基于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)學(xué)理論下的小微企業(yè)融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化、均衡與協(xié)調(diào)

陸岷峰

(江蘇銀行總行董事會(huì)辦公室,江蘇南京210000)

經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)學(xué)是研究經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)規(guī)律及其相互關(guān)系的一門科學(xué)，主要研究包括經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的基本理論和方法、各種具體表現(xiàn)的形式和變化規(guī)律。世界最早進(jìn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)研究的學(xué)者當(dāng)屬英國(guó)古典經(jīng)濟(jì)學(xué)創(chuàng)始人威廉·配第，他提出的理論學(xué)說出現(xiàn)在1690年出版的《政治算術(shù)》一書中，法國(guó)重農(nóng)學(xué)派的魁奈也是該學(xué)派創(chuàng)始人之一。馬克思首先提出使用“經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)”的概念，西方其他的一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家還提出過一些經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)模型等。結(jié)構(gòu)經(jīng)濟(jì)學(xué)又細(xì)分為世界結(jié)構(gòu)經(jīng)濟(jì)學(xué)、國(guó)民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)學(xué)、企業(yè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)學(xué)、部門分行業(yè)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)學(xué)等。如果以縱向的以產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)為核心的生產(chǎn)價(jià)值鏈來劃分，主要是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、投資消費(fèi)結(jié)構(gòu)、金融結(jié)構(gòu)等。小微企業(yè)融資結(jié)構(gòu)則融合在三者之中。結(jié)構(gòu)經(jīng)濟(jì)學(xué)研究強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的非均衡和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換，通過統(tǒng)計(jì)分析、制度分析、博弈分析等方法，以及計(jì)量模型運(yùn)用，服務(wù)結(jié)構(gòu)經(jīng)濟(jì)問題的研究，是用結(jié)構(gòu)方法解釋經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象、認(rèn)識(shí)經(jīng)濟(jì)規(guī)律、揭示經(jīng)濟(jì)本質(zhì)的經(jīng)濟(jì)學(xué)。結(jié)構(gòu)經(jīng)濟(jì)學(xué)是動(dòng)態(tài)的、主客體統(tǒng)一的五維空間結(jié)構(gòu)方法。時(shí)間、空間、層次的對(duì)稱結(jié)構(gòu)是經(jīng)濟(jì)的最深層結(jié)構(gòu)，主客體的對(duì)稱關(guān)系是經(jīng)濟(jì)的最深層本質(zhì)，所以對(duì)稱經(jīng)濟(jì)學(xué)一定意義上是科學(xué)的結(jié)構(gòu)經(jīng)濟(jì)學(xué)。

小微企業(yè)的成長(zhǎng)與小微金融的發(fā)展密不可分，作為大中型企業(yè)生態(tài)底層、發(fā)展起點(diǎn)的小微企業(yè)的社會(huì)意義不言而喻，其作用與地位不可替代，特別是在社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的貢獻(xiàn)更是以極低的社會(huì)成本而獲得社會(huì)綜合效益的高回報(bào)，就業(yè)、創(chuàng)新、稅收等，而小微金融的發(fā)展又是小微企業(yè)發(fā)揮作用的前提，從現(xiàn)實(shí)情況來看，小微金融問題自我國(guó)實(shí)行市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)以來，“難與貴”之聲從未絕于耳。

針對(duì)小微融資困境，就小微金融的發(fā)展，黨委政府、監(jiān)管部門、金融機(jī)構(gòu)及理論工作者，從政策支持、監(jiān)管創(chuàng)新、金融轉(zhuǎn)型等多個(gè)維度發(fā)力，雖然取得了決定性的進(jìn)步與成就，充分釋放了小微金融的生產(chǎn)力，但是始終未能完全走出解決小微金融融資難與貴的“怪圈”，有關(guān)小微金融投入的邊際效率實(shí)際上在降低。

如果撇開小微金融復(fù)雜的流程、決策管理等影響因素，只用簡(jiǎn)單的市場(chǎng)供需規(guī)律來分析小微金融的發(fā)展全景，不難發(fā)現(xiàn)，小微金融供給實(shí)質(zhì)上是被金融的總供給大于或等于總需求的表象掩蓋了嚴(yán)重的結(jié)構(gòu)性供給不足，同時(shí)，不為市場(chǎng)所接受的部分小微企業(yè)融資難與貴的呼聲掩沒了適應(yīng)市場(chǎng)需求的小微企業(yè)的金融扶持的贊嘆聲。我國(guó)金融供需“總體均衡、結(jié)構(gòu)短缺”是當(dāng)前小微金融面臨的真實(shí)寫照，深入研究小微金融供需結(jié)構(gòu)的失衡現(xiàn)狀，有針對(duì)性選擇措施，構(gòu)建優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)的體制與機(jī)制，實(shí)現(xiàn)小微金融真正意義上的供給大于需求，對(duì)于從根本上解決小微金融發(fā)展中的問題具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義與長(zhǎng)遠(yuǎn)的歷史價(jià)值。用結(jié)構(gòu)經(jīng)濟(jì)學(xué)的一些基本原理可能解釋小微企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的失衡及優(yōu)化和平衡的基本原理。

