綠色信貸發(fā)展機制及路徑思考

劉振斌

一、引言

目前，學術界對綠色信貸還未有統一的界定。在國外，綠色信貸一般與氣候金融、環(huán)境金融、可持續(xù)金融及赤道原則聯系在一起。Paul 等（2004）提出，綠色信貸是在商業(yè)銀行開展貸款業(yè)務過程中，評估申請貸款的企業(yè)所處的行業(yè)環(huán)境，并將評估結果作為貸款審批的依據之一[1]。Farhad（2019）強調，綠色金融是指金融機構將環(huán)保行業(yè)作為重點支持對象，對其提供金融優(yōu)惠等服務，以實現經濟發(fā)展和環(huán)境保護的平衡[2]。在國內，鄧聿文（2007）指出，綠色信貸是指金融機構在辦理信貸業(yè)務時，對符合國家環(huán)保節(jié)能政策的企業(yè)提供優(yōu)惠利率，對“兩高”企業(yè)執(zhí)行較為嚴格的貸款審批政策，或是提高利率以制約其發(fā)展，將資金向國家政策支持的行業(yè)傾斜[3]。原慶丹等（2012）分別從國家政策層面和信貸業(yè)務層面闡述了綠色信貸的概念。其中，國家政策層面是指國家通過調整資金投放政策來支持節(jié)能環(huán)保行業(yè)；信貸業(yè)務層面是指金融機構在審批信貸業(yè)務時，將國家環(huán)保節(jié)能政策方面的指標納入評估指標，使資金流入符合國家環(huán)保政策規(guī)定的企業(yè)[4]。2016 年，央行聯合銀監(jiān)會等七部委發(fā)布的《關于構建綠色金融體系的指導意見》提出，綠色金融是為支持環(huán)境改善、應對氣候變化和資源節(jié)約高效利用的經濟活動，即對環(huán)保、節(jié)能、清潔能源、綠色交通、綠色建筑等領域的項目投融資、項目運營所提供的金融服務。

雖然各國對綠色信貸的界定存在差異，但綠色信貸通常包含三個方面核心內容：一是向節(jié)能環(huán)保企業(yè)提供貸款規(guī)模、貸款期限、貸款利率等方面的優(yōu)惠信貸政策；二是減少對違反節(jié)能環(huán)保政策規(guī)定的企業(yè)貸款，或不提供貸款支持；三是利用信貸工具引導和督促企業(yè)積極防范環(huán)保風險，切實踐行社會責任，降低信貸風險。對于實體經濟而言，以商業(yè)銀行為核心的信用體系發(fā)揮著重要作用，綠色信貸融入商業(yè)銀行運營過程的同時，通過節(jié)能環(huán)保與投資、融資等業(yè)務的結合，實現金融與可持續(xù)發(fā)展之間的高度相關性。

二、理論分析

（一）文獻回顧

綠色信貸供不應求的問題是學術界討論的熱點問題，并逐漸引起了監(jiān)管部門的關注與重視。關于綠色信貸業(yè)務的風險與收益方面，Climent 等（2011）指出，綠色基金產品同其他基金相比，回報率并未有顯著變化，但是社會公眾傾向于購買此類綠色基金[5]。西南財經大學發(fā)展研究院等課題組（2015）指出，我國綠色信貸業(yè)務盈利模式較為單一，盈利能力不足[6]。魯政委等（2018）指出，綠色信貸業(yè)務普遍投資周期長、成本較高，而且需要綠色認證等較為繁瑣的手續(xù)，大多數銀行開展的意愿不強烈[7]。關于政策激勵和約束方面，龍衛(wèi)洋等（2013）強調，國內的綠色信貸業(yè)務發(fā)展較慢，一個重要的制約因素就是對利益相關方的激勵和約束機制還不健全，缺少較為科學的風險應對策略[8]。俞嵐（2016）提出，我國的綠色金融相關制度還不夠完善，市場建設相對落后，缺少相關的中介服務體系，這些制約因素阻礙了綠色金融的發(fā)展[9]。關于如何發(fā)展綠色金融，Aizawa等（2010）強調，從技術層面上加強對環(huán)境數據的采集和發(fā)布，政策層面上監(jiān)管部門對金融機構采取有效的激勵措施等，都可以促進綠色金融的健康發(fā)展[10]。方智勇（2016）指出，通過建立綠色信貸相關信息服務平臺，完善綠色信貸項目激勵措施，以促進我國綠色信貸健康穩(wěn)定發(fā)展[11]。上海銀監(jiān)局課題組（2016）指出，可以通過建立行業(yè)標準、提升金融機構風險管理水平、加強制度建設等措施，實現綠色信貸對產業(yè)優(yōu)化升級的支持[12]。袁康（2017）指出，可以從完善綠色信貸的激勵和約束政策、推進綠色認證制度、開展綠色金融風險評估等方面，促進綠色金融進一步發(fā)展[13]。

