數字普惠金融影響居民消費的測度分析

唐世輝 博士生

（1、新疆財經大學；2、新疆教育學院 新疆烏魯木齊 830012）

引言

隨著2020 年新冠疫情的持續蔓延，國際經濟形勢日益嚴峻，這使得我國外貿經濟的發展受到了嚴重制約，進而對我國國民經濟的增長形成了較大壓力。在此背景下，有必要將進一步擴大內需、提高居民消費水平作為促進我國經濟平穩增長的長期戰略方針。當前，我國居民的消費支出呈現出逐年增長的趨勢，但是居民消費率不斷下降。2001-2019 年，我國居民人均消費支出從5350 元升高至21559 元，而居民消費率從原先的78.40% 降為70.15%，這就表明我國消費支出還有進一步提升的空間。隨著網絡技術的飛速發展，數字普惠金融應運而生，數字普惠金融的出現為居民帶來了方便快捷的數字化支付方式、高效易得的消費信貸服務、低門檻的金融理財服務以及更加適合居民的保險服務等，數字普惠金融極大地提升了居民對金融服務的獲得感。

數字普惠金融影響居民消費的機理分析

（一）相關概念

普惠金融最早是在2005 年聯合國“國際小額信貸年” 中提出，目的在于為各群體和各個階層提供合理的資金支持。就目前而言，普惠金融指的是在可承擔成本的范圍內有效、大范圍給予各群體和各個階層資金支持的金融機制。普惠金融經過了長期發展，已然從最初的小額信貸階段經過微型金融階段、普惠金融階段到現在的數字普惠金融階段。數字普惠金融指的是利用數字化手段，為客戶提供普惠金融服務，有助于極大提高資金運作效率、降低資金運作成本。目前，數字普惠金融已經融入了人們生活的各個方面，比如支付寶、微信支付、京東金融等都是數字普惠金融的重要載體。

居民消費指的是某一區域中全部居民的所有商品和服務的消費支出，是一個總體指標，能夠體現出區域中居民的總體消費水平以及居民的消費結構。居民消費水平指的是某一區域中全部居民的所有商品和服務的貨幣價值；居民消費結構指的是某一區域中全部居民的不同商品和服務種類支出占全部支出的比例。消費支出按《中國統計年鑒》的分類標準，一共分為三大類，包括經常性支出、服務性支出和居住性支出。

（二）相關機理

數字普惠金融涵蓋的范圍主要有支付、信貸、保險以及金融理財等服務，因此本文主要從這四個方面進行梳理。

數字化支付具有超越時間和空間的優勢，能夠給客戶提供便捷高效的金融服務，數字化支付方式的出現在極大方便了居民的同時也對居民的消費產生了巨大的影響。就目前來看，可以將數字化支付對居民的影響分為四個方面：首先，數字化支付方式的出現，降低了實體貨幣的使用頻率，居民可以不用攜帶大量的紙質貨幣，避免了因未攜帶足夠現金而抑制消費的情況發生，能夠在一定程度上提高居民的消費支出。與此同時，由于現今商品經濟的高度發達，消費者很有可能會由于一些意外情況產生商品或者服務的購買行為，數字化支付方式的出現極大抑制了現金的約束作用，促進了隨機購買行為的發生。其次，數字化支付方式提高了支付的效率，降低了時間和交易成本，理論上在相同的時間內居民進行消費的頻率將得到提高。換言之，消費者在具有相同購物時間的前提下，數字支付提升的支付效率能夠幫助消費者減少購物的單次時間，將更多的時間用在其他活動中，消費者在其他活動時間產生購買行為的可能性也會隨之增加，消費可能性也就隨之增加。再次，在心理層面上數字支付方式給消費者帶來了有別于傳統支付方式的感受，消費者對于實際現金的損失感受往往大于數字貨幣損失的感受，換言之，相對于傳統方式，消費者對于數字化支付的交易價格敏感度較低。因此，消費者在數字化支付中具有更強的購物需求，這將導致消費支出的增加。最后，數字化支付方式不存在時間和空間的限制，可以產生出一些新的購物方式，提高了居民消費支出。

消費信貸的出現給當期資金不足的消費者提供了當期購物的資金來源，使得由于資金不足抑制的消費需求得以釋放，從而提高了居民的消費支出。消費信貸對居民消費影響主要體現在以下方面：一方面，消費信貸的出現能夠減緩居民遇到的流動性約束，提高居民的購物預算。消費信貸可以讓居民使用未來的收入完成當下的消費，跨越了時間的限制，提高了資金的使用效率，從長遠來說有助于提升居民消費水平。另一方面，居民對未來收入的預期水平也會對居民的消費產生影響，金融服務方式的不斷變革提升了居民獲得消費信貸的可能性和便利性，居民對未來的收入有更高的預期，并且隨著經濟的不斷發展會保持樂觀積極的態度。“花未來的錢滿足現在的消費需求” 這一全新消費觀念的出現，使得居民消費欲望進一步提升，從而提高了居民消費支出。

