現金流管理視角下的企業財務戰略研究

麥昌永

（北京富華行物業管理有限公司三亞分公司，海南 三亞 572000）

現金流管理的主要工作即運用一系列分析管理方式，對企業經營中所涉及的投融資活動以及經營活動現金流進行分析及管控，并且結合相應的全預算管理工作，以達到降低企業資本成本，實現投資收益最大化以及最低成本的融資等，幫助企業提升投資回報率，從而提升企業的閑置資金利用能力，為企業穩定、良好發展提供保障。

一、現金流管理意義闡述

現金流，簡而言之，是在一段經營周期之內企業賬戶流入以及流出的現金的統稱。與此同時，現金流也作為一個重要理念存在于企業的財務管理以及戰略規劃之中，其主要由企業在進行一系列投資、籌資、經營以及分配活動之中產生的現金收入以及支出構成。此外，企業財務戰略規劃層面的現金流同大眾眼中的“現金”概念不盡相同，其在基本現金意義之上，還囊括了企業內部所擁有的有價證券、商業貸款以及各類現金等價物，即企業持有且在短時間內能夠變現的流動資產。

現金流管理視角下的財務戰略管理意義在于，企業能夠通過對于自身各項經濟業務活動產生的現金流進行監督、控制、管理、分析等一系列工作，最大程度地幫助企業規避在投融資以及日常運營活動之中潛在的運營風險以及財務風險。同時，企業為實現財務管理工作同戰略規劃工作的契合度，必須將企業的現金流管理工作同中高層級的企業管理工作進行有機融合，才能夠實現財務與戰略規劃等企業管理工作步調一致。

同時，企業能夠運用一系列管理方式實現對于經營以及投融資現金流的集中與分配，為企業內部資金的流動性提供有力保障，確保內部資金的充盈，最大限度地避免或減少財務風險所帶來的企業損失。除此之外，現金流管理工作同樣滲透于企業內部管理的多個方面，財務人員能夠基于企業的財務賬表進行現金流分析工作，并以分析所獲取的數據幫助企業修補內部控制制度漏洞，修訂企業資金管理政策。據此，如何科學合理地開展現金流管理工作，確保其落實力度與執行效率是廣大企業在進行財務戰略規劃時的重要課題。

二、現金流管理同企業運營活動的關系與影響

1.對融資活動的影響

作為企業資金來源的現金流動，企業融資活動現金流同企業所發行的債券以及股票獲取的收入高度相關，同時也與相應的利息以及股息流出有著一定關系。企業能夠以對于融資活動現金流的分析為媒介，評估企業目前的資金結構，判定企業籌資工作是否進行到位；并通過對利息與股息現金流進行分析比較工作，幫助企業選取更加適合企業目前籌資情況的籌資方式，為企業降低資本成本。除此之外，企業對籌資活動現金流的分析還能夠幫助企業對自身經營情況有著更好的認識。首先，企業可以以融資現金流的方向為參照，如果出現了費用流出的現象，則需要考慮企業在經營過程之中是否出現紕漏，導致償債或固定費用償付能力不足。其次，若企業籌資活動現金流過于高，則需要考慮企業是否過度籌資，財務杠桿是否過高，提升了企業的財務風險[1]。

2.對經營活動的影響

經營活動現金流，是企業日常經營活動之中的重要構成，也是企業日常運營工作的直接體現，其同企業的應收與應付賬款有著緊密的聯系。企業通過管理和分析經濟活動的現金流，可以客觀、合理地評估企業的整體經濟狀況，結合財務報表了解企業內部應收款和應收賬款的交易水平，并結合行業平均水準，評估企業賬目質量，從而能夠更好地幫助企業制定賒銷政策以及賒購政策，加快資金流入、延緩資金流出，提升企業資金運用效率。

