企業現金流量管理水平提升策略

朱慶義

（平頂山天安煤業股份有限公司運銷公司，河南 平頂山 467099）

一、企業現金流量管理的重要意義

追逐利益是資本的本性，是企業實現價值增值的必要基礎，是商業競爭環境中企業生存下去的重要條件。由于企業生產經營活動始于資金投入，終于資金收回，因此，現金也被喻為是維系企業正常經濟活動的“血液”。但是作為逐利主體的企業，在很多時候，其賬面表現與實際現金持有之間是以一種相脫離的狀態存在的，例如，有些企業盡管從表面看上去賬面上表現出了豐厚的利潤，然而卻經常會陷入無力支付和清償到期債務的財務困境，情況嚴重甚至會被破產清算，而另外有些企業雖然從表面看上去賬面利潤表現平平，然而其現金流量狀況卻處在一種良好的狀態，具有較強的支付能力。為什么會出現這種現象呢？原因就在于現代會計制度是建立在應收應付制基礎之上的，這種制度下，企業在確認收入和費用時是不以現金的實際收入和實際支出作為標準的，因而這就往往要造成企業賬面盈利與現金周轉處在相互分離的狀態。據此可知，在應收應付制下，所謂企業會計利潤其實僅只是一個賬面數據而已，并不是對企業實際盈利情況的真實反映。對標企業會計利潤，現金流量的表現就不一樣了，現金流量表現為企業實實在在的現金的流入與流出，是對企業現金流量真實情況的如實反映。在市場競爭中，現金是企業“開疆拓土”的“硬通貨”，豐沛的現金流量可以讓企業“起死回生”，枯竭的現金流量則會將企業帶入瀕危的邊緣。因此很多時候，對企業來講，現金流量管理比利潤管理尤為重要，市場經濟時代也常常被業界戲稱為是“現金為王”的時代。

二、現金流量及現金流量管理的內涵與特征

所謂“現金流量”，按照國際會計準則委員會對它的定義，可以簡括為現金及現金等價物的流入和流出的數量，例如，企業生產經營活動中現金的流入量、流出量和現金的凈流量。一個企業的現金流，是對這個企業生產經營活動中現金從起點到終點運動軌跡的如實反映。在企業生產經營活動中，現金流量表現出了這樣三個特征：一是動態性特征。這是由企業生產經營活動、籌資活動、投資活動等的動態性決定的，例如，在不同時間區間里，企業現金流量的凈額具有較大的波動性，又例如，現金流入流出企業的時間具有不確定性，無法做到統一協調，再例如，引起現金流入流出企業的因素具有多樣性和復雜性。二是差量性特征。企業現金流量不是指企業在某一時刻持有現金的庫存總量，而是指企業因各種經濟活動事項所導致的現金的增加量或減少量，也就是現金量的變化量，即差量額。三是時間性特征。現金流量在循環流動過程中需要耗費一定數量的時間，且不論現金流量耗費時間的多少，都會給企業生產經營活動經濟效益獲取帶來直接的影響。

所謂“現金流量管理”，則指的是，“以現金流量作為管理重心、兼顧收益，圍繞企業經營活動、投資活動和籌資活動等而構筑的管理體系。”企業通過現金流量管理，可以實現對生產經營活動中現金流動在數量上和時間上的預測、計劃、執行和控制，并實現對生產經營活動中現金流動情況的及時報告分析與信息傳遞。對標現金流量，現金流量管理的特征如下：一是現金流量管理的對象是當前或未來的現金流量，是動態管理過程，能夠為企業生產經營活動提供財務決策支持。二是現金流量管理的目的是助力企業實現經濟利益最大化，能夠為企業未來發展奠定經濟基礎。三是現金流量管理包含對投資活動、籌資活動和收益分配等的管理，能夠增強企業財務管理與生產經營活動實踐之間的契合度。

三、提升企業現金流量管理水平的策略

良好的現金流量管理，對保證企業生產經營活動的健康有序具有重要作用：一是從財務報表視角出發。現金流量報表是對一定會計期間內企業現金和現金等價物流入和流出信息的如實反映，會計信息使用者據此可以了解企業生產經營活動中獲取現金或現金等價物的能力，并據此對企業未來財務狀況和盈利質量進行預測和評價。二是從企業價值增值視角出發。企業價值通常取決于它的自由現金流量和貼現率，即企業現金流量的增加也往往意味著企業價值的增值，例如，企業生產經營活動創造現金流量的能力越強、現金流量的數量越大、現金循環流動的速度越快，則企業價值增值的能力也就越強，一個企業的現金流量決定了這個企業的價值增值能力。三是從市場價值視角出發。由于現金流量能夠如實反映企業的投資價值、財務狀況和風險承受力，是投資者進行投資決策的重要依據，因此，一個企業的現金流量也往往決定了這個企業的市場價值。四是從企業經營管理視角出發，追求經營利益最大化是經營管理最根本的出發點，而經營利益最大化是在資金從貨幣形態到實物形態再從實物形態到貨幣形態的周而復始的運動中實現的，因此，企業經營管理對現金流量長期保持著巨大的需求與渴望。為了保證能夠擁有一個良好的現金流量管理水平，為了保證生產經營活動能夠長期穩定地有序進行，企業在現金流量管理中需要著重做好這樣幾個方面的工作：