一、相關(guān)研究概述

關(guān)于小微企業(yè)融資“難”與“貴”的研究成果較多，陳捷等認(rèn)為“難”是相對(duì)于大中型企業(yè)或上市公司而言，“難”的指標(biāo)維度也很多，包括但不限于融資成功與否、手續(xù)流程繁簡(jiǎn)、利率高低、交易成本多少、人格尊重等。[1]“難”的當(dāng)中有合理成分，也有不當(dāng)成分。陸岷峰認(rèn)為現(xiàn)在講的小微企業(yè)融資難的情況下掩蓋著不合理的金融需求，也就是小微企業(yè)融資難有一定的水分，“難”的企業(yè)中有相當(dāng)部分屬于不適當(dāng)?shù)慕鹑谛枨蟆Ｌ貏e是“難”作為一個(gè)質(zhì)量指標(biāo)從來沒有人嚴(yán)格界定過何為“難”？“難”的對(duì)象不明確，如對(duì)“難”有個(gè)明確的界定標(biāo)準(zhǔn)，相信相當(dāng)部分的小微企業(yè)的所謂“難”不在應(yīng)當(dāng)支持的范圍當(dāng)中[2]。歐陽文杰等認(rèn)為融資難主要還是初創(chuàng)企業(yè)、低技術(shù)含量、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較大的企業(yè)難，對(duì)于初具規(guī)模、經(jīng)營(yíng)二三年、科技創(chuàng)新企業(yè)、有自己的技術(shù)產(chǎn)權(quán)等有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力的小微企業(yè)都是金融機(jī)構(gòu)的“座上賓”，因此，用小企業(yè)與“難”聯(lián)系在一起表述并不精準(zhǔn)，即使是大企業(yè)，甚至是上市公司，如其風(fēng)險(xiǎn)較大融資同樣難，因此，不應(yīng)當(dāng)僅僅用“小”來說“難”的事，而有社會(huì)價(jià)值且風(fēng)險(xiǎn)小的企業(yè)融資難，才是金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)重視的問題[3]。陸岷峰認(rèn)為小微企業(yè)融資貴是由于供給不足等因素引起的一連串的在資金價(jià)格上的表現(xiàn)。一是資金供給不足，只有供給充分了，特別是供過于求了，融資價(jià)格不可能持續(xù)高或上漲；二是風(fēng)險(xiǎn)偏高，小微企業(yè)的融資價(jià)格本來就應(yīng)當(dāng)高于大中型企業(yè)貸款價(jià)格，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)、規(guī)模、綜合回報(bào)等決定價(jià)格的底數(shù)，這是符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律的；三是小微企業(yè)的社會(huì)成本較低，對(duì)于解決滿足資金需求與適當(dāng)高的價(jià)格，小微企業(yè)更優(yōu)先選擇前者[4]。張歡等認(rèn)為“難”是一個(gè)相對(duì)指標(biāo)，難與不難是有條件的，對(duì)于不符合條件的永遠(yuǎn)是一個(gè)無解的難題。明明達(dá)不到標(biāo)準(zhǔn)，仍然非要金融機(jī)構(gòu)解決，這不是小微企業(yè)融資難，而是金融機(jī)構(gòu)辦事難，無法操作。難與不難應(yīng)當(dāng)是針對(duì)符合條件的融資小微企業(yè)能否以最快速度、最簡(jiǎn)易流程、最低交易成本來實(shí)現(xiàn)[5]。而深究小微企業(yè)融資“難”與“貴”結(jié)構(gòu)性根源研究，不同學(xué)者觀點(diǎn)有所不同。陸岷峰認(rèn)為當(dāng)前小微企業(yè)融資“難”與“貴”根源在于社會(huì)資金供給均衡甚至供大于需的表象下掩蓋了小微企業(yè)資金結(jié)構(gòu)上的剛性缺口。2020年3月底，我國(guó)的社會(huì)融資總規(guī)模大約為262.24萬億元人民幣，同時(shí)期的貸款余額為160.21萬億元人民幣①，應(yīng)當(dāng)說從總規(guī)模來看，金融供給應(yīng)當(dāng)可以滿足金融的需求，但從供需雙方的結(jié)構(gòu)來看，用于小微企業(yè)的資金明顯與小微企業(yè)在社會(huì)所承擔(dān)的責(zé)任及所作貢獻(xiàn)不對(duì)等，錯(cuò)配明顯，導(dǎo)致融資結(jié)構(gòu)性不平衡，形成小微企業(yè)結(jié)構(gòu)性資金供給短缺[6]。周軍煜等認(rèn)為當(dāng)前小微企業(yè)融資“難”與“貴”根源在于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，由于金融機(jī)構(gòu)開發(fā)的適合小微企業(yè)“短頻快急”特點(diǎn)的產(chǎn)品少，小微企業(yè)這種類型的需求無法得到滿足[7]。徐陽洋等認(rèn)為當(dāng)前小微企業(yè)融資“難”與“貴”根源在于金融機(jī)構(gòu)結(jié)構(gòu)不合理，少量的大的金融機(jī)構(gòu)壟斷了大量的主體金融資源，而其所控制的金融資源必然為大的金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)定位和目標(biāo)客戶服務(wù)，從區(qū)域布局結(jié)構(gòu)來看，東中西與東北地區(qū)、城市和縣線以下金融機(jī)構(gòu)少而小，難以支撐當(dāng)?shù)氐男∥⑵髽I(yè)的金融服務(wù)需求[8]。王婷婷等認(rèn)為當(dāng)前小微企業(yè)融資“難”與“貴”根源在于直接融資與間接融資結(jié)構(gòu)的比例失調(diào)，間接融資占比太高，結(jié)果有直接融資需求的小微企業(yè)卻沒有相當(dāng)?shù)墓┙o或政策支持，造成小微企業(yè)都擠向間接融資的通道，在此情況下，金融機(jī)構(gòu)只會(huì)抬高門檻，好中選優(yōu)，小中選大，加大了初創(chuàng)型小微企業(yè)的融資難度[9]。歐陽文杰等認(rèn)為當(dāng)前小微企業(yè)融資“難”與“貴”根源在于城鄉(xiāng)、各區(qū)域之間的金融機(jī)構(gòu)與小微企業(yè)的布局錯(cuò)位造成結(jié)構(gòu)上的不協(xié)調(diào)，急需金融支持的小微企業(yè)所處地區(qū)金融機(jī)構(gòu)少，因此，相應(yīng)的金融資源跟不上[10]。