（二）理論基礎

1.赤道原則。2003 年，花旗銀行等10 家國際金融機構共同制定了赤道原則，提出在全世界各大商業(yè)銀行中推行綠色信貸。該原則設立之后，不斷更新完善社會與環(huán)境評估體系、分類審查原則和環(huán)境標準，并要求各赤道銀行積極履行保護環(huán)境職責，在提供信貸融資業(yè)務時把社會和環(huán)境評價作為重要參考指標，同時要定期披露企業(yè)的環(huán)境信息。赤道原則是行業(yè)自律性質的行業(yè)準則，對跨國項目的融資和風險管理有重大的指導意義。雖然不具備法律約束力，但在政府、社會公眾等監(jiān)督下，企業(yè)會主動承擔環(huán)境社會責任，所以赤道原則具有較強的約束力。作為跨國項目融資方面公認的行業(yè)準則，能夠維護金融機構之間的公平競爭，提升金融行業(yè)道德水平，也可通過引入適當的金融杠桿，優(yōu)化資金配置渠道，引導信貸資金流入節(jié)能環(huán)保產業(yè)。

2.企業(yè)社會責任。1923 年，英國學者Sheldon在其專著《管理的哲學》一書中首次提出了“企業(yè)社會責任”這一概念。他認為，企業(yè)在生產經營的過程中，不但要提供產品和服務，還應滿足社會的其他需求，體現自身的責任感。1953 年，Bowen 在《商人的社會責任》中提出：“企業(yè)管理者在做出經營決策時應該將社會需求及取向納入考慮范圍，以便贏得政府的好感。”2004年，世界銀行提出，企業(yè)履行社會責任是指在實現經濟利潤目標的同時，尊重人與環(huán)境，維護利益相關者的利益，實現經濟和環(huán)境的可持續(xù)發(fā)展。銀行業(yè)金融機構是市場經濟的重要參與者，在市場資源配置中占有重要地位，因此這類企業(yè)應主動承擔保護社會環(huán)境的責任，以實現經濟利益、社會發(fā)展和環(huán)境保護的平衡。對于銀行業(yè)金融機構來說，開展與綠色經濟相匹配的綠色金融業(yè)務，不僅是一場深刻的金融改革，也是響應政府建設“美麗中國”號召的有效措施。

3.金融創(chuàng)新理論。1912 年，美國經濟學家熊彼得在其著作《經濟發(fā)展理論》中提出金融創(chuàng)新一詞。金融創(chuàng)新最初是指建立新的生產函數。經過一個多世紀的發(fā)展，金融創(chuàng)新演變?yōu)橥ㄟ^金融體制創(chuàng)新和新的金融工具的運用，來提高金融業(yè)的經營效益。它不僅具有金融產品創(chuàng)新或者金融服務環(huán)境創(chuàng)新這一層含義，更重要的是強調利潤驅動。金融創(chuàng)新可以為金融機構、企業(yè)或者國家增加利潤，所以受到歡迎。

三、國內外綠色信貸發(fā)展現狀

（一）國外綠色信貸發(fā)展經驗借鑒

1.規(guī)范信貸管理方面。為了管控項目融資中隱含的環(huán)境和社會風險，目前全球接受赤道原則的項目融資額占比達到了70%以上，赤道原則正在成為國際項目融資中的行業(yè)標準和慣例。2005 年，聯合國環(huán)境規(guī)劃署又出臺了《負責任投資原則》，提出了六個方面的原則，提示金融機構在投資時要充分考慮社會和環(huán)境的因素，及時對金融投資決策進行規(guī)范。2014 年，國際資本市場協會提出《綠色債券原則》，從規(guī)范資金用途、評估項目流程和信息披露等方面，對綠色債券進行了約束。

