零售行業財務報表分析研究

劉學路

摘要：互聯網、云計算、大數據在經濟活動中的廣泛應用，不斷推升新的業態和商業模式，經濟業務隨之越來越復雜，搜集的財務數據愈發精細。財務報表提供的是一系列的財務數字，通過指標分析可以將其轉化為財務報表使用主體所需的信息，進而為預測市場前景、制定財務計劃及進行經濟決策提供依據。文章以零售企業W公司為例，對W公司進行財務指標分析，提出了全渠道發展，增加收入;加快轉型變革，增強發展潛力等措施。

關鍵詞：財務報表;財務指標;分析;零售行業

引言

近幾年實體零售受到消費結構升級，網絡零售沖擊等因素影響，面臨的行業競爭風險加大，市場競爭愈加激烈。同時，突如其來的新冠肺炎疫情給零售實體企業造成了一定的影響。在這樣的情況下，企業更需要客觀的評價方法，通過分析財務報表更好的認識自身優勢與不足，探索發展模式，提升各要素的經營質量，主動應對市場變化，降低不利因素對公司帶來的影響[1]。

一、財務指標分析

（一）償債能力分析

如圖1所示：

W公司近三年流動比率呈現先降后升的趨勢，尤其是2019年上升幅度較大，原因在于2019年流動資產的上漲幅度（25.67%）要遠遠大于流動負債上漲幅度（-3.23%），該企業的流動比率遠小于2：1。因存貨變現速度慢，可能存在滯銷等情況，所以還需關注企業的速動比率，速動比率的一般標準為1：1?？鄢舸尕浀人賱淤Y產后，該企業近三年速動比率在1左右，其中2019年變動幅度較大。主要是因為2019年速動資產的增長速度要快于流動負債的增長幅度，流動資產的增加來源于貨幣資金的增長。此外，該企業現金比率2017—2018年變動不是很大，2019年大福上升，主要是因為該公司2019年貨幣資金大幅度上漲（24.10%）導致的，近三年現金比率遠高于標準狀態。從圖中可以發現該企業資產負債率較穩定，維持在50%左右，比較穩定合理。

從上述分析可以得出該企業在扣除掉存貨等資產后，其短期償債能力表現比較好，風險較低。尤其是現金比率遠高于一般水平，表明企業可用于立即支付債務的現金類資產非常多，安全程度有保障。但是該比率過高，說明企業沒有充分利用負債籌集的資金，機會成本較高，經營風格較保守。資產負債率適中，表明企業長期償債能力較強，財務狀況樂觀。綜上，W公司償債能力相對較強，財務安全程度較高。

（二）盈利能力分析

如圖2所示：

該企業總資產收益率呈現先升后降的趨勢，2019年最低。原因在于2019年該公司凈利潤大幅度下降。2017—2019年凈利潤變化幅度分別為18.60%、66.95%、-15.15%，2019年主營業務毛利率16.09%，同比下降了0.42個百分點。凈利潤下降主要是因為主業毛利率下降的同時營業成本增加所致。

該企業營業利潤率同樣呈現先升后降趨勢，2017年營業利潤率最低，表明2017年每1元營業收入能夠帶來的利潤最低。該企業近三年營業收入分別為260.85、267.11、267.89億元，營業利潤變化幅度為12.55%、30.11%、-6.19%。營業收入增長慢，同時營業成本增加，造成營業利潤的下降，進而影響獲利水平。該公司2018年凈資產收益率最高，2019年最低。表明2018年股東的回報最高。

通過對比分析，W公司2017—2018這兩年各項指標及表現要遠好于2019年，這與行業宏觀環境緊密相關。2019年零售行業受經營策略調整、市場疲軟、新興業態等影響比較嚴重，整個行業不景氣，市場競爭風險進一步加大。整體上看，W公司2018—2019年盈利能力較強，2019年有所下降，但其盈利能力仍然居于行業前列。

（三）營運能力分析

如圖3所示：

該企業應收賬款周轉率呈現先上升后下降的趨勢，應收賬款周轉天數先變慢后加快。應收賬款周轉天數在零售行業回收天數比較快，收賬能力比較強。近三年應收賬款占總資產的比重分別為1.20%、1.30%、0.69%，2019年應收賬款減少41.35%，主要在于收回了應收信用卡及移動支付款項。

