基于空間杜賓模型的數字普惠金融與我國區域經濟增長研究

楊宇 張彩虹

摘 要：本文采用空間杜賓模型探究了數字普惠金融與我國區域經濟增長之間的關系。結果表明：在三種空間權重矩陣下，我國區域經濟增長與數字普惠金融呈現顯著的空間正相關性;數字普惠金融對本地經濟增長有正向的直接效應，對周邊地區有負向的空間溢出效應;教育水平、財政科技投入和產業發展均可促進本地經濟增長，但財政科技投入不存在空間溢出效應;政府行為水平對本地經濟增長產生了反向的直接效應。

關鍵詞：數字普惠金融;區域經濟增長;空間杜賓模型;直接效應;空間溢出效應

本文索引：楊宇，張彩虹.基于空間杜賓模型的數字普惠金融與我國區域經濟增長研究[J].中國商論，2021（24）：-113.

中圖分類號：F832 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2021）12（b）--05

改革開放以來，我國政府積極推進傳統產業轉型升級、新舊動能轉換、供給側結構性改革等措施，保持了經濟穩中向好、長期向好的基本趨勢。但是，由于不同區域社會歷史、資源稟賦、分工水平、區域經濟結構等方面存在差異，導致我國區域經濟增長出現不平衡的現象。區域經濟高質量增長是總體經濟高質量增長的重要支撐，不平衡的區域經濟增長不利于我國整體經濟社會的穩定和諧發展。

聯合國在2005年首次提出了“普惠金融”這一概念，目的在于解決全球各國普遍存在的貧富差距擴大、經濟結構惡化和社會發展不平衡等問題。2013年，我國正式提出發展普惠金融，意在為我國社會各階層群體尤其是低收入人群、小微型企業等提供合理、高效的金融服務，使其公平地參與社會經濟活動，縮小貧困差距，以促進我國區域經濟的良性增長。

盡管近年來普惠金融發展迅速，但實體網點的高開設成本使得金融機構在推進普惠金融業務發展時積極性降低。得益于互聯網、大數據與人工智能的發展，數字普惠金融突破了地域限制，在深度與廣度兩個方面推進了普惠金融發展的進程。我國在電子商務與電子支付方面有著巨大優勢，正是推進數字普惠金融發展，促進經濟良性增長的重要機遇。因此，探究數字普惠金融與區域經濟增長之間的關系在中國經濟“新時代”具有重要意義。

1 研究綜述

1.1 關于普惠金融對經濟增長的影響

目前，比較普遍的觀點是普惠金融的發展有助于經濟增長。Corrado G and Corrado L（2017）[1]發現普惠金融可以讓人們更容易獲得信貸等金融服務，積極參與生產性經濟活動，以推動經濟增長。劉金全和畢振豫（2019）[2]結合普惠金融指數，運用系統GMM方法考察了普惠金融對城鄉收入差距的影響，發現普惠金融發展可以通過促進經濟增長來間接遏制城鄉收入差距擴大。

但有少數學者認為，普惠金融發展到一定階段后會抑制經濟增長，即存在倒“U”型關系。Sahay R等（2015）[3]認為普惠金融發展在短期內會促進經濟增長，但到達一定水平后會對金融穩定性產生負面影響，從而減少國民經濟收益，最終抑制經濟增長。付莎和王軍（2018）[4]基于因子分析法構建了普惠金融指標，發現普惠金融與經濟增長之間存在倒“U”型關系，且對不同地區經濟增長的促進作用存在差異。

1.2 關于數字普惠金融對經濟增長的影響

郝云平和雷漢云（2018）[5]運用空間計量模型研究了數字普惠金融對經濟增長的影響，發現數字普惠金融對經濟增長存在非線性的促進作用。詹韻秋（2018）[6]運用系統GMM模型考察了2011—2015年我國數字普惠金融與經濟增長數量的關系，認為數字普惠金融對經濟增長數量存在正“U”型效應，且我國大部分地區的數字普惠金融發展水平未達到拐點值。晏鴻萃和劉成杰（2020）[7]基于2011—2017年全國285個地級市樣本數據，運用面板計量模型發現，數字普惠金融能夠有效促進地區經濟增長，縮小各地級市經濟增長的差距。

