服裝出口企業的外匯風險分析及規避研究

李玥影

一、外匯風險概述

1.外匯風險概念及類型

在國際經濟貿易活動中，一個經濟實體或個人在涉及使用外幣結算業務時，由于匯率的波動，造成以外幣計價的資產、負債等的漲跌而可能蒙受損失的現象就是外匯風險。通常把外匯風險分為三類：交易風險、折算風險和經營風險。

交易風險通常是企業在與客戶進行涉及外幣的實盤交易時，企業外匯頭寸的實際本幣價值因為匯率的波動而蒙受損失的可能性。折算風險，也稱為財務風險，通常是指企業在進行對外貿易活動或投資時，由于匯率波動使企業財務報表上的某些項目的數額發生波動，造成賬面損失的可能性。這些損益將隨著匯率波動而影響當期收益。經營風險是因匯率變動導致外貿企業未來凈現金流和市值發生重大變化的風險，這類風險往往由企業未預料到的匯率變動所導致。

2.出口服裝企業面臨的匯率風險

對于服裝企業而言，影響最普遍的是交易風險。服裝外貿企業大多是以勞動密集型產品為主，其技術和價格都偏低，出現匯率波動時常常處于弱勢地位。自匯改以來，我國匯率雙向浮動明顯，通常無法以提高價格的方式規避浮動的匯率風險，其面臨的風險包括本幣與外幣之間的風險和外幣與外幣之間的風險。我國商品在出口時通常以美元計價，隨著國際行情發生變化，美元與人民幣之間的比價發生變動，引起了外匯風險。另外，在涉及進出口業務時，如果向日本、歐洲等國出口商品通常要以日元、歐元等計價，但進口用匯指標為美元，因此在兩種外幣之間匯率發生波動時也會導致外匯風險。

二、服裝出口企業外匯風險管理現狀

我國服裝業外貿依存度高，屬于出口導向型企業。服裝出口業務屬于經常項下貨物貿易，以服裝的進出口貿易和服裝面料加工為主，對我國外匯儲備、國際貿易收支、服裝業的長久發展都產生著重要影響。長期以來，我國服裝出口企業眾多，客戶遍布全球，已經產生了獨特的經營特點：長期依賴低廉的價格使我國成為紡織服裝第一大出口國，但在2005年匯改之后，隨著人民幣匯率雙向波動彈性加大，我國服裝企業議價能力弱，低廉的價格導致企業收益低、議價優勢弱。

1.外匯風險管理的管理機制存在缺陷

我國外貿企業忽略了專門的外匯風險部門和專門的外匯風險管理人員的機構設置。很多外貿企業對外匯風險的認識不足，盲目認為財務部門應該最了解企業的賬務情況，因此將外匯風險管理的相關業務分配到財務部門。然而，企業財務部門人員雖然大多接受過外匯市場和產品的學習，但是對金融衍生品認識不足，匯率意識薄弱，在涉及外匯風險業務時，往往只關注財務因素，然而外匯風險主要是由于匯率的持續波動所導致，匯率波動受多方面因素影響，包括供求關系、央行干預、投機活動、政治因素、經濟因素等。當供過于求，匯率將上升；供小于求，匯率將下降。另外，投資者心理預期也是影響匯率變動的重要因素。我國服裝企業在處理外匯風險業務時，財務部門及相關人員往往更偏向于數據的分析，而缺乏對其他重要因素的關注，導致外匯風險管理效果不佳。

2.可選擇的外匯風險避險工具較少

根據國家外匯管理局數據顯示，2020年1月到12月，各家銀行代客累計售匯人民幣116029億元，其中累計遠期售匯簽約人民幣10578億元；代客累計結匯人民幣125769億元，其中銀行代客累計遠期結匯簽約額為人民幣20850億元，遠期售匯占全部結匯規模的16.58%，遠期售匯占全部售匯規模的9.12%。遠期套期保值比率較低。外匯衍生品充當避險工具的缺乏是導致這一現象產生的重要原因。

