經濟新常態下中國對外直接投資的特征、問題及對策研究

胡長林 楊娟武漢工程大學

2014年，習總書記首次提出中國經濟進入新常態，并總結出以下幾個特點。一是GDP增長方式的變化，不過分追求高增速；二是經濟結構不斷優化并升級，消費需求逐漸成為主體；三是發展從要素驅動、投資驅動轉向創新驅動。新常態為經濟發展提供新機遇，在此背景下中國對外直接投資呈現出存量增加，流量減少的特征，說明發展過程仍然存在一些問題。

一、新常態環境下中國對外直接投資的主要特征

在經濟新常態背景下，對外直接投資成為中國更好加強國際合作，參與國際投資、構造新時代對外開放新格局的重要途徑，中國對外直接投資有了不同以往的發展模式及特征。

（一）對外直接投資凈額有所下降，存量穩定增長

隨著中國經濟進入新常態，對外直接投資成為實現經濟可持續發展的新驅動。如表1所示，我國對外直接投資凈額在2016年創歷史新高，達到1961億美元。近幾年對外直接投資凈額有所下降，但是仍然超過當年外商直接投資金額，保持資本凈輸出態勢。2018年中國對外直接投資凈額達到1430億美元，是世界第二大對外投資國。此外，對外直接投資總存量穩定增長，2018年中國對外直接投資存量達1.98萬億美元，中國在同期全球對外投資中的所占比重提升，投資影響力也不斷擴大。

表1.2014-2018年中國雙向投資總額對比（億美元）分類/年份

（二）分布地區廣泛，對“一帶一路”沿線國家投資增加

從投資地區來看，中國政府與企業開展的對外直接投資分布廣泛，遍布全球190多個國家和地區，集中分布于亞洲、拉丁美洲和北美地區，主要包括中國香港、新加坡、開曼群島、美國等國家和地區。在亞洲投資中，對“一帶一路”沿線國家投資明顯增加，其中2018年非金融類直接投資156.4億美元，在同期對外投資額中占比超過10%。

（三）投資產業結構逐漸優化

我國對外直接投資行業覆蓋面廣泛，投資門類齊全。從產業分布來看，三大產業均有涉及，主要投資于服務業，其次是制造業。具體主要集中于租賃和商務服務業（508億美元）、金融業（217億美元）、制造業（191億美元）、批發和零售業(122億美元)。這意味著我國對外直接投資涉及的行業結構愈漸優化，投資領域呈現出多元化趨勢。

二、新常態下中國對外直接投資存在的問題

（一）對外直接投資規模與發達國家相比仍偏小

雖然近幾年中國對外直接投資存量規模大，但是有下降趨勢，投資流量從2016年以后便有減少跡象。此外，截至2018年中國直接投資凈額與日本相比仍然有差距；直接投資總存量低于美國和荷蘭，其中與美國的差距懸殊，達到4.5萬億美元。這說明我國對外直接投資規模仍然面臨著發展壓力，仍然有巨大發展空間。

（二）產業投資競爭力較弱，仍有進步空間

從投資產業的總體來看，中國對外直接投資涉及到的產業結構層次仍然較低，與發達國家相比行業競爭力偏弱。具體來看，過于集中于租賃和商務服務業、批發和零售業中等低附加值產業中，而資本和技術密集型產業中的對外投資相對較少，這不利于產業分散和升級。此外，制造業方面的投資與我國制造業大國的身份不匹配，距離制造業強國仍有差距。

（三）企業面臨嚴峻的東道國投資風險

近些年，我國企業在成立跨國公司、進行跨國并購時，常常受到東道國的政策和法律制約。一些國家利用貿易規則設置貿易壁壘，甚至利用政治手段非法打壓中國企業，如近些年華為和中興遭遇美國的“制裁”，這嚴重阻礙了中國企業進行對外直接投資。

三、促進我國對外直接投資的對策及建議

（一）進一步擴大對外投資規模

我國政府應當推動建立涉外投資制度建設，鼓勵涉外企業開展跨境投資，設立跨國公司開展業務，鼓勵在國外設立工廠和研發中心，進一步擴大我國對外直接投資的投資規模，塑造我國對外直接投資大國形象。

（二）優化對外直接投資產業結構

對外直接投資應當選擇具有投資前景的領域和方向，如資本及技術密集型產業；應當加強在服務業中的對外投資，如金融業、保險業和信息技術咨詢行業；鼓勵跨境投資新興戰略產業，如新能源，生物醫藥等行業，著力優化并升級對外直接投資產業結構。

（三）增強對外直接投資企業應對風險能力

企業在投資之初，理應對意向國家和地區的政治、經濟、文化等各方面環境進行細致調研，提前做好投資預案，避免突然投資帶來不必要的麻煩。應當加大在當地有關法律方面的研究力度，提前對東道國發生的近似投資方面的法律糾紛案例進行剖析，并做好防范措施。還必須加強企業管理，在面臨風險時拿起法律武器保護自身利益。