發達國家銀行不良貸款處置的經驗借鑒

雷源平

摘要：受疫情沖擊影響，我國銀行業資產質量進一步承壓，不良貸款有所上升。2020年一季度，我國整個銀行業不良貸款率為2.04%，比年初上升了0.06個百分點。歐美等發達國家高度關注不良貸款增長，在銀行不良貸款處置方面積累了一定經驗：一是通過配套法律改革，增加了不良貸款處置及企業破產等規定;二是加大對不良貸款援助與擔保的財政支持力度;三是形成了完善的不良貸款市場;四是通過不良資產證券化、債轉股等多元處置手段;四是借助貨幣政策進一步支持銀行流動性。

關鍵詞：發達國家 不良貸款 處置 經驗借鑒

一、歐美不良貸款處置經驗

（一）進行配套法律改革

一是增加銀行不良貸款處置規定。1989年，美國頒布《金融機構改革、復興與實施法案》，在撤銷聯邦儲貸保險公司的同時，設立三個新的機構：儲貸機構保險基金，負責處理儲貸保險公司遺留的資產和負債;儲蓄機構監管局，負責儲貸機構的注冊登記;重組托管公司，負責管理和銷售破產金融機構的資產。2016年9月，歐洲央行發布《銀行不良貸款的指引草案》，明確具有高額不良貸款的銀行如何根據實際情況制定處置時限、方案選擇等戰略目標，并就貸款逾期、不良貸款的認定和處理、不動產抵押品價值確定等事項進行了詳細規定。二是完善企業破產法律框架。美國現行1978年破產法規定，由破產財產托管人“清理”（拍賣）申請破產公司的資產，所得現金用來依照順序分配給公司各級債務人及股東。申請重整的公司仍可照常運營，但公司所有重大經營決策必須得到一個破產法庭的批準，公司還必須向證券交易委員會提交報告。2016年11月，歐盟發布《關于預防性重構框架、提高重構破產和清算程序效率的措施及修改指令的建議》。該建議明確了從法律角度認定預防性重組框架的核心要素，以及降低企業債務清算的限定條件。同時強調單一市場策略，消除成員國企業重組和破產制度上存在的差異。三是強化金融監管。2010年7月，美國《多德-弗蘭克法案》正式生效。該法案規定由聯邦存款保險公司主導對陷入困境的系統性金融公司進行有序清算。采用“沃克爾規則”，限制大金融機構的投機性交易，加強對金融衍生品的監管。2012年9月12日，歐盟委員會就建立歐元區銀行業單一監管機制（SSM）提出具體建議，要求以歐洲央行為核心對歐元區銀行業實施統一監管。同時《銀行不良貸款的指引草案》還建議銀行建立專門的不良貸款工作機構，與授信部門功能進行分割。

（二）加大財政支持力度

一是針對銀行不良資產提供援助。2008年10月3日，美國國會審議通過了《2008年經濟緊急穩定法案》，其核心內容為“問題資產救助方案”，授予財政部 7000 億美元資金用于擔保和購買問題資產，主要救助具有系統重要性的金融機構。2013年6月，歐盟各國就受困銀行重組及清算規定達成協議，明確在投資者承擔損失后，成員國政府將能夠動用國家清算基金來彌補部分損失。二是為銀行資產提供擔保。2009年，美國公布了資產擔保計劃（AGP），為特定金融機構所持有的特定資產進行擔保，以維護投資人信心。金融危機中，花旗集團接受了AGP提供的3010億美元的救助。英國也在2009年初出臺了資產保護計劃，政府向參與銀行收取保險費用并提供相應的擔保，當參與銀行出現資產損失，并超過“首筆損失”數額時，英國財政部將提供保護，使參與銀行的最終損失控制在一定范圍以內。三是成立專門處置機構。儲貸危機期間，美國政府成立債權重組托管公司（RTC），其主要職責是在破產儲貸協會的資產處置中獲得最大凈值回報，降低持有成本，減少對房地產和金融市場的沖擊。2008年金融危機后，英國建立了“壞賬銀行”，即英國資產處理公司（UKAR），專職負責處理銀行業的不良貸款。

（三）發展不良貸款處置市場

為解決儲貸危機，美國RTC專設了一個用于不良資產交易的市場，根據資產規模、地理分布、期限等特征，對資產進行分類，并利用招標、拍賣等手段處置不良貸款。2008年金融危機后，美國實行公私合營投資計劃，成立公私合營基金清理不良資產。目的在于推動市場私人資金開展多方聯合收購，利用市場力量對金融系統的大規模壞賬進行剝離。大多數歐盟國家允許第三方銀行（包括國外銀行）以及機構投資者購買當地銀行的不良貸款，歐洲信貸資產流轉市場中存在大量專門從事不良資產處置的機構，主要的買家包括投機基金、對沖基金、私人股本公司以及投行的分支部門等。

