大同煤業(yè)發(fā)展能力分析

高換衛(wèi)

[摘? ? 要] 在我國的能源結(jié)構(gòu)中，煤炭資源作為傳統(tǒng)產(chǎn)能的代表，占據(jù)了很大一部分比重。全國煤炭市場供需在2018年基本上實(shí)現(xiàn)了平衡，煤炭消費(fèi)相比前幾年得到小幅增長。煤炭產(chǎn)業(yè)在創(chuàng)造國內(nèi)生產(chǎn)總值、促進(jìn)新技術(shù)發(fā)展、增加就業(yè)和財(cái)政收入等方面發(fā)揮了重要作用，對促進(jìn)我國未來經(jīng)濟(jì)增長具有非常重要的作用。文章通過搜集大同煤業(yè)2016-2018年的有關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，采用財(cái)務(wù)指標(biāo)分析的方法對大同煤業(yè)的發(fā)展能力及存在的問題進(jìn)行了評價研究，并提出幾點(diǎn)建議以增強(qiáng)大同煤業(yè)的發(fā)展能力。

[關(guān)鍵詞] 大同煤業(yè);發(fā)展能力;財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2020. 15. 019

[中圖分類號] F275? ? [文獻(xiàn)標(biāo)識碼]? A? ? ? [文章編號]? 1673 - 0194（2020）15- 0042- 02

1? ? ? 公司簡介

1.1? ?大同煤業(yè)概況

大同煤業(yè)于2001年在山西省大同市注冊成立，煤炭業(yè)務(wù)是公司的主要收入和利潤來源。2012年下半年，煤炭市場的表現(xiàn)突然下滑，價格下跌，公司業(yè)績開始大幅下滑，直至2017年“去產(chǎn)能”工作的穩(wěn)步推進(jìn)，產(chǎn)能置換政策的落地實(shí)施，減輕了煤炭行業(yè)產(chǎn)能過剩問題，煤炭總需求的提升使企業(yè)業(yè)績得以回升。大同煤業(yè)深受國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的影響，雖然企業(yè)在不斷發(fā)展，但限于其粗放的發(fā)展方式，大同煤業(yè)的財(cái)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r出現(xiàn)大幅度波動。

該公司在2018年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入112.59億元，同比增長22.87%;在2017年和2018年，公司的凈利潤分別為5.99億元和6.60億元，同比分別上升222.63%和10.10%，結(jié)束了凈利潤持續(xù)為負(fù)的四年時期。

2? ? ? 發(fā)展能力分析

一個企業(yè)的發(fā)展能力，也就是成長能力，是企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模、壯大實(shí)力的潛在能力。通過對其發(fā)展?fàn)顩r的研究我們可以更好地把握大同煤業(yè)的未來發(fā)展方向。

2.1? ?大同煤業(yè)發(fā)展能力指標(biāo)分析

大同煤業(yè)發(fā)展能力指標(biāo)情況如表1所示。

從表1來看，2016年大同煤業(yè)主營業(yè)務(wù)收入增長率為3.69%，說明公司處于衰退期，2017年至2018年大同煤業(yè)主營業(yè)務(wù)收入增長率超過了10%，可以發(fā)現(xiàn)公司業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r處于成長期，公司的凈資產(chǎn)增長率下降了26.98%，說明大同煤業(yè)近年來資產(chǎn)規(guī)模增速較小，2018年出現(xiàn)了負(fù)增長。2016和2018年總資產(chǎn)增長率為負(fù)，說明企業(yè)的資金鏈結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定，2017年大同煤業(yè)的總資產(chǎn)增加。近3年大同煤業(yè)的股東權(quán)益增長率波動較大，2017年該公司股東權(quán)益增長率上升至11.91%，主要原因是公司吸引了大量資金投入，可見公司有一定的應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)、持續(xù)發(fā)展的能力，2018年該指標(biāo)跌至-1.34%，可通過提高經(jīng)營管理水平和降低經(jīng)營成本來提升公司的發(fā)展能力。

