商業銀行活期儲蓄影響因素研究

谷斌 張茜 卜雪萍

[摘 要]影響商業銀行存款的因素較多，并且不同種類的存款其影響因素有所差異。文章以Y銀行31個省分行為例，通過構建面板數據及回歸模型，實證分析了商業銀行活期儲蓄的影響因素。研究結果表明，宏觀層面中的居民收入水平、居民儲蓄率、居民消費價格指數、資本市場（股票市場和房地產市場）情況，均與商業活期儲蓄之間存在關聯;銀行自身層面，銀行服務質量、客戶結構、員工激勵政策、理財產品等因素也影響商業銀行活期儲蓄規模。商業銀行要從自身出發，優化客戶結構，提高優質客戶占比;完善自身服務體系和水平，提高客戶滿意度;創新產品及服務，沉淀更多資金，從而提升活期儲蓄規模，進一步降低負債端付息成本。

[關鍵詞]活期儲蓄;客戶結構;理財產品

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2021.03.001

1 引言

近幾年，我國商業銀行存款增長乏力，在業界和學界甚至出現了“存款荒”的說法。存款一直是我國商業銀行的主要資金來源，截至2019年年末，我國存款類金融機構境內人民幣存款余額達192.8萬億元，同比增速從2016年的12.3%持續下降到2019年的8.2%。商業銀行存款規模受多種因素影響，首先，基礎貨幣規模和貨幣派生效應的大小決定了貨幣供應量，也進一步決定了存款規模。從基礎貨幣規模來看，我國央行采取穩健中性的貨幣政策，儲備貨幣31.3萬億元，同比增速下降1.64%;從貨幣派生效應來看，貿易順差的下降弱化了外匯占款渠道的基礎貨幣投放，公開市場操作渠道投放的基礎貨幣被強化，但該渠道投放的基礎貨幣期限短，不利于商業銀行開展貸款業務，也就限制了貨幣派生效應，由此導致基礎貨幣投放速度放緩。其次，資管新規和理財新規頻頻出臺，影子銀行派生存款渠道變窄。2014年以來，我國房地產行業和地方政府融資需求旺盛，商業銀行表內資金受信貸政策約束無法滿足房地產及地方政府融資需求，非銀行金融機構借助“通道”將表內資金投向表外非標資產，而非標資產的資金轉化為存款回流至銀行體系，于是影子銀行成為派生存款的一個渠道，但2017年以來監管部門對影子銀行的嚴監管政策有效約束了影子銀行的擴張，其存款派生能力隨之下降。最后，互聯網金融業務的發展分流了商業銀行部分儲蓄存款。我國互聯網理財用戶到2019年年末達1.8億，互聯網理財產品的較高預期收益率使得居民更傾向于選擇互聯網理財，對居民存款分流影響較為顯著。

從商業銀行存款結構來看，活期存款相對于定期存款成本更為低廉，是控制商業銀行負債端成本的重要抓手。近幾年，我國商業銀行活期儲蓄占比呈現下滑趨勢。2019年年末，大型銀行活期存款余額占比較2017年年末下降了1.65個百分點，中小型銀行活期存款余額同比下降了2.88個百分點。2019年至今，全球進入降息周期，我國央行實施適度穩健的貨幣政策，市場流動性的充裕導致貨幣市場和債券市場利率均在低位震蕩運行，金融資產收益率短期內上升較難。與此同時，利率市場化改革“兩軌并一軌”進程加快，市場利率的下降帶動貸款利率進一步下降。在內外政策因素的共同作用下，銀行業在資產配置難、息差繼續收窄等方面面臨挑戰，負債端付息成本管理的壓力尤為明顯。因此，商業銀行優化存款結構，提升高質量活期存款規模顯得尤為重要。同時，影響商業銀行活期存款的內外部因素有哪些？商業銀行又如何提升活期存款規模，進一步降低負債端總體成本？這些問題都尚待進一步研究。

