財務戰略中的投資可行性探討

徐朝輝

（山東星宏電訊有限責任公司，山東 濟南 250000）

一、前言

投資是指在某一經濟活動中、企業中以及項目中投入某種資產并獲取經濟利益的商業行為或過程，而這種資產應該具有價值屬性，可以是資金、人力資源或者知識產權等等。在商品市場經濟化程度越來越高的背景下，投資是一種最基礎最廣泛的經濟活動。對于企業來說，投資是提高企業經濟效益、提高企業管理水平、增強企業市場競爭實力以及拓展企業經營規模的最有效途徑之一。而可行性分析指的是在投資決策前，通過考察研究，綜合分析和準確評價企業擬建項目投資在技術方面以及經濟方面是否具有可行性和合理性，而投資項目可行性分析需要與市場、財務、技術、環境以及國民經濟等方面的實際情況相結合。從財務戰略的角度來探究投資可行性有助于為企業在項目投資決策工作中提供可靠的科學依據。

二、財務戰略中的投資可行性的影響

在企業總體的發展戰略中，財務戰略是其中最為重要的組成部分，同時也是在科學合理的企業投資策略的基礎上建立起來的。良好的企業投資策略有利于推動企業自身實現可持續的生產經營以及未來健康長久的發展，因此，投資策略是影響企業生存和發展的重要因素，投資策略的成功與否將會對企業造成不可估量的影響[1]。在風險小、收益高以及回報快的項目中，企業能否投資成功對自身現今的續存以及今后的發展具有至關重要的作用。以財務戰略為視角，企業的資金都是有限的，至于如何有效維持資金的均衡從而實現經濟效益的最大化，需要企業對投資可行性進行長久性、整體性以及創新性的謀劃，此外，還需評估企業想要投資的項目及其環境存在的風險性。

三、財務戰略中的投資成本范疇

在財務戰略中，其中最為關鍵的因素就是促使企業成本得到有效控制，如此，有利于幫助企業持續不斷地在財務方面保持優勢，從而增強企業在市場中的競爭能力。企業需要合理分配財務資金，應該以自身的協同效應以及總體協調性為出發點，實現對投資成本范疇的綜合考慮。投資成本范疇涵蓋了多方面的內容，其中就包括了互斥成本、機會成本以及風險成本等等。對投資成本范疇的綜合考量有利于幫助企業有效規避了投資未達到預期目標以及投資造成的損失和浪費等現象的出現。

（一）機會成本

機會成本指的是當企業面臨兩種或者多種投資項目時，選擇了其中某種投資項目而放棄了其他投資項目的機會，以財務戰略視角為出發點，這種放棄了其他投資項目而產生的效益就是一種執行本投資項目的代價，即機會成本。企業在投入資金時，為了追求最大化的經濟效益，需要科學合理的判斷該項投資的可行性。至于如何判斷，需要從多方面進行分析和總結，其判斷的內容主要包括投資獲利能力、凈現值、財務杠桿以及投資回收期等方面。

（二）風險成本

企業所投資的各項項目都存在出現風險和危機的可能性和不確定性。比如說市場風險、政策風險、償債風險、經營風險以及安全風險等等。當企業面臨著各種不同的投資風險時，為了將部分或者全部的投資風險向第三方轉移時，需要借助于經濟手段或者技術手段，比如通過委托分銷商銷售產品、購買保險以及外包投資項目等手段將投資風險轉移到第三方，并使其承擔起該項風險[2]。在企業判斷投資項目的可行性的過程中，還需同時以風險概率為依據對投資的額外成本進行全面綜合的考慮。

（三）互斥成本

從財務戰略的角度而言，部分投資項目是相互排斥的。因此，企業在選擇投資項目時，只能單獨對其中某一種項目進行投資，并且在進行策劃該項投資工作的同時，需要將互斥成本考慮在內。比如說，企業經營投入并使用了原來的A投資項目，但是由于沒有充分考慮到市場的變化莫測，導致A項目難以為繼。而如今又出現了一種新的更好的投資項目，能夠作為A項目的替代品，并且能夠促使企業獲取更為可觀的經濟效益，而此時企業若想要投資該種新項目，就必須果斷放棄原來的A 項目，只能在二者中選取一種進行投資，如此，就需要提前對A項目進行報廢工作，而由于報廢A項目產生的費用就屬于一種互斥成本。從另一方面來看，當企業投入并使用新的投資項目時，為了推進該項項目的順利運作，在項目的后續工作中還會增加養護的成本，比如說由于技術操作的變化而增加的人員培訓成本以及由于設備安裝的變化或者應用環境的變化而增加的場地改造成本等等。

四、從財務戰略的角度建立投資可行性的標準化模型

從當前企業在進行對投資可行性的判斷的工作時，還存在相當多的困擾和問題，比如不知道怎么進行判斷，也不知道組織評價的主體是誰。即使有比較清楚和了解投資項目的部門存在，但是這些部門在企業中只是少數，而且還不知道怎么從企業經營管理層的角度出發對投資項目進行判斷和評價[3]。在投資決策者進行評價投資項目的過程中，準備一套更為直觀可見的與投資項目相關資料是其前提。此外，還應該建立一個全面系統的投資可行性的標準化模型，從而實現對投資項目可行性的梳理和判斷工作。