在應(yīng)對(duì)小微金融融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化的對(duì)策選擇研究上，陸岷峰認(rèn)為做好小微企業(yè)融資結(jié)構(gòu)性戰(zhàn)略指導(dǎo)、頂層設(shè)計(jì)，并且保持一定的空間交由市場(chǎng)選擇，深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，讓金融主動(dòng)找市場(chǎng)、主動(dòng)配置小微客戶，充分發(fā)揮市場(chǎng)優(yōu)化配置的基礎(chǔ)性作用。此外，要明確小微金融數(shù)量考核指標(biāo)體系，防范在融資難不客觀的聲音下，掩蓋小微金融中的風(fēng)險(xiǎn)與矛盾[11]。徐博歡等認(rèn)為結(jié)構(gòu)優(yōu)化是一個(gè)長(zhǎng)期、持續(xù)的過程，結(jié)構(gòu)性的平衡不斷被打破，因此，需要通過構(gòu)建優(yōu)化的體制與機(jī)制，才能保持一個(gè)長(zhǎng)期的、有效的、靈敏的優(yōu)化過程。同時(shí)要提升小微企業(yè)的綜合素質(zhì)，比肩大中小型企業(yè)，這樣也就不存在結(jié)構(gòu)性問題了[12]。王婷婷等認(rèn)為優(yōu)化結(jié)構(gòu)要強(qiáng)化國(guó)家行政“有形的手”調(diào)控作用，小微企業(yè)本身是弱勢(shì)，如具有大中型企業(yè)的優(yōu)勢(shì)，就不必談什么大力發(fā)展小微業(yè)務(wù)，因此，國(guó)家要通過稅收、價(jià)格等手段，做好小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)價(jià)值的補(bǔ)差，結(jié)構(gòu)的優(yōu)化要充分依賴市場(chǎng)的作用，要本著問題導(dǎo)向、目標(biāo)導(dǎo)向，對(duì)結(jié)構(gòu)中存在的問題分析深、分析透，精準(zhǔn)發(fā)力，才能取得最好的效果[13]。徐陽洋等認(rèn)為要發(fā)揮市場(chǎng)基礎(chǔ)性作用，調(diào)整與優(yōu)化結(jié)構(gòu)不合理是當(dāng)前影響小微金融發(fā)展的基礎(chǔ)性矛盾，解決小微金融融資矛盾程度取決于結(jié)構(gòu)優(yōu)化的進(jìn)度、速度與力度，既是解決問題的方法，也是優(yōu)化社會(huì)資源、減少浪費(fèi)的重要手段[14]。馬進(jìn)等認(rèn)為信息溝通渠道不暢，市場(chǎng)反應(yīng)不靈敏，調(diào)整結(jié)構(gòu)難度大。因此，要強(qiáng)化監(jiān)管指引，政策上的最后一公里如何才能做到。小微企業(yè)同大型企業(yè)相比無論在哪個(gè)發(fā)展階段，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中都處于一定的弱勢(shì)。因此，要提升小微企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，增強(qiáng)需求方的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，大力推動(dòng)小微金融的數(shù)字化；準(zhǔn)確進(jìn)行定位，選擇合適伙伴[15]。

從前述研究的成果來看，對(duì)小微金融的研究已經(jīng)具有一定的體系，圍繞小微金融發(fā)展中的結(jié)構(gòu)性問題，形成了較為嚴(yán)謹(jǐn)?shù)慕鉀Q問題的邏輯，這也為本文的進(jìn)一步深入研究提供了較為扎實(shí)的理論鋪墊。綜合如下：一是小微企業(yè)很重要，小微金融很關(guān)鍵；二是金融供給總量均衡，結(jié)構(gòu)上的不合理造成小微企業(yè)融資剛性缺口；三是結(jié)構(gòu)上的不合理主要有金融方式、金融機(jī)構(gòu)、金融布局、金融治理結(jié)構(gòu)不合理，其形成原因包括但不限于信息不對(duì)稱、市場(chǎng)化程度低、體制及金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)及小微企業(yè)本身的天然不足等；四是小微企業(yè)融資難是一個(gè)定性指標(biāo)提法，宜劃定明確的界定標(biāo)準(zhǔn)，在此基礎(chǔ)上確定應(yīng)當(dāng)扶持類、市場(chǎng)引導(dǎo)類、限制或不支持類，并不是小微企業(yè)的需求都是合理或者都是要支持的；五是結(jié)構(gòu)上的協(xié)調(diào)要供需求雙方及外部環(huán)境的引導(dǎo)，外部環(huán)境包括了政策、監(jiān)管及技術(shù)，市場(chǎng)的導(dǎo)向要起基礎(chǔ)性作用，做好頂層設(shè)計(jì)；六是結(jié)構(gòu)優(yōu)化是一個(gè)漸進(jìn)且又是不斷的過程，隨著數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，這種結(jié)構(gòu)越合理、精準(zhǔn)，社會(huì)資金成本越低，資源得到越充分運(yùn)用，金融對(duì)經(jīng)濟(jì)的作用越大；七是當(dāng)前是解決小微金融結(jié)構(gòu)均衡問題的最佳時(shí)間，要素市場(chǎng)化、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，國(guó)家治理體系與治理能力現(xiàn)代化為小微金融結(jié)構(gòu)優(yōu)化提升的充分的政策空間[16]。

二、小微融資結(jié)構(gòu)的基本現(xiàn)狀

單一小微企業(yè)能否融到資往往取決于與對(duì)應(yīng)金融機(jī)構(gòu)的關(guān)系，而作為一個(gè)群體能否融到資，則至少取決于資金供應(yīng)總量、金融機(jī)構(gòu)資金“頭寸”、融資方式的結(jié)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)間的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)的布局結(jié)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部的管理結(jié)構(gòu)等，如果從大到小，從外向內(nèi)層層駁離或排除，不難發(fā)現(xiàn)，前兩項(xiàng)項(xiàng)目前對(duì)于小微企業(yè)而言沒有形成制約融資的障礙，而后四項(xiàng)都對(duì)小微企業(yè)群體的融資留下一個(gè)硬性缺口，多個(gè)缺口的累加就構(gòu)成了當(dāng)今小微企業(yè)融資難與融資貴的現(xiàn)狀。采取有力有效措施，堵塞、彌補(bǔ)這四個(gè)缺口，補(bǔ)短腿是構(gòu)建小微企業(yè)融資長(zhǎng)效融資機(jī)制的根本性措施。