2.2? ?大同煤業(yè)其他財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

大同煤業(yè)的營業(yè)收入由2016年的73.91億元上升至2018年的112.59億元，這一樂觀的形勢與其百分百收購塔山煤礦有很大關(guān)系，說明這一收購舉措極大地提升了大同煤業(yè)的發(fā)展能力和業(yè)務(wù)能力。隨著公司的開采成本逐漸上升，生產(chǎn)要素成本、安全生產(chǎn)、環(huán)保投資等因素導(dǎo)致運(yùn)營成本增加，使得營業(yè)利潤處于不穩(wěn)定狀態(tài);2017年凈利潤達(dá)到歷年新高，跟當(dāng)年的經(jīng)營管理模式是分不開的，2016年?duì)I業(yè)利潤增長率為-47.36%，2018年為-1.34%，可看出2018年大同煤業(yè)的營業(yè)利潤相比較前幾年得到了快速提升。每股經(jīng)營現(xiàn)金流量增長率由2016年的-267.55%增長至2018年的18.32%，可見大同煤業(yè)支付股利和資本支出的能力在不斷增強(qiáng)。

2.3? ?大同煤業(yè)行業(yè)競爭能力分析

2016-2018年大同煤業(yè)與行業(yè)發(fā)展能力趨勢的對比如圖1所示。

由圖1可知，煤炭采選行業(yè)凈利潤增長率波動幅度大，凈利潤是反映企業(yè)能否長遠(yuǎn)發(fā)展的重要指標(biāo)，2017年大同煤業(yè)凈利潤增長率為201.74%，低于同行業(yè)指標(biāo)（765.24%），原因是經(jīng)營收入增長率和凈利潤增長率呈同向變化，企業(yè)生存和發(fā)展的所有費(fèi)用都來自凈利潤的支撐，大同煤業(yè)應(yīng)采取有效措施，防止凈利潤增長率進(jìn)一步下降。

煤炭供給大于需求，由于受到結(jié)構(gòu)性減煤、環(huán)境保護(hù)的影響，這一形勢難以在短時間內(nèi)得到有效改善。短期內(nèi)由于煤炭行業(yè)限產(chǎn)政策的施行，煤炭價格雖然得到暫時回升，但從整體經(jīng)濟(jì)形勢和供需角度來看，市場行情仍不容樂觀。大同煤業(yè)的經(jīng)營活動受到國家行業(yè)調(diào)控政策的影響，2016-2018年大同煤業(yè)凈資產(chǎn)收益率遠(yuǎn)超于煤炭采選行業(yè)平均水平，可以看出大同煤業(yè)有較高的投資收益、股東資金使用效率和很強(qiáng)的自有資本獲取凈收益的能力，大同煤業(yè)凈利潤增長不穩(wěn)定，市場發(fā)展前景有待觀望。

大同煤業(yè)以開采優(yōu)質(zhì)動力煤而聞名，是中國最知名的煤炭品牌，煤質(zhì)低灰、低硫、高熱值，在煤炭市場上享有良好的聲譽(yù)，客戶基礎(chǔ)較為穩(wěn)定，下游需求實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長。由于整體資源儲備實(shí)力很強(qiáng)的控股股東同煤集團(tuán)可能有資產(chǎn)注入，這將為大同煤業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展提供保障。

3? ? ? 大同煤業(yè)發(fā)展能力中存在的問題

3.1? ?內(nèi)部管理體制不完善

大同煤業(yè)在未收購塔山煤礦之前，其內(nèi)部管理體制存在明顯的不成熟、不規(guī)范的問題，導(dǎo)致無法有效整合各項(xiàng)資源，影響企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，突出表現(xiàn)在其總資產(chǎn)利潤率、主營業(yè)務(wù)收入以及股東價值逐年遞減等諸多方面，這種情況直到收購塔山煤礦后才有所好轉(zhuǎn)和改善，企業(yè)的經(jīng)營利潤才開始慢慢回升。

