中美貿(mào)易摩擦背景下完善資本項目管理路徑探索

劉丙來

中美貿(mào)易摩擦對雙方經(jīng)貿(mào)構成巨大威脅，貿(mào)易摩擦雖然還未廣泛波及直接投資、金融資本等領域，但美國已將中國定位為長期戰(zhàn)略競爭對手，中美貿(mào)易摩擦的長期化和嚴重化的惡劣影響不容忽視。在外匯管理上，我國應積極主動作為，按照均衡管理要求，堅持促進貿(mào)易投資自由化便利化與防范跨境資金流動風險并重，以“政策便利促開放，境外投資化風險，綜合服務立機制”為主要思路，認真落實外匯管理改革措施，不斷加強事中事后監(jiān)管能力建設，積極創(chuàng)新外匯管理方式，服務實體經(jīng)濟發(fā)展。

一、“政策便利促開放”引導國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結構轉型升級

（一）加快資本項目便利化幫扶出口企業(yè)發(fā)展

國家和地方政府應進一步加大對出口產(chǎn)業(yè)發(fā)展的支持力度，加大基礎設施建設，促進經(jīng)濟轉型升級，以抵消貿(mào)易摩擦帶來的不利影響。進一步有針對性地減稅降費，增加基礎設施建設投資，加大對知識產(chǎn)權的保護，以更優(yōu)的發(fā)展環(huán)境促進出口的發(fā)展。用好用足外匯資本項目投資便利化及稅收等有利政策，吸引優(yōu)質(zhì)外商投資企業(yè)落戶，利用技術溢出效應促進自身的產(chǎn)業(yè)升級，以品質(zhì)提升帶動市場份額增長，進而能夠有效加大中美貿(mào)易摩擦中我國的談判籌碼，還能進一步夯實國內(nèi)實體經(jīng)濟基礎，提高經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量。

（二）加大對貿(mào)易摩擦涉稅企業(yè)的財政扶持力度

一是設立專項基金，對因關稅分擔比例較高、支付違約金、或短期內(nèi)難以找到承接市場等原因而面臨出口業(yè)務虧損、產(chǎn)品積壓或資金周轉困難的涉稅企業(yè)進行專項補貼，同時配合降低出口抽檢比例及海關驗貨費用、減免或暫緩營業(yè)稅、提高出口退稅率等舉措，有效對沖貿(mào)易戰(zhàn)升級帶來的短期負面沖擊，為企業(yè)產(chǎn)品轉型升級、市場及產(chǎn)業(yè)布局調(diào)整贏得窗口期，避免引發(fā)破產(chǎn)倒閉、資金鏈斷裂等系統(tǒng)性風險。二是對部分進口涉稅企業(yè)加征關稅予以豁免或返還。鑒于對部分產(chǎn)品加征的進口關稅主要由我國企業(yè)和消費者承擔，建議根據(jù)貿(mào)易戰(zhàn)進展情況，對以下幾類產(chǎn)品加征關稅進行減免或返還。一是先進設備及技術，包括美國壟斷性及國內(nèi)尚無法自主研發(fā)的技術設備，適當給予優(yōu)惠，以提高國內(nèi)企業(yè)加工制造水平，防止貿(mào)易戰(zhàn)升級對我國涉外產(chǎn)業(yè)轉型升級造成阻礙。二是對美國進口依賴程度高，難以找到替代市場的產(chǎn)品。包括美國獨有的資源類產(chǎn)品，以及下游客戶指定要求采用美國原材料的企業(yè)。三是下游競爭激烈，難以向消費者分攤成本導致經(jīng)營困難的，可適當減免進口關稅，以確保企業(yè)生存，避免企業(yè)虧損倒閉引發(fā)失業(yè)潮、融資鏈條斷裂等系統(tǒng)性風險。

（三）促進產(chǎn)業(yè)結構平衡和經(jīng)濟轉型升級

中美貿(mào)易摩擦會使我國勞動密集型外資制造業(yè)流入放緩而外流加速，影響我國在國際分工中產(chǎn)業(yè)鏈地位，抑制我國與全球價值鏈的關聯(lián)度，對我國的外貿(mào)經(jīng)濟發(fā)展帶來較大沖擊，進而影響社會就業(yè)等。因此，應密切關注我國外資企業(yè)的發(fā)展動向，及時調(diào)整利用外資的配套改革措施，優(yōu)化外資產(chǎn)業(yè)結構。同時，應加快我國中西部地區(qū)的基礎設施建設，提高產(chǎn)業(yè)配套能力，積極承接東部沿海地區(qū)的制造能力轉移，結合地域優(yōu)勢，建立跨區(qū)域、多層級的主導產(chǎn)業(yè)集群。此外，進一步轉變經(jīng)濟的外向型特征，提高第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展水平，增加第三產(chǎn)業(yè)就業(yè)人口，優(yōu)化外資利用結構，提升高資金密集、高技術含量的外資項目引進，擴大服務業(yè)外資產(chǎn)業(yè)比重，平衡勞動就業(yè)壓力。建議根據(jù)外商投資項目資金使用地區(qū)、運用行業(yè)和企業(yè)經(jīng)營狀況等因素，設定簡政扶持類、正常類、特別監(jiān)管類等三類企業(yè)，不同類別企業(yè)適用不同的資金流程、額度和登記管理政策（如表1和表2）。

