企業財務報表分析的應用研究

鄧影

摘 要：財務報表是上市公司履行信息披露義務的一個關鍵部分，是上市公司承擔會計信息的載體。本文以HY公司為例，簡要敘述了財務報表分析的概念和基本方法。在以HY公司傳媒有限公司2016年到2020年五年的財務數據基礎上，分析了公司目前的償付能力、運營能力、盈利能力和發展能力。另外，運用SWOT分析法從非財務角度對公司分析進行補充，對其相關發展能力進行綜合的評價，并提出發現的問題和建議。綜合分析表明，HY公司經營水平波動很大，需要引起管理層的高度重視。今后，公司應利用自身優勢，保持核心競爭力，積極開展關聯業務，擴大覆蓋范圍，實現更好發展。

關鍵詞：財務報表;上市公司;企業發展

一、財務報表分析的概念

財務報表分析（Financial Statement Analysis），是對上市公司特定期間內財務數據的收集、匯總、計算、比較和分析。全面比較和評估公司的整體財務狀況、經營業績和現金流量，以及根據特定標準比較公司各種經濟狀況的工具。

對于股票市場中的許多投資者而言，他們的報告分析屬于基本分析的范疇。財報會提供公司整體的經營成果和相關財務情況的各種數據以及其他有用信息，并報告給各個法人用戶。但是，不同的報告用戶在閱讀報告時有不同的優先級。一般來說，股東對公司的盈利能力是最為關注的，比如企業的主要收入和股票的每股收益;保薦人或國家股東更加關注公司的償付能力;普通股東或潛在股東更加關注企業的未來走向。

財務報表分析的基本方法包括：趨勢分析、結構分析、比較分析、因子分析和比率分析。在實際應用過程中，這些方法本身很少使用，大多數都會根據實際情況混合使用。

二、HY公司財務報表分析

1.盈利能力分析

（1） 從表1可以得出，HY公司的總資產凈利潤率在五年內一直呈連續下降的狀態。由5.27%下降到-10.43%，說明公司產品的售價在下跌;相關制作成本上漲，而產品售價未能同步上調;生產效益下降或開工不足;管理費用、財務費用等不斷上升等。

（2） HY公司在2016年-2020年的主營業務利潤率大約都在25%-50%之間。這表明公司的主營業務收入相對穩定，投資和經營媒體行業等，并且在這些領域都取得了良好的效果。

（3） 近5年HY公司的銷售凈利率在不斷下跌，幅度從28.37%下滑到-71.7%，說明這幾年企業的凈利潤在減少，銷售能力在不斷減弱，購買力也在漸漸下降。

（4） 由表1可看出，HY公司的營業利潤率，從33.6%下滑到-77.46%，下降趨勢很顯著，這說明了HY公司由于商品銷售能帶來的營業利潤日益減少，公司的盈利能力也每況愈下。

根據以上幾個主要數據的分析，從整體上說明2016年-2020年HY公司的資產盈利水平在不斷下降，出現上述情況的原因可能是該行業日益競爭激烈。HY公司的工作與同行相比未受到人們的認可，同時也沒有展現出行業領頭人應有的成績。

2.償債能力分析

（1） HY公司在2016年-2020年內，除2019年外流動比率約為0.65%-1.5%，比較穩定。說明HY公司的短期償債能力在這五年中保持較為穩定，短期內不會影響公司資金的直接流動性。

（2） 2016年-2020年HY公司的現金比率每年都在下降，表明近年來企業現金流動性較差，短期償債能力比較弱。

（3） 近5年HY公司的資產負債率一直控制在“標準線”50左右，說明企業的償債能力比較強，借款能力也很好，表明公司經營安全、穩定高效、有較強的籌資能力。

（4） 根據表2，HY公司的產權比率正在增加。這些比率與標準值（1.2）之間仍存在差距，表明公司2016年-2020年是低風險，低薪的金融結構。

3.營運能力分析

（1） 從表3可知，HY公司的總資產周轉率近五年變化不大。資產在前三年保持較好的周轉率，隨后兩年下降，說明HY公司內部銷售能力較為平穩，資產利用效率較好。

（2） 流動資產周轉率2016年至2020年之間，五年的變動相對較小。這說明企業對流動資產的使用較為平穩，對公司財務目標的貢獻較少，流動資產投入不是很充分。

（3） 2016年到2020年HY公司應收賬款周轉率保持相對穩定，說明公司收賬的速度越來越快，平均收賬期限較短，壞賬損失較少，償債能力較強。

（4） 2020年的庫存周轉率較2016年相比，下降了1.12次，表明HY公司實現庫存的能力和實現營業額的能力有所下降。這也表明企業的風險防范和管理意識不強，存在一定的操作風險。

根據表3中四個主要數據可知，2016年-2020年HY公司的營運能力在逐年下降，因此建議企業積極改善經營狀況，提高整體盈利能力。還要加強風險防范和樹立管理意識，盡可能地規避商業和金融等風險。

4.發展能力分析

（1） 總資產增長率從2016年的10.95%急劇下降至2020年的-12.89%，變動率高達50%。這表明HY公司在近5年內的資產經營規模擴張的速度急劇緩慢，同時其償還債務的能力會大打折扣，企業資產經營規模縮水，發展性和成長性較緩慢，股價波動也會較大。

（2） 由表4可知，2017年凈資產增長率比2016年上升了15%，表明企業利用閑置資金比去年好，并逐步增加利潤。2018年的凈資產增長率同前期相比下降幅度較小，但呈負利率增長，約為-9.15%。這說明HY公司近年內業務發展不是很穩定，公司的資本規模需更進一步擴張。近幾年兩項指標均又呈現先急劇下降后回升的狀態，原因是受市場狀態及市場價格波動的影響，影視行業競爭激烈，各大公司都在不斷努力向前發展。

