淺談PPP項目投融資管理與風險防范

楊培亮

摘 要：隨著社會經濟的迅速發展，基礎設施建設市場不斷擴大，同時，建筑行業施工企業綜合競爭力不斷提升。為了促進我國基礎設施建設更好發展，政府積極推動PPP項目模式，引導社會資本參與到基礎設施建設領域，通過政府和社會資本合作，減少政府財政投入，使基礎建設更加市場化。但是國內市場越發復雜，競爭越發激烈，而PPP項目模式發展時間短，更是增加了經濟風險，傳統的投融資管理與風險防范已經越來越不能滿足項目的實際需求，因此，本文將圍繞PPP項目的投融資管理與風險防范展開探討，從投資風險入手，進一步提出風險防范措施，以供參考。

關鍵詞：PPP項目;投融資管理;風險防范;措施

PPP項目指的是政府和社會資本合作開展的項目，是Public Private Partnership的縮寫。在開展公共設施建設或是提供公共服務的過程中，政府與社會資本進行長期合作，通過簽訂合同明確雙方的權利與義務，由社會資本對政府的重要基礎設施與能源項目進行建設、融資和運營。通過PPP項目可以讓企業代替政府去承擔建設責任，這樣就能夠降低政府在建設方面的經濟壓力，同時企業也能夠規避一定的投資風險，因此，PPP項目得到了推行。

一、投融資風險

（一）資本金來源不正規

一般而言，企業進行投融資的資金是自有資金，而非債務性資金，債務性資金不管是經由哪一方出資都不可以用于PPP項目的投融資。但是在實際的PPP項目之中，并不是所有的企業或者社會資本都具有充足的資金，對于資金不足的小企業而言，通常會選擇聯合某金融組織作為一個整體來參與到PPP項目的投標中，這樣從表面來看，企業達到了資本金投資額，但是實際上，企業會實現和金融機構達成保本合同，并且明確退出期限;又或者是借口其他借款理由，而將實際借款用于PPP項目投融資。這樣雖然表面上不存在債務性資金，但是企業卻處于負債狀態，這樣操作就會導致債務性資金充當資本金的違法問題，以及出資不明確的問題。在這種情況下，資金來源并非完全來自投資企業，而項目法人不用對債務性資金和利息進行償還，也就是說，投資企業所擁有的權益是其出資與債務性資金的總和，超出了實際出資比重，這就造成了資本金來源不正規的風險。

（二）投融資不徹底

PPP項目的投融資，指的是從PPP項目的各個環節出發，對投融資帶來的資金進行分配，從而保證各階段都擁有資金支持，促使項目順利進行。投融資既包括股權融資，也包括債務融資，通常情況下，融資指的是債券融資，一般是由銀行等金融機構以及業余非金融組織的融資。PPP項目規模極大，周期也很長，而收益卻相對較低，所涉及的債券融資往往是來自銀行貸款，而缺少業余非金融組織的參與，這就會出現投融資不徹底的風險。

1、項目企業因素投資不全面

目前PPP項目，更多地需要社會資本的參與，因此融資對象也主要是PPP項目公司。而PPP項目公司作為新建立的公司，沒有時間積累資產，資金少的同時也不具備充足的不動產，而銀行未對PPP進行了解，通常需要抵押和擔保才能夠放貸，如果此時作為融資對象的話，很難順利爭取到銀行貸款。此外，還有部分PPP項目與項目公司之間不存在直屬關系，項目公司無法提供不動產等來通過抵押的方式獲取銀行貸款，只能夠另尋他法，如借助應收款項實現借貸。項目公司的資金來源主要來自于政府財政和消費者。對應收款項加以利用，能夠使項目企業財務具備向銀行爭取貸款的資格，但是這樣做還具有一定的不確定性，在實際的企業運營中，應收款項并不是穩定的來源，不能夠保證長久作為財務計算中的一部分，僅僅借助應收款項進行銀行貸款據有一定的難度，這與銀行對政府財政和消費者付款是否認同有關。