3.對投資活動的影響

現金流同投資活動的關系主要體現在企業進行長期固定資產的購置與處置以及有價證券的交易之中，是企業資金利用能力的體現形式之一。同時，企業的投資活動也與企業的財務以及發展戰略具有高度的關聯性，企業能夠以投資活動現金流管理為契機，以企業當前發展情況為基點，制定與企業財務戰略規劃契合的投資工作。此外，企業能夠對相應的現金流進行分析，以此來對企業的資金使用情況以及壓力進行一個科學合理的評估。以對于該活動現金流的流向分析為例，通過確定投資活動的現金流入來源是否來自企業所投資的股票，抑或是出售購置的固定資產而獲取的收入。若為后者，則需要考慮企業目前是否面臨著一定的資金壓力而不得不選擇處置內部資產，以此來對企業的資金情況有著更好的了解，從而為企業的投資以及融資業務提供更加可靠的幫助。

4.對分配活動的影響

現金流管理對于企業內部的分配活動的影響更多在于內部資源的分配，如上文所說，現金流視角之下，企業內部的現金不再是傳統意義上的資金，而更多意義上是企業內部的流動資產，如生產材料、存貨類。以生產制造企業為例，企業財務部門能夠通過對企業的經營性現金流進行分析，同時將產品銷售的現金流同生產車間的生產產品進行配比，分析出為企業帶來最大經營收益的產品以及對應的生產車間，企業能夠根據分析結果，給予該車間適當的資源傾斜，例如提供更多更優質的生產材料以及運營費用，提升車間的生產效率，從而提升企業效益。或者企業能夠通過分析銷售活動產生的現金流，給予為企業帶來最大銷售收益的業務部門一定的現金獎勵，以此來激發其他工作人員的工作積極性，提升企業的工作效力。

5.對內部控制的影響

內部控制工作中的重要一環即為對于企業內部資產的監督管控，而流動資產作為企業資產的重要組成部分，現金流管理工作的重要性就得以彰顯。以企業資金管控為例，內部控制委員會能夠通過對企業各項經濟業務活動的現金流進行實時狀態監控，能夠及時發現企業內部資金的重大以及異常流動，防范部分人員私下將企業資產挪用的情況出現，同時也能夠對生產以及采購業務的現金流進行監控，將實際現金流同企業制定的現金預算進行對比，發現相關工作中的不合理之處，從而能夠及時修補采購或生產業務中存在的漏洞，加強企業對于內部工作的控制力度，杜絕貪污腐敗等內控問題的出現。

三、企業現金流管理現狀及存在問題

1.企業現金流管理意識薄弱

企業現金流管理工作的開展需要建立在管理層先進意識與全公司良好管理氛圍的基礎之上。目前，大多數中小企業乃至部分規模較大的公司內部現金流管理意識淡薄，管理層忽視了企業各項活動的現金流管理能夠為投融資決策帶來的極大經濟效益，以及為企業大幅降低資本成本。與此同時，財務人員以及中高層決策者在日常工作之中，并沒有將現金流管理工作與公司的中長期財務戰略相結合，更沒有結合企業發展現狀，將公司現金流量中所羅列的各項活動收支情況，同企業核心指標進行有機聯系，導致企業在開展投融資甚至日常運營活動時，時常出現因缺乏現金流分析而導致決策失誤的情況，大大削弱了現金流管理對企業財務戰略的推進意義[2]。

2.現金流管理方式過于簡單

現今，有相當一部分公司對于企業內部閑置資金，以及日常運營資金的管理能力有著一定程度上的缺失。在財務管理工作之中，過度將重心偏向于單一的銷售額與資產增加額以及應收賬款等指標，而對于投融資以及企業日常運營產生的優質現金流存在一定程度的忽視。從而導致了企業在為戰略計劃進行經營目標細化工作時存在一定的紕漏，使得企業應收賬款質量存疑，提升了死賬壞賬的風險。

同時，過于簡單的現金流管理方式導致企業在開展現金流管理工作時處于被動，導致企業的現金管理工作存在一定的滯后性。該問題主要體現在大多企業并沒有一套與企業經營情況，以及戰略目標相契合的現金流預算制度，現金流預算的缺失導致企業相關工作的開展缺乏依據，且并沒有實現的工作計劃來提升企業現金流管理的效率，在一定程度上也削弱了現金流管理工作對于企業日常各項活動的正面影響。