2 文獻綜述

近年來，不少學者從不同角度分析影響商業銀行存款的因素，文章通過梳理文獻，將這些因素分為外部因素和內部因素。從外部因素來看，一國經濟發展水平、貨幣金融政策、金融市場發達程度、資本市場發展、人口結構、居民收入預期及消費信用發展等因素是影響商業銀行存款的重要因素。例如，希晶，陳凱，雷欽禮（2016）[1]利用我國2000—2010年省際面板數據，對我國經濟增長率和儲蓄率之間的關系進行了格蘭杰因果關系檢驗，研究結果表明我國經濟增長率與儲蓄之間呈現顯著正相關，表現為經濟發達地區較經濟欠發達地區的商業銀行存款規模大，同一地區在經濟周期高漲時期較不景氣時期的存款規模大;王輝（2016）[2]認為緊縮的貨幣政策導致商業銀行信貸規模縮小，存款派生能力下降，相反，寬松的貨幣政策帶來存款規模的擴大，同時一國的金融管理政策如結算政策、專用基金管理政策、現金管理政策也都影響商業銀行的儲蓄規模;徐麗芳，許志偉，王鵬飛（2017）[3]以1973—2005年世界銀行的跨國數據為面板數據進行了動態回歸，提出一國金融發展程度越高，家庭和企業的投機需求增加，儲蓄動機越弱;劉帥帥（2011）[4]對我國居民儲蓄與A股市場的相關關系進行了實證分析，研究發現居民儲蓄與股票投資之間的影響有限，這與居民儲蓄的低利率彈性，以及股票市場的高風險及風險溢價波動幅度較大有關。李雪松，黃彥彥（2015）[5]構建內生轉換模型，利用CHFS數據進行實證分析發現，房地產景氣指數與家庭居民儲蓄之間存在顯著正相關，當房地產上行階段房價的上漲使得居民為了購房或者償貸而進行儲蓄，從而帶來居民儲蓄規模的提高;陳斌開，楊汝岱（2013）[6]同樣從土地供給及住房價格的角度，利用UHS 2002—2007年面板數據，以土地供給作為房價的工具變量實證分析了房價與居民儲蓄之間的關系，研究結果表明土地供給影響房價走勢，房價上漲提升居民購房儲蓄意愿;Shiller（2006）[7]以生命周期理論為基礎，分析了與改革開放同步實行的計劃生育政策推動了人口年齡結構的轉型，中國呈現出“年齡結構-儲蓄”的非倒U型關系，年輕人生活成本高導致儲蓄低，而老年人防備養老保障的不完善更傾向于高儲蓄，這種內生選擇性導致“年齡結構-儲蓄”的非倒U型關系;趙昕東（2017）[8]，高冉（2018）[9]同樣從人口結構的角度分析了其對儲蓄率的影響，認為嬰兒出生率、老年撫養比、人口老齡化都與居民儲蓄之間存在顯著相關性;李燕橋（2014）[10]基于2004—2011年我國省際城鎮居民的面板數據，運用動態面板GMM探討了消費信貸對居民儲蓄率的影響，研究發現消費信貸與居民儲蓄之間呈現顯著負相關，消費信貸每增加1個百分點帶來儲蓄下降0.04個百分點。

從影響商業銀行儲蓄規模的內部因素來看，商業銀行服務質量、銀行業市場競爭、互聯網理財產品等均是商業銀行要考慮的內部因素。張猛（2016）[11]提出除了外部因素外，商業銀行服務質量，即存款業務本身的科學合理性、是否滿足客戶需求、銀行從業人員素質、服務態度等都對存款規模有顯著影響，通過設定商業銀行服務質量為虛擬變量，以2005—2015年銀行業相關數據驗證了上述結論。尚航飛（2018）[12]提出商業銀行之間，包括不同規模和類型的銀行之間對于存款的市場競爭加劇，對于商業銀行存款吸收業務的分流較明顯。鄒環宇（2019）[13]提出第三方支付的大規模應用減少了客戶對傳統商業銀行存款業務的依賴，一方面第三方支付平臺上便捷的支付方式使得客戶的支付行為可以脫離商業銀行;另一方面第三方支付的交易手續費用相對于商業銀行也較少，從而可以留住大量散戶資金，獲得更多存款渠道。胡詩陽（2019）[14]實證分析了商業銀行吸收存款能力與理財產品之間的關系，提出雖然理財產品在一定程度上分流了銀行存款，但從另外一種視角看是銀行彌補自身吸收存款能力不足的方法，同時銀行吸收存款的能力越弱，通過理財募集的資金越多，銀行理財產品的收益率會越高。

