經濟政策不確定性對企業研發投資的影響研究

摘 要：本文通過對經濟政策不確定性對企業研發投資的影響進行研究，研究發現，經濟政策不確定性在不同的情況下，對研發投資有著不同的影響，應當具體問題具體分析。進一步研究發現，當區分不同的所有制情況時，相較于國有企業，經濟政策的不確定性對私營企業研發投資的擠出效應更強。最后本文通過分析探究，得出了啟示，并提出了相應的建議。

關鍵詞：經濟政策不確定性;研發投資;創新能力

一、研究背景與意義

從2008年金融危機爆發開始，世界范圍內的經濟形勢下行。為了應對金融危機爆發帶來的危害，各個國家都針對自己國家的情況，采取了適當的經濟政策。宏觀經濟政策的變化也對微觀企業產生了深遠的影響，影響到企業生產運行的方方面面。投資是企業重要的一項活動，影響著企業將來如何發展，而研發投資又是投資的重要組成部分，一個企業的研發投資影響著企業的創新能力，而創新能力是決定企業能夠走多遠的根本支撐，因此，探討經濟政策的不確定性對企業研發投資的影響十分關鍵。

從我國來說，我國市場經濟比國外起步較晚，發展還不夠成熟和完善，經濟政策對于企業的影響更為深遠。探討經濟政策不確定性對企業研發投資具有何種影響，有著非常重要的理論意義和現實意義。從理論意義上來講，目前學者們針對經濟政策不確定性的研究主要集中于證券市場、對公司相關活動的決策等方面，將目光著眼于研發投資的還不多，且還沒有形成一致統一的結論，從理論上講，是對相關研究的補充與豐富。從現實意義來講，對這個問題進行探討，不僅有助于企業認清經濟政策對企業研發投資的影響，從微觀上更注重國家大的方針政策的變化，還有助于國家政策制定部門意識到宏觀政策對企業的影響，從宏觀上，制定政策更加的審慎。

二、相關概念含義

1.經濟政策不確定性

在我們的社會中存在著各種不確定性，而經濟政策不確定性是其中的一種。具體是指我們不知道政府是否會、何時會以及如何改變現在正在運行的經濟政策，經濟主體無法確切的預知到未來會如何。影響經濟政策不確定的原因主要有兩種，第一種是不可抗力事件的發生，例如自然災害、疫情、戰爭等;第二種是指當經濟不景氣或者市場過熱的情況下，政策制定者可能會對政策進行調整或者變更的可能。

在這里，經濟政策不確定性主要是指企業面臨的不確定性的外部環境之中的一種，是由于企業不能夠準確預測未來情況的發生，而事情的發生本身也具有不確定性，因此經濟政策也存在一定的不確定性。經濟政策是國家進行宏觀市場調控的一種手段，因而在利用“看得見的手”對經濟進行調整時，經濟政策就具有一定的不確定性，不同的時期，每個國家都有重點著眼的領域和方向，因而經濟政策也會有不同程度的調整。

2.研發投資

研發投資是指一個企業發生的研究支出與開發支出之和，反映的是一個企業對研發的投入情況，是用已經有的知識去創造一系列創新性的工作。研發投資與一般的投資相比而言，具有以下幾個特點：第一，研發投資相比于其他投資而言投資周期較長。研發投資一般情況下需要投入很長時間，才能讓投資發揮成效，而且研究的過程也是比較緩慢的，創新并不容易，需要一點一滴地踏實做好每一件事。第二，研發投資相比于其他投資而言不確定性更大。并非所有的研發都能很順利地轉化成實際應用成果，而且研發失敗的可能性也很大，研發是一個創新的過程，成功與否和很多因素都有關系，并不一定付出一定有結果。第三，研發投資相比于其他投資而言具有更強的易模仿性。現在的創新很多都是第一家企業開創出來新的路，后面的競爭者爭相模仿，模仿者用更少的投入也能獲得模仿創新的紅利。

在這里值得注意的是，一個企業是否有研發投資需求主要是基于企業自身，不同的企業對研發有著不同的需求，例如主要從事于商品零售、貨物買賣等企業并沒有很強烈的研發需求，這里所說的企業也主要是針對于有研發投資需求的企業而言。創新是國家也是企業發展的第一動力，每個大創新背后都付出了巨大的努力，都有一次次研發失敗的鋪墊，都有大量研發資金的投入，也有大量研發人員的努力。一個企業研發投資的多少受著方方面面的影響，在這里我們主要著眼于一個重要的外部環境，即經濟政策的不確定性對研發投資的影響。

