國際工程匯率風險及其管控研究

李 昌

（中國石油工程建設有限公司，北京 100120）

匯率風險對承包商經營效益有著直接影響，是承包商主要面臨的風險。而匯率風險管理作為一項由項目開發到工程結束的全過程管理工作，需要從各方角度入手，對工程項目中存在的風險因素進行評估，采取有效對策進行處理。為了防范匯率風險，應結合國際工程項目實際情況和匯率風險產生原因，提出相應的管理對策，以探索出一套符合我國國際工程承包企業匯率風險管理控制的策略，降低匯率風險給其帶來的影響，實現企業健康發展。

一、匯率風險概述

匯率風險也被稱之為外匯風險，主要是指經濟主體持有或者采取外匯方式來開展各種經濟業務，在業務活動實施過程中，由于匯率變化而遭受經濟損失的可能性。對承包商來說，外匯風險也就是指，因為匯率變化而導致外幣債權價值的改變，具體表現在以下兩個方面。首先，即期或延期交付的產品、勞務或者工程項目，在標的物已經發貨或者交付過程中，外匯匯率變化引發的風險。其次，在外幣計價的國際信貸業務中，在債權債務沒有償還完畢的情況下面臨的匯率風險。

二、國際工程面臨的匯率風險

1.交易風險

交易風險也被稱之為經濟活動中出現的外匯風險，主要是指在匯率變化過程中，對企業已經產生但是沒有結算的外匯債權、債務價格帶來的影響，使得企業今后收益和支出的現金價值將會受到影響的風險。在國際承包工程項目中，交易風險一般表現在兩個方面：一個是投標到中標過程中簽署合同時，由于匯率變化而產生的風險；另一個是合同執行期間因匯率變化形成的風險。比如，在投標到中標過程中簽署合同期間，由于匯率變化而產生的風險。在國際承包工程項目中，大部分項目都要接受招投標，而因為其自身具有國際性特點，從招標到中標簽訂合同的時間周期偏長，最小3個月，多則12個月。在此過程中，匯率將會發生一定改變，但是由于投保當天報價比較固定，不會發生明顯變化，則將會讓企業遭受一定經濟損失。例如，某企業于2017年1月對某國際工程項目進行投標，以美元為計價單位，當時1美元兌換人民幣約為6.87元，但是在2018年2月中標時，1美元兌換人民幣約為6.32元，如果合同數額為1000萬美元，即投標應收人民幣是10000000×6.87=68700000（元），中標應收人民幣是10000000×6.32=63200000（元），匯率的變化，使得企業遭受的經濟損失是68700000-63200000=5500000（元）。

2.折算風險

折算風險也就是會計風險或者轉換風險，是將不同外幣余額根據一定匯率進行折算成本國貨幣的過程，因為交易過程中發生日匯率和折算日匯率有所不同，導致會計賬目中項目將會面臨匯率變動風險。如果國際承包工程企業在外幣資產出現情況下，將外幣數額根據交易當天的即期匯率折算成本幣數額入賬處理；在資產負債表日或者決算日，把外幣項目以當日匯率進行折算，把匯兌差額計入到當期損益中，即便這種差額并非由于實際交割產生的，不會給企業當期現金流量數額帶來影響，但是折算風險將會讓企業財務報表、納稅等方面存在不確定性。因此，企業應給予折算風險管理工作高度重視。例如，某國際承包工程企業有100萬美元存款，如果交易日在2017年5月，1美元兌換人民幣為6.87，該筆美金存款在折算以后，按照687萬人民幣計入到該企業財務報表中；在2018年6月，1美元兌換人民幣為6.32，同樣是100萬美元，在不同時間內的財務報表中，折算成人民幣的差額控制在55萬左右，也就是表示企業賬面縮水55萬元。

3.經濟風險

經濟風險也就是經營風險，主要是指因為無法預測的匯率變化使得企業生產銷售額、成本等因素受到影響，導致企業在今后一段時間內收益或者現金流量出現明顯變化，由此而遭受經濟損失的可能性。與交易風險及折算風險比較，經濟風險更加重要。對國際承包工程項目來說，交易風險也就是指在投保以及中標簽署合同與合同執行過程中匯率變化而產生的風險，屬于一種過去風險；折算風險是匯率變化，使得財務報表發生變化的風險，屬于現在風險；而經濟風險則是由于經濟發展前景不明確而導致匯率變化，使得未來現金流量發生改變，屬于未來風險。

