企業(yè)應收賬款管理研究

李心童 東南大學

應收賬款因企業(yè)的賒銷行為而發(fā)生，是企業(yè)主要的流動資產來源，但銷售的擴大不能完全等同于該企業(yè)資金的增加。賒銷的兩面性體現(xiàn)在：雖然賒銷提供了一種更靈活的交易方式，給予客戶資金周轉的便利，和資質類似的競爭者相比，能夠立竿見影地提高本公司的市場競爭力；但另一方面也造成了財務報表上大量滯留的應收款項。賒銷的初衷是幫助價值最大化這一基本目標的實現(xiàn)，但是往往在實際中，應收賬款水平的增加不僅增加了營運資本，還額外提高了持有和管理的成本，這些都會降低公司的價值。自2018年第三季度，我國的經濟增長速度放緩、市場預期逐步下降。在這樣的環(huán)境下，中國上市企業(yè)應收賬款增長提速，多數(shù)行業(yè)內呈現(xiàn)出應收賬款總額猛增的現(xiàn)象。當經濟下行壓力增加、實體經濟部門現(xiàn)金不充裕時，應收賬款膨脹意味著信用問題帶來的系列風險將不斷顯現(xiàn)[1]。

國內企業(yè)應收賬款管理中主要存在三大問題。第一，應收賬款總額龐大。自2018年，我國上市公司應收賬款余額呈現(xiàn)出與市場預期下降、宏觀經濟環(huán)境復雜相悖的上升趨勢。根據2019年第一季度的統(tǒng)計報告，我國上市公司應收款余額總規(guī)模達到了4.6萬億，和僅僅2010年底余額1.3萬億相比增加兩倍多。足以見得，多數(shù)企業(yè)的應收賬款總規(guī)模持續(xù)增長速度和銷售增長速度并不匹配，一旦企業(yè)失去回收能力，應收款項對企業(yè)資源的長期占用會給企業(yè)造成巨大的財務負擔。第二，來自控股股東及其關聯(lián)方的應收賬款占比大。一方面，為了完成某些特定的財務指標，例如保住上市公司的地位或者是增發(fā)股票等，企業(yè)采取與關聯(lián)方交易的手段達到財務指標。這些應收賬款從一開始便是為了粉飾財務報表而存在的企業(yè)的死賬，雖然短期來看可以幫助企業(yè)改善經營結果，但是從根本上說是損害公司利益的，并沒有從根本上解決企業(yè)的財務緊缺問題，反而造成企業(yè)資金緊張的惡性循環(huán)風險。另一方面，這是由于公司控制權我國的上市公司在首次公開發(fā)行時通常是從母公司中分拆出來的，而這些公司的產出往往銷往母公司的其他分部，這就產生了大量的應收賬款。例如，五糧液（股票代碼：000858）是五糧液集團的分支機構之一，集團擁有五糧液的實際控制權。該上市公司是這一中國名酒集團的生產部門，而銷售仍然由五糧液集團負責。第三，壞賬計提不規(guī)范。會計從業(yè)人員應該遵守我國會計準則中對會計信息質量特征的規(guī)定并真實、公正地看待事實，遵循謹慎原則，確保會計報告地公正性。這意味著，在資產負債表日，預期的風險和損失都已通過準備金或會計分錄調整反映在了報表上。然而在現(xiàn)實中，企業(yè)往往缺乏有效手段使債務人及時、足額地支付款項；或者因為利益的考慮，對賒銷的后續(xù)危險視若無睹，并沒有及時對其進行減值測試和計提壞賬準備，造成應收賬款數(shù)額比實際虛高的情況。

針對以上管理問題，企業(yè)應主動加強應收賬款管理能力，借鑒國內外有效的信用管理方法和應收管理經驗。

第一，加強企業(yè)各部門信息溝通。對于企業(yè)的發(fā)展而言，財務相關信息和非財務相關信息缺一不可，財務部門人員和管理層只有充分掌握企業(yè)運營情況、外部經濟環(huán)境變動等信息，才能避免落入財務思維慣性，從公司整體著眼進行決策。因此，有效的財務管理需要企業(yè)內部良好、通暢的信息系統(tǒng)來收集客戶的資料信息、分析應收賬款來源和賬齡、提高催收效率，并將分析結果告知銷售部門，方便銷售部門在銷售時做好對應的控制工作。

第二，構建賒銷審批體制。企業(yè)應當對銷售人員設置賒銷額度，在額度以內，員工可以自主銷售；如果銷售超過限額，員工應向更高層的管理者申請。只有上層予以批準，企業(yè)才會根據銷售合同要求交貨，否則不予交貨。分級額度管理可以促使各級員工為自己的銷售行為負責，向客戶提供與之相匹配的付款期限、現(xiàn)金折扣等商業(yè)信用條件。

第三，參與應收賬款證券化。應收賬款證券化是資產支持證券化（Asset-based securitizations，以下簡稱ABS）的一種形式，上市公司可以通過進入債券市場和商業(yè)票據市場的方式把應收賬款的風險和原始公司的風險分開，輔助減少公司的加權資金獲取成本。具體流程：賣方把應收賬款賣出給專業(yè)資產證券化的機構，該機構將資金池中的應收賬款根據信用評級、資金質量來進行定價，向國內外廣大投資者發(fā)行發(fā)行。專業(yè)機構在完成了應收賬款地回收工作后，向投資者們清償政權的本金、利息。上市公司應加強對管理人員進行融資手段知識的更新，注重對保理業(yè)務人員的引入和培養(yǎng)，例如和成熟的保理商和銀行開展長期的員工培訓和人才交流活動，為企業(yè)融資業(yè)務增加新鮮活力。

綜上，應收賬款回收問題歷來是商業(yè)活動中長期、頑固的一大問題。公司管理層為了追求高利潤、完成經營目標，通常通過賒銷來擴大銷售。在信用經濟背景下，這種手段對于打開銷路、增加銷量大有好處。但應收賬款數(shù)額越多，企業(yè)的風險就越大。研究應收賬款風險管理就是為了尋找實現(xiàn)應收賬款風險與收益的最佳統(tǒng)一的路徑，幫助企業(yè)在保證提高利潤的前提下，降低風險，保障業(yè)務安全，提高存貨變現(xiàn)速度，輔助企業(yè)的長期戰(zhàn)略目標實現(xiàn)。