上市公司財務報表案例研究

劉亦炫 汪啟韜

北京工商大學經濟學院? 摘 要：上市公司的財務報表是投資者、經營管理者、債權人等利益相關者了解企業基本財務狀況和經營成果的重要途徑。通過對上市公司的財務報表進行分析的同時再結合其他相關的信息，從而能夠得出對于該上市公司的整體評價，能夠給財務會計報告的使用人員提供管理決策與控制的依據。而且投資者能夠利用上市公司財務報表的分析，找出對自己有用的信息，進而能夠理性選擇公司來進行投資。本文將運用趨勢分析法、同業比較分析法、結構百分比法對湯臣倍健的重要財務指標和重要報表項目進行研究，并得出結論。

關鍵詞：財務報表分析;財務指標;杜邦分析

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2020）12（a）-156-02

湯臣倍健于2010年12月在深圳證券交易所上市，主要從事于研發、生產、銷售補充營養食品和功能保健品[1]。在注重主營業務發展的前提下，改善大健康產業的生態，對網絡醫療服務的布局進行完善，并且完善移動管理、生命科學等大健康領域。在近年迅速成長為中國膳食補充劑領導品牌和標桿企業[2]。本文對該公司近五年的財務報表數據進行償債能力、盈利能力、營運能力以及杜邦分析后，預計其將繼續保持良好的發展趨勢[3]。

1 財務報表分析

1.1 償債能力分析

（1）短期償債能力分析

從表1可知，湯臣倍健近五年的各項短期償債能力指標明顯下降。其中，流動比率從8.68降低至2.75，速動比率從7.56降低至2.30，現金比率從7.14降低至1.22。但與一般意義上流動比率正常值2、速動比率正常值1、現金比率正常值0.2相比，仍然處于較高水平。其下降原因是流動資產近五年的增幅明顯小于流動負債的增幅，說明湯臣倍健在運用負債融資擴張公司規模，在基本保障短期償債能力的條件下積極提高財務杠桿。因此，其短期償債能力保持在較高水平。

（2）長期償債能力分析

如表2所示。

1.3 盈利能力分析

一般情況下，評價一個公司的獲利能力可以從總資產收益率、凈資產收益率、銷售毛利率和銷售凈利率幾個指標來進行權衡，從表3可以看出，湯臣倍健股份有限公司在最近五年的盈利情況總體上表現為先降后升的趨勢。

（1）總資產收益率分析

總資產收益率是對企業的總資產獲利能力以及企業經濟效益進行體現的指標。該公司的總資產收益率在近五年呈現先降后升的趨勢，主要原因是公司在2016年的并購行為導致了總資產平均余額上升速度大幅超過息稅前利潤的上升速度。

（2）凈資產收益率分析

凈資產收益率反映資本的增值能力和股東投資報酬實現程度，湯臣倍健股份有限公司的凈資產收益率的變動與總資產收益率的變動基本相同。公司在經歷了2015—2016年的凈資產收益率大幅下降后，在2017年較之前有所回升，2018年基本保持不變。

（3）銷售毛利率分析

湯臣倍健股份有限公司銷售毛利率在2017年和2018年都有所增加，在總體上看起來相對平穩，這表明該公司對銷售收入與成本方面的管理非常好，如表4所示。

通過對公司披露的財務報表數據分析，可以得知湯臣倍健股份有限公司的總資產收益率由2014年的10.01%上升為2018年的22.75%，其凈資產值增長率從2014年的9.6%上升為2018年的34.21%。總體來說，該公司的資產規模正在不斷擴大，并且其資產的規模在擴張的過程中是穩步上升的。

從營業收入增長率來看，湯臣倍健股份有限公司從2014年的15.02%上升為2018年的39.86%，且2018年是五年當中最高的，總體呈現出平穩增長的趨勢，這說明了其營業收入每年都在提升，并且獲利能力也在不斷提升。從營業利潤增長率來看，湯臣倍健股份有限公司從2014年的17.31%上升為2018年的41.08%。

綜合以上幾個指標分析，可以認定企業具有很強的發展前景。

2 結語

從總體情況來看，2018年湯臣倍健公司的財務狀況表現良好，在最近的五年呈上升發展趨勢。湯臣倍健公司要想在未來發展的更好，就要將其所處行業的優勢最大程度發揮出來，從而更好地應對當前瞬息萬變的宏觀經濟環境;同時不要忘記對主營業務的發展，不斷提升流動資產的周轉率，在經濟全球化條件下要多多接觸與融合新的力量，實現創新發展，使企業本身所具有的科技實力能夠凝聚，保持住已有的優勢，進而給股東帶來更多的利益，用自己的優良表現獲得市場的認可度，從而變成行業內的先鋒。

參考文獻

盧婧.出版發行公司的財務報表分析[D].廈門：廈門大學，2018.

任彥霏.杜邦分析體系在KC公司運用存在的不足及改進研究[D].天津：天津財經大學，2018.

陳彥舉.一汽轎車股份有限公司財務分析及財務戰略選擇[D].長春：吉林大學，2010.