(一)銀行資金供給與企業(yè)需求總量平衡：貸款供給總量無缺口

2019年底我國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)總規(guī)模達(dá)到了290萬億元人民幣，各項(xiàng)貸款余額也達(dá)到153.11萬億元，貸款總量遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于我國(guó)企業(yè)(包括小微企業(yè))資金可能需求量，也高于國(guó)際一般水平。從貸款占GDP總量比例看，我國(guó)2019年GDP總量為99萬億人民幣即接近100萬億元，而同期的美國(guó)GDP總量為21.43萬億美元(約折合151.89萬億人民幣)，但同期美國(guó)商業(yè)銀行的信貸余額卻只有13.84萬億美元(約合98.1萬億人民幣)[17]。因此，從貸款占GDP總量比例來看，我國(guó)這一比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過美國(guó)，也意味著我國(guó)的貸款供給企業(yè)總量無缺口，或至少高于美國(guó)這一比例。

(二)銀行金融機(jī)構(gòu)資金充足：經(jīng)營(yíng)運(yùn)轉(zhuǎn)資金無缺口

近年來，我國(guó)取消了商業(yè)銀行存貸比限制管理，機(jī)構(gòu)可以有更多的市場(chǎng)融通資金和發(fā)放貸款的機(jī)會(huì)，金融機(jī)構(gòu)存貸比一直持續(xù)上升，如圖1所示。2019年末，商業(yè)銀行存貸比為75.4%，比上年同期增長(zhǎng)1.06%。但近年來商業(yè)銀行存貸比雖然不斷提高但并不缺資金。一是人民銀行多次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，特別對(duì)中小商業(yè)銀行發(fā)放小微企業(yè)貸款還進(jìn)行專項(xiàng)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。2020年1月6日下調(diào)了我國(guó)大型存款類金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率50個(gè)BP至12.5%，5月15日又繼續(xù)下調(diào)中小型存款類金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率50個(gè)BP至9.5%。二是加大了再貸款的力度，今年以來，考慮到新冠肺炎疫情沖擊的影響，中國(guó)人民銀行陸續(xù)安排3 000億元的專項(xiàng)再貸款，5 000億元的再貸款、再貼現(xiàn)額度等。三是市場(chǎng)金融工具運(yùn)用靈活，金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)融通資金渠道暢通，金融機(jī)構(gòu)沒有出現(xiàn)“資金荒”，資金沒有構(gòu)成制約商業(yè)銀行放貸的要素。

圖1 2017年3月-2019年12月商業(yè)銀行存貸比變化

(三)間接融資占比過高，留下有間接融資需求小微企業(yè)資金硬缺口

社會(huì)融資從方式上可分為直接融資和間接融資，對(duì)應(yīng)的企業(yè)融資渠道也可劃分為這兩類。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019年11月底我國(guó)的直接融資占比只有14.74%，但美國(guó)直接融資占比是85%。結(jié)果是大家眼睛都緊盯間接融資渠道，風(fēng)險(xiǎn)集中，矛盾集中，而間接融資條件很多，小微企業(yè)具有間接融資需求的又不符合貸款條件，要約條件太多。從直接融資看，其中的民間融資、股權(quán)融資才是小微企業(yè)最重要的渠道，間接融資中高大上的上市公司，上市公司中創(chuàng)業(yè)板、三板與大量的小微企業(yè)基本無緣，債券中的小微企業(yè)集合債又很少[18]。

1.民營(yíng)企業(yè)上市公司二級(jí)市場(chǎng)規(guī)模不大，占比低。從A股市場(chǎng)已經(jīng)上市的公司來看，民營(yíng)企業(yè)占上市公司數(shù)量及市值比重都相對(duì)較低，與其所處的社會(huì)經(jīng)濟(jì)地位不相稱。截至2020年4月7日，A股3 810家上市公司中，有2 420家是民營(yíng)企業(yè)，占比為63.52%。創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板和中小板主要是為民營(yíng)企業(yè)服務(wù)的，從結(jié)構(gòu)上看，民營(yíng)企業(yè)分別為88.18%、77.66%和77.63%，都在八成左右。

2.全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(新三板)、各省新四板股權(quán)交易量、企業(yè)數(shù)規(guī)模很小。全國(guó)新三板、各省新四板股權(quán)交易主要是為中小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)股權(quán)交易服務(wù)的，目前全國(guó)新三板交易中心只有一家，各省基本都有區(qū)域區(qū)權(quán)交易中心，從2019年新三板、各省新四板股權(quán)交易企業(yè)數(shù)量和金額看，2019年新三板成交金額達(dá)825.69億元，而同期A股成交總金額為54.35萬億元。從掛牌公司情況來看，2019年末，在新三板掛牌的公司數(shù)量為8 953家，比2018年末掛牌公司數(shù)量有所下降。從新三板有融資能力發(fā)行股票金額看，2019年新三板掛牌公司股票共發(fā)行264.63億元融資總量，較2018年也有較大的下降幅度。占民營(yíng)企業(yè)股本占比及同期上市公司市值比，十分低小，說明民間股權(quán)交易不活躍。

3.債券市場(chǎng)近年來發(fā)展非常快，在資本市場(chǎng)中的作用越來越大，但是，體現(xiàn)并支持民營(yíng)及小微企業(yè)的小微企業(yè)集合債其規(guī)模和數(shù)量十分小。2018年，民營(yíng)企業(yè)共發(fā)行債券1 194只，累計(jì)發(fā)行規(guī)模為9 831億元，2018年一整年債券共發(fā)行43.6萬億元，民營(yíng)企業(yè)共發(fā)行債券占比2.3%。

(四)金融機(jī)構(gòu)定位不準(zhǔn)，留下小微金融服務(wù)機(jī)構(gòu)硬缺口

金融機(jī)構(gòu)從規(guī)模上可分為大中小三種類型。2019年12月末統(tǒng)計(jì)數(shù)字表明，我國(guó)銀行業(yè)有4 607家金融機(jī)構(gòu)法人，其中國(guó)有大型商業(yè)銀行有6家、股份制商業(yè)銀行有12家，其他的主要有民營(yíng)銀行、城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行等，我國(guó)小型銀行占整個(gè)銀行法人機(jī)構(gòu)數(shù)量比例為99.6%[19]。到2020年2月末，數(shù)據(jù)表明，我國(guó)城市商業(yè)銀行擁有37.44萬億元總資產(chǎn)，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)則擁有38.48萬億元總資產(chǎn)，兩者合計(jì)占銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)總額的26.4%，見圖2。

