相比較于普通的企業，跨國公司的企業規模較大，不僅僅具有資金優勢，同時管理方式也較為豐富，可以說跨國企業在世界商業中始終處在最頂尖的位置，其人才儲備較為深厚，業務網絡十分發達，從這個角度來看，跨國公司的發展現狀較為樂觀。然而在實際運營過程中，跨國公司也還面臨著一些問題，雖然其發展水平比本土經營公司更高，但是其所承擔的風險也要遠遠大于本土經營公司，無論是財務方面的風險還是經營方面的風險都將直接影響到跨國公司的發展，更重要的是，跨國公司面臨著海外投資經營管理的風險，如果不能夠充分重視外匯風險管理問題，那么跨國公司就會面臨大程度的變革。

二、外匯風險的定義與類別

1.外匯風險的定義

對外匯風險的定義以及類別進行明確同樣十分重要。對于外匯風險來說，其主要是指因外匯匯率出現波動從而導致公司的盈利能力出現變化，在市場價值以及凈現金流量方面，公司也受到了外匯匯率波動的影響。雖然風險的本質是一種不確定性，但很大程度都會對公司產生不利的影響。在經濟活動中，理論上跨國公司遇到的外匯風險既有可能給其帶來損失也有可能帶來收益，但是在現實情況中，大多數跨國公司都會因外匯風險的存在而出現損失。

2.外匯風險的類別

對于外匯風險來說，其存在著多種不同的類別，根據外匯風險產生原因的不同，可將外匯風險的分為交易風險、換算風險、經營風險三個部分。從交易風險的角度來看，其主要是指經濟主體在對外匯進行運用的過程中，因匯率出現了一定程度上的波動，產生了公司蒙受損失的可能性，與此同時，跨國公司的貿易業務較為復雜，交易環境也較為復雜，因此在跨國公司的經營過程中，交易風險的“存在感”較強。

從換算風險的角度來看，所謂換算風險主要就是指在匯率變動的情況下，跨國公司資產負債表中的外匯項目金額產生了出現變動的可能性。對于跨國公司而言，由于其以海外子公司的身份運營，因此在財務年度結束時其往往需要與國內母公司合并財務報表。在一般情況下，財務報告中的具體內容都需要根據具體的會計準則進行換算，將外幣換算為本國貨幣，之后記錄到總公司的財務報表當中，但由于匯率存在變動的情況，所以在換算的過程中公司往往會一定的資金損失。

最后需要提到經營風險，在跨國公司面臨的各類外匯風險中，經營風險最為嚴重，所謂經營風險主要就是指跨國公司在發展過程中并未預料到匯率會發生變動，在這種情況下匯率一旦出現變化就可能會影響公司的未來經營性現金流量，大多數跨國公司都會因這種情況而導致市場價值降低。

三、外匯風險對跨國公司產生的影響

1.對跨國公司財務的影響

外匯風險會對跨國公司財務產生影響。例如，跨國公司的海外子公司因當地政策導致貨幣貶值（或升值）時，無論是公司的成本還是公司的銷售數量，亦或是公司的價格都會受到很大程度的影響，這就構成了經營風險。如果不能夠加強對經營風險的管理，那么跨國公司的資產結構也可能會受到影響。

除此之外，在外匯風險中，換算風險也會直接影響到公司的財務。正如前文所說，跨國公司以海外子公司的身份運營，因此在財務年度結束時其需要與國內母公司合并財務報表。財務報告中的具體內容都需要根據具體的會計準則進行換算，將外幣換算為本國貨幣，之后記錄到總公司的財務報表當中，但由于匯率存在變動的情況，所以在換算的過程中公司往往會一定的資金損失。

2.對跨國公司戰略實施的影響

外匯風險會對跨國公司戰略的實施產生影響，當匯率波動較大時，公司的財務狀況也就會出現一定的不確定性，導致日常經營策略出現變化。例如，跨國公司的發展應盡量降低成本，提升生產效率，但是匯率的變動會直接導致公司成本發生變化，當公司無法對生產成本進行確定，就會影響到跨國公司對成本管理戰略的實施，導致公司的經營存在問題。

再從其他角度來看，當匯率出現波動，跨國公司也就無法對生產產品的價格進行準確估計，導致公司在真正進入到國外市場后無法判斷哪一種定價策略最為合理。由此可見，外匯風險會影響到跨國公司成本管理戰略、營銷戰略等戰略的實施，相關人士需要加強外匯風險管理水平。

