建信理財(cái)協(xié)同發(fā)展總監(jiān)楊龍：資管業(yè)務(wù)將是新金融發(fā)展最重要、最有活力的領(lǐng)域

11月12日，由易趣財(cái)經(jīng)、《金融理財(cái)》雜志社主辦，光大永明資產(chǎn)管理股份有限公司特別支持舉辦的“金貔貅·2020第三屆銀保合作發(fā)展（北京）高峰論壇（資管峰會(huì)）”在京舉行。本次盛會(huì)以“變革與使命”為主題，圍繞后疫情時(shí)代大資管行業(yè)的轉(zhuǎn)型與破局、資管行業(yè)跨界合作模式展望、資管過渡期資管轉(zhuǎn)型的機(jī)遇與挑戰(zhàn)、資管線上化轉(zhuǎn)型與發(fā)展等一系列主題進(jìn)行，銀行保險(xiǎn)信托高管齊聚一堂，傾囊解道。此外，活動(dòng)上還發(fā)布了《后疫情時(shí)代影響下的中高端用戶理財(cái)新態(tài)暨中國(guó)銀保合作藍(lán)皮書報(bào)告》，翹首以盼的23項(xiàng)銀保資管大獎(jiǎng)也新鮮出爐。建信理財(cái)協(xié)同發(fā)展總監(jiān)楊龍發(fā)表了精彩演講。

楊龍表示，2018年是“資管新規(guī)”落地之年，資產(chǎn)管理行業(yè)迎來統(tǒng)一監(jiān)管的發(fā)展要求，也正式開啟了資管行業(yè)供給側(cè)改革的新紀(jì)元；2019年是銀行理財(cái)子公司誕生元年，2020年是銀行理財(cái)與理財(cái)子公司共同轉(zhuǎn)型融合、協(xié)同發(fā)展的一年，存量的預(yù)期收益型的理財(cái)產(chǎn)品加快向理財(cái)子公司移交和轉(zhuǎn)化。

截至8月末，金融市場(chǎng)上銀行理財(cái)子公司產(chǎn)品總規(guī)模超過3.3萬(wàn)億元，較2020年初新增2.5萬(wàn)億元，增長(zhǎng)了3倍多。而2021年將是資管新規(guī)過渡期的最后一年，意味著市場(chǎng)上絕大多數(shù)的預(yù)期收益型理財(cái)產(chǎn)品將要全面壓降退出，轉(zhuǎn)型成完全符合新規(guī)的凈值型理財(cái)產(chǎn)品，銀行資管理財(cái)業(yè)務(wù)將徹底跨入凈值管理的新時(shí)代。

所以，今天在這個(gè)2020年即將結(jié)束，2021年即將開始的歲末年初，也是資管業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期，楊龍就未來資管行業(yè)的發(fā)展，談了幾點(diǎn)個(gè)人看法。

資管業(yè)務(wù)將是新金融發(fā)展最重要、最有活力的領(lǐng)域

在楊龍看來，資管業(yè)務(wù)將是新金融發(fā)展最重要、最有活力的領(lǐng)域，是中國(guó)金融格局變動(dòng)的最大因素。

首先，中國(guó)已進(jìn)入全面財(cái)富管理的時(shí)代。改革開放、產(chǎn)業(yè)升級(jí)下的時(shí)代紅利帶動(dòng)了居民財(cái)富高速增長(zhǎng)，為資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展提供基礎(chǔ)。目前，中國(guó)家庭戶均總產(chǎn)規(guī)模從2011年的97萬(wàn)元，增加到2017年的161.7萬(wàn)元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為7.6%，戶均可投資資產(chǎn)規(guī)模年均復(fù)合增長(zhǎng)率9.8%。

根據(jù)BCG的測(cè)算，未來5年中國(guó)個(gè)人可投資金融資產(chǎn)預(yù)計(jì)將保持11%的復(fù)合增長(zhǎng)率，2023年規(guī)模將達(dá)到243萬(wàn)億元。從國(guó)際規(guī)律看，人均GDP突破1萬(wàn)美元將進(jìn)入財(cái)富管理時(shí)代，投資理財(cái)AUM占比逐步提升；居民財(cái)富向非銀行存款類金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)化是大勢(shì)所趨。美國(guó)居民資產(chǎn)配置中房產(chǎn)占比25%；金融類資產(chǎn)占比70%。中國(guó)城市家庭中房地產(chǎn)占比高達(dá) 78%，擠壓了居民對(duì)金融資產(chǎn)的配置。而在金融資產(chǎn)配置中，存款占比43%。