二、以“境外投資化風險”鼓勵企業(yè)境外投資避險

從路徑看，通過大規(guī)模的境外投資，將原來的直接出口貿(mào)易轉為在銷售市場當?shù)厣a(chǎn)、當?shù)劁N售的境外直接投資行為，或將生產(chǎn)基地轉到發(fā)展中國家，再通過第三國輸入的迂回出口行為，達到規(guī)避貿(mào)易摩擦影響，維持已有市場份額的目的。從影響看，國內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)能力境外轉移也會部分刺激境內(nèi)企業(yè)從境外子公司進口相關產(chǎn)品，即原來投資國出口的產(chǎn)品由于生產(chǎn)地轉移，成為投資國從被投資國的進口產(chǎn)品，投資國的進口額隨之增加。

因此，以避免被額外課稅企業(yè)的“避險”型境外投資對消減中美貿(mào)易逆差，緩和中美貿(mào)易摩擦有著雙向作用。同時，隨著經(jīng)濟綜合能力的發(fā)展，我國已經(jīng)成長為利用外資和對外投資的大國，不僅要維護好外商來華投資者的利益，也應當建立相應的保護本國投資者海外利益的國家保障機制。

（一）亟待建立新形勢下的境外直接投資法律體系

目前，我國對于境外投資的外匯管理僅限于主體信息登記和銀行基于展業(yè)三原則的審核，企業(yè)境外直接投資缺少明確的具有法律保障地位的政策性安排，企業(yè)在境內(nèi)外投融資、跨境資金管理、境內(nèi)外母子公司管理、爭議解決等問題還缺乏明晰的系統(tǒng)性規(guī)則，影響企業(yè)跨境投融資發(fā)展。

（二）逐步建立對外投資保險制度

為規(guī)避美國貿(mào)易壁壘，鼓勵境內(nèi)企業(yè)積極“走出去”，建議由國有控股保險公司創(chuàng)設境外投資保險產(chǎn)品，境內(nèi)保險機構與投資所在國保險機構開展的業(yè)務合作，提高境外投資項目抗風險能力，優(yōu)化境外項目的發(fā)展環(huán)境。

（三）鼓勵銀行業(yè)給予境外投資更高水平金融支持

積極推動銀企合作，推動更多企業(yè)資金“盤活存量、用好增量”，幫扶境外直接投資企業(yè)開展跨境擔保、境外上市和境外放款等業(yè)務落地，幫扶企業(yè)解決貿(mào)易摩擦帶來的資金難題。同時，可進一步發(fā)揮跨國公司外匯資金運營業(yè)務積極效應，指導企業(yè)加強內(nèi)部協(xié)調(diào)和統(tǒng)一規(guī)劃，綜合利用集團企業(yè)額度，有效規(guī)避經(jīng)營風險，節(jié)約企業(yè)財務費用。

三、以“綜合服務立機制”努力構建多層次服務體系

（一）搭建市場信息平臺

一是加大企業(yè)在美市場開拓扶持力度，在市場信息、投資國法律和金融服務等方面，給予企業(yè)個性化的服務支持。如由商務局、貿(mào)促會等部門定期收集并提供市場貿(mào)易投資政策、市場需求數(shù)量、價格等商務信息咨詢服務及法律指導，降低企業(yè)信息搜集成本及貿(mào)易投資風險;外匯局可聯(lián)合銀行進行外匯產(chǎn)品服務宣傳介紹，為企業(yè)提供多樣化匯率避險產(chǎn)品。二是是強化監(jiān)測和約談力度。及時了解掌握投資企業(yè)行為和趨勢，引導其規(guī)范自身投資行為，消除非理性的盲目預期。

（二）及時預警對外貿(mào)易投資風險

為減少對外貿(mào)易投資風險，我國商務主管部門可以建立外貿(mào)與投融資的風險預警機制，不定期形成風險清單，由各級商務主管部門負責信息定向傳導，及時向境內(nèi)主體發(fā)出風險提示，降低對外經(jīng)貿(mào)活動的風險損失。如密切關注我國出口商品與國際同類產(chǎn)品的價格對比，對出現(xiàn)價格過高或者價格過低的非正常波動，及時向生產(chǎn)企業(yè)做出提示，加強與進口商信息溝通，防止出現(xiàn)貿(mào)易糾紛。同時，若發(fā)現(xiàn)出口國家有貿(mào)易保護的苗頭，積極研判，未雨綢繆，及時調(diào)整出口產(chǎn)品類別、數(shù)量，堅持以國際市場規(guī)則，合理確定出口產(chǎn)品的國際價格，確保國際貿(mào)易安全。

四、結語

總之，貿(mào)易摩擦暴露出來了一系列問題，對我國在進一步擴大改革開放中，更加有益于找準方向和著力點。要深化市場改革，優(yōu)化經(jīng)濟發(fā)展法治環(huán)境;要加快產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整，持續(xù)加大國際產(chǎn)業(yè)分工融合;要統(tǒng)籌平衡我國東、中、西部建設，增強我國經(jīng)濟社會發(fā)展的自適應能力;要加大管理政策改革，積極探索資本項目管理路徑，豐富貿(mào)易投資政策儲備，不斷優(yōu)化放管服環(huán)境，推進我國經(jīng)濟更好、更快、高質(zhì)量、國際化發(fā)展。

（作者單位：中國人民銀行泰安市中心支行）