圖2 中小商業(yè)銀行資產(chǎn)規(guī)模占銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)比重

2019年我國(guó)商業(yè)銀行小微企業(yè)貸款余額為11.67萬億，大型銀行普惠型小微企業(yè)貸款余額3.26萬億，城市商業(yè)銀行和農(nóng)村商業(yè)銀行普惠型小微企業(yè)貸款余額合計(jì)6.06萬億，占比51.92%，數(shù)量結(jié)構(gòu)與業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)占比明顯不匹配。大型商業(yè)銀行以較少的機(jī)構(gòu)，控制了約60%的金融資源，主要為其目標(biāo)客戶服務(wù)，這部分客戶基本上是大中型企業(yè)。

(五)金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)布局不合理，留下薄弱地區(qū)資金供給硬缺口

從金融區(qū)域布局來看，2016年底東、中、西、東北金融機(jī)構(gòu)個(gè)數(shù)占比為34.5%、25.3%、31.4%、8.8%，而金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)總額57.4%、15.9%、19.3%、7.4%，金融機(jī)構(gòu)占比與業(yè)務(wù)占比不配比，東部發(fā)達(dá)地區(qū)金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)開展覆蓋面更廣。此外，我國(guó)的金融機(jī)構(gòu)向大城市、金融資源集中的發(fā)達(dá)地區(qū)集中，也給廣大的縣城以下的小微企業(yè)需求留下一個(gè)硬缺口。

(六)金融機(jī)構(gòu)治理結(jié)構(gòu)不合理，錯(cuò)殺一批小微企業(yè)留下硬缺口

目前，中小商業(yè)銀行是服務(wù)中小微企業(yè)的主體力量，基于風(fēng)險(xiǎn)管理等因素，中小商業(yè)銀行在設(shè)定小微金融服務(wù)中前置條件較多。從金融治理結(jié)構(gòu)看，不利于調(diào)動(dòng)基層機(jī)構(gòu)服務(wù)小微企業(yè)的積極性。

一方面，中小商業(yè)銀行的小微企業(yè)貸款在銀行體系中小微企業(yè)貸款占比持續(xù)走高(如圖3所示)，2018年末我國(guó)中小商業(yè)銀行小微企業(yè)貸款占整個(gè)貸款比重已過半達(dá)52.4%。

圖3 中小商業(yè)銀行小微企業(yè)貸款余額占銀行業(yè)貸款占比走勢(shì)

另一方面，基于中小銀行的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)管理以有體制機(jī)制上的不成熟等多方面原因，引發(fā)不良貸款率持續(xù)抬頭上升，從2017年3月-2019年12月，我國(guó)農(nóng)村商業(yè)銀行的不良貸款率一直走在上升通道上，特別是從2018年6月以后不良率持續(xù)高于4.00%，近年來，專注小微企業(yè)的城商行不良貸款率也有些異動(dòng)，2019年9月不良率已經(jīng)達(dá)到2.48%，分別高于同期的國(guó)有大型銀行和全國(guó)性股份制銀行不良率的1.16和0.85個(gè)百分點(diǎn)[20]。不同類型商業(yè)銀行之間不良貸款率走勢(shì)分化明顯，并呈現(xiàn)出不良貸款在向中小商業(yè)銀行聚集的趨勢(shì)的顯性特征。

由于不良貸款企高，中小商業(yè)銀行在加強(qiáng)小微金融業(yè)務(wù)管理時(shí)往往用力過猛，在設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)管理標(biāo)準(zhǔn)時(shí)往往按最高風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別來設(shè)置，而在產(chǎn)品設(shè)計(jì)時(shí)，又過多地考慮低風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)產(chǎn)品的開發(fā)，有些中小商業(yè)銀行還熱衷于大型企業(yè)、異地業(yè)務(wù)，放棄本土、本源、本責(zé)。迪普思數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究所《關(guān)于小微企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r的調(diào)查報(bào)告(2019年版)》顯示在被調(diào)研的160家中小商業(yè)銀行中，小微企業(yè)的實(shí)質(zhì)性金融產(chǎn)品種類占整個(gè)金融產(chǎn)品種類7%，因此，可供小微企業(yè)選擇的金融產(chǎn)品種類不僅少，而且條件苛刻(符合商業(yè)銀行貸款條件的要素高達(dá)36項(xiàng))，因此，眾多的小微企業(yè)因?yàn)檫x擇余地小、條件高而被拒之于金融機(jī)構(gòu)門外，造成資金抑制。

綜合以上分析，不難發(fā)現(xiàn)可供小微企業(yè)融資的方式與機(jī)構(gòu)不是一般的少。特別是小微企業(yè)處于不同時(shí)期、不同質(zhì)量其相對(duì)應(yīng)的融資方式可供選擇的余地也較小。由表1可以看出，主流金融機(jī)構(gòu)和融資方式并不是小微企業(yè)最為適當(dāng)?shù)姆?wù)主體。真正適合、適用小微企業(yè)融資的機(jī)構(gòu)、產(chǎn)品、工具種類少之又少。

表1 小微企業(yè)融資結(jié)構(gòu)匹配表

正是由于上述多種因素的疊加，造成了小微企業(yè)資金需求上的硬缺口，迪普思數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究所《關(guān)于小微企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r的調(diào)查報(bào)告(2019年版)》推算，我國(guó)2019年末小微企業(yè)及個(gè)體工商戶數(shù)總量超過8 000萬戶，按照國(guó)際常用的每戶70萬貸款資金需求測(cè)算，約需提供56萬億元人民幣貸款，而同期銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)用于小微企業(yè)實(shí)際貸款余額約為36.9萬億元，硬性缺口估計(jì)在20萬億元人民幣左右。