3.2? ?資本運(yùn)作能力稍顯不足

近年來公司相繼處置了燕子山礦、煤峪口礦等虧損資產(chǎn)，導(dǎo)致資產(chǎn)規(guī)模下降，在尋求注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)方面仍需加強(qiáng)。營業(yè)成本上升，股東權(quán)益縮減證明了大同煤業(yè)無法充分地實(shí)現(xiàn)資本對于企業(yè)的市場拓展和提升作用。只有對參股公司、合伙企業(yè)的運(yùn)營情況密切關(guān)注和跟蹤，確保公司投資收益應(yīng)得盡得，方能提高資金運(yùn)作能力。

3.3? ?成本控制能力略有欠缺

實(shí)現(xiàn)成本控制可以減少企業(yè)的生產(chǎn)和運(yùn)營成本，從而讓企業(yè)的投資戰(zhàn)略變得更加多元化，企業(yè)發(fā)展也更加穩(wěn)定，大同煤業(yè)的總資產(chǎn)凈利潤率由2017年的5.12%下降至2018年的4.64%，不增反減，可見其成本支出在逐漸增多，除了生產(chǎn)成本上升等客觀因素之外，也存在成本控制能力弱等主觀因素。

4? ? ? 提升大同煤業(yè)發(fā)展能力的建議

4.1? ?完善內(nèi)部管理，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展

大同煤業(yè)注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)有助于提高煤炭核心板塊的盈利能力和市場競爭力。在潔凈煤產(chǎn)量提高方面，塔山煤礦主要圍繞實(shí)施精采細(xì)采，不斷嚴(yán)格規(guī)范放煤管理工作;在公司治理結(jié)構(gòu)方面不斷進(jìn)行完善，進(jìn)一步推進(jìn)內(nèi)部控制體系建設(shè)，從而達(dá)到提高公司治理水平的目的;在內(nèi)控建設(shè)方面需要不斷提高內(nèi)控制度的有效性，實(shí)現(xiàn)公司的持續(xù)、健康發(fā)展。

4.2? ?擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模，為生產(chǎn)保駕護(hù)航

大力開展資本運(yùn)作和市值管理，優(yōu)化資產(chǎn)配置和業(yè)務(wù)布局，擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模和降低融資成本，為公司改革發(fā)展提供強(qiáng)有力的市場支撐。加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制和安全檢查，不斷加強(qiáng)安全績效工資和隱患定價考核。要重視安全生產(chǎn)，健全安全管理體系，完善安全監(jiān)察責(zé)任制，不斷改善安全管理流程，夯實(shí)安全管理基礎(chǔ)。

4.3? ?優(yōu)化成本控制，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控能力

以“控制成本、控制資金”為主線，從內(nèi)部挖潛，不斷加強(qiáng)源頭控制和過程監(jiān)管，嚴(yán)格把控成本增量，嚴(yán)格計(jì)劃管理，實(shí)現(xiàn)成本最優(yōu)化、效益最大化。在重點(diǎn)環(huán)節(jié)、重大風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域，公司需要持續(xù)追蹤、強(qiáng)化監(jiān)督管控，整改優(yōu)化執(zhí)行過程中的缺陷，進(jìn)一步強(qiáng)化內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制，提高公司管理能力。

5? ? ? 總? ?結(jié)

通過以上分析，大同煤業(yè)的發(fā)展能力要想得到快速提升，必須堵住采購、生產(chǎn)、經(jīng)營、銷售等各個環(huán)節(jié)的漏洞。在采購環(huán)節(jié)逐步實(shí)現(xiàn)集中采購;在生產(chǎn)環(huán)節(jié)要優(yōu)化設(shè)計(jì)，減少生產(chǎn)過程中的浪費(fèi)、損失、效益外流現(xiàn)象;在運(yùn)營環(huán)節(jié)必須嚴(yán)格管理資金，嚴(yán)格控制奢侈、高成本等浪費(fèi)行為;在銷售環(huán)節(jié)要做到價值相符，杜絕以優(yōu)充次，變相降價。公司應(yīng)該繼續(xù)加強(qiáng)對于促進(jìn)行業(yè)發(fā)展的責(zé)任感，在公司陷入困境時要盡快整合優(yōu)質(zhì)資源，不斷增強(qiáng)企業(yè)核心競爭力，實(shí)現(xiàn)公司的可持續(xù)發(fā)展。

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