企業融資方式選擇研究

潘征

摘 要 企業是現階段經濟的主體，在發展的過程中必須不斷補充新元素，于是融資成為了企業發展的關鍵一環。企業在實際的融資過程中，需要注意制定融資方案及融資目標，并且選擇適合企業發展的融資方式。企業融資方式的影響因素、適用性及現狀在企業融資決策方面發揮著非常重要的作用。基于此，本文針對企業融資方式選擇進行研究，根據筆者多年的工作經驗，提出一些企業融資方式。希望通過本文的分析，能夠促進我國企業實現良好的發展。

關鍵詞 企業 融資方式 選擇

隨著我國經濟水平的提高，我國企業的發展較為迅速，大中小型企業已經成為國民經濟中非常重要的組成部分。現階段，人們開始關注企業的融資問題。融資難是當前制約企業良好發展的一大問題，特別是金融危機時期，應該更重視企業融資方式的選擇和創新，解決企業融資難的問題。因此，對企業融資方式選擇進行討論十分有必要，只有相關人員重視企業融資方式，并且選擇適合企業發展的融資方式，才能促進我國企業的可持續發展。

一、企業融資現狀

企業融資難問題在世界范圍內較為普遍，因為發達國家有完善的金融體制、活躍的金融市場和健全的法律法規，所以其融資難問題得到了一定程度的緩解。而我國處于比較特殊的經濟體制時期，國家金融體制不夠完善、金融市場運作不夠規范并且相關的法律法規不夠完善，再加上企業自身存在的問題，導致融資難問題十分突出。可以說，融資難已經成為影響我國企業發展的關鍵因素。

我國企業在提高就業率、發展新產業、發揮城市的服務功能、提高市場競爭能力、完善金融體制、促進經濟增長和加快產業結構調整方面發揮著非常重要的作用，現階段，人們開始認識到企業在促進經濟發展方面的作用，企業融資問題也開始受到人們的廣泛關注。

針對企業融資難問題，國際和國內都出現了較多的研究報告，試圖解決該問題。但是，我國企業融資現狀依舊不樂觀。就我國黑龍江省而言，選擇銀行貸款方式進行融資的企業高達97%，選擇自籌方式的企業大約占2%，而選擇其他融資方式的企業不足1%。黑龍江全省企業融資每年的需求量超過1000億元人民幣，而銀行貸款只能解決300億元人民幣，有些中小企業6年都沒有實現銀行貸款目標。我國統計局針對黑龍江的200家中小型企業進行問卷調查，結果顯示大多數企業認為融資難是制約企業良好發展的主要影響因素。就我國企業發展現狀而言，融資難問題依舊制約著企業的可持續發展。

二、企業融資方式選擇

市場化經濟背景下，我國的經濟結構不斷完善，一種融資方式的出現，是國情和各種政策共同作用的結果。改革開放以來，我國在實踐中探索政府因素和市場因素有效組合的一種企業融資方式。因此，在選擇企業融資方式的時候，應該結合我國的國情，從發展經濟角度出發，順應全球經濟發展的要求，選擇適合企業自身發展的融資方式。

（一）擔保貸款融資方式

簡單來說，就是成立專門的貸款擔保機構，貸款擔保機構可以在企業進行銀行貸款的時候提供擔保。這樣做能夠減少銀行面臨的信用風險，也能夠使企業獲得一定的資金支持。擔保機構屬于非營利性組織機構，可以實施會員制度，當企業有貸款要求的時候，可以由擔保機構給予擔保，這是當前企業融資的一個比較有效的手段。有數據表明，截至2011年，全國范圍內的中小型企業信用擔保機構有6000多家，擔保資金超過3500億元人民幣，中小企業的貸款累計擔保額已經超過3萬億元，累計擔保的企業超過150萬戶。可以說，擔保貸款融資方式，是當前解決企業融資問題尤其是中小型企業融資難問題的重要手段。

（二）融資租賃

融資租賃，就是有設備需求的企業向相關的租賃公司提出融資需求申請，然后由租賃公司向廠家購買或者租賃相關設備，再由租賃公司將設備租賃給企業，企業需要按時繳納租金，這樣就能實現“融物”代替“融資”。融資租賃，主要包括4種形式，分別是直接租賃、杠桿租賃、轉租賃和回租租賃。一是直接租賃，即出租方滿足承租方的要求，購買設備，直接將其租賃給承租方使用。二是杠桿租賃，選擇這種融資租賃形式，需要承租方自籌一定的資金，大約是租賃設備價格的20%～40%，其余資金由出租方承擔，出租方會將設備抵押給銀行或者其他的金融機構進而獲得貸款。三是轉租賃，即出租方需要按照承租方的要求，從其他公司租賃設備，然后再將設備轉租給承租方。四是回租租賃，企業自行購買設備，然后出售給出租方，最后再租回使用。