第一， 強化對現金流量管理重要性的認知能力。要求企業管理層、尤其是財務會計人員，要從思想上對現金流量管理重要性保持清醒的認識，加強理論學習、加大內部控制、建立建全現金流量管理規制、明確管理目標、嚴格審批制度、規范付款流程、理清不同崗位之間的責權利關系，以此保證對生產經營活動現金流量的合理分配、有效調劑和高效利用，提高生產經營活動資金的利用效率，確保現金流量處在良性循環的狀態。

第二，準確掌握不同商業模式下現金流量的特點。一方面，現金流量具有波動性，這是企業進行現金流量管理的核心內容之一，企業只有首先做到能夠準確掌握所處行業的商業模式，然后才能夠做到準確掌握該種商業模式下現金流量的特點，接下來才能知道自己對現金流量控制能力的大小，并提前進行準備。另一方面，不同商業模式下企業現金流量的特點也各不相同，例如，在基建領域，一般來說企業期初在固定資產方面的投資都比較大而后期在運營方面的投資都比較少；在資本投資比較密集的制造領域，企業在固定資產方面的投資和在運營資本方面的投資都表現為逐漸遞增的態勢；在零售業領域，企業在固定資產方面的投資比較少而在運營資本方面的投資則會隨著購買的遞增而表現為逐漸增加的態勢，但是當企業獲得了一定的競爭優勢后則又表現為逐漸遞減的態勢；在高新技術領域，企業通常對固定資產的投資比較少而對研發的投資則會表現為遞增態勢，所以說，企業要保持對現金流量的有效控制，就必須要準確掌握不同商業模式下現金流量的特點。

第三，構建完善的現金流量預算管理體系。企業生產經營活動離不開對資金的籌集、運用和分配，現金的流入量、流出量、凈流量等是它的表現形式。為了保證生產經營活動中對資金的合理籌集、運用和分配，編制現金流量預算是一項少不了的工作，其作用在于，幫助企業合理確定生產經營活動最佳現金持有量、資金需要額度和現金流量波動范圍，幫助企業爭取以較少的管理成本博取最大的經營效益，幫助企業提前預測現金流量情況并及時采取應對策略。總之，現金流量預算管理體系的構建，幫助企業解決了“錢從哪里來”“應該在什么時候花”“如何花才能獲得最大經營利益”的問題。企業對現金流量進行預算一般以一年或半年為宜，特殊情況下也可以以周為單位進行持續滾動預算。

第四，關注對現金流量影響因素的日常管理。具體包括四個方面，一是在籌資方面，既要開發外部籌資渠道拓寬外部籌資途徑，又要權衡好自身的債務資金比例和償債壓力，降低資金運營成本；二是在銀行融資方面，要按時結算，按時償債，減少信用風險；三是在賒銷業務方面，要對收入、成本、損失等進行認真測算，理性確定賒銷客戶和賒銷期限；四是在應收賬款方面，對風險高、期限長、回收難度大的應收賬款，要采取強有力的回收措施，必要時不排除訴諸法律手段解決，以減少呆賬壞賬損失，保證現金流量的充足。

第五，重視對現金流量表的編制工作。現金流量表是對一定期間內企業現金增減變動情形的具體反映，是對企業經營活動、投資活動、籌資活動等所產生的現金流量的具體描述，是對企業經營活動、投資活動、籌資活動等對現金及現金等價物產生影響進行具體反映的財務報表。現金流量表的出現，彌補了企業資產負債信息量的不足，方便了企業從現金流量角度對財務狀況進行考核，了解籌措現金、生成現金流量的能力。企業通過編制現金流量表可以較好的掌握一定時期內生產經營活動現金流入和流出的情況以及由此帶來的收益能力、支付能力、投資能力、償債能力、財務狀況和經營成果等事項，提高對現金流量的管理效能。