數字普惠金融打破了原有普惠金融的經營模式，使金融產品多樣化，受益群眾更為廣泛，研究其對經濟增長的作用更具時代意義。但值得注意的是，數字技術在縮短由于地理因素造成的空間信息隔離的同時，使數字普惠金融具有了空間外溢效應，因此需要從空間的角度考量數字普惠金融對經濟增長的影響。鑒于此，本文將基于我國31個省、市、自治區2011—2018年的面板數據，運用空間計量模型，實證檢驗數字普惠金融對我國不同地區經濟增長的影響，以期為新時代推動數字普惠金融發展和經濟增長提供新的思路。

2 模型設定與變量選取

2.1 模型設定

2.1.1 空間權重矩陣

（1）地理距離矩陣

（2）經濟距離矩陣

2.1.2 空間計量模型

本文遵循OLS-SAR，SEM-SDM的建模流程對模型進行設定與檢驗，首先設定空間計量模型的一般形式，具體公式如下：

2.2 變量選擇

（1）被解釋變量

一般來說，人均地區生產總值的大小可以判斷一個地區的經濟增長狀況。因此，本文選取對數化處理的人均地區生產總值作為被解釋變量。

（2）核心解釋變量

本文以數字普惠金融指數（郭峰等，2020）[8]作為核心解釋變量。為了使回歸結果更為準確，將數字普惠金融指數的值除以100，得到IDIFI，進行回歸運算。

（3）控制變量

為了減少計算中產生的誤差，以更好地衡量數字普惠金融對經濟增長的影響，本文選取受教育水平（EDU）、財政科技支出（TEC）、產業發展（IS）、固定資產投資（FI）、政府行為水平（GOV）五個指標，如表1所示。

3 實證分析

3.1 空間相關性檢驗

3.1.1 全局空間自相關分析

式中，為樣本方差，為空間權重矩陣元素，為空間權重之和。值一般位于，負值表示變量存在負的空間自相關，正值表示變量存在正的空間自相關，當值趨近于0時，表示不存在空間自相關。

表2、表3分別顯示了三種權重矩陣下我國31個省、市、自治區2011—2018年經濟增長水平和數字普惠金融的Moran’I指數。根據結果可知，我國區域經濟增長和數字普惠金融均通過了顯著性檢驗，并在1%的水平上高度拒絕原假設，且Moran’s I值均大于0，說明兩者均具有顯著的空間正相關性。

3.1.2 局部空間自相關分析

為了更直觀地描述空間區域不平衡現象，本文繪制了局部Moran’I散點圖，以檢驗區域經濟增長與數字普惠金融在空間上的差異。由于篇幅有限，本文只給出了2011年和2018年在地理距離權重與經濟距離權重下區域經濟增長與數字普惠金融的局部Moran’I散點圖，如圖1、圖2所示。

從圖1、圖2可以看出，我國區域經濟增長指標和數字普惠金融指標落在第一、第三象限居多，說明區域經濟增長和數字普惠金融存在“高—高”聚集和“低—低”聚集的空間趨勢。從時間趨勢的角度看，區域經濟增長和數字普惠金融的聚集態勢有所減弱，但不明顯。

3.2 空間計量模型檢驗及選擇

本文首先進行了LM檢驗，表4中的診斷結果顯示，空間誤差效應與空間滯后效應的統計量均在1%的顯著性水平上顯著，因此拒絕選擇混合OLS模型，應選擇空間杜賓模型。其次，Hausman檢驗結果表明應選用固定效應模型。最后，LR檢驗和Wald檢驗均證明空間杜賓模型（SDM）不可以退化為空間自回歸模型（SAR）或空間誤差模型（SEM）。因此，本文應選擇空間杜賓固定效應模型來進行實證分析。