三、促進(jìn)小微企業(yè)融資結(jié)構(gòu)協(xié)調(diào)與均衡的措施

結(jié)構(gòu)上的問題只有通過加大短板業(yè)務(wù)的發(fā)展力度，進(jìn)一步充分發(fā)揮已經(jīng)形成的基礎(chǔ)性優(yōu)勢(shì)，結(jié)合金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的大環(huán)境，通過結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，形成小微資金供給與小微企業(yè)需求基本相吻合的機(jī)制，從而不斷提升小微金融交易的成功概率。

(一)大力發(fā)展直接融資

第一，做大創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板、中小板。讓盡可能多的優(yōu)質(zhì)小微企業(yè)能進(jìn)入資本市場(chǎng)直接融資，從而，讓間接融資可騰出更多的資源空間服務(wù)于其他小微企業(yè)。要持續(xù)加大小微企業(yè)集合債、小微企業(yè)金融債等發(fā)行力度，為小微企業(yè)的發(fā)展提供較為穩(wěn)定的資金來源。

第二，發(fā)展好全國(guó)股權(quán)交易和地方股權(quán)交易中心。目前，一方面居民手中積累的財(cái)富激增，急尋投資渠道，而另外一方面，小微企業(yè)的資金需求量大且迫切，這需要一個(gè)交易平臺(tái)才能較好地實(shí)現(xiàn)。而已經(jīng)設(shè)立的全國(guó)股權(quán)交易和地方股權(quán)交易中心宜大幅度降低股權(quán)交易機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)備入門檻，基本上讓有股權(quán)轉(zhuǎn)讓意向的小微企業(yè)有機(jī)會(huì)上市交易，為投資人提供盡可能的投資機(jī)會(huì)。

第三，發(fā)力股權(quán)眾籌交易平臺(tái)。股權(quán)眾籌作為一種工具對(duì)于科創(chuàng)型小微企業(yè)、其他類型的初創(chuàng)企業(yè)的融資具有速度快，效益高，是非常典型的優(yōu)秀的募資工具。特別是股權(quán)眾籌平臺(tái)借助互聯(lián)網(wǎng)后其優(yōu)越性更是明顯。當(dāng)然，股權(quán)眾籌一度淪為非法集資的工具，成為互聯(lián)網(wǎng)金融專項(xiàng)整治的重要對(duì)象，實(shí)質(zhì)上，任何金融工具在缺乏嚴(yán)格的科學(xué)的監(jiān)管背景下，都有可能展示其劣根性一面，成為逆經(jīng)濟(jì)秩序的罪魁禍?zhǔn)祝@并不能否認(rèn)其正向功能的一面。當(dāng)前，應(yīng)當(dāng)在切實(shí)加強(qiáng)股權(quán)眾籌平臺(tái)監(jiān)管的前提下，將眾籌平臺(tái)關(guān)在可控的籠子中運(yùn)行，嚴(yán)格規(guī)定平臺(tái)的數(shù)量，設(shè)計(jì)平臺(tái)運(yùn)行的流程，充分發(fā)揮眾籌平臺(tái)的善，抑制眾籌平臺(tái)的惡，積極發(fā)揮其在小微企業(yè)直接融資過程中的功能性作用。

第四，大力發(fā)展各類小微投資類基金。基金是通過專業(yè)人員的運(yùn)作為眾多投資人實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)保值增值的夢(mèng)想，基金也成為眾多項(xiàng)目的重要投資來源。但基金項(xiàng)目種類中，專注用于小微企業(yè)的極少，因此，通過對(duì)小微企業(yè)進(jìn)行集合打包發(fā)行專項(xiàng)基金，不失為小微企業(yè)融資的重要通道。特別是還可能通過基金公司的介入，提升小微企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和資金的運(yùn)營(yíng)水平。

第五，民間融資及內(nèi)源性融資。實(shí)質(zhì)上的民間融資一直存在而且數(shù)量巨大，但一是缺少政策指引，二是處于非法的狀態(tài)，只能在地下進(jìn)行，且風(fēng)險(xiǎn)較大。與其堵不住、滅不掉，不如正常引導(dǎo)其為小微企業(yè)服務(wù)。一是要制定民間借貸管理指引，增強(qiáng)民間融資的法律意識(shí)；二是可以對(duì)民間融資行為進(jìn)行備案登記，加強(qiáng)市場(chǎng)及結(jié)構(gòu)性引導(dǎo)；三是對(duì)于借貸給小微企業(yè)的民間融資要給予一定的政策扶持和保障措施；四是要主動(dòng)提供小微企業(yè)民間借貸信息平臺(tái)服務(wù)，大力發(fā)展第三方咨詢機(jī)構(gòu)的作為，為投資人提供專業(yè)方面的服務(wù)。

(二)深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革

金融機(jī)構(gòu)的性質(zhì)決定其主要服務(wù)對(duì)象的范圍，目前，基于資本金規(guī)范的局限性及監(jiān)管要求和市場(chǎng)定位，中小商業(yè)銀行目前是小微企業(yè)服務(wù)的主體，但是，中小商業(yè)銀行所控金融資源與小微金融服務(wù)需求不相稱，因此，集中精力推動(dòng)中小商業(yè)銀行做大做強(qiáng)做優(yōu)是提升小微金融服務(wù)滿意度的關(guān)鍵。

第一，積極做大中小商業(yè)銀行。一是壯大地方金融的“地方軍”實(shí)力。大力發(fā)展城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行、地方“7+4”非銀行金融機(jī)構(gòu)。各地方金融機(jī)構(gòu)要充分利用機(jī)構(gòu)、體制、機(jī)制的優(yōu)勢(shì)，堅(jiān)守定位與初心，深耕細(xì)作服務(wù)對(duì)象，做精做透做熟做專小微金融。二是充分運(yùn)用地方政府可控資源對(duì)地方金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行支持，在存款增加、地方客戶的推薦上優(yōu)先考慮地方金融機(jī)構(gòu)；對(duì)地方金融機(jī)構(gòu)涉及小微金融業(yè)務(wù)方面所有的數(shù)據(jù)需求進(jìn)行開放。三是推進(jìn)民間融資公開化、市場(chǎng)化、合法化，讓民間融資有運(yùn)用的空間。四是切實(shí)減輕地方金融的非市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)壓力，自主經(jīng)營(yíng)，制定切實(shí)可行的激勵(lì)與約束機(jī)制，不斷提升其市場(chǎng)的資源可控份額。

