企業投融資決策存在的問題及對策

梁天藝

(對外經濟貿易大學金融學院，北京 100029)

企業是我國市場經濟的重要構成，與我國整體經濟的提升有著密切聯系。在現下的市場大環境中，企業必須要具備較強的自身條件與綜合能力，才能在激烈的市場競爭中脫穎而出，順應時代發展潮流。投融資是企業經營中的一項重要活動，一旦出現問題，對企業的資金鏈很有可能會造成重創，增加企業財務風險，不利于維持穩定運行狀態，且企業自身所獲得的經濟效益也會有所降低，存在較大的經營隱患，需采取有效措施加以應對。因此，聯系實際分析企業投融資決策存在的問題與對策是十分必要的。

一、企業投融資概述

企業經營必須要依靠較為充裕的資金流，保證內部資金有效周轉，才能穩定發展，較好應對當前市場經濟環境所帶來的大改變。投融資就是企業擴充實力與資本的有效手段，對于企業的經營發展而言尤為重要。然而，受到企業經營、外部環境變化等的影響，投融資本身就具備諸多的不確定性，若是在投融資管理、決策方面出現問題，將直接影響企業經營的持續性、穩定性，因此如何較好的進行投融資管理與決策，成為現階段企業必須要考慮的重要問題，同時也是提高資本運作有效性的重要手段。通常情況下，企業投資主要是指，企業投入一定的資源，進行設備、技術引入與創新，擴大生產、銷售等，以提高企業自身在市場中的所占比，提高經營優勢，融資則是對內外資源進行吸收、引進，擴大自身生產、銷售等，滿足企業擴張需求，以獲得更好地發展機遇。從投融資的概念上來分析，不難發現，這是企業為了迎合時代發展、提高自身經濟實力所必須要采取的有效措施，對于企業發展尤為重要[1]。

二、企業投融資的主要形式

就現下企業發展的普遍情況來看，投融資的形式存在多種。在企業投資方面，主要會考慮到經濟收益、穩定性等方面的相關問題，由于投資是企業獲得經濟收益的主要手段，若是投資選擇不合理，將會對企業造成直接影響，且投資分類較多，如短期投資、長期投資等，其依據標準，主要是按照企業對投資內容風險、資金回籠實效性加以判斷，對于部分風險較大的投資項目，企業通常都會選擇短期投資方式，盡可能規避投資風險，對于一些風險較小、項目穩定，且發展前景較好的項目，則會選擇長期投資，以獲得更高的經濟收益。若是從投資對象上來進行分析，企業投資也可以分為對內投資、對外投資兩種，主要是指企業針對企業自身發展與建設的投資與對其他產業好項目進行投資等，需要投資企業采取有效措施加以精準判斷。

在企業融資方面，企業需要充分考慮到現下自身發展現狀，合理制定融資計劃。融資能夠較好地滿足企業在發展中，對新業務開發時所需要的資金需求，尤其是當企業出現資金不充裕、融資擴大規模、開發新項目時，就需要以融資的方式，獲得更為充足的流動資金作為支撐。一般情況下，企業融資有內部融資與外部融資兩種形式，內部融資是指，企業借助清庫存、處理舊設備、向外租賃廠房倉庫等，以獲得一定的流動資金的形式，外部融資則是指銀行貸款、股票、信貸等，這些借助外部手段獲得充裕資金的形式。相對而言，外部融資的風險性相對較高，要求企業本身具備較好的還款條件與償債能力，一旦出現資金鏈斷裂，則很難維持外部融資償還，進而增加企業破產的可能性，內部融資的風險性較小，且資金籌措更為簡單，但是很有可能對企業自身運營帶來諸多不便。這也就需要企業在實際經營中，切實根據自身需求，對融資方式進行選擇，盡可能規避一系列的經營風險，維持企業穩定運營[2]。

三、企業投融資決策中存在的問題

目前，我國整體經濟已經進入了一個良好發展態勢，企業也迎來了較大的發展機遇，同時也需要面對諸多挑戰。投融資決策作為重要經營環節，關系著企業經營穩定性，然而受到多方面因素影響，在實際工作中仍存在一些問題。

1.問責機制不完善

目前，我國多數企業都是依靠領導者的精準判斷，來獲得更多資產、提高自身價值，對投融資管理本身缺少充足認知，在管控上未能采取有效手段，使企業的整個管理模式，呈現出粗放式管理現狀，投融資決策也不具備科學指導，很容易出現投融資決策失誤，造成較大的經濟損失。除了領導層，下屬管理部門，在投融資管理、決策方面的相關工作，也存在一定問題，一方面，缺少明確參考依據，工作期間存在盲目性；另一方面，則是缺少責任追究，員工缺少約束，在出現問題以后無法第一時間追究，影響決策質量[3]。

