互聯網金融的發展歷程、類型及發展趨勢淺探

李元齊

(英國華威大學，英國)

近年來，隨著信息技術的快速發展以及互聯網的迅速普及，互聯網金融也逐步涌現。互聯網金融的出現是對傳統金融業的重要補充，同時也給傳統金融業帶來巨大挑戰。互聯網金融在促進資金融通效率的同時亦加快了金融行業的改革進程。目前，在我們身邊存在和傳播著大量的互聯網金融信息，普通民眾對互聯網金融也普遍予以關注。在這樣的大背景下，學術界關于互聯網金融的研究也越來越多。為進一步豐富相關研究，本文著重針對互聯網金融的發展歷程及主要類型進行淺要探析。

一、互聯網金融的內涵

2012年，時任中國投資有限責任公司副總經理謝平提出互聯網金融概念。互聯網金融是指傳統金融機構利用互聯網技術以及網絡平臺，實現資金的融通和收付的新興金融模式。“互聯網金融”是近年來熱門的新興詞匯，從字面理解來看“互聯網金融”可以看作是互聯網與金融以某種形式結合而產生的綜合體。從近一兩年的發展實踐來看“互聯網金融”更多的表現為：以互聯網企業為代表的非傳統金融企業依靠快速發展的移動通信硬件、云計算以及社交網絡等技術手段，以更為直接的互聯網組織架構為用戶尤其是小微企業、普通消費者，提供成本低且便捷的金融服務。互聯網金融信息具有明顯的對稱性、交易更為便捷、運營成本較低、服務效率較高、融覆蓋范圍較廣的典型特征。為經濟發展帶來的積極影響主要表現為：(1)提高配置資金的實際效率；(2)促進市場利率化；(3)進一步推動經濟的增長。

二、我國互聯網金融發展歷程

廣義上的互聯網金融業務如銀行的網上銀行、手機銀行等傳統金融企業的互聯網化業態，在很多年前就已進入了我們的日常生活。但互聯網企業的金融化發展卻是伴隨著我國智能終端的普及以及真正意義上的全民上網時代的到來而蓬勃發展起來的全新事物。伴隨著全民網絡時代的到來，以支付、交易、數據檢索、中介服務等為核心業務的各類互聯網金融業態也呈現出爆發式發展。對于快速成長的互聯網金融行業，其在發展上大致經歷了渠道擴張、數據挖掘、平臺制勝三個階段，并且越來越在資金融通等方面深入傳統金融業務的核心領域。

1.渠道擴張階段

2011年5月18日，中國人民銀行開始正式發放第三方支付牌照，之前已經從事第三方支付的快錢、支付寶等公司獲得了合法身份，并同時開始接受國家金融監管，這也標志著我國互聯網與金融正式結合的開始。在這一階段，互聯網企業以第三方支付業務為主要發展方向，通過拓寬線上、線下的支付渠道，在保證所屬電子商務平臺交易業務的基礎上，積極開展與銀行、電信、政府服務平臺等機構的合作，從而實現自身渠道的擴張與組建。

2.數據挖掘階段

隨著互聯網金融企業渠道的不斷完善，很大一部分用戶開始使用互聯網金融企業的渠道開始辦理各項業務，這些用戶通過互聯網金融企業的自有渠道所進行的交易及支付業務，均在互聯網金融平臺中留下了大量真實、連續、完整的交易數據。針對這些基于真實交易產生的數據，互聯網金融企業可以通過深度的數據挖掘，發現用戶的交易規律、判別期限需求的合理性、預測其未來經營的規模，以及找到最適合的風險控制措施，并基于此設計個性化產品來滿足不同用戶的需求。在我國的互聯網金融發展過程中，各大網絡交易平臺所開展的電商小貸業務、P2P貸款業務正是此類數據挖掘的產物。例如，2012年3月平安集團下屬的陸家嘴金融交易所正式推出了P2P貸款業務，這是基于2011年人行關于“人人貸業務風險提示”后首家互聯網企業開展此項業務。

3.平臺制勝階段

互聯網金融經過渠道擴張與數據挖掘兩個階段的快速發展后，整體行業自2013年至今開始步入發展整合期，在這個階段無論是互聯網金融企業還是社會公眾以及監管機構，都對曾經的新生事物“互聯網金融”的認知更加趨于理性。在整合期，互聯網金融企業經過了不計成本的野蠻生長，在業務模式和內部管理上均出現了兩極分化，部分互聯網金融企業由于操作的不規范、風險防控的不到位，陸續出現了風險事件，如P2P平臺的跑路、小貸不良的顯現等，這都對互聯網金融的發展產生了不良的影響。但與此同時，一些行業龍頭企業在充分準備的基礎上開始更深入地介入互聯網金融業務。例如，2013年6月13日“余額寶”正式上線，10 月21日百度推出“百發”理財計劃，12月10日京東的“京保貝”融資業務上線。這些都體現出了國內互聯網金融業務發展的新趨勢，即“有技術、有客戶、有資金、有品牌”的全新四有互聯網平臺企業將成為未來業務發展的主角，單一業務的競爭將轉化為平臺體系的競爭。