三、經濟政策不確定性對研發投資的影響

1.整體分析

宏觀經濟政策對于企業而言的影響不言而喻，企業只有將自身與國家的經濟政策導向結合起來才有可能走得更加長遠，更有利于企業自身的發展。因此在企業制定投資策略，進行研發投資的決策中，必然會考慮到宏觀經濟政策。在這其中，宏觀經濟政策的不確定性還可以分為經濟上行情況下的不確定性和經濟下行情況下的不確定性。在經濟上行的情況下，雖然經濟政策具有不確定性，但是宏觀整體環境向好，企業面臨的外部環境樂觀，對企業而言，經濟政策的不確定性也更可能朝著有利于企業的方向發展，因此企業可能雖有顧慮，但還是會加大研發投資，因為其對未來是持一個樂觀態度的。在經濟下行的情況下，市場經濟主體面臨的外部環境已經十分惡劣，企業擔心自身的發展，對未來的預期持一個悲觀態度，再加之經濟政策具有不確定性的情況下，可能出于安全性的考慮，對于研發投資的決策會更加審慎，從而很有可能降低企業的研發投資。

經濟政策是一個宏觀大方向，總體而言，如果制定得好，有利于經濟發展，企業進步，如果制定的不得當，對于經濟有一定的破壞力，也會阻礙企業的發展。事物都是在動態的發展過程中的，任何事物的發展都具有一定的不確定性，而這種不確定性也是沒有辦法準確預測的，我們只能根據現有知識水平、現有能力，盡可能增大自己預判正確的概率。經濟政策也不例外，然而有所不同的是，經濟政策相比于其他事物而言，其在不確定性中也有確定，且確定的成分很大，因為前文已經描述過經濟政策不確定性出現的兩種原因，都是針對于特定情況而言的。但總體上，例外情況發生的概率較小，整體上經濟政策是處于較為穩定狀態，那么在這種情況下的不確定性對于企業研發投資的影響就微乎其微了，研發投資還是主要取決于企業自身的研發需求與發展戰略。

從企業來看，外部有宏觀大環境，內部有企業自身情況，企業進行研發投資決策一定是綜合考量，企業可能因為自己發展潛力大，整體經濟形勢樂觀而增加研發投資，也有可能因為自身發展潛力小，整體經濟形勢悲觀而削減研發投資。經濟政策的不確定性就是企業面對的外部不確定性其中的一個，前文的分析主要著眼于具體經濟環境的情況，是經濟下行、經濟上行，還是經濟趨于穩定狀態。

除了上述分析外還有一個重要因素影響經濟政策不確定性對企業的研發投資，就是企業自身的判斷。每個市場經濟主體都有自己的主觀能動性，都能夠在不確定的情況下，有自己的判斷，這個判斷是基于市場經濟主體自身的經歷、知識水平以及其他各個方面因素的影響之后的預估，而判斷正確與否，也反映著企業自身的能力情況、知識水平，所以如果基于企業自身判斷不同的情況下，不同的市場主體也可能有著不同的選擇，這個選擇就基于企業自身的判斷。如果企業經過內部和外部的評估，認為企業應該加大研發投資，那么可能無論外部環境如何變化，企業還是會增大自己研發的投入，如果企業審視綜合了自身狀況和外部環境之后，認為企業不應該繼續在研發方面進行投資，那么可能外部環境是好亦或者是壞，企業依舊會減少自己的研發投資。

2.分樣本分析

我國企業在所有制方面分為國有企業和私營企業，由于相比于私營企業，國有企業背后有國家做支撐，有國有資本的投入，相對而言，對經濟政策的不確定性不那么敏感。也就是說，在私營企業中，相對于國有企業，經濟政策不確定性對研發投資的擠出效應更強。那么相比于國有企業，私營企業應該更加對經濟政策予以重視，因為國有企業天然有國家的支持，私營企業為了更好地發展，要比國有企業更加重視經濟政策的相關變化，更敏銳地捕捉到經濟政策的不確定性。

國有企業比私營企業會承擔更多的社會責任，也負擔更多的就業等社會民生任務，雖然同為企業，但國有企業的逐利動機并沒有私營企業那么強，其在做決策時，可能會更多地考慮到社會責任方面的內容。私營企業就是以自己利益最大化為目標。國有企業由于本身有國有資本的注入，因此相比私營企業其對于經濟政策方面的學習更多，私營企業更應加大這方面相關的學習，盡量減少經濟政策不確定性帶來的對研發投資的擠出效應。