第六，推動業務活動與財務活動互為賦能。企業財務活動現金流量管理與業務活動有著千絲萬縷的聯系，有著非常緊密的關系，推動財務與業務互動，互為賦能，能夠讓現金流量管理更切合企業生產經營活動的需要。一方面，財務與業務互為賦能，有利于企業對生產經營活動進行全面梳理，識別上下游供應商、客戶變化對現金流量的影響；另一方面，財務與業務互為賦能，有利于企業對現金流量壓力進行測試，及時發現現金流量管理面臨的風險；并且，財務與業務互為賦能，還有利于企業開拓融資渠道和增強對應收賬款的回收能力，因而使得現金流量管理更好地滿足了生產經營活動的需要。

第七，實施現金流量分類管理。良好的現金流量管理是確保企業生產經營活動有序進行、確保市場競爭優勢不被削弱的重要前提條件，是企業進行理財活動的重要手段。鑒于現金流量有三種形式（分別為經營活動現金流量、投資活動現金流量和籌資活動現金流量），因此，為了讓現金流量效能得到有效發揮，企業有必要對它們實施側重點各不相同的分類管理措施。一是經營活動現金流量。這是企業除卻投資活動和籌資活動以外的企業通過運用自有資源而創造的現金流量，是企業自身造血功能發揮作用的結果，企業經營活動創造的現金流量如生產產品、銷售商品、原材料采買、提供和接受勞務服務、繳納稅款，等等，對于經營活動現金流量，企業可以通過提高盈利能力的方式來提高它的增量或維持它的穩定性和可持續性，并對流入現金流量和流出現金流量進行區分管理。二是投資活動現金流量。這是企業通過對固定資產的購建與處置、通過對短期投資和長期投資的購買與處置、通過對無形資產的購建與處置等相關系列活動所產生的現金流量，鑒于投資活動現金流量產生于企業的投資活動過程之中，企業需要通過分析投資活動的特點來對流入現金流量和流出現金流量進行區分管理，例如，企業通過編制預算來管理資本付出，通過投資回收和利益獲取來管理資金流入。三是籌資活動現金流量。這是企業通過吸收投資、發行股票、銀行借貸、分配利潤等產生的能夠引起資本結構和債務規模發生變化的現金流量，鑒于籌資活動現金流量產生于籌資活動開展過程之中，企業應將籌資活動現金流量管理的則重點放在對融資渠道的研究方面，以促進資金運營成本的降低和經營利潤率的提高。

第八，爭取現金持有量的最佳狀態。最佳現金持有量，業界也稱之為最佳現金余額，指的是，“現金滿足生產經營的需要，又使現金使用的效率和效益最高時的現金最低持有量”。從成本收益角度出發，最佳現金持有余額為零才是理想值，但是企業在實際生產經營活動中是無法做到這一點的，出于對交易、預防、投資等的考慮，企業必須要保持一定數量的或者是足夠數量的現金余額，才能免遭來自方方面面的風險威脅。那么這里所謂的“一定數量或者是足夠數量的現金余額”到底應該是多少呢？這是一個無法確切回答的問題。也正是因為這一數字的無法確定，所以說，才只能用“爭取現金持有量的最佳狀態”來加以描述。例如，企業可以通過編制預算來爭取現金持有量的最佳狀態，也可以通過建立現金流量報告系統來爭取現金持有量的最佳狀態，還可以通過調整存貨模式來爭取現金持有量的最佳狀態，如此等等，不一而足。總之，企業持有現金量過少，會增加財務風險，持有現金量過多，又會造成資金浪費，那么如何在降低財務風險與增加經營收益之間找到最大公約數，不同企業需根據自身生產經營特點的不同區分對待，不同企業之間在這方面沒有可復制性。

第九，把握好現金周轉期。現金周轉期指的是，從現金被投入到生產經營活動開始，到一個生產經營活動周期結束后現金被收回的過程，這一過程通常要經歷三個階段，分別是存貨周轉期、應收賬款周轉期和應付賬款周轉期。一個企業的現金周轉期是否合理，通常可以用現金周轉率（即企業主營業務收入與現金平均余額的比率）指標來衡量。一般來說，擁有較高現金周轉率的企業也常常意味著擁有較好的現金利用效率，擁有較強的盈利能力，但是有些時候對企業來講也不都是現金周轉率就越高越好，例如在賒銷、在產品缺貨的情況下，較高的現金周轉率反而可能會給企業開展業務帶來負面影響。所以說，要把握好現金周轉率，掌控好現金周轉期，還需企業結合行業性質和生產經營特點在流動性與社會平均報酬率之間做好權衡。

第十，建立現金流量管理風險預警體系。在企業生產經營活動過程中，當現金流出與流入在時間上出現了不一致的情形時，就形成了現金流量管理風險。現金流量管理風險是企業財務活動面臨的主要風險之一，具有偶然性大、潛伏期長和原因復雜等特點，建立現金流量管理風險預警體系可以對此起到積極的防范作用。