3.現金流管理過于片面

目前在大多企業之中，現金流管理工作仍然作為企業經營周期末的分析工作，而不是作為一個決策控制以及事中監管的角色而存在。該問題體現于多數企業的現金流量管理工作只停留在現金流量表的編制層面，而在事后并沒有對于表中數據進行完善科學的分析。且并沒有以分析結果為依據，來制定下一期的現金流量預算，導致企業的現金流量管理工作并沒有貫徹于企業各個經營活動之中，沒有最大效用地發揮其預判、控制及分析的作用，無法為企業的投融資以及經營活動提供保障，加大了企業的財務風險。

4.相關工作落實缺乏力度

現金流管理工作作為一種覆蓋面廣、對企業影響大、工作難度高的管理工作，對企業相關工作的落實力度有著一定的要求，容不得半點折扣，否則會大大削弱現金流管理的效力。而目前，大多企業內部的現金流管理工作落實情況差強人意，一些企業，即便對現金流管理工作有著更加深一步的探索，例如能夠利用現金流量表進行下一期現金預算的編制以及相關經營工作的規劃，但是在進行投資以及融資等重大決策工作時，現金流管理工作仍然無法對其產生實質的影響，部分企業管理層會對相關工作所獲取的數據有所忽視，過度重視收益而忽視了風險，導致現金流管理工作在企業的重大決策工作中缺乏落實力度。除此之外，也有少數企業內部工作的開展并不依照規劃進行，仍然我行我素，導致相關規劃變成一紙空文，對于企業各項工作的開展毫無正面影響，大大削弱了現金流管理工作對于企業的風險管控作用。

5.企業相關工作人員專業能力有待提升

現金流管理作為一項專業性極強的工作，對于相關人員的綜合素質以及專業能力有著一定的要求。而目前在大多企業尤其是中小企業之中，缺乏能夠將現金流管理工作安排妥當的專業性人才，這就導致即便管理層有在企業內部提升現金流管理工作地位的意圖，也時常找不到合適人選推進相關的工作。即便有，也會發生由于專業能力不足而導致相關工作開展不順利的情況出現，為企業的現金流管理工作推進帶來阻礙。

四、現金流管理工作優化對策

1.注重現金流管理意識培養，提升企業風險意識

對于廣大企業而言，推進現金流管理工作應當從管理意識的培養入手，提升企業內部風險意識，為后續工作的開展打好基礎。

企業應當定期由財務總負責人牽頭，召開現金流管理及財務戰略實施主題會議，并要求企業高層以及中層干部參會。在會中，應當明確企業戰略定位以及財務戰略目標，同時，財務負責人應當在會前做好準備工作，在會中對于實現企業財務戰略目標的現金流管理核心綱要進行明確，凸顯現金流管理對于財務戰略的重要意義，提升企業內部管理人員的管理意識。

與此同時，在企業內部應當開展相應的主題宣講大會，請相關學者或具有先進管理經營的財務工作者進行相關案例的講解，提升企業員工對于現金流管理的認識，同時也加強各級工作人員的風險意識，多管齊下，為后續工作的開展打好基礎。

2.豐富現金流管理方式，編制現金預算

豐富現金流量管理是企業推進現金流量管理的關鍵，編制現金預算可以對企業的財務杠桿和經營杠桿效應產生預期。同時，現金預算能夠合理預測經營活動，是現金流量管理的一種重要模式。

在編制現金流量表時，應當根據上一會計期間填寫的現金流量表編制現金流量預算，結合公司目前的經營狀況和現金流量管理，以及財務戰略企劃會議所包含的業務日程安排進行合理的預算編制工作。在編制的現金流量預算之中，應當進行合理預測，為企業的各項投融資以及經營活動建立提出一套可行的方案，為后續工作的開展提供有力支撐。同時還應當對企業的資金需求量進行一定的預測，最后，還應當在日常工作之中將現金流量預算融合在企業的全面預算管理工作之中，從而實現管理層對于現金預算執行情況的監控。