保險類金融服務隨著數字普惠金融的發展也出現在居民的生活中，居民能夠更加方便快捷地獲取與自身相關的保險服務，保險服務的業務范圍也在不斷擴大。保險的存在能夠有效降低居民未來收入的不確定性，降低可能存在的風險，減少儲備金占比，從而提高居民的消費支出。在保險中養老保險能夠保障居民退休后的資金來源，從而保障消費支出穩定增長。除此以外，醫療和意外保險能夠為出現重大疾病和意外情況的居民提供經濟補償，極大降低居民為意外情況儲蓄的資金，并且在出現意外情況時，保險能夠極大降低居民的經濟壓力，從而促進居民的消費支出。

金融理財服務能夠極大豐富居民的理財方式，為居民提供多樣化的理財金融服務，在一定程度上提高了居民的投資性收入水平。隨著金融資產利率上漲，居民的資產性收入提高，居民有更多的資金用于消費，提高了消費支出。除此以外，金融理財服務中具有資產分紅以及股利等形式的資產收入，這些收入的增加同樣會提高居民的收入水平，從而提高居民消費支出。與此同時，居民有更多的金融投資方式可以選擇，大大降低了居民的投資風險，能夠保障居民資產性收入穩定增長。綜上所述，隨著金融理財服務的增加，居民通過資產的投資獲得了額外的資產性收入，從而提高了消費支出。

數據來源與變量選取

本文選取2013-2019 年我國31 個省、市、區的消費支出數據作為研究樣本，數據來源于中國統計年鑒、wind數據庫以及國泰安數據庫。為了研究數字普惠金融對居民消費的影響，選取以下幾個變量進行研究，選取人均消費支出（ZC）作為被解釋變量，人均可支配收入（SR）、少兒人口撫養比（SE）、老年人口撫養比（LN）、實際利率（LL）作為控制變量，數字普惠金融發展指數（SZ）作為解釋變量。其中居民人均消費支出以及人均可支配收入均以該地區常住人口進行計算。

數字普惠金融影響居民消費的測度分析

首先，研究數字普惠金融對居民消費影響的整體差異，采用逐步添加變量的方式進行檢驗。

由表1 可知，人均消費支出（ZC）與數字普惠金融發展指數（SZ）的回歸系數為0.1698，并且在0.01 的置信區間上具有明顯的積極作用。人均可支配收入（SR）加入后回歸系數降低為0.0298，雖然回歸系數有所降低，但是仍然在0.05 的置信區間上具有明顯的積極作用，得出人均可支配收入對居民消費支出有重要影響，在回歸分析時不能缺失。少兒人口撫養比（SE）、老年人口撫養比（LN）、實際利率（LL）加入回歸系數變化不明顯，并且在0.05的置信區間上具有明顯的積極作用。在表1（5）中人均消費支出（ZC）與數字普惠金融發展指數（SZ）的回歸系數為0.0193，并且在0.01 的置信區間上，數字普惠金融發展對居民消費有顯著的積極作用。人均消費支出（ZC）與老年人口撫養比（LN）、與少兒人口撫養比（SE）的回歸系數分別為-1.1396 和-1.6552，得出人口撫養比對居民消費具有不明顯的消極作用。人均消費支出（ZC）與實際利率（LL）的回歸系數為-0.0091，并且在0.05 的置信區間上，實際利率對居民消費具有明顯的消極作用，隨著利率升高，居民將更多的資金進行儲蓄減少了消費支出。

表1 數字普惠金融對居民消費影響的整體差異

其次，由于我國具有存在區域發展水平的不同，因此研究數字普惠金融對居民消費影響的區域和城鄉差異。

由表2 可知，東部地區人均消費支出（ZC）與數字普惠金融發展指數（SZ）的回歸系數為0.0229，得出數字普惠金融發展對居民消費具有不明顯的積極作用。中部地區人均消費支出（ZC）與數字普惠金融發展指數（SZ）的回歸系數為0.0062，得出數字普惠金融發展對居民消費具有不明顯的積極作用。西部地區人均消費支出（ZC）與數字普惠金融發展指數（SZ）的回歸系數為0.0224 ＞0.0191高于全國回歸系數，并且在0.1 置信區間上數字普惠金融發展對居民消費具有明顯的積極作用。綜上所述，我國不同區域中數字普惠金融對居民消費的影響存在明顯差別，相對來說西部地區經濟發展較為落后，基礎設施建設還有待提高，當地居民對于數字普惠金融政策還不熟悉，因此數字普惠金融對居民消費的影響更加明顯。