三、外匯風險對服裝出口企業產生的影響

1.外匯風險導致企業利潤空間下降

我國的服裝出口企業成本優勢明顯，國內勞動力供給充足且成本與西方發達國家相比較為低廉，在國際市場上，我國服裝企業主要業務大多是代加工業務，生產中、低端紡織服裝，品牌效應比較弱，產品能夠產生的附加效應低，導致我國服裝企業只能獲得比發達國家更低的利潤。根據中國紡織品進出口商會的統計數據，目前，我國只有小部分擁有品牌和自主創新能力的大型企業能夠達到較高的利潤回報，而大多數的中小型服裝企業的出口利潤率很低，平均凈利潤率僅有3%～8%，企業的安全邊際很小，隨著匯率波動加大，匯率稍有波動就可能引起企業的虧損，導致這些中小型服裝出口企業面臨巨大的生存壓力。

2.外匯風險增加企業經營難度

自2016年以來，匯率雙向波動日趨頻繁，由于信息的不對稱，大部分服裝出口企業都對國際市場、經濟環境缺乏充分了解和分析，當匯率產生較大波動時，無法及時進行避險操作，核算相關成本困難，企業對資金流把控出現問題，容易造成過于充足或極度緊缺的情況。在緊缺的情況，企業可能不得不采取毀約的方式來止損，造成嚴重的經營風險和信譽危機。

四、加強服裝出口企業外匯風險管理的對策建議

1.企業建立專門外匯管理部門，增強外匯風險防范意識

由于匯率管理的戰略性與重要性日益明顯，我國的服裝出口企業應當在原有的公司組織架構上增添新的外匯風險管理部門。外匯風險管理部門人員應該由企業中財務部門、出口業務部門、管理部門人員以及招聘具備國際金融知識的專業人員組成，其中對本企業現有員工要進行關于外匯風險管理的培訓，新進入企業的專業人才也應具備相應的經驗或扎實的專業基礎。該外匯風險部門專門負責處理企業涉及外匯時的問題，主動學習各種外匯風險管理工具，及時關注國際金融市場動態，察覺市場波動對匯率可能造成的影響，并應利用專業外匯軟件實時關注匯率的波動，重點解決企業外匯風險的管理和規避，實行外匯風險責任制，增強部門外匯風險意識。還要結合企業自身或其他同規模企業的成功經驗，從實際情況出發，在適當采取咨詢銀行外匯專家和企業外部顧問的基礎上，制定適合企業自身的外匯風險避險機制，加強外匯風險處理能力，使外匯風險發生時，企業能夠快速決策，保證業務的順利進行。

2.選擇合理結算手段，減少企業結匯風險

國際貿易交易實踐中，常用的結算方式主要有信用證（L/C）、匯付、托收（D/P，D/A）、銀行保函等。信用證用作結算時，將銀行信用介入國際貨物買賣中，在一定程度上解決了買賣雙方的信任問題，還能使雙方獲得銀行的融資便利，是國際貿易中最為常見的一種結算方式，在實際業務中，交易的結算可以根據需要，選擇一種方式進行結算，或者選擇將兩種或兩種以上的結算方式結合使用，如匯付與信用證結合、托收與信用證結合。匯付與信用證或匯付與銀行保函相結合，有利于出口企業及時安全收匯。服裝出口企業應綜合自身需要，正確選擇合適的方式進行結算。

五、結語

總之，服裝外貿企業主要面臨的問題就是外匯風險防范意識薄弱和缺乏風險應對策略。企業的匯率風險是無法避免的，但是企業可以通過提高自身的外匯風險管理水平，調整企業現有經營策略，結合已有的經驗和企業自身狀況引進專業人才，在面對國際經濟政治局勢和貨幣市場變化時快速反應，形成一套完整的應對方案。同時充分合理利用外匯避險工具，根據特定情況正確選擇外匯風險管理工具，促進企業長期戰略發展目標的實現。