可見，影響商業銀行存款的因素較多且復雜。然而事實上，不同種類的存款其影響因素也有所差異，如影響活期存款或定期存款規模的因素會有不同。通過梳理文獻發現，當前鮮有文獻聚焦活期存款，探討影響商業銀行活期儲蓄的各因素?？紤]到在當前銀行經營形勢下，提升活期存款規模是商業銀行降低負債端付息成本管理的重要手段，因此研究活期存款的影響因素就尤為必要。

3 理論分析

3.1 宏觀層面的理論分析

第一，居民收入與活期儲蓄。國民經濟核算理論認為，居民儲蓄是居民出于保險、個人負擔、提高生活水平、盈利等動機，在其收入中沒有被消費的部分，因此居民收入是活期儲蓄的決定性因素。居民收入越高，在消費水平不變的情況下，剩余可支配收入會越多，居民儲蓄越多?？梢姡杖雽τ诰用窕钇趦π畲婵畹脑黾邮腔A性的。凱恩斯（1936）的絕對收入假說提出，家庭中可支配收入與消費之間存在線性關系，隨著收入水平的提升，消費在總收入中的比重下降，儲蓄比重會增加。Modiglani（1996）的生命假說理論中，通過引入跨時期消費概念，提出儲蓄不取決于居民的當期收入，而是取決于人的終生收入，由此得出儲蓄與個人生命周期緊密相關。

第二，市場利率與活期儲蓄。利率變動對活期儲蓄存在替代效應和收入效應。替代效應是指當儲蓄利率提高時，居民減少消費從而增加銀行活期存款規模;收入效應是指當儲蓄利率提高時，利息收入的提高使居民有財富整體增加的意識，從而使居民增加消費，這就減少了居民的活期儲蓄。因此，利率對活期儲蓄的凈效應是替代效應與收入效應的加總。高鴻業（2007）[15]提出，不同客戶群體對利率與活期儲蓄的凈效應有所不同，低收入的客戶群體替代效應大于收入效應，利率提高會增加儲蓄，高收入的客戶群體收入效應大于收入效應，利率提高會減少儲蓄。

第三，社會保障制度與活期儲蓄。馬丁·費爾德斯坦（1974）提出了社會保障與儲蓄之間的“擠出效應”，即社會保障對儲蓄有“資產替代效應”與“提前退休效應”。前者是指一國居民若能夠從公共養老金計劃中獲取養老金收益，基于預防性動機存留的儲蓄就會減少，也就是說社會保障制度越健全，居民就可以進行更多消費，從而減少儲蓄存款。后者是指基金累計制的社會養老保險[16]能夠增加儲蓄，誘導勞動者提前退休，意味著在較短的工作期內要有一個較高的儲蓄。因此，個人儲蓄的凈效應是資產替代效應與提前退休效應的加總，若資產替代效應大于提前退休效應，則個人活期儲蓄減少，反之活期儲蓄增加。

3.2 銀行自身層面的理論分析

第一，銀行服務質量與活期儲蓄。美國勞特朋教授的顧客滿意理論認為，客戶的滿意程度可以直接影響購買意向。[17]美國學者溫德爾·史密斯提出的客戶細分理論指出，顧客需求的異質性便于讓公司實現對客戶外在屬性的分層，這種分層能使特定業務模式中公司所掌握的客戶資源顯性化，為公司戰略決策提供依據。[18]由此可見，銀行通過提高服務質量，優化客戶體驗，滿足不同客戶的不同需要，從而吸引并留住更多客戶，進而增加活期儲蓄規模。