我們還可以將企業分為高新技術企業和非高新技術企業，相比于高新技術企業而言，非高新技術企業的研發投資的動力沒有那么強勁，本身所處的行業特性可能也并不需要那么多的研發投資。而高新技術企業是一個需要不斷進行研發、不斷創新的行業，在這個行業中，創新可以說是企業的核心競爭力，因此相比較于非高新技術企業，對高新技術企業而言，研發投資有著更加重要的作用，研發投資在高新技術企業中有著更小的彈性。那么相應地，相比于高新技術企業，非高新技術企業經濟不確定性對研發投資的擠出效應可能更強一些。

四、結論、啟示與建議

1.本文結論

通過分析，本文得出的結論為，經濟政策不確定性對企業研發投資的影響主要是由兩個因素決定，一是宏觀經濟環境，二是企業自身判斷。企業最終對于研發投資如何決策，主要是基于這兩個因素的考量。當然，除了這兩方面因素，還受到其他很多因素的影響，但限于篇幅原因，本文著重分析了上述兩個因素。具體而言，當宏觀經濟環境上行時，經濟不確定性對企業研發投資的影響較小。當宏觀經濟環境下行時，經濟不確定性對企業研發投資影響較大，可能會抑制企業的研發投資。當宏觀環境整體運行平穩時，經濟政策幾乎穩定，企業的研發投資主要基于自身的實際需求。而當企業自身判斷不同時，也可能無論此時的宏觀環境狀況如何，企業會基于自身的判斷來進行投資決策，從而確定研發投資。

2.啟示

近幾年來，國家提倡大眾創業、萬眾創新，創新被放到一個十分重要的層面。創新是企業發展的根本動力，影響著企業的可持續發展。只有不斷創新、不斷突破，才能在市場中贏得更多的份額，產品才能更滿足客戶的需求，研發投資直接影響著一個企業的創新能力。宏觀經濟政策的不確定性對于微觀企業而言影響也十分重要。無論對于政策制定者還是微觀企業而言都有著十分重要的啟示。通過本文分析，我們發現，任何宏觀環境或者是宏觀政策都會通過種種作用機理，最終作用到微觀企業身上，微觀企業作為市場經濟的重要組成部分，對于國家經濟發展、社會穩定等方面都發揮著自己的重要作用。因此我們要重視宏觀經濟政策的制定，也要重視微觀企業的研發投資，并且意識到兩者之間存在的聯系，從而有利于企業更好地發展。

3.建議

（1）企業應重視外部環境對自身的影響，增強抵抗風險能力

企業所處的環境可以分為內部環境和外部環境，內部環境對于企業而言還比較可控，可以通過制度設計、人員安排、公司架構合理等進行優化，而外部環境對于企業而言是不可控的，也是無法掌握的，企業只能被動接受，然后主動適應。企業應該充分認識到外部環境對自身的影響，不少企業就是因為沒有充分評估外部環境，最終導致企業的失敗，也有企業正是因為充分利用外部環境優勢而崛起。近年來，新能源行業異軍突起，新能源汽車發展勢頭強勁，蔚來汽車2014年成立，短短6年的時間，發展迅猛，也正是因為它抓住了新能源發展的機遇，趁勢而上，然后取得了驕人的成績。可見外部環境對企業發展的重要性，站在風口之上，也許成功變得不再那么遙不可及。

企業除了意識上重視之外，在體制機制上也應重視起來。企業應該完善自身的風險防控機制，建立自己的風險預警機制，在外部環境有所變化的情況之下，能夠敏銳地捕捉到信息，進行風險防控，根據外部環境的變化改變自己的投融資決策，進而適當地調整自己的研發投資，增強抵抗風險的能力。

（2）企業應不斷增強自身能力，增強對外部環境的判斷

企業自身能力的增強，有利于企業更加合理地評估自己所面臨的外部環境，企業增強自身能力可以從以下幾個方面進行：一是加強企業的人才培養，重視企業的培訓制度，讓企業的人力資源不斷更新優化。人是一個企業具有競爭力的根本，當一個企業人才儲備豐厚，自然而然企業整體實力也就增強，有利于企業對外部環境進行合理判斷。二是企業管理者應該增強自身能力，不斷學習。一個企業的管理者就是這個企業的領頭羊，直接決定著企業將朝著哪個方向前進，因此作為企業大局的掌控者，管理者起到至關重要的作用，管理者應當不斷增強自身能力。三是企業要加強對經濟政策文件方面的學習，及時了解最新動態，最新的政策方針，有利于企業有針對性地根據環境做出自身的選擇。