2.缺少有效監管

多數企業在長期經營、管理中，都將投融資作為一項重要環節，這是受到企業自身性質的影響所產生的必然結果。但投融資決策本身較為復雜，若是缺少有效監管，決策質量、有效性均難以保證，這也是企業所必須解決的重要問題。大部分企業均會出現監督管理機制不健全的情況，難以切實的了解各項數據，以及投融資決策相關信息的真實性，甚至還會出現投融資決策流程隨意等情況，使各項管理機制、手段流于形式，難以發揮作用，增加投融資風險與隱患。由此可見，在今后加強內部控制與監督管理，對于提高企業經濟收益是尤為重要的。

3.投融資方式信息不對稱

從當前企業的發展情況，以及市場經濟環境發展現狀而言，完全依靠企業自身，很難進行規模擴張，因此企業經營對資金往往有著較為強烈的需求，投融資就是解決資金需求的有效手段。這也就要求，企業投資、融資必須要獲得對稱信息，這樣才更方便企業進行投融資決策。從商業條件上來看，資金使用者給資金提供者往往具有更高的優勢，在談判、合同簽訂、運營中，很有可能會出現損害資本持有者利益的情況，增加了資本提供者的風險承擔，也就是信息不對稱情況。從投資角度而言，信息不對稱本身會對自身造成影響，若是無法獲得全面信息，將直接影響到企業自身收益，甚至于原本資產，從融資角度來說，則很有可能對資產持有者造成影響，不利于打造良好的市場環境[4]。

4.投融資透明度不高

從資本市場角度來看，大部分企業的投融資活動，均存在風險，且資本股市本身就不夠透明，在進行投資時，很有可能受到企業財務報表、表面資產等因素的干擾，出現判斷失誤的情況，進而造成較為嚴重的經濟損失。在融資方面，若是企業本身不透明、不清晰，就很有可能為投資者、股東帶來影響，無法保證其實際獲得的經濟收益，一旦出現糾紛事件，將會為企業發展帶來較大阻礙，是影響企業投融資活動的一大重要因素。

5.缺少投融資渠道

當企業為了開發新項目、擴大生產，選擇發行債券進行融資時，小企業受到規模、經濟收益等方面的限制，難以依靠債券來進行正常融資，大企業則具備較好的融資市場，債券融資較為容易。但由于市場金融環境復雜，很容易為企業帶來負面影響，這也就增加了企業投融資決策難度，不管是投資還是融資，都會受到外部市場環境因素的影響，導致現下我國企業投融資渠道較為狹窄，有效性不高。除此之外，從整體經濟水平上來看，我國市場體制、金融環境，無法與西方發達國家相比，在這種情況下，大中小企業投融資都會受到束縛與制約，投融資手段、形式都較為單一，決策也相對簡單，難以保證效率。

四、企業投融資決策問題的應對策略

基于上述分析，目前企業投融資決策往往需要面對更為復雜的市場經濟環境，其存在的諸多問題逐漸暴露，為了更好地完成投融資決策，保證決策的科學性，企業就必須結合決策問題，采取有效措施加以應對，維持企業穩定運營。具體而言，可以從以下幾個方面著手。

1.完善問責機制

問責機制，即責任追究制度，主要目的是針對投融資決策、管理工作進行約束，保證員工工作質量，以及流程的科學合理性。這也就要求企業在今后必須嚴格落實責任追究制度，將投融資管理、決策等方面的相關內容、具體要求、應承擔的責任，都詳細標明，使員工具備直接的參考依據，而后則是要明確各個部門、崗位員工的個人職責，一旦在職責內出現工作失誤，就必須承擔相應責任，減少責任推諉現象，為投融資決策帶來的負面影響。