（一）構建投資項目的評審團，對投資可行性進行綜合評價

判斷投資項目可行性的工作，并不是由某一個人或者某一個部門獨立完成的，而是需要各個部門的協同合作。在判斷投資可行性的過程中，需要對各種影響因素進行綜合評價，集結各專業領域的意見和建議，并且與公司制定的發展戰略相結合，制作出判斷投資項目可行性的最佳方案，并以此為基礎幫助企業決定投入何種投資項目。

（二）判定投資可行性策略的條件

在投資項目的可行性策略中，對投資可行性的事前分析指的是對該種投資項目幫助企業在未來發展中能夠獲得多少經濟效益的預測，因此需要對投資該項目是否具有必要性、經營是否具有合理、財務是否能夠盈利、技術是否具有先進性以及建設條件是否可行等條件進行綜合分析和論證。由于企業在投資時，其投資項目在數量和種類方面都是非常繁多且復雜的，因此，不能對投資項目的可行性進行一概而論，而是需要根據企業的實際情況以及投資項目的特點采取相應的標準實現對投資項目可行性的分析工作。如此，才能確保判斷各項投資項目可行性的全面性和合理性。

1．判定設備更新的可行性條件

要對舊設備的使用年限進行充分考慮，如果舊設備在使用過程中不能達到應有的使用年限，就需要提前對其進行報廢工作，并且考慮額外的報廢舊設備的費用[4]。此外，還需將后續的維穩新設備的成本考慮在內。

2．判定特殊投資的可行性條件

對于環境類投資、安全類投資以及政策類投資等方面的投資，企業如果不對其進行投資，將會增加因停產整改或是違規處罰等產生的風險成本，并對其進行預測，在判定投資項目是否具有必要性時要以企業的負面影響為依據。

3．判定研制新產品投資的可行性條件

以企業的實際生產經營情況為依據來對投資后能否創造利潤以及創造利潤的多少進行預測，此外，還需考慮收益率、風險成本、產品獲利能力以及投資回報期等因素。

4．判定擴大投資的可行性條件

要對投資項目的風險成本以及機會成本進行綜合考慮，另外，還需科學合理對企業投資前和投資后的項目成本以及綜合效益率進行研究分析。

5．判定其他投資的可行性條件

需從企業的實際生產經營情況出發，對投資項目是否具有必要性進行充分的考慮，此外，還需準確預測出驅動投資項目的成本以及收益率等等。

（三）控制管理投資項目可行性的進度

在進度計劃、投入資金以及預算費用等方面中，企業投資項目是否會偏離所規定的范圍，倘若有所偏離，將會對投資的效果產生嚴重的不利影響。以財務戰略的角度出發，投資項目的執行進度將直接關聯到企業資金的流動方向、投入成本的高低以及投資回報的多少等情況，為了推動投資符合預期的目標和效果，需要企業在事前制定好投資項目的進度計劃以及權責制度[5]。

（四）管控分析投資可行性的后續工作

1．構建投資標準庫

在投資標準庫檔案中，應該包括投資前期分析投資項目可行性的資料、對投資可行性的判斷以及評價資料、各個部門審批投資項目的意見表、招標投資項目的具體事項以及采購投資項目的合同等等；投資中期的實施投資項目的時間進度表、記錄資金流動方向表以及控制投資項目成本全過程的記錄等等；投資后期對投資項目的驗收人、驗收時間以及驗收內容等的記錄、廠家的保修時期以及保修范圍、項目決算以及資產建賬等內容等等。

2．創建反饋以及評價平臺

投資平臺的建立應該由專門的投資發展部門負責，而使用資金部門以及規劃投資部門應該在投資平臺上評價投資項目的狀況，與此同時，還需要各個領域的專家提供與投資項目相關的反饋意見。投資平臺的建立對于提高投資水平具有非常重要的作用，投資發展部門可以在整體上預時分析該平臺所發布的綜合信息，其中包括實施投資項目的時間進度、投資項目所支出的成本、投資收益率、投資回收期以及使用投資項目的情況等等[6]。此外，投資發展部門還需組織會議，在會議中向總經理以及董事會成員匯報項目投資的相關工作，并且歸檔管理相關的資料，從而便于為日后分析和判斷投資同類型項目的可行性提供科學有效的借鑒和參考。

五、結語

綜上所述，本文通過對財務戰略中的投資可行性的研究和分析，創建了一套標準化模型，該模型的建立能夠在技術以及經濟上幫助企業實現對今后擬建投資項目的可行性分析，此外，還有利于企業經營管理者根據側重點的不同來評價各類投資項目，從而為投資策劃者提供不同層面的借鑒和參考。