人是企業最重要的資源，企業對外部環境的判斷，依賴于組成企業的人的判斷，普通員工可以為企業的發展建言獻策，管理者掌握著企業發展的方向，兩者對于企業增強自身能力而言都十分重要。除此之外，企業也應該加強政策法規的學習，將企業與國家的發展結合在一起，國家出臺的有關企業的優惠政策文件也能夠及時知曉，及時享受。企業只有不斷加強自己的綜合實力，才能更好地對企業發展情況做出判斷，知道企業是否需要研發投資、需要的話需要投入多少研發投資，企業能夠支撐多少研發投資等，這些情況才能了然于胸。

（3）企業應重視研發投資，合理評估自身需求

我國市場經濟相比于美國等發達國家還不夠完善，由于市場中存在的種種不完善因素，也導致企業的研發投資熱情并沒有很高，尤其是在實體經濟持續走低，而金融業蓬勃發展的情況下，不少企業對于研發投資并沒有給予很大的重視，然而部分企業沒有意識到的是，隨著我國市場經濟的完善，市場競爭越來越越激烈，新產品層出不窮，如果企業不重視研發投資，只是原地踏步，那么很快就將會被市場淘汰。對企業而言，應該深刻認識到研發投資的必要性，其實研發才是企業能夠有市場競爭力的關鍵，在常態市場中，摸清楚市場的變化，從而在市場競爭中脫穎而出。

企業的研發投資也存在著不合理的情況，有的是研發投資過少，有的是研發投資過多，企業不能夠合理評估自身需求，導致企業資金配置不合理。企業應運用合理的方法評估自身實際研發需求，溝通好研發部門，可以聘請專業人士來進行評估測算，有利于企業資產配置的更合理，資金的利用效率更高。

（4）企業應意識到經濟政策不確定性對自身的影響，正確進行投資決策

經濟政策的不確定性對企業而言影響十分重要，經濟政策可能有時會發生調整，企業也應該及時予以關注，根據政策文件，及時調整企業研發投資策略。例如高新技術企業按政策規定可以享受相應的稅收減免，但2016年發布了新的高新技術企業評定政策，其中評定指標較2008年的版本有所下降，企業如果能及時關注到，就有可能可以評為高新技術企業，享受相應的政策優惠，而企業如果不加以關注，在無形之中相當于增加了企業的成本，讓企業無形中有了損失。

企業的研發投資不能只將眼光放在企業內部，這樣將忽視了外部宏觀環境對企業的影響，這樣的決策是不夠合理的，企業應將眼光放得長遠，對于可能影響到企業發展的因素予以關注，從而更好地評估企業未來的投資決策，更好地進行研發投資。

（5）經濟政策制定應更加審慎

對于政策制定者來說，經濟政策穩定有效的執行十分關鍵，不能朝令夕改。經濟政策影響著方方面面，影響到每個微觀企業，進而影響到每個參與社會的人，因此影響廣泛且深遠，制定政策應該更加審慎。

之前應該充分評估政策的合理性，中間要充分關注政策的執行情況、執行效果，之后要持續跟蹤，觀察環境，看政策之中是否有需要跟著時代進行改進的地方，這樣才能將經濟政策的不確定性降低到最低，有利于社會的發展，企業的決策，從而有利于企業更好地進行研發投資決策。

（6）政府及相關部門應加大政策的宣傳力度

當政府根據環境的變化，對于經濟政策做了相應的改變，此時應該加大新經濟政策的宣傳力度，確保市場中的經濟主體都能夠及時有效地了解政策的改變。政府部門也應當及時針對相關經濟政策進行解讀，也可以針對企業進行一系列的培訓講座等，讓企業充分了解到經濟政策為什么改變了、哪里改變了，相應的企業應該采取什么措施，這些對于企業而言都是十分重要的，也有利于市場經濟更加有效運行。

現如今是信息十分發達的社會，政府及相關部門可以充分利用互聯網的便捷性，更加有效地進行政策解讀，也可以嘗試用新興事物等大家喜聞樂見的方式進行傳播，例如短視頻等方式，盡可能降低經濟政策不確定性對研發投資的影響。

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作者簡介：任紅瑜（1997.01- ），女，漢族，籍貫：山西省臨汾市，山西財經大學，碩士，研究方向：會計理論