由表3 可知，城市居民人均消費支出（ZC）與數字普惠金融發展指數（SZ）的回歸系數為0.0179，得出數字普惠金融發展對城市居民消費具有不明顯的積極作用。農村居民人均消費支出（ZC）與數字普惠金融發展指數（SZ）的回歸系數為0.0198，并且在0.05 的置信區間上數字普惠金融發展對農村居民消費具有明顯的積極作用。相比于城市居民數字普惠金融發展對農村居民消費影響更為顯著，這是由于數字普惠金融不存在時間空間限制，現階段基礎設施較為完善，數字普惠金融為農村居民帶來了新的金融服務，提升了農村居民的金融可得性，但農村居民由于接觸的新鮮事物相對較少，對數字金融具有更大的抵觸。

最后，為了排除樣本分布和極端值的影響，進行數字普惠金融對居民消費影響的面板分位數差異的回歸分析。

由表4 可知，在分位數為25% 時，居民人均消費支出（ZC）與數字普惠金融發展指數（SZ）的回歸系數為0.0287，并且在0.1 的置信區間上數字普惠金融發展對居民消費具有明顯的積極作用。隨著分位數的不斷增加，回歸系數不斷減小，得出消費水平較低的地區，數字普惠金融發展對居民消費影響更加顯著。這是由于消費水平較低地區居民收入水平普遍不高，數字普惠金融能夠提高居民的消費信貸水平，從而提高消費支出。

表2 數字普惠金融對居民消費影響的區域差異

表3 數字普惠金融對居民消費影響的城鄉差異

表4 數字普惠金融對居民消費影響的面板分位數差異

研究結論與啟示

本文選取2013-2019 的我國31 個省、市、區的消費支出數據作為研究樣本，通過理論分析以及回歸分析，研究數字普惠金融對居民消費的影響，得出主要結論如下：首先，從全國層面出發，居民消費受到數字普惠金融顯著的積極作用，在回歸分析中可以看到人均消費支出與數字普惠金融發展指數的回歸系數為0.0193，并且在0.05 置信區間上人均居民消費支出受到數字普惠金融指數顯著的積極作用。其次，從不同區域層面出發，中部地區和東部地區的居民消費受到數字普惠金融的積極作用不顯著，而西部地區居民消費受到數字普惠金融顯著的積極作用。這可能是由于相對于東部和中部地區，西部地區經濟發展較為落后，基礎設施建設還有待提高，當地居民對于數字普惠金融政策還不熟悉，因此數字普惠金融對居民消費的影響更加明顯。再次，從城鄉差別出發，相比于城市居民，農村居民消費受到數字普惠金融更為顯著的積極作用，這可能是由于原來農村金融服務網點分布較少，而數字普惠金融不存在時間空間限制，提升了農村居民的金融可得性。最后，從分位數的差別出發，消費水平較低的居民消費受到數字普惠金融更為顯著的積極作用。這可能是由于消費水平較低的居民收入水平普遍不高，數字普惠金融能夠提高居民的消費信貸水平，從而使其提高消費支出。

綜上所述，為了促進數字普惠金融的發展，提高居民消費水平，從而保障我國經濟的可持續增長，本文提出以下幾點建議：首先，完善數字普惠金融基礎設施。數字普惠金融服務是以網絡作為載體進行服務的，建立完善的網絡基礎設施是推行數字普惠金融服務的基礎。完善的網絡基礎設施能夠提高數字普惠金融的服務質量。當前，我國東部地區的網絡基礎設施較為完善，而中西部地區基礎設施建設還有待加強，相比于農村地區，城市具有更完善的網絡設施。在中西部地區和鄉村，數字普惠金融對于消費具有更顯著的促進作用，因此要進一步推動中西部和農村地區的網絡基礎設施建設，提高網絡服務質量，降低居民網絡服務費用，為數字普惠金融的發展打下堅實的基礎。其次，建立健全數字普惠金融產品和服務。推動傳統金融體系創新，實現與數字化信息技術的結合，將傳統的金融服務和產品轉換為數字化金融服務和產品，使得居民感受到更便捷和高效的金融服務。除此以外，數字普惠金融相關企業，特別是互聯網金融公司要發揮帶頭模范作用，努力創新數字普惠金融服務和產品，使之能夠與消費群體的需求相適應。最后，提升居民對于數字普惠金融的認識和接受度。數字普惠金融將互聯網技術、大數據技術和云計算技術等結合到傳統的金融體系中，創造出新的金融體系，為居民提供了更加便捷和高效的金融服務。但是由于我國區域經濟發展差異，相比于東部地區和城市地區，中西部地區和鄉村地區數字普惠金融的普及度不高，居民認識程度不夠，這就使得提高居民普惠金融的認識變得至關重要。對此，可以從加強居民網絡和金融知識的傳播入手，金融服務機構需要定期舉辦提高居民數字普惠金融認識的專題講座，也可以通過網絡的形式傳播相關知識，提高居民對于數字普惠金融的認識。另外，金融機構需要建立完善的專業人才培養機制，讓數字普惠金融知識通過專業人才進行傳播；建立聯合政府相關部門、企業、學校資源的綜合人才培養體系，輸出專業化的數字普惠金融人才。