隨著“房住不炒”政策的常態(tài)化，居民財(cái)富資產(chǎn)配置中投資理財(cái)業(yè)務(wù)的占比將進(jìn)一步提升。從當(dāng)前國(guó)內(nèi)發(fā)展趨勢(shì)看，以建行數(shù)據(jù)為例，深圳（人均GDP近3萬(wàn)美元）、廈門（人均GDP破2萬(wàn)美元）、陜西（人均GDP近1萬(wàn)美元）、甘肅（人均GDP近0.5萬(wàn)美元）所在分行投資理財(cái)AUM占比分別為44%、37%、23%和18%，與國(guó)際趨勢(shì)趨同，投資理財(cái)率與人均GDP呈顯著正相關(guān)。

其次，從發(fā)達(dá)國(guó)家的發(fā)展路徑看，中國(guó)資產(chǎn)管理市場(chǎng)深度不足，有較大的提升空間。當(dāng)前全球資產(chǎn)管理規(guī)模約為88.7萬(wàn)億美元，其中北美地區(qū)規(guī)模達(dá)到42萬(wàn)億。雖然中國(guó)已經(jīng)成為是美國(guó)之后的第二大單一資產(chǎn)管理市場(chǎng)，資產(chǎn)管理規(guī)模僅為82.9萬(wàn)億人民幣，行業(yè)規(guī)模占GDP的比重仍然較低，僅為金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)的四分之一。

單從銀行來看，國(guó)外大型銀行資產(chǎn)管理規(guī)模與表內(nèi)資產(chǎn)規(guī)模的比例約為1：1。而目前，我國(guó)銀行理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模尚未超過銀行資產(chǎn)規(guī)模的20%。且缺乏規(guī)模領(lǐng)先具有國(guó)際地位的頭部資管機(jī)構(gòu)。2019年年末，貝萊德資產(chǎn)管理規(guī)模超過7萬(wàn)億美元，先鋒領(lǐng)航資產(chǎn)管理規(guī)模超過6萬(wàn)億美元，在私募股權(quán)投資領(lǐng)域，黑石集團(tuán)資產(chǎn)管理規(guī)模超過5700億美元。中國(guó)資管機(jī)構(gòu)與國(guó)際頭部機(jī)構(gòu)比仍有一定差距。

第三，資管業(yè)務(wù)是國(guó)家深化金融供給側(cè)改革、改善社會(huì)融資結(jié)構(gòu)；服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)；發(fā)展多層次資本市場(chǎng)，培育多重機(jī)構(gòu)投資者的重要工具和手段；資管機(jī)構(gòu)借用各類金融市場(chǎng)、金融機(jī)構(gòu)、金融工具的協(xié)同作用，能夠滿足產(chǎn)業(yè)鏈中不同位置、不同體量、不同生命周期、不同所有制企業(yè)的資金需求，尤其是能夠成為支持中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)重要金融工具。

楊龍指出，各商業(yè)銀行對(duì)申設(shè)理財(cái)子公司積極性非常高，都將理財(cái)業(yè)務(wù)視為衡量銀行綜合服務(wù)能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的標(biāo)志。十四五期間，隨著利率市場(chǎng)化的穩(wěn)步推進(jìn)，多層次的金融市場(chǎng)不斷完善，在傳統(tǒng)金融市場(chǎng)格局已基本穩(wěn)定，資管業(yè)務(wù)將迎來巨大的發(fā)展機(jī)遇，尤其各資管機(jī)構(gòu)在深化落實(shí)資管新規(guī)要求轉(zhuǎn)型發(fā)展的路徑和速度，將可能重塑資管業(yè)務(wù)的市場(chǎng)格局，這也將成為十四五期間市場(chǎng)金融格局最大的變動(dòng)因素。