（3） 2017年主營業務收入增長率較2016 年則有輕微好轉，說明 2017年的經營較去年有所好轉，發展能力在提高。但2018年、2019年和2020年其增長率變動很明顯，下降幅度高達40%，說明HY公司的營業能力越來越弱，與行業其他公司形成較大差距。

根據表4中的數據，可以看出HY公司2016年-2020年的發展能力指標分析在五年里呈逐漸下降的走向。總之，HY公司近幾年的發展能力偏弱，管理層需要對公司的經營戰略進行各方面的調整，并對其他方面要引起高度重視。

三、HY公司SWOT戰略選擇分析

1.內部環境的優勢與劣勢

從內部來看，其優勢主要有以下幾點。

第一，品牌優勢。該行業最主要的是品牌競爭。通過強化品牌知名度，加強和提升品牌管理，HY公司不僅增強了外部的影響力，也可以增強大眾的關注度。此外，HY公司的主要品牌管理以明星品牌、相關產品開發品牌和項目品牌三者為主。這構成了和諧管理HY公司的品牌體系。第二，產業鏈優勢。HY公司是中國唯一一家綜合性項目公司，由三大業務部門組成。同時，公司建立了各方面一體化的產業鏈。此外，該公司還擁有大量相關資源，有良好的產業優勢。第三，運營體系的優勢。HY公司經過二十多年的實踐經歷，已經成功地把海外該行業的成熟和先進的管理理念，與國內產業的現狀和經營情況相互結合。但是，HY公司內部也存在一些弊端。

首先，收入波動大。公司需要大量資本投資。由于資金等因素的限制，產量沒有能夠快速增長，這阻礙了HY公司業務收入的穩步增長。其次，終端市場掌控乏力。雖然HY公司在全國設立了10多家子公司，但公司自己的篩選渠道依然薄弱。最后，相關衍生品開發不足。雖然公司有自己的工作，并未重視相關文學作品、音樂作品、場景和情節等有效開發和授權。即使是推出了不同的商品，如玩偶、服裝、游戲等，知識產權也未與相應的衍生產品相結合。

2.外部環境的機會與威脅

從外部來看，應牢牢把握現有的機會。第一，文化產業成為國家戰略產業。習近平總書記在黨的十九大報告中強調，“為了促進民族文化產業的繁榮，最根本的是創造和生產屬于我們偉大民族的優秀文化作品。”這表達了國家對相關創作發展的強烈希望，充分體現了群眾對增加優秀作品供給的殷切愿景。第二，生活方式變化。文化產品消費已成為新的消費熱點和成長期，該行業已進入鼎盛發展時期。中國文化傳媒業和從業人員在滿足市場需求的前提下，越來越重視國內群眾的精神層面的追求。第三，“互聯網+文化”。“互聯網+”的誕生意味著社會已經開始采用全新的現代技術和互聯網平臺的經濟發展趨勢。在信息時代互聯網產生了明顯的“化學反應”，為文化產業的發展方式帶來了新的條件。

不過，也存在一些外部環境的威脅。一方面，市場競爭加劇的風險。在類別方面，國內相類似的數量和質量已經突破。但是，國內市場是否能夠容納更多更好的制作內容還有待驗證。如果更多的作品爭奪相同的時間表，將不可避免地會出現一種新的競爭局面，在這種情況下，觀眾也就分散了。另一方面，盜版風險。盜版現象將給作品的制作和發行單位帶來相當浩大的經濟損失。由于盜版的成本極低，利潤率遠遠高于盜版成本，于是盜版的現象比比皆是。雖然近期侵權現象減少了很多，但仍然有相當一部分的網站在沒取得版權的情況下，播放相關作品。

四、HY公司未來發展的戰略建議

1.保持核心競爭力

HY公司應積極利用自身優勢，保持并逐步提升核心競爭力，整合自身產業鏈。HY公司的發展應注重“作品+實景”，重建公司的主營優勢。在制作方面，由于HY公司有專業人才方面的強大優勢，因此公司要強化管理，注重提高整個團隊的默契度，重點關注孵化工程、堅守品質。

2.降低公司運營成本

HY公司要制定一套全面的成本核算體系。在體系內，要應細分每個人的職責，不同的崗位聘請不一樣專業的職員，滿足公司各方面的需求，保證公司有序經營。還要健全監督制度體系，對相關作品的成本做到明確的監督和登記，保證每筆資金都花在刀刃上。管理層要加強成本管理意識，知道在該產業的發展下，會出現哪些成本費用。

3.加速產業內部融合

企業要堅持推動品牌授權及實景部門和互聯網部門的結合，讓兩個部門真正地實現與HY公司文化部門的合作，彼此相互融合。此外，增加新業務。在現在這個時期，HY公司可以開發游戲等類似的娛樂領域。同時，努力拓展基于收購銷售網絡的在線分銷業務。

4.汲取海內外先進經驗

公司吸取國外的優秀經驗和新技術，加快文化事業的國際化和文化營銷的工作。處理好融資和投資兩者之間的關系，及時發現其中存在的困難，盡全力地將風險轉化為零。HY公司的融資投資表現良好。另外，行業的資本投資的回收期比較長，因此應該合理利用企業的資金，避免籌資過度所產生的經營和財務風險。總之，HY公司應把國際業務作為橋梁，吸引國內外文化業的先進經驗和優秀人才，鞏固和推動公司的進一步發展。

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