（四）多元化處置手段

一是推進資產證券化。20世紀90年代初，美國首次開始嘗試不良資產證券化，RTC將特征相似、能產生預期現金流收入的資產組合在一起，在此基礎上發行附帶息票的市場化證券。同時根據資產集合的一定比例，設置特別的儲備基金，用于保護證券持有者免受因底層貸款違約而造成的損失。歐洲發展出了具有歐洲特色的中小企業貸款資產證券化產品（以中小企業貸款為基礎資產，并以其產生的現金流為支撐）和整體企業資產證券化產品（企業某項業務產生的未來現金流為支撐）。歐洲監管當局采取了一系列措施來完善資產證券化的監管體系，包括強制發起機構進行風險自留，自留比例不低于5%。二是推行債轉股。美國實行政府主導型債轉股，企業貸款由商業銀行轉移至第三方機構，由第三方機構持股，不良資產在剝離上帶有較強的政策性。金融危機期間，作為問題資產救助計劃的重要組成部分，美國財政部聯手國外政府和私營機構向通用汽車、克萊斯勒和聯合金融（原通用汽車金融服務公司）分別提供了約510億、125億和172億美元的資金支持，推動三家公司實施可行性重組，避免銀行與企業債權債務關系進一步惡化。

（五）運用貨幣政策支持銀行流動性

為減少商業銀行不良貸款，從1989年年中開始，美聯儲開始實施低名義利率的政策（實際利率更降低到了接近于零的水平），以補貼利率為手段提高銀行流動性，增加銀行貸款準備金從而化解已形成的不良資產。自2007年8月起，美聯儲開始連續降息，隔夜拆借利率從 5.25% 快速降低到0%～0.25%之間，減輕了貸款人的還款壓力。2009年初，英國央行籌集500億英鎊購買問題銀行的不良資產，通過發行國債向信用級別較高的銀行進行融資。另外，英國央行還將延長其貼現窗口借貸計劃，以擴大向金融系統注資的規模。

二、我國不良資產處置存在的問題

（一）制度規范和監管協調有待改善

一是監管法律制度不完善。中國不良資產處置的法律法規對債權人的權益保護力度較弱。如未出臺完整的法律制度對企業的惡意破產和逃廢債行為進行嚴厲制裁，直接影響到不良資產的清收和轉讓。二是多頭監管模式導致不良資產處置的監管效率較低。如債權人可以在法院、征信系統查詢到債務人和企業的資產和負債，但是債務人和企業的民間借貸情況依然存在空白。

（二）不良資產處置的市場交易主體數量和類型尚存不足

一是不良資產的處置主要依靠全國性的四家資產管理公司和新成立的地方資產管理公司，對于規模持續膨脹的不良資產而言，消化能力較為有限，而且缺乏必要的競爭。二是在不良資產的處置過程中，產業基金、實業集團以及信托公司等風險偏好和交易特征不同的市場主體的參與度不高，市場交易自由度較低。

（三）不良資產證券化市場培育不成熟

一是不良資產證券化市場仍處于試點時期，發展時間短，在評級機制、流程設計等方面與成熟市場仍有較大差距。二是缺少標準化的信息披露機制。買賣雙方在信息披露上不對稱、不透明，不利于擴大不良資產證券產品市場規模。

三、相關啟示

一是完善政策法規，加強政策協調。完善有關債權保護的法律規定，健全信用調查和評價體系，建議聯合財政、銀保監、金融機構等加強不良貸款處置協調。二是建立完善的不良貸款市場。大力發展完善不良貸款一級、二級市場，培育法律、會計、評級機構等專業服務群體。三是加快推進不良資產證券化。為銀行不良資產出表創造渠道，規范信息披露流程，有效提升不良資產處置效率和管理水平。

參考文獻：

[1]郭曉蓓，麻艷，施元雪.商業銀行不良貸款現狀、成因及對策研究[J/OL].當代經濟管理：1-13[2020-05-05].

[2]張靈睿.銀行不良貸款成因及處置方法分析[J].財經界（學術版），2019（19）：41-42.

[3]張響.我國商業銀行不良貸款的現狀及解決方法[J].時代金融，2018（26）：132+136.

[4]卞金鑫.當前不良資產處置的現狀、問題及國際經驗借鑒[J].西南金融，2018（07）：10-14.

[5]孫貝貝.全國性股份制商業銀行不良資產處置研究[D].安徽大學，2018.

作者單位：中國人民銀行郴州市中心支行