第二，銀行客戶結構與活期儲蓄。“二八”定律在商業銀行經營中的突出表現是20%的優質客戶帶來80%的利潤，商業銀行在競爭對手分析、客戶管理、業務種類等方面都遵循“二八”定律，并將其作為經營決策的指導原則之一。優質高端客戶是商業銀行的主要利潤來源，也是儲蓄存款的主要來源，對活期儲蓄存款有較高的貢獻，是各大銀行存款業務競爭的主要對象。因此，客戶結構是否優化是影響商業銀行活期儲蓄的重要因素之一。

第三，員工激勵與活期儲蓄。馬斯洛的需求層次理論、赫茨伯格的雙因素理論和麥克利蘭的成就需要理論都認為，公司業績與員工的工作積極程度有直接關系，而工作積極程度則取決于員工需要的滿足程度和公司制定的激勵因素。[19]因此，為優化儲蓄存款期限結構、有效控制付息成本，部分商業銀行針對活期儲蓄制定了員工績效激勵政策，以提升本行活期儲蓄規模。

第四，理財產品與活期儲蓄。20世紀30年代末期，哈佛大學的梅森（Mason）教授建立了產業組織理論體系和產業組織理論的研究方向，隨后其學生貝恩（Bain）對產業組織理論進行了深入拓展，提出了傳統市場力量假說，即具有較高市場集中度的企業，市場支配力量也較強，往往能獲得超額壟斷利潤。在此基礎上，謝福德（Shepherd）提出了相對市場理論假說，認為實現產品差異化的企業同樣可以獲得較高利潤。因此，對于商業銀行存款業務來說，從存款業務的多元化入手，豐富理財產品，為客戶提供集支付、收益、資金周轉于一身的多元化選擇，進而提升商業銀行吸收存款能力。但與此同時，互聯網理財產品的推出，憑借其較高的收益率、便捷的服務和較低的手續費用迅速吸引了大量資金，特別是分流了居民手中的活期資金，形成了對商業銀行的較大沖擊。

4 實證分析

4.1 構建模型及變量說明

基于上述理論分析，文章從宏觀經濟層面和銀行自身層面對銀行活期存款規模的影響因素進行研究。以活期存款作為被解釋變量，以居民收入、市場利率、社會保障制度、CPI、股票指數、房地產景氣指數、銀行服務質量、銀行客戶結構、是否有激勵機制、理財產品作為解釋變量，構建了商業銀行活期儲蓄規模影響因素的實證模型。同時，以Y銀行31個省分行為例，考慮數據的可得性和連貫性。文章選取了2016—2019年作為研究時段，確定以下指標作為模型預設變量。

（1）居民收入：居民收入作為影響活期儲蓄的基本因素，文章選擇31個省居民年平均收入水平。

（2）居民儲蓄率：社會保障制度的健全與否是影響居民儲蓄的重要因素，考慮到數據可得性，文章直接選用31個省居民平均儲蓄率，分析其與活期儲蓄規模的相關性。

（3）居民消費價格指數：反映居民家庭購買消費商品及服務的價格水平的變動情況。一般而言，居民消費價格指數對居民儲蓄存款的影響是雙向的。一方面，價格指數上漲代表商品貨幣價格的上漲，居民要購買相同數量的商品所花費的貨幣量增加，儲蓄余額下降;另一方面，物價水平的上漲，使得居民感覺所擁有的貨幣資金財富下降，流通中的現金量減少，儲蓄余額增加。因此，文章選擇31個省的月居民消費價格指數，研究其與居民活期儲蓄余額的相關性。

（4）股票指數、國房景氣指數：股票指數是描述股票市場總的價格水平變化的指標，國房景氣指數則顯示全國房地產業基本運行狀況與波動幅度。當股市和房市景氣時，人們會選擇取出存款投資股市和房市;當股市、房市低迷，人們會選擇儲蓄或其他投資方式。文章選擇研究時間段的上證綜合指數以及國房景氣指數反映股票市場及房地產市場情況。

（5）存款付息利率：存款付息利率是商業銀行為吸收儲蓄存款付出的平均成本率，一般商業銀行的付息率越高，存款吸引力越強。我國商業銀行存款執行利率受央行基準利率上浮限制，付息率隨央行基準利率調整而調整，文章選擇Y銀行31個省分行儲蓄存款實際活期付息利率。