四、金融工具在跨國公司外匯風險管理中的具體應用

1.明確金融工具的具體內容

所謂金融工具主要就是指金融性套期保值，對金融工具進行利用能夠對外匯風險進行防范。金融工具（金融性套期保值）也就在金融資本市場上利用相反的理論與公司可能面臨的風險進行“對沖”。從跨國公司的角度來看，其整體的生產、經營規模較大，所以在經營過程中存在著很多交易行為，這也間接導致外匯風險的產生，在對外匯風險進行規避時，跨國公司有必要對適當的金融工具進行利用。在一般情況下，跨國公司都會以合約保值的方式為主，通過對貨幣市場的交易合約進行簽訂、對遠期外匯的交易合約進行簽訂、對外匯期權的交易合約進行簽訂等形式，將外幣的“凈頭”轉化為零，通過這種方式能夠對外匯風險發生率進行降低，尤其是外匯風險中的交易風險，利用合約保值的方式可最大程度避免交易風險的發生。

除此以外，跨國公司還可以利用一些金融工具配合合理的經營策略對風險進行規避，無論是平衡法還是延遲技術，亦或是選擇計值貨幣，這些方式都可以對外匯交易風險進行一定程度上的規避，保證跨國公司平穩發展。

2.明確應用金融工具的必要性

對金融工具的應用需要跨國公司相關領導強化思想，創新意識，明確應用金融工具的必要性。具體的說，跨國公司無論是本國外的哪個地區進行經營，都會遇到經營風險，但是不同跨國公司對經營風險的處理方式、處理技術不同，公司的經營規模不同，公司的經營策略不同，所以最終對風險進行處理的結果也會存在差異。在現實情況下不乏因外匯風險管理意識不完善、管理人員水平較低而威脅到公司生存的情況存在，因此跨國公司在外匯風險管理中加強對金融工具的應用具有一定的必要性。

3.持續增加跨境資本流動的管理力度

為了保證跨國公司能夠對金融工具進行合理的利用，達成規避外匯風險的目的，我國政府部門也必須要發揮自身的作用，通過對相關管理辦法進行完善，為公司利用金融工具的過程提供基礎與環境，政府部門應對流動性資本跨境流動監管流程進行完善，根據無息存款準備金的具體要求持續加強管理力度，對跨境資本流動行為進行監測，達成最終的目的。

4.對跨國公司匯率變動風險防范意識進行強化

跨國公司應根據當前的市場形勢以及自身的發展情況強化公司匯率變動風險防范意識，尤其是在傳統成本核算方式已無法對公司實際發展需求進行滿足的情況下，跨國公司必須就成本核算方式進行創新，在開展成本核算的過程當中，處理需要預留部分人民幣對外幣進行兌換的成本之外，還應該科學地運用金融工具，更好地規避匯率變動風險。公司領導應在對金融工具進行使用之前全面認識其具體的功能，在現實情況中，金融工具不僅僅能夠對成本進行固定，同時還可以持續的放大損益，提升對其的認識能夠將金融工具的具體功能落實到實處。另外，跨國公司方面還需要加強對人才的培訓，增強其匯率變動風險防范意識，讓每一個工作人員都能夠完全認識到匯率變動風險防范的重要性，促進公司的發展。

5.合理應用外匯期權

在金融工具中外匯期權的種類較為豐富，在跨國公司中的適用性較強，能夠為跨國公司提供不同的工具組合使用方案，有利于提升跨國公司的外匯風險管理水平。以領式期權為例，作為一種組合期權，跨國公司在對其進行應用的過程中，可進行買進、賣出相同本金期權的操作，在對行權區間進行構建之后，就能夠在減少期權費用的基礎上降低外匯風險

五、結論

綜上所述，從跨國公司自身發展的角度來看，其在運營過程中往往會存在一些外匯風險，因為匯率具有波動性，稍有不慎就可能給跨國公司帶來損失，因此跨國公司在開展經營活動時必須對匯率這一金融指標進行關注，通過完善的外匯風險管理對風險進行規避。

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作者簡介：

梁瓊，對外經濟貿易大學金融學院在職人員高級課程研修班學員，文學學士;研究方向：公司金融方向。