三、我國互聯網金融的主要類型介紹

互聯網金融發展有利于國家經濟水平提升，有助于促進資金配置效率的提升，有利于經濟增長，有利于企業的發展。因此，近年來我國極為重視互聯網金融的發展。在我國境內互聯網金融存在多種模式，且在發展過程中仍然在不斷的演變，衍生出新的模式，其主要模式有以下幾種：

1.P2P貸款

P2P網絡貸款起源于英國，該類公司在西方社會從成立起就充分利用了其國內完整的個人信用體系發展相對平穩，并逐漸成為所在國面向中低收入人群的有效融資借貸平臺。從業務實質來看，也可以將P2P網絡貸款視為是近年逐步暴露風險的以血緣關系或地緣關系為紐帶的民間借貸網絡升級版。我國P2P貸款行業的發展基本上與英美等國保持同步，從資金的需求和供給方面來看，我國小微企業、個人具有大量的小金額貸款需求。同時，由于投資渠道有限，我國又有大量的閑置資金想參與此類小額貸款行為，這些因素都使得我國P2P貸款行業基礎雄厚且潛力強勁。在快速發展的同時，我國的P2P貸款行業從成立之初就一直處于無序狀態，即無準入門檻、無行業標準、無機構監管。正因如此，近年來我國很多P2P公司均出現倒閉、跑路現象，這都給行業的長期發展帶來了巨大的風險積聚，不利于其穩定發展。研究發現，國內P2P網貸平臺的發展模式主要有：(1)純線上模式；(2)債權轉讓模式；(3)O2O模式；(4)陸金所模式。在運營模式較多的同時，亦存在較多風險，主要表現為：(1)資金挪用；(2)自融；(3)龐氏騙局；(4)期限錯配；(5)陰陽合同。為防控風險，我國政府及相關金融監管部門采取了一系列防控措施：一是加強P2P借貸風險的源頭管控；二是完善監督預警機制；三是建立健全P2P借貸信用體系；四是加強違約約束與催收機制的優化；五是完善技術防范機制。P2P網貸平臺暴雷現象讓很多民眾對P2P網貸平臺失去信任，為防范化解金融風險，2020年P2P平臺已全部清零。

2.電商小額貸款

由于傳統商業銀行貸款風險偏好與小微企業貸款項目基本情況的不相符，大量的小微企業以及個人無法通過銀行獲得融資。面對全新的融資需求與市場機遇，阿里巴巴、京東商城、慧聰網以及蘇寧等電商平臺陸續進入小額貸款領域。從實質上看電商小額貸款就是在互聯網企業尤其是大型電商平臺，通過其成員商戶多年運營所積累的真是交易數據以及現金流情況，以貿易或上下游供應鏈為切入點，用自有資金或募集資金為其平臺商戶提供小額流動性貸款的融資服務。目前從電商企業開展小額貸款業務的整體發展情況來看，部分大型電商企業已經獲得了相關貸款業務的牌照，如阿里巴巴、蘇寧等，并采用下屬獨立子公司直接進行小額貸款投放。京東則聯合工商銀行開始向供應商提供供應鏈融資服務。此外，其他電商企業則主要以所屬平臺客戶運營信息為基礎與商業銀行開展合作，向金融機構提供其平臺商戶的各項真實數據以便于銀行全面掌握其經營情況，為商戶提供短期信貸融資支持。

3.第三方支付

所謂第三方支付，是指在電子商務企業與各大銀行之間建立一個具備一定實力和信譽保障的第三方獨立機構所提供的交易支持平臺，該平臺可以為付款人提供基于互聯網技術手段所實現的線上(互聯網)和線下(電話、手機和匯款等)支付渠道。在實際交易業務發生時，付款人通過第三方支付平臺在線上或線下選購商品后，使用第三方平臺提供的賬戶進行貨款支付，并由第三方支付平臺通知商品提供商貨款到達進行發貨；待購買者收到商品并確認相關信息后可以通知第三方支付平臺將貨款項轉付給商品提供商。與傳統的資金支付結算方式相比，第三方支付在網絡化購買流程中更為有效地保障了交易雙方在貨物質量、交易誠信、退換要求等環節的各項要求，并在整個交易過程中對交易雙方進行有效的約束和監督。正是由于第三方支付在電子商務交易過程中所扮演的必不可少的核心角色，隨著近幾年國內電子商務的快速發展，第三方支付行業也發展迅猛。

從我國現有第三方支付企業所依托的不同支付平臺類型來看，我國目前第三方支付業務可以劃分為支付網關模式、賬戶支付模式。(1)服務于交易的支付網關模式。支付網關模式是最基本的第三方在線支付模式，第三方支付企業是各家商戶和銀行之間連接的“中轉站”，支付平臺僅充當通道角色，并沒有實際涉及銀行的支付和清算，從根本上看只是傳遞了支付指令，代表企業有：首信易。支付網關模式是最普遍的第三方在線支付模式，所有第三方在線支付企業都提供該模式服務，但由于屬于被動響應的服務方式，因此其發展速度受限于應用市場的發展程度。(2)服務于客戶的賬戶支付模式。賬戶支付模式是指用戶需要首先注冊成為支付平臺用戶，在進行網上支付時先登錄支付平臺，再基于支付平臺賬戶完成付款。在這個支付過程中消費者已經成為了支付平臺的直接用戶，并在支付平臺建立有賬戶系統，第三方支付公司在很大程度上起到了部分銀行結算功能。目前賬戶支付模式最大的代表就是支付寶和財付通。