2.扶持政策方面。政府的主要作用在于健全完善法律體系，利用財政資金吸引社會投資，通過開展政策引導及提供貼息、減免稅費等服務，對綠色信貸項目進行支持，實現政府引導與市場機制融合。比如，英國“貸款擔保計劃”對通過環(huán)境影響評估的小企業(yè)，提供最高7.5 萬英鎊的貸款，由政府擔保其中的80%，有效刺激了中小企業(yè)融資，同時對中小型污染企業(yè)起到了約束作用。又如，德國推行對環(huán)境項目的金融補貼政策，使政府補貼資金充分發(fā)揮最大效果。再如，歐盟明確綠色信貸及證券化產品可以享受稅收優(yōu)惠，并增加“污染者付費”原則，促進綠色保險在歐洲快速發(fā)展。

3.專業(yè)服務方面。西方發(fā)達國家主要以商業(yè)銀行為載體，通過市場化的形式引導商業(yè)銀行實施綠色信貸。1974 年，前聯邦德國設立了政策性環(huán)保銀行，旨在為得不到商業(yè)銀行授信的環(huán)保工程項目提供優(yōu)惠貸款服務。1992 年，聯合國環(huán)境署提出了聯合國環(huán)境署銀行計劃（金融機構計劃），將綠色金融服務從單一銀行業(yè)務推廣為一般性金融服務。2004 年，日本政策性銀行推行“促進環(huán)境友好經營融資業(yè)務”和“環(huán)境評級貼息貸款業(yè)務”，對于承諾在未來5 年內將二氧化碳排放量減少5%以上的企業(yè)，通過環(huán)境評級后會獲得較低的貸款利率。2016 年，英國提出10 億英鎊的綠色房地產基金，對于滿足設定減排目標的企業(yè)提供20個基點的優(yōu)惠政策。

（二）國內綠色信貸發(fā)展實踐

1.綠色信貸政策框架逐步建立完善。一方面，綠色信貸、綠色債券等方面的政策與激勵約束機制持續(xù)完善，綠色信貸發(fā)展的精準程度有效提升；另一方面，綠色信貸的基礎性制度體系持續(xù)推進，監(jiān)管部門相繼制定了《綠色信貸指引》《綠色信貸實施情況關鍵評價指標》《綠色信貸專項統計制度》等一系列政策措施，成為我國綠色信貸高速發(fā)展和市場規(guī)模穩(wěn)步提升的重要基石，具體情況如表1所示。

2.綠色信貸工作取得積極進展。相對于其他金融機構或非金融機構，商業(yè)銀行在業(yè)務資源、項目審批和內部風險管理等方面，表現出較為明顯的優(yōu)勢，正在成為我國綠色金融體系的引領者。在實踐中，商業(yè)銀行積極履行社會責任，持續(xù)加強對節(jié)能環(huán)保、新能源汽車、可再生能源等項目的投資力度，不斷優(yōu)化信貸投放結構（表2）。比如，2019 年投向交通運輸項目、可再生能源及清潔能源項目的貸款余額分別為4.47 萬億和2.49 萬億，分別比年初增長14%和11%。又如，中國銀行制定了《綠色金融發(fā)展規(guī)劃》，強化對信貸投資項目的環(huán)境與社會風險評估，2019 年年末綠色信貸余額達7376億元，同比增長16.6%。

表1 監(jiān)管部門出臺的部分綠色信貸政策

3.綠色信貸國際交流合作機制正式形成。近年來，我國銀行業(yè)金融機構不斷規(guī)范其推出的綠色信貸業(yè)務，積極履行社會責任。隨著G20綠色金融研究小組的建立，國內金融機構積極響應赤道原則，加快綠色信貸與赤道原則的接軌。2012 年，在中國銀監(jiān)會倡導下，25 個國家的銀行業(yè)監(jiān)管機構或是銀行業(yè)自律組織成立了“新興市場綠色信貸跨國工作組”。受中國的影響和啟發(fā)，孟加拉國、越南、蒙古等國家結合自身情況，制定了本國的綠色信貸制度。

表2 部分商業(yè)銀行綠色信貸余額統計表（截至2019年年末）

四、制約綠色信貸發(fā)展的主要問題

（一）配套政策法規(guī)不完善

1.立法層次不高。近年來，監(jiān)管部門相繼制定了支持綠色信貸的政策措施，但《商業(yè)銀行法》未界定商業(yè)銀行在綠色信貸方面的權利義務，相關政策規(guī)定基本屬于部門規(guī)章制度，立法層次不高，其強制力和權威性不夠。