第二，積極做優(yōu)中小商業(yè)銀行。一是嚴(yán)控資產(chǎn)質(zhì)量，積極打造中小商業(yè)銀行、中小微企業(yè)“雙中小”共榮生態(tài)圈。只有中小商業(yè)銀行守住資產(chǎn)質(zhì)量關(guān)，高質(zhì)量發(fā)展才有了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，優(yōu)質(zhì)的銀行也才能有優(yōu)秀的金融服務(wù)。二是提升金融單產(chǎn)，從爭(zhēng)機(jī)構(gòu)、拚人數(shù)轉(zhuǎn)為提高人均業(yè)務(wù)、資產(chǎn)利潤(rùn)率、資本利潤(rùn)率的競(jìng)爭(zhēng)上來，不斷提升集約化經(jīng)營(yíng)。

第三，積極做強(qiáng)中小商業(yè)銀行。一是提高金融科技實(shí)力，未來的競(jìng)爭(zhēng)能力主要體現(xiàn)在技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)，要不斷培植科技基因，提升智慧化經(jīng)營(yíng)程度；二是提高人才積聚度，中小商業(yè)銀行規(guī)模小但高精尖人才不能少，要通過人才的引用、外部人才及智庫成果的應(yīng)用，不斷提升中小商業(yè)銀行的技術(shù)含量；三是加大創(chuàng)新力度，保持創(chuàng)新活動(dòng)，始終將體制、機(jī)制、產(chǎn)品的創(chuàng)新走在行業(yè)的前列。

(三)積極優(yōu)化金融機(jī)構(gòu)區(qū)域布局

數(shù)字經(jīng)濟(jì)背景下，金融機(jī)構(gòu)線下與線上業(yè)務(wù)基本上處于平分狀態(tài)，且線上業(yè)務(wù)的占比在逐年增加。對(duì)于一些金融線上化操作不太了解或不太愿意接受的群體而言，物理機(jī)構(gòu)的布局仍然十分重要，而對(duì)于線上業(yè)務(wù)，由于突破了時(shí)間與空間的限制，在虛擬的空間實(shí)現(xiàn)各種業(yè)務(wù)，物理網(wǎng)點(diǎn)有無或布局在什么地方并不重要，重要的是其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和資源配置是否體現(xiàn)合理性。

一方面，保持老少邊窮及縣級(jí)以下地區(qū)一定數(shù)量的物理機(jī)構(gòu)。由于金融消費(fèi)習(xí)慣、新的金融工具運(yùn)用接受程度、金融意識(shí)、金融信任等原因，一些金融消費(fèi)者仍然將金融機(jī)構(gòu)的物理網(wǎng)點(diǎn)作為金融交易的主要場(chǎng)所，因此，基于小微金融區(qū)域布局的需求，保持金融機(jī)構(gòu)物理布局的合理性十分必要。當(dāng)前，要改變金融機(jī)構(gòu)向大中型城市、經(jīng)濟(jì)發(fā)展地區(qū)積聚的趨勢(shì)，要將金融機(jī)構(gòu)的前臺(tái)下層到縣城及以下的廣大農(nóng)村，要保持與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)布局的基本一致性。

另一方面，不斷優(yōu)化線上平臺(tái)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。金融業(yè)務(wù)線上化是金融模式一大趨勢(shì)，在虛擬的空間各種業(yè)務(wù)已經(jīng)突破了區(qū)域的限制，可能覆蓋所有的區(qū)域，線上平臺(tái)提供的金融服務(wù)，在經(jīng)營(yíng)許可的范圍內(nèi)，所有的金融需求者都可以享受同等的金融服務(wù)機(jī)會(huì)。而此時(shí)的重點(diǎn)，其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)往往決定區(qū)域結(jié)構(gòu)的布局，即線上平臺(tái)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)能否與區(qū)域金融需求相吻合。因此，要通過線上金融業(yè)務(wù)的優(yōu)化推動(dòng)金融布局的優(yōu)化。一是要多開發(fā)涉農(nóng)、涉小業(yè)務(wù)產(chǎn)品；二是要多開發(fā)涉邊涉老產(chǎn)品。通過線上金融業(yè)務(wù)品種的豐富化，滿足不同地區(qū)、不同層次的金融消費(fèi)需求。

(四)積極開發(fā)多元化金融產(chǎn)品

第一，堅(jiān)守服務(wù)小微企業(yè)市場(chǎng)定位。一是中小商業(yè)銀行進(jìn)一步明確自身的市場(chǎng)定位與發(fā)展初心，城市商業(yè)銀行、農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)等發(fā)起成立的初衷就是為小微企業(yè)服務(wù)，服務(wù)好中小微企業(yè)是其本責(zé)本源，偏離這一定位也就失去了存在的意義；二是樹立新型的風(fēng)險(xiǎn)觀，金融機(jī)構(gòu)就是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的，任何金融業(yè)務(wù)都有風(fēng)險(xiǎn)，只不過大與小而已，這從另外一個(gè)方面體現(xiàn)了金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)駕馭能力與風(fēng)險(xiǎn)管理水平，高風(fēng)險(xiǎn)也意味著高收益，小微金融業(yè)務(wù)的定價(jià)一般高于一般產(chǎn)品定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，因此，不能將風(fēng)險(xiǎn)與發(fā)展對(duì)立起來，而應(yīng)當(dāng)在風(fēng)險(xiǎn)管理中實(shí)現(xiàn)小微金融業(yè)務(wù)的發(fā)展；三是明確小微金融的發(fā)展目標(biāo)，克服小微金融本身具有的高風(fēng)險(xiǎn)與高成本，小微金融業(yè)務(wù)必須確立批量化、標(biāo)準(zhǔn)化、個(gè)性化、流程化、線上化、智慧化的“六化”目標(biāo)，通過小微金融業(yè)務(wù)的集成管理，提升小微金融業(yè)務(wù)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