2.強化內控監督與管理

投融資決策、管理，貫穿于企業經營的各個環節，整個過程較為復雜，且階段性任務繁瑣，也正是在這一原因的作用下，多數企業并沒有在監督檢查、內部控制上投入較大經歷，增加投融資風險概率。為了扭轉這一狀況，企業必須要采取有效措施加以調整、控制。第一，成立專項監督管理部門，主要職責就是針對企業投融資決策、管理工作環節進行監督，掌握工作進展的實時信息，應安排專業人員來負責，完成相關工作，不僅熟悉投融資管理業務流程，還需具備較強的責任意識，了解監督管理的重要使命，才能避免出現監督管理流于形式的情況。第二，建立完善的獎罰激勵機制，用于調動員工的工作積極性，部分時候投融資管理工作問題，很有可能是員工工作態度不端正所引起的，因此企業應充分調動員工的工作積極性，使其能夠認真完成相關工作，履行工作職責，幫助企業更好地創造經濟收益。

3.內外融資緊密結合

多數企業在發展中，會計年度獲得這技術而并不會產生較大波動，獲得的留存收益，將會作為內部收益進行再次分配，用于支撐企業的正常運營。若是采用內源融資，很有可能會受到較大制約，難以保證融資效率。因此，企業在融資過程中，仍然應以外源融資為主，并且優先考慮直接融資，間接融資則作為補充模式，借此來較好控制融資成本，盡可能減少企業融資所需要承擔的壓力。需要注意的是，為了盡可能保證投融資決策的科學性與合理性，企業還應建立起一套較為健全的保障機制，任何類型的投融資活動都有較大的風險性，需要做好風險調控，以提高投融資決策的實效性[5]。首先，要做好投融資方式優劣、成本、風險高地分析，用于獲得直接、可靠的參考依據，在權衡利弊以后，以企業自身經營現狀為基準，制定投融資決策方案，降低風險概率。其次，在同一個時間段內，若是想要進行多項投融資活動，則要求企業對自身償債能力、投融資能力有著較好了解，這樣才有助于更好地進行判斷，避免企業因投融資活動較多，出現資金流動補償、難以進行債務償還等問題，影響企業經濟收益與信譽。

4.增加股市透明度

我國資本市場存在的關鍵點在于，企業價值與資本價值的差異性，在實際經營中二者并不是對應關系，很多企業自身的實際價值，難以通過財務報表充分的反映出來，投資者很難獲得較為全面、直接的信息，很容易出現一些糾紛問題。因此，應該積極的將我國股市信息的透明度進行提升，加大對中小股東權益的保障，并且監督企業的財務報表真實性、準確性，嚴格地依照法律監管企業，投融資決策確保中小股東的權益以及相關分紅。另外，上市公司隨意配股增發新股的門檻，應該適當提高，主要目的就是對企業本身產生約束作用，避免出現隨意增股的情況，影響資本市場實際運轉，確保資本市場長期投資的自身職能得以充分發揮，為我國資本市場的健全、優化與完善打好基礎，創設良好的投融資環境。

5.拓展投融資渠道

若是想要提高投融資決策的科學合理性，保證管理質量，還需要注意投融資渠道方面，只有確定投融資渠道，才能加以針對性分析，實現多渠道投融資。一方面，企業本身必須要提高自身對現有資金的有效利用率，在漫長發展歷程中，企業自身對資金使用情況已經有著初步了解，這樣才能較好地規避風險，也為其后續資金的有效使用奠定基礎，另一方面，要從市場、行業發展趨勢，自身發展現狀角度出發，創新投融資渠道與方式，改變傳統單一形式，實現外源、內源相互結合、相互搭配，構建具有現代特色的銅融資管理體系，盡可能保證投融資管理的科學合理性。除此之外，企業本身也需要進一步增加投融資決策、管理意識，企業高層、管理人員，必須要認識到現下企業需要面對的激烈市場環境，將投融資管理作為一項重要內容，同時注重自身信譽等級建立，較高的信譽水平，是企業自身所具備的重要優勢，能夠更好地吸引市場資本進入到企業內部，以獲得更多融資幫助企業完成擴張，是投融資實現的基本。

五、結語

綜上所述，企業投融資的主要目的，就是獲得更多的流動資金，維持企業的穩定運行，尤其是在當前的市場經濟環境下，穩定的資金流往往是保證企業經營的關鍵，也是重要的競爭優勢。由此可見，企業投融資對于企業發展而言至關重要，然而現下多數企業在投融資決策中，存在問責機制不完善、缺少有效監管、投融資方式信息不對稱、投融資透明度不高、缺少投融資渠道問題，影響到決策的科學合理性。因此，在今后企業發展過程中，需通過完善問責機制、強化內控監督與管理、內外融資緊密結合、增加股市透明度、拓展投融資渠道等方式較好的解決上述問題，減少企業可能面對的經營風險，為其可持續發展打好基礎。