銀行對政府財政的認同。PPP項目想要獲取政府財政支持并非一帆風順，而是需要經過一系列工作，才能夠成功。首先企業要積極推動PPP項目進入政府與社會資本協作綜合信息系統項目庫。其次，企業要結合東道主國建設狀況和企業自身優勢，科學合理地制定實施計劃，并經過政府核查。最后，還需要政府財政部門結合政府的各項財政計劃對PPP項目進行綜合分析，將對項目的財政支持列入政府預算，并且獲取政府認可和人大審議，這樣項目企業才能夠獲取政府財政付款。而銀行在分析是否能夠根據政府財政付款進行放貸時，還需要對政府進行綜合考察。不僅僅要對政府信用和財政能力進行分析，確認政府能夠為項目提供付款，還要了解政府對企業的考評情況，通過嚴格的風險評價，明確企業實際上能夠具備政府財政付款。因此，企業要借助政府財政付款來獲取銀行貸款，受到了銀行對政府財政的認同程度的重要影響，尤其是對那些資金主要來源于政府的項目。

銀行對消費者付款的認同。當項目企業的收付款項更多的來自消費者付款時，要想獲取銀行貸款，關鍵就在于銀行對于消費者付款的認同程度。而銀行在進行放貸決策時，也要明確消費者付款能夠長時間穩定地為企業提供充足的資金收益。在對消費者付款進行分析時，需要深入研究市場特色，對企業與同行之間進行比較分析，還要結合東道主國的配套設施。因此，銀行對消費者付款作為企業應收款項的認同度并不高，除非項目企業簽署了營銷合同，或是可以簽署銀行、用戶和項目企業三方合同。但是PPP項目企業作為新建企業很難簽署上述合同。因此，如果企業以消費者付款作為應收款項的主要部分很難去爭取到銀行貸款。

2、銀行因素融資不徹底

PPP項目為了提升融資水平，在進行投標競爭時，會將銀行貸款和授信額度作為投標文件的重要內容，以此來表現項目的融資優勢，這樣從表面上看，項目在融資上已經不再面臨阻礙，但是實際上卻并非如此。當項目在爭取借貸時，銀行還是會按照普遍規定要求開展借貸審批，對于項目的信用評價、增信擔保策略等進行嚴格審核，只有在滿足規定的情況下，才會批準。銀行對于PPP項目比較陌生，因此會采取更加嚴格的風險分析和防控，進而造成融資不徹底問題，導致項目難以順利開展。

二、投融資風險防控措施

（一）增強項目實力，提升盈利水平

政府和企業應當積極協作，成為合作伙伴，雙方都要積極發揮各自的優勢和職能。對于政府而言，應當對市場進行合理管理和監督，保證市場有序合理，為PPP項目提供更好的運營環境，同時一定程度上能夠減少項目風險。對于企業而言，要加強成本控制，提升盈利水平，讓PPP項目更具備投資吸引力，發揮企業優勢開展融資。通過增強項目實力的方式，獲取更多投資者的支持，提升銀行認可度，降低借貸難度，從而提升盈利水平。

（二）加強社會資本審查

為了促使PPP項目更好地開展，政府應當選擇更加有實力、有能力的社會資本，加強社會資本審查。在投融資管理中，經費充足的社會資本，能夠在保證PPP項目資本金的充足，同時實力更加強的企業能夠保持穩定健康的運營和持續盈利，降低資金不足的可能性。不僅如此，還需要審查社會資本的融資水平，對于投標文件上的融資信息要盡快支出。

（三）豐富保障措施

政府為了促使PPP項目順利開展，降低風險，需要采取多樣化的保障措施。首先是及時簽署合同，這樣能夠促使企業更加迅速地進行融資，防止拖延中出現意外，為PPP項目提供充足的資金。其次是懲處措施，政府應當對未按時完成融資的企業進行懲處，以此來激勵和警示企業做好融資工作，避免融資滯后影響項目開展。最后是提升資本金比重，在保障資本金到位的基礎上，不斷降低PPP項目資金成本，以此來減輕項目的風險評值，避免投融資不徹底問題。

三、結束語

綜上所述，PPP項目作為國內企業參與國際投資建設的新模式，具有一定的優勢，既能夠減輕政府在基礎建設等方面的財政負擔，也能夠為企業降低一定的投資風險，但是在實際的PPP項目中，仍然存在著一定的投融資風險，需要項目企業掌握風險來源，并采取相應的投融資管理和風險防范措施，其中投融資風險與企業資本金來源不正規及投融資不徹底有關，針對此，可以通過增強項目實力，提高盈利水平、嚴格審查社會資本、豐富保障措施等措施對風險進行防范，從而促使PPP項目能夠順利開展。

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