3.3 空間杜賓模型及其效應分解

對空間杜賓固定效應模型進行回歸分析，根據表5可知，從整體上看，在三種固定效應模型下，區域經濟增長的空間滯后項系數顯著為正，說明我國區域經濟增長存在顯著的正向空間溢出效應。以地區固定效應模型為例，鄰近地區經濟增長水平每提升1%，會帶動本地經濟增長水平提升0.6%。這可能是經濟高速增長和快速城市化等現象使得發達地區的各類要素資源對周邊地區產生了外溢性“輻射”，從而帶動了周邊地區的經濟增長，也從一定程度上反映出我國區域經濟增長存在失衡現象。同時，數字普惠金融指數顯著為正，說明本地區數字普惠金融的發展有助于推動該區域的經濟增長。具體而言，以地區固定效應模型為例，某地區數字普惠金融指數每提高1%，會促進該地區經濟增長0.275%;其空間滯后項系數顯著為負，說明本地區數字普惠金融的發展對鄰近地區產生負向的外部性，抑制了鄰近地區的經濟增長。

由于解釋變量的空間滯后項系數顯著不為零，本文采用空間回歸模型偏微分方法，以彌補空間杜賓模型中包含的解釋變量的空間滯后項對反饋效應產生的影響。根據表6結果可知，個體固定效應模型優于另外兩種固定效應模型，因此，選取地區固定效應的空間杜賓模型進行空間溢出效應分解估計，結果如表7所示。

首先，在核心解釋變量方面，數字普惠金融對區域經濟增長的直接效應顯著為正，具體來說，當某地區數字普惠金融指數每提高1%，會使得該地區經濟增長0.274%;間接效應顯著為負，說明某地區的數字普惠金融在促進當地經濟增長的同時，對鄰近地區產生了負向的溢出效應，阻礙了鄰近地區的經濟增長。這有可能是部分數字化服務發展水平高的地區，以其先進的技術及優質便捷的服務，吸收了鄰近地區的客戶資源，造成了這種負向的空間溢出效應。其次，在控制變量方面，受教育水平的直接和間接效應均顯著為正，說明受教育水平的提升會促進經濟增長，但直接效應遠小于間接效應。財政科技投入的直接效應顯著為正，間接效應并不顯著，說明加大財政科技投入僅可促進本地的經濟增長。產業發展的直接與間接效應均顯著為正，且間接效應遠大于直接效應。固定資產投資的直接效應顯著為正，說明加大固定資產投資有利于促進本地的經濟增長。最后，政府行為水平的直接效應顯著為負，間接效應和總效應不顯著，有可能是地方政府對經濟的某些干涉行為在一定程度上阻礙了本地區的經濟增長。

3.4 穩健性檢驗

在進行空間杜賓模型及其分解效應的研究時，本文采用的空間權重矩陣是地理距離矩陣，為進一步驗證估計結果的穩健性，將地理距離矩陣更換為經濟距離矩陣，重新進行回歸分析，根據表7的結果可知，各變量的系數和顯著性水平沒有發生實質性變化，總體方向保持一致，表明實證結果具有較強的穩健性。

4 結語

4.1 研究結論

（1）我國區域經濟增長和數字普惠金融均呈現顯著的空間正相關性。本文通過構建三種不同的距離矩陣對區域經濟增長和數字普惠金融進行了空間相關性檢驗，結果表明在三種矩陣下兩者均存在顯著的空間正相關性，且通過莫蘭指數散點圖可知，兩者均存在“高—高”聚集和“低—低”聚集的空間趨勢。

（2）我國區域經濟增長存在顯著的空間正向溢出效應，說明相互鄰近地區的經濟增長水平密切相關，形成了“點帶動面”的發展趨勢，反映出在當今經濟高速增長和快速城市化進程中，我國發達地區對鄰近欠發達地區產生了較強的經濟“輻射”作用，也說明了區域經濟增長存在失衡現象。

（3）數字普惠金融對區域經濟增長影響的直接效應為正，空間溢出效應為負，說明數字普惠金融能夠促進本地經濟增長，但不利于鄰近地區經濟增長;并且這種收斂作用的空間溢出效應占比很高，因此在研究數字普惠金融對我國區域經濟增長產生的效應時，考慮空間溢出效應是十分必要的。

（4）從控制變量的層面來看，受教育水平的提升可以促進經濟增長，但其間接效應遠大于直接效應;財政科技投入以及固定資產投資的提高可以促進本地經濟增長，但不會影響鄰近地區的經濟增長;產業發展可以促進本地與鄰近地區的經濟增長;政府行為水平會抑制本地經濟增長，可能是財政分權使得地方政府間的競爭行為更為激烈，在一定程度上阻礙了經濟增長。