2.政府配套措施缺位。綠色信貸風險補償機制、綠色信貸擔保、稅收減免等配套政策還未完全建立。

3.信貸投放與環(huán)評信息的聯動機制不暢。部分企業(yè)故意瞞報，或是為了應對環(huán)保檢查而采購環(huán)保設備，商業(yè)銀行難以對企業(yè)環(huán)保信息的真實性做出準確判斷，導致其綠色信貸的管理成本和風險增加。

（二）開展綠色信貸動力不足

綠色信貸收益較低，依靠市場機制并不能解決好公益性和盈利性之間的問題，需要外部因素的積極介入和有效支持。由于缺乏激勵約束機制，政府、商業(yè)銀行和企業(yè)推動綠色信貸積極性有待提升。對于地方政府來說，高污染、高耗能企業(yè)通常是地方上納稅和就業(yè)大戶，推動綠色信貸發(fā)展的動力可能會受到影響。對于商業(yè)銀行來說，綠色項目在運營初期收入難以彌補成本，而且存在現金流低、還款來源缺乏保障等問題，導致商業(yè)銀行積極性也不高。對高污染、高耗能企業(yè)來說，在缺乏嚴格約束下，企業(yè)往往不會主動增加成本用于污染治理、技改等。

（三）產品創(chuàng)新力度不夠

1.對綠色項目識別能力不足，綠色信貸涉及很多行業(yè)及專業(yè)技術，由于普遍缺乏專業(yè)型人才，難以及時準確對綠色項目做出技術判斷，影響綠色信貸供給。

2.商業(yè)銀行停留在核查企業(yè)遵守環(huán)保信息等方面，導致綠色信貸可操作性不高。

3.綠色信貸研發(fā)能力不高，信貸產品主要是針對企業(yè)客戶，未實現客戶多元化發(fā)展。相對于西方發(fā)達國家，我國綠色信貸產品還存在品種相對較少、業(yè)務量不高和同質化等問題，難以及時滿足市場需求。

五、政策建議

（一）構建綠色信貸政策支持體系

1.完善綠色信貸專門法律法規(guī)，約束利益相關者行為，增加執(zhí)法監(jiān)督的力度，積極引導社會資源和信貸資源向綠色信貸方向傾斜。

2.有條件的商業(yè)銀行應切實擔負起保護環(huán)境的社會責任，通過綠色信貸引導資金流向節(jié)能保護等綠色產業(yè)。發(fā)達國家發(fā)展綠色信貸的經驗表明，僅依靠環(huán)保部門不足以抑制環(huán)境污染，還需要各金融機構遵守赤道原則。

3.健全完善信息共享機制，有效整合優(yōu)化不同監(jiān)管部門的信息，及時為商業(yè)銀行提供信息支持。

（二）完善綠色信貸激勵約束機制

1.健全完善政府績效考核中關于“綠色GDP”內容，強化政府部門支持環(huán)保的動力。

2.加快將金融機構開展綠色信貸情況納入各地金融工作目標和支持地方經濟發(fā)展考核辦法，定期對綠色金融實施效果進行測評。

3.把貨幣政策、財稅政策、信貸政策與產業(yè)政策有機融合，探索將綠色信貸業(yè)績評價納入宏觀審慎政策評估評估體系（MPA），提高商業(yè)銀行享受環(huán)保項目信貸優(yōu)惠政策力度，持續(xù)優(yōu)化綠色信貸業(yè)務激勵機制。

4.建立“綠色項目庫”，根據地區(qū)經濟特點適時發(fā)布“綠色環(huán)保重點項目清單”，引導金融機構對清單中的綠色項目提供優(yōu)先支持。

（三）推動綠色信貸業(yè)務的標準化

1.借鑒赤道銀行的組織體系，建立綠色信貸產品標準，完善綠色評級和認證，形成適合我國社會經濟環(huán)境發(fā)展的綠色信貸模式。

2.積極推動綠色信貸發(fā)展協調聯動機制建設，及時發(fā)布企業(yè)環(huán)保信息，持續(xù)增強業(yè)務的可操作性。同時，在商業(yè)銀行內部建立多方參與的環(huán)境事務管理機制和信息溝通機制。

3.通過差別存款準備金、再貸款、抵押補充貸款等政策工具，持續(xù)鼓勵商業(yè)銀行參與“綠色信貸”產品創(chuàng)新。