3.建立健全投融資決策體系，降低企業財務風險

企業應當以現金流預算管理為核心，建立一套同企業自身相契合的投融資決策體系，以此來進行對企業的財務以及經營杠桿的控制，最大限度地減少企業的資本成本，控制過高杠桿所帶來的償債風險，確保公司財務戰略的實現。

企業在做籌資決策時，應該以企業所編制的現金流量表預算為基準，綜合考量企業的實際需求，進行融資金額的敲定。之后，對比企業支付利息、股息所流出的現金金額，大體評估企業目前主要資金來源，并計算企業的資本成本，并結合企業經營活動現金流情況，初步確定融資方式，最后進行市場利率調查，在股權或債券融資之中選擇最適合企業目前經營情況的融資方式，將企業財務杠桿控制在合理范圍之內，最大限度地減少財務風險所帶來的損失。

在企業的投資活動之中，企業應當在現金流量預算之中，明確企業的投資限額對同企業主營業務無關的投資活動進行一定限制。例如，生產制造業企業購買有價證券的現金流量，不得超過購置固定資產的現金流量的一半，以杜絕企業為獲取短期收益而出現的投機行為，降低企業的財務風險，并且對日常的生產運營活動提供有力保障。

4.建立獨立管理考核組織，提升相關工作落實力度

提升現金流管理工作的落實力度是企業確保其能夠有效推進財務戰略規劃的重要課題。

企業能夠以建立獨立管理考核工作組織的方式提升企業內部現金流管理工作的落實力度。企業應當由高層管理者牽頭，建立一個直屬與高層管轄的現金流管理委員會，由該獨立組織負責協調各方，并匯總信息交由財務部門進行下一期的現金預算的編制。在現金預算編制完成之后，由該組織負責現金流量預算執行以及考核工作的規劃。

在考核工作計劃制定時，現金流管理委員會應當以企業財務戰略規劃為導向，以現金流量預算為標準，充分結合企業各項工作的實際情況，制定一套清晰、明確、符合企業實際并且考核指標可量化的現金流管理考核辦法，并下發至各職能部門。

最后，委員會應當根據所制定考核辦法，進行全方位、全層級的考核工作，為確保考核工作的公正性、透明性以及詳實，委員會應當每日撰寫工作日志，在日志之中說明考核項目，以及被考核部門，并對該部門現金流管理工作進行評分。若有工作人員或工作流程不符合企業所制定的規范，則應當予以詳細記錄，及時同部門負責人進行溝通，給予專業指導，并且給予適當處罰，例如扣除部門獎金，以此來確保相關工作得以有效落實。

5.培養財務人員專業能力，提升企業管理水平

財務人員的專業能力培養是貫穿于企業現金流管理以及財務戰略管理工作之中的關鍵，是企業戰略實施專業性指導性的保障。

對于內部人員而言，定期的業務培訓以及專業知識的更新是必要的，企業應當為財務人員提供一個系統的培訓機制，確保在企業現金流量管理工作之中。財務人員在面對工作問題時能夠更加專業、更加規范的解決問題；同時也能夠在進行現金流管控工作之中，提出專業性以及指導性的建議。

企業在對外招聘時，應當適當提升專業考核門檻，注重應聘者管理理念的考核以及專業能力應用情況的考核，以此將企業內“人”的因素發揮到最大，使得企業的現金流管理工作時刻充滿活力。

五、結語

綜上，面對愈加激烈的市場競爭，現金流管理工作是企業推進財務戰略規劃的有效工具，各企業應當正視相關工作的開展，更加科學合理地對企業內部現金流進行管理。并以此工作為契機，改善自身資本構成，降低資本成本，提升經濟效益，從而降低企業內部的財務風險，提升資金周轉率，確保企業價值最大化，為企業獲取長足發展提供有力保障。