4.2 政策建議

結合上述結論，本文提出以下幾點建議：

（1）我國區域經濟增長和數字普惠金融均存在空間不平衡性。為了使區域間協調發展，各地政府應根據具體情況，因地制宜，制定符合本地經濟增長現狀的數字普惠金融發展策略，逐漸打破行政區劃分導致的區域割裂局面，促進數字普惠金融資源在區域間的流動，合理分配金融資源。

（2）數字普惠金融對經濟增長的直接效應顯著為正，空間溢出效應顯著為負，因此政府應加強“5G”網絡、數據中心等數字化基礎設施建設，加大固定資產投資，積極引導地區間產業聚集，形成地區優質產業鏈，推動產業發展。合理布局數字技術，加強區域間的協同作用，以促進直接效應對經濟增長帶來的正向影響，減少空間溢出效應的負向影響。

（3）數字普惠金融的發展有效地解決了傳統金融信息不對稱等問題，使群眾可以更加方便、快捷地獲得金融服務，但網絡金融詐騙與虛假宣傳等現象時有發生。政府和相關部門在加強互聯網監管的同時，也要積極開展多種形式的金融知識宣傳教育，提高消費者數字金融素養，樹立正確的數字消費與投資理念，使消費者切身感受到數字普惠金融帶來的紅利。

（4）在財政分權制度下，政府應改變過去以GDP為導向的評價標準，使考評內容多元化，減少地區政府間由于競爭而造成的市場分割、資源浪費等阻礙經濟增長的現象，加強區域間經濟合作，實現資源共享、共同進步與共同發展，最終推動區域整體經濟增長。

參考文獻

[1]Corrado G， Corrado L. Inclusive finance for inclusive growth and development[J].Current Opinion in Environmental Sustainabiltiy，2017，24：19-23.

[2]劉金全，畢振豫.普惠金融發展及其收入分配效應：基于經濟增長與貧困減緩雙重視角的研究[J].經濟與管理研究，2019，40 （4）：37-46.

[3]Sahay R， Cihak M， N’Diaye P M， et al. Financial Inclusion; Can it Meet Multiple Macroeconomic Goals？[J]. IMF Staff Discussion Notes， 2015.

[4]付莎，王軍.中國普惠金融發展對經濟增長的影響：基于省際面板數據的實證研究[J].云南財經大學學報，2018，34（3）：56-65.

[5]郝云平，雷漢云.數字普惠金融推動經濟增長了嗎？：基于空間面板的實證[J].當代金融研究，2018（3）：90-101.

[6]詹韻秋.數字普惠金融對經濟增長數量與質量的效應研究：基于省級面板數據的系統GMM估計[J].征信，2018，36（8）：51-58.

[7]晏鴻萃，劉成杰.數字普惠金融與經濟增長的關系：基于285個地級市的實證分析[J].當代金融研究，2020（2）：78-86.

[8]郭峰，王靖一，王芳，等.測度中國普惠金融發展：指數編制與空間特征[J].經濟學（季刊），2020，19（4）：1401-1418.

基金項目：中國科協科普專項基金項目“2020年高端科技創新智庫青年項目——支撐鄉村振興戰略的土地制度改革研究課題”（20200608CG080738）。

作者簡介：楊宇（1997-），男，漢族，山東日照人，碩士研究生，研究方向：應用統計。

通訊作者：張彩虹（1965-），女，漢族，甘肅蘭州人，博士，教授，研究方向：投資經濟與風險管理。

Research on Digital Inclusive Finance and China’s Regional Economic Growth Based on Spatial Dubin Model

School of Economics and Management， Beijing Forestry University

YANG Yu? ZHANG Caihong

Abstract： This paper uses spatial Dubin model （SDM） to explore the relationship between digital inclusive finance and regional economic growth in China. The results show that there is a significant positive spatial correlation between regional economic growth and digital inclusive finance in China under three spatial weight matrices. Digital inclusive finance has positive direct effect on local economic growth and negative spatial spillover effect on surrounding areas. Education level， financial investment in science and technology and industrial development can promote local economic growth， but there is no spatial spillover effect of financial investment in science and technology. The level of government action has a direct inverse effect on local economic growth.

Keywords： digital inclusive finance; regional economic growth; spatial Dubin model （SDM）; direct effect; spatial spillover effect