存貨周轉率近三年一直處于下降的趨勢，表明存貨的周轉天數不斷增加，說明存貨轉化為現金或應收賬款所需的時間變長，存貨的管理水平相對下降。但是，其周轉率增長幅度不是很大，且存貨占總資產的比重為3.81%、4.24%、4.17%，比重不是很高，存貨的增長也不是很大，沒有出現存貨積壓或滯銷的情況。

該企業總資產周轉率呈現下降趨勢，總資產的周轉天數不斷增加。說明企業運用總資產的效率降低，銷售能力變差，影響了獲利能力?？傎Y產周轉率主要受營業收入和資產兩個因素的影響，該企業資產增長率分別為11.32%、3.1%、0.36%，該指標降低主要受資產因素的影響。

W公司總資產周轉次數以及存貨周轉次數都在變慢，應收賬款周轉變動情況不是很大，在一定程度上表明該企業營運能力在變弱，各要素的運用效率在下降，不利于企業創造經濟效益。

（四）發展能力分析

如圖4所示：

該企業主營業務增長率、凈利潤增長率呈現下降趨勢，凈資產增長率和總資產增長率總體上也是下降趨勢，種種跡象表明該企業發展能力不強。物質基礎薄弱，銷售不穩定不持續直接影響企業的收入，且2020年一季度該企業營業收入同比下降78.79%，凈利潤-2.22億元，下降154.55%。營業收入的下降除了受宏觀環境影響外，最關鍵的是受電商零售等新業態的沖擊，該企業收入主要來源于門店收入實體收入。

營業收入三年基本保持穩定，經營活動產生的現金流量凈額逐年下降，主要是由于銷售款減少導致的，同時也反映了該企業對成本的控制不當。雖能滿足日常經營活動和投資需求，但是非常不利于持續發展。2019年經營活動現金流量凈額僅為13.44億元，相較于2017年下降34.71%，W公司發展能力不強，對企業經營業績有一定壓力，會影響企業未來的發展后勁、行業地位。

二、對策分析

（一）全渠道發展，增加收入

新業態、新模式受到消費者普遍歡迎，要繼續圍繞實體業務和顧客需求，搭建直播間、微博等流量入口，發展“直播經濟”，實現線上到線下、線下到線上的跨渠道營銷，為顧客提供更優服務體驗，不斷提高智能化、數字化水平，以此帶動經營業績，提高銷售收入。加強毛利率管理，努力克服市場不利因素，在主觀上多采取措施，遏制毛利率下滑，確保收益按期全額實現。

（二）加快轉型變革，增強發展潛力

加快轉型調整，以轉型創新為引領，創新營銷模式，提升關注度。發揮好自媒體與社交媒體組合平臺的作用，增強粉絲效應。強化與供應商資源的合作，強化與異業資源的跨界融合，發揮聯動效應。強化營銷力度與深度，提升業績。創新不同客層精準營銷，提升流量，增強可持續發展能力[2]。

（三）降低成本，提高資產利用效率

強化公司治理，提高公司資產管理水平，加大成本及費用控制力度，嚴控成本費用支出，有效管理現金流。同時，加強取費管理，努力減少取費不合理、不規范因素的影響，加強監控與稽查，堵塞管理上的漏洞，優化費用結構，持續挖潛節支。

結語

面對錯綜復雜的外部環境及新冠肺炎疫情的影響，零售業面臨著下行壓力進一步加大、線上線下快速融合發展、顧客理性與個性兼具等多方面壓力。零售企業要主動出擊，積極轉型升級。通過財務報表分析，可以較為清晰、完整地了解到一個企業的財務狀況、經營成果以及未來發展潛能[3]。W公司在營運能力和發展能力方面有所欠缺，未來需改進以期創造更大的企業價值。

參考文獻

[1]王萍.論企業財務報表分析在財務管理中的作用[J].中國市場，2020（21）：174+176.

[2]劉文綱，史興天.百貨零售企業如何走出自營困境——以王府井集團為例[J].商業經濟研究，2020（06）：128–130.

[3]趙晨曦.上市公司財務報表分析研究 ——以Z公司為例[J].納稅，2020，14（17）：69–70.