第二，開發(fā)多元個(gè)性化小微金融產(chǎn)品。小微金融產(chǎn)品種類與質(zhì)量決定小微金融發(fā)展的速度與力度，也決定了小微企業(yè)對(duì)金融服務(wù)的滿足程度。小微金融產(chǎn)品要克服當(dāng)前都是針對(duì)成熟小微企業(yè)或換湯不換藥的貸款產(chǎn)品。一是大力發(fā)展小微企業(yè)初創(chuàng)期的金融產(chǎn)品，因?yàn)槌墒斓男∥⑵髽I(yè)已經(jīng)成為各金融機(jī)構(gòu)的重要客戶配置重點(diǎn)，融資并不緊張和困難，而最困難的是初創(chuàng)企業(yè)；二是從實(shí)質(zhì)上優(yōu)化產(chǎn)品的種類與流程，要充分體現(xiàn)小微產(chǎn)品的“短頻快急”的特征；三是小微金融產(chǎn)品要形成系列，包括了適應(yīng)小微企業(yè)各個(gè)環(huán)節(jié)、各種類型、各種方式的金融產(chǎn)品，當(dāng)前，還可以積極推進(jìn)投貸聯(lián)動(dòng)，將直接融資與間接融資產(chǎn)品有機(jī)地結(jié)合起來。以產(chǎn)品的多元化滿足小微企業(yè)個(gè)性化的需求。

第三，積極運(yùn)用金融科技。小微金融的管理質(zhì)量往往影響著各金融機(jī)構(gòu)承做小微金融業(yè)務(wù)的積極性，而金融科技在小微金融的運(yùn)用，數(shù)字小微金融的模式使小微金融比肩大中型客戶低風(fēng)險(xiǎn)、低成本有了可能性。首先要充分運(yùn)用金融科技在營(yíng)銷優(yōu)質(zhì)目標(biāo)客戶中的作用，要通過各類數(shù)據(jù)庫的建設(shè)及通聯(lián)，按照金融機(jī)構(gòu)設(shè)定的目標(biāo)客戶標(biāo)準(zhǔn)，通過技術(shù)手段來獲得優(yōu)質(zhì)客戶；其次要搭建線上小微金融服務(wù)平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)小微金融平臺(tái)化、線上化，通過平臺(tái)的設(shè)立，與各方數(shù)據(jù)庫互聯(lián)互通，掌握小微企業(yè)足夠量的信息，為線上獲客、線上審批、提款提供可能；再次是要積極引用數(shù)字機(jī)器人在小微金融中的作用，大力發(fā)展數(shù)字風(fēng)險(xiǎn)控制、數(shù)字風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，實(shí)現(xiàn)小微金融由自動(dòng)、智能到智慧化；最后要全面綜合運(yùn)用大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等新科技在小微金融業(yè)務(wù)各個(gè)環(huán)節(jié)中的優(yōu)勢(shì)，特別是風(fēng)險(xiǎn)管理中的優(yōu)勢(shì)，如區(qū)塊鏈在小微企業(yè)供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)管理，人工智能在風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警中的應(yīng)用，物聯(lián)網(wǎng)在小微企業(yè)抵押品中的管理等。

第四，以改革促進(jìn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。一是要改革商業(yè)銀行內(nèi)部關(guān)于小微金融業(yè)務(wù)的考核及責(zé)任認(rèn)定與追責(zé)任辦法。對(duì)于小微金融業(yè)務(wù)的要多實(shí)行正向激勵(lì)，其力度要大于其他信貸產(chǎn)品的力度。目前銀保監(jiān)要求小微金融業(yè)務(wù)在對(duì)分支機(jī)構(gòu)考核中占比為10%，對(duì)于專司小微金融業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)，其占比宜提高到30%甚至更高；對(duì)于小微金融形成的不良追責(zé)要堅(jiān)持盡責(zé)免責(zé)的基本原則，對(duì)于發(fā)放貸款、貸款管理中無過錯(cuò)，今后由于市場(chǎng)的變化等原因形成的不良，要堅(jiān)決免責(zé)。要堅(jiān)決取消所謂的貸款終身責(zé)任制，這種制度似乎力度很大，實(shí)際上既不可行，也不科學(xué)。二是大膽改革小微金融業(yè)務(wù)手段與管理流程，按照實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)控制原則，不再拘泥于貸款風(fēng)險(xiǎn)管理的若班干形式上的要素，對(duì)于能省的流程能省則省，降低小微金融的管理成本。三是大力推進(jìn)次固定資產(chǎn)抵押，即對(duì)于目前公認(rèn)的可作抵押的抵押品的以外物資可以通過物聯(lián)網(wǎng)等風(fēng)控手段，轉(zhuǎn)化為抵押物，增加風(fēng)險(xiǎn)緩釋機(jī)制。四是積極試用基于大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈等新型技術(shù)風(fēng)控模式，積極將數(shù)字資源轉(zhuǎn)化為信用資源，根據(jù)實(shí)時(shí)的預(yù)警指標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)體系，對(duì)小微企業(yè)大力推廣信用貸款。

結(jié)語

當(dāng)然，金融結(jié)構(gòu)的優(yōu)化是一項(xiàng)持續(xù)、長(zhǎng)期的系統(tǒng)性工程，當(dāng)前除了在盡快補(bǔ)齊小微金融結(jié)構(gòu)短腿上下功夫，更主要的是要解決金融機(jī)構(gòu)自身優(yōu)化結(jié)構(gòu)的動(dòng)力，結(jié)構(gòu)的失調(diào)一定是有其客觀及合理的一面，因此，這還有待出臺(tái)更多的優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)的政策，構(gòu)建優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)的市場(chǎng)機(jī)制，通過金融結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化，從根本上解決小微金融供給與小微企業(yè)需求的平衡及其結(jié)構(gòu)上的協(xié)調(diào)。

注 釋：

① 本文數(shù)據(jù)除特別注明外，均來源于wind。