各類資管機(jī)構(gòu)將錯(cuò)位發(fā)展、融合滲透 共同打造資管生態(tài)圈

我國(guó)各類資管類型豐富，具有較強(qiáng)包容性和開放性，資產(chǎn)管理人包括信托、券商、基金、保險(xiǎn)資管、期貨、理財(cái)?shù)鹊龋m然本質(zhì)上同為從事“受人之托、代客理財(cái)”的業(yè)務(wù)，但各類機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)在擅長(zhǎng)的投資領(lǐng)域、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、業(yè)務(wù)類型、風(fēng)險(xiǎn)偏好等方面并不完全相同，同時(shí)橫跨資本、貨幣、債券、銀行間及非銀行間等多種市場(chǎng)，尤其是客群的偏好差異較大，在精細(xì)分工背景下，不同類型的資管機(jī)構(gòu)打通產(chǎn)業(yè)鏈的路徑各有差異，通過跨界融合、交叉滲透，各類資管機(jī)構(gòu)都可找到自己的獨(dú)特定位和與其他金融機(jī)構(gòu)的合作領(lǐng)域和合作機(jī)會(huì)，養(yǎng)老金“第三支柱”的構(gòu)建、房地產(chǎn)等實(shí)物資產(chǎn)管理、全球資產(chǎn)管理等方面仍有資產(chǎn)管理的新藍(lán)海有待各類資管機(jī)構(gòu)共同開拓。

所以，“大而全”、“中而精”、“小而專”等各類資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)將同生共存，以競(jìng)爭(zhēng)促合作，以合作促成長(zhǎng)，以開放包容的姿態(tài)在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中磨礪自己，不斷成長(zhǎng)，共同構(gòu)建差異化定位、特色化發(fā)展、多元化運(yùn)作的資管生態(tài)圈。

金融科技和數(shù)字化經(jīng)營(yíng)將極大提升資管業(yè)務(wù)效率

楊龍表示，未來資管業(yè)務(wù)會(huì)更加網(wǎng)絡(luò)化、場(chǎng)景化、泛在化。一是金融科技正在引領(lǐng)資管業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)向更高效、更便捷、更普惠的方向發(fā)展。去年疫情最嚴(yán)重的春節(jié)期間，除了個(gè)別特殊的工作崗位外，絕大多數(shù)的中國(guó)人都自覺在家隔離，各大城市的大街上、公共交通上都人煙稀少、空空如也，大量的銀行網(wǎng)點(diǎn)都關(guān)門歇業(yè)，許多行業(yè)都受到疫情的巨大沖擊和影響，但理財(cái)業(yè)務(wù)卻基本沒受疫情影響，繼續(xù)保持正常增長(zhǎng)。這是為什么呢？

楊龍指出，主要是兩點(diǎn)原因：一方面春節(jié)期間是各單位工資獎(jiǎng)金發(fā)放比較集中，老百姓資金比較富裕的時(shí)候，因?yàn)橐咔榇蠹覠o法出門消費(fèi)，大部分都將這部分資金用來投資理財(cái)了；另一個(gè)重要的原因，就是各家銀行都推出了網(wǎng)上簽約、網(wǎng)上風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估等功能，加大了網(wǎng)上銷售的力度，客戶不再需要到網(wǎng)點(diǎn)去辦理相關(guān)理財(cái)業(yè)務(wù)。

在楊龍看來，這次的疫情并未對(duì)理財(cái)業(yè)務(wù)造成大的影響，反而推動(dòng)了各銀行和資管機(jī)構(gòu)紛紛加快了網(wǎng)絡(luò)銷售系統(tǒng)升級(jí)改造，加大了網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行專業(yè)銷售推廣的力度，極大的提升了網(wǎng)絡(luò)購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品的便利性和友好性。截至目前，大部分資管機(jī)構(gòu)的理財(cái)產(chǎn)品99%都是通過網(wǎng)絡(luò)完成銷售。

二是云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、移動(dòng)互聯(lián)、人工智能及生物互聯(lián)等新一代技術(shù)的發(fā)展應(yīng)用，直接影響了資管行業(yè)的客戶服務(wù)、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、策略優(yōu)化、團(tuán)隊(duì)建設(shè)、運(yùn)營(yíng)模式、風(fēng)險(xiǎn)管理等各方面。未來的資管業(yè)務(wù)將越來越多的利用數(shù)字化經(jīng)營(yíng)的理念和手段，更加精細(xì)的對(duì)客戶進(jìn)行畫像，更加精準(zhǔn)的觸達(dá)客戶，利用金融科技對(duì)長(zhǎng)尾客戶深度挖掘賦能，借力金融科技手段及數(shù)字貨幣等新工具，使理財(cái)變得更加方便快捷，深度融入老百姓日常的各種支付、消費(fèi)等生活場(chǎng)景，打造無處不在、隨時(shí)隨地觸手可及的智能理財(cái)服務(wù)平臺(tái)，全面深入的滿足投資者的財(cái)富管理需求。