四、互聯網金融的未來發展趨勢分析

互聯網金融有助于發展多層次資本市場，提升直接融資比例，可以有效解決長期困擾中國經濟的三角債問題，可以整合產業鏈上下游，推動產業重組。于此同時，還具有如下重要意義：(1)有利于形成公平合理有序的金融競爭環境；(2)有利于推動金融創新并促進我國金融市場的優化升級；(3)有利于提高金融服務效益，有利于實現“綠色發展”。由此可見，互聯網金融發展具有重要戰略意義。結合已有研究認為，未來的互聯網金融必然會發展得越來越好，并呈現出如下發展趨勢：

1.互聯網金融產品服務將更具普惠性

眾所周知，互聯網金融發展起來之前，我國傳統金融產品的服務對象主要是那些違約風險較小、信用等級較好且收入較為穩定的高凈值群體。對于那些中低收入的普通大眾而言，則很難切實享受到金融發展帶來的諸多惠益。互聯網金融產品的出現則從根本上改變了這一現狀，讓更多普通大眾在互聯網金融發展過程中獲取更多收益。相關數據分析及研究結果充分表明，隨著互聯網金融在我國的持續不斷發展，其未來覆蓋范圍必定會越來越廣，全方位、更好滿足廣大人民群眾的現實需求，從而真正實現普惠金融。

2.互聯網金融監管呈現持續完善趨勢

互聯網金融的健康發展離不開監管工作的配套發展，這一點毋庸置疑。自互聯網金融誕生以來，我國政府及相關部門始終高度重視對其實施監管工作，雖然歷經波折，但監管工作始終未敢放松。互聯網金融是一種新興金融業態，雖具有諸多優勢，具有重要發展意義，但在其具體發展過程中亦呈現很多新的問題。為規范互聯網金融的健康發展，必須針對各種出現的新問題對其實施有效監管，幫助其在正確的道路上越走越遠。結合已有研究認為，我國未來的互聯網金融監管必然會持續完善，并且會在如下幾個方面著力開展：(1)完善互聯網金融征信體系；(2)探索消費者權益保護路徑；(3)優化監管主體合作機制。

3.互聯網金融與傳統金融有效融合

互聯網金融雖然給我國的金融業發展帶來了諸多利好，但亦給傳統金融業帶來一定沖擊。主要表現為：(1)互聯網金融對傳統金融經營模式和收入來源的影響；(2)互聯網金融的發展對傳統金融支付中介影響等。面對沖擊，傳統金融業并未“坐以待斃”，而是積極采取有效措施應對互聯網金融的發展。例如，為了進一步發揮商業銀行的電子渠道方便、快捷的優勢，完善和提升商業銀行的客戶體驗，近年來我國商業銀行一直致力于加快個人金融部傳統產品向電子渠道的遷移，擴大電子渠道。從而支持商業銀行傳統網點交易的覆蓋范圍，積極推動電子渠道從交易接入向互動式綜合營銷平臺轉型。除此之外，還采取了如下措施：(1)樹立成本節約意識，保證收益的持續性；(2)提高網絡安全性，樹立可信賴口碑；(3)培養客戶網絡交易習慣，做好投資者教育；(4)推動以互聯網為支點的金融市場營銷方式等。值得一提的是，為實現二者的協同發展，如今互聯網金融與傳統金融業之間依然開始探索如何建立有效合作關系。可以預見的是，在不久的將來，互聯網金融與傳統金融業之間的合作必然會進一步加強，互聯網金融與傳統金融之間的融合必然會更加有效。深挖需求,構建綜合平臺，加強產業合作實現互利共贏，從而讓我國金融業呈現出多元發展的良好態勢。

五、結語

進入21世紀之后，信息技術的發展可謂是日新月異。在信息技術發展的推動之下，互聯網金融業得到了更好的發展。我國當前的互聯網金融發展可以說是非常迅速的，且呈現出百花齊放的狀態。在人們的日常生活當中，各類互聯網金融服務已經屢見不鮮。相信隨著互聯網金融的不斷進步與發展，互聯網金融將會成為我國傳統金融的重要補充，成為更多人的重要金融服務選擇。最后，也是非常值得一提的是，目前我國互聯網金融業呈現多樣化，互聯網金融業呈現復雜化，互聯網金融業風險性大，再加上從業人員素質偏低，風險控制不到位以及監管報告不完善等一系列不良因素影響，在一定程度上影響了互聯網金融業的健康發展。為此，建議建立復合型互聯網金融監管部門，完善互聯網金融監管工作實施過程，建立健全互聯網金融相關制度等，從多方面切實保障互聯網金融在未來能夠得以健康、長遠、可持續性發展，更好為國民經濟發展服務。