三、加強國際工程匯率風險管理的對策

1.加強匯率風險評估

要想實現風險的防范和控制，構建一套專業的風險管理體系是非常必要的。在國際承包工程項目準備過程中，要求企業在內部組建專業的項目風險管理團隊，對項目匯率變化進行綜合評估。首先，對項目主業評估，防止與資信不良、信譽度不高的業主建立業務關系，從根源上防止匯率風險出現。在對業務評估過程中，應該采取“3C”方式，也就是品質（Character）、能力（Capacity）以及資本（Capital）。其中，品質主要是指客戶信譽度；能力則是指客戶償還債款的能力；資本是指客戶財務實力和財務狀況。其次，要對國際項目所在國家的外匯政策充分了解，如果是外匯管制國家，則需要全面考量匯率風險與資金匯出風險。在風險評估過程中，需要評估合同期限，分析匯率變化走向。匯率風險出現的根本原因在于匯率的改變，而匯率改變往往和時間有著一定關聯。因時間變化而產生的匯率風險，即匯率時間風險。所以，企業應加強對外匯變化分析，預測匯率變動情況。影響匯率發生形式的因素比較多，各因素之間具有錯綜關系，如果只是憑借企業以往工作經驗和能力是無法對匯率發展趨勢進行精準預測的。因此，企業需要參考或者邀請專業金融研究機構進行預測和評估。

2.與業主簽訂相關硬幣幣種合同

一般來說，大部分國際承包工程企業在與承包主體簽署承包項目合同時，通常會選擇硬幣幣種合同。針對工程項目承包方來說，在簽署合同時，需要對工程項目合同計價采用何種貨幣類型進行研判，盡量選擇一些幣值穩定且具有一定發展趨勢的幣種，也可以選擇具有較強發展趨勢的幣種當作結算貨幣。在充分調查的同時，與工程業主協商，盡量得到業主的同意。企業在與業主簽署合同時，應該具有專業的談判技巧。由于在硬幣幣種合同簽署中涉及到雙方在預期效果上是否具有統一性，如果雙方在預期效果上表現出統一性，則利益相反。該項內容對國際承包工程企業發展有著重要影響，企業應給予充分重視，提前做好規劃，要有犧牲的準備。如果該環節順利完成，則可以讓國際承包工程企業在初期就占有優勢，減少資本投放，降低風險給其帶來的影響。如果幣種無法選擇，并且不能對合同幣種今后發展趨勢進行科學預測，則要求企業在投標報價過程中，綜合考慮匯率風險帶來的影響，必要情況下可以選擇放棄項目。

3.完善匯率風控體系

國際承包工程企業在經營發展中，將會遇到諸多國家貨幣交易活動，為了減少匯率風險出現，企業應構建完善的風險控制體系。首先，需要在企業內部成立專業的匯率風險管理機構，在重大決策前需要聆聽并參考匯率風險管理機構提出的意見，確定固定的交流匯報制度，利用激勵對策保證匯率風險管控機制，實現對匯率風險的科學把控。其次，應合理使用金融衍生工具。部分國際承包工程企業因為對金融衍生工具了解不全面，對金融衍生工具使用效率不高，即便使用，也選擇一些不包含企業的主觀交易且不靈活的類似遠期結售匯這樣的金融工具，應用效率低下。與之比較，發達國家因為經歷高速發展階段，國際承包工程企業比較擅長使用設計企業主觀判斷比較靈活的金融衍生工具，例如期權來防范匯率風險，便于企業控制匯率風險。我國國際承包工程企業也需要做到與時俱進，充分了解并使用各種金融衍生工具來規避和防范匯率風險，從企業角度出發分析外幣資金收支情況，合理設定交易數額，最終選擇適合企業經營發展要求的金融衍生工具，發揮匯率風險防控的功能。

四、結束語

綜上所述，加強對匯率風險的管理，對我國國際承包工程企業來講十分必要。只有不斷加強對匯率風險控制，改善傳統匯率風險管理對策，在未來實踐中，持續創新匯率風險管理方案，才能降低匯率風險給企業帶來的影響，促進我國國際承包工程事業的更好發展。