融資租賃能夠減少設備問題帶給企業的資金壓力，避免大量支付資金問題出現，與此同時，還能夠避免市場價格波動或者通貨膨脹導致的成本增加。融資租賃方式比較適合規模不大且對設備更新和技術改造有一定要求的中小型企業，這樣能夠較好地解決融資難題。

（三）創業板上市融資方式

創業板市場是主板以外專門為中小型企業和新公司提供成長空間和融資環境的證券交易市場，是多層次資本市場的非常重要的組成部分。2009年，我國開始創立創業板市場，為企業提供較為便捷的融資渠道。創業板上市融資方式，最明顯的優點就是門檻低，現階段很多企業都選擇在創業板上市。可以說，它為有潛力的企業提供了新的融資方式選擇。與此同時，創業板市場對已經上市的企業提出了信息披露方面的高要求，促使企業的管理結構和經營模式更加規范和合理。需要注意的是，創業板上市融資比較適合成長型企業及自主創業型企業。這種融資方式，在促進區域經濟發展和我國經濟發展方面發揮著非常重要的作用。

（四）私募股權融資方式

私募股權融資方式，就是指沒有上市的公司通過不公開渠道的方式，引入股權投資人。私募股權的投資人員幾乎不參加企業的日常經營，但是能夠控制企業未來的發展方向，相較于銀行貸款的融資方式，私募股權融資方式對企業的資格沒有較高的要求，比較適合小型企業。私募股權的投資期限比較長，所以使用私募股權融資方式的企業，能夠在一段時間內獲得穩定的資金，并且還能為企業積累豐富的經驗。按照我國大陸地區的私募股權資金完成數據，募集的資金高達280億美元，一年發生的投資案例超過400起，交易總額超過100億美元。由此可以看出，私募股權融資方式作為一種新型的融資方式，正在逐漸被大眾接受和認可。

（五）典當融資方式

典當是將自身的動產或者不動產抵押給典當行，然后交付一定的費用獲得典當資金，并且在約定的時間內支付一定的利息、歸還典當資金和贖回典當物的一種行為。典當融資比較方便，能夠在較短時間內滿足企業的資金需求。有數據統計，我國現在的典當行已經超過1000家，并且分布范圍比較廣泛，我國各個地區幾乎都有典當行。如我國黑龍江省的典當行超過100家，業務比較多，經營狀況較好。典當融資方式可以較快速地解決企業的資金緊張問題。近些年，我國相關部門加大監督管理力度，完善信用體系，典當行業逐漸走向科學化發展經營的道路。在未來，典當融資勢必能夠憑借自身的便捷性受到大眾的歡迎。

（六）中小企業聯合融資方式

中小企業聯合融資主要有兩種融資方式，分別是企業集體發債及中小型企業聯保貸款。通過統一進行組織、冠名、擔保和分別負債的方式，由多家中小型企業集體發行債券，這樣就能擴大企業的規模，提高抵御風險的能力。一般來說，需要同行業的企業聯合。聯保貸款這種方式需要牽頭的企業組織區域范圍內規模差不多且彼此熟悉的企業最終形成聯保體，在向銀行申請貸款的時候，聯保體各個成員都需要承擔一定的責任，可以將企業的鏈條拉長，提高融資的成功率。

三、結語

在企業發展過程中，融資一直是制約企業良好發展的關鍵問題，尤其是中小型企業，在發展壯大的過程中會面臨融資難題。因為企業自身內部環境和所處的外界環境不同，所以各個企業應該選擇適合自身發展的融資方式，如擔保貸款融資方式、融資租賃方式、創業板上市融資方式、私募股權融資方式、典當融資方式和中小企業聯合融資方式等。希望通過本文的分析，能夠有更多的專業人士參與到企業融資方式選擇研究課題的討論中來，針對文中的不足，提出寶貴的意見，為促進我國企業良好發展作出貢獻。

（作者單位為江蘇亞邦醫藥物流中心有限公司）

參考文獻

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