（6）銀行服務質量：投訴情況直接反映客戶對銀行提供的產品與服務的滿意度，投訴次數越多，客戶滿意度越低。考慮數據可得性，文章選擇Y銀行31個省分行投訴情況作為衡量銀行服務質量的指標。

（7）客戶結構：以存款量為依據對客戶進行結構劃分，分析不同存款量的客戶數據與活期存款余額的相關性。一般來說，存款規模較大的優質客戶往往能帶來更多的活期儲蓄沉淀，因此優質客戶結構占比越高，活期存款規模越大，表現出正相關關系。文章以Y銀行31個省分行客戶中，AUM在5萬元以上的月日均資產的客戶占比作為優質客戶占比。

（8）激勵政策：采用存款業務的績效激勵政策作為指標，相關業務績效激勵對員工推進該業務的積極性有直接促進作用，進而實現業務的增長。文章設定激勵政策這一指標為虛擬變量，在所選擇的研究時間段中，有活期存款激勵政策的設值為1，沒有的設值為0。

（9）理財銷售量：理財產品既存在對存款分流帶來的“替代效應”，也存在沉淀活期存款的“收入效應”。本研究選取Y銀行31個省分行自身的理財產品銷售量作為指標，并區分開放式理財產品與封閉式理財產品，分別研究其對活期存款余額規模的影響。

4.2 實證分析

4.2.1 平穩性檢驗及面板數據模型選擇

根據文章面板數據特征，首先對各個變量進行了平穩檢驗分析，選擇ADF檢驗和PP檢驗兩種方式，對相關各個變量進行單位根檢驗，各變量均通過ADF檢驗及PP檢驗，表明各變量的平穩性較好。同時，面板數據模型的分類有混合回歸效應模型、固定效應模型和隨機效應模型。文章對模型分別進行了上述三種回歸，之后通過對拉格朗日乘數檢驗（Breusch and Pagan）進行混合與隨機效應模型篩選，再通過Hausman檢驗，最終判定用固定效應模型進行回歸分析。

4.2.2 實證結果分析

通過STATA軟件對面板數據進行回歸，得到商業銀行活期儲蓄影響因素的實證結果。由表2可知，解釋變量均在1%的水平下顯著。同時，模型R2達到0.91，表示解釋變量對商業銀行活期儲蓄的解釋程度超過90%。F值=1362.25，P值=0.0000，表明模型的擬合程度好，變量選取較為合理。此外，為了證實檢驗結果的可靠性和非隨機性，規避計量結果的偶然性，應對之前的計量結果進行穩健性檢驗。在變量中去掉宏觀影響因素后進行個體固定效應模型的回歸，得到表2中另外兩列的實證結果。穩健性模型回歸結果顯示，解釋變量及控制變量依然全部顯著，并且變量系數在方向和大小上也沒有較大變動，模型擬合程度依然很好，由此驗證了本文的計量模型回歸結果具有穩健性和可靠性。

具體來看，宏觀層面的影響因素中，居民收入、居民儲蓄率、存款付息率三個因素的回歸系數顯著為正，這符合經濟學理論的預期，表明當地居民的收入水平越高，商業銀行活期儲蓄規模越大;居民儲蓄率越高，商業銀行活期儲蓄規模同樣越大;同時，商業銀行存款付息率的提升，也會提升商業銀行吸收活期儲蓄的能力。居民消費價格指數與活期儲蓄顯著負相關，表明當消費價格上升時，貨幣幻覺使得居民感覺所擁有的貨幣資金財富下降，從而使得居民減少消費支出，一定程度上增加了活期儲蓄。股票市場與房地產市場投資熱度與活期儲蓄水平顯著負相關，這一點同樣符合上文的理論分析，即當股票市場和房地產市場較為火熱時，居民會進入資本市場進行投資，從而減少商業活期儲蓄規模。

銀行自身層面的影響因素中，客戶投訴與活期儲蓄顯著負相關，顯然客戶的投訴越多，滿意程度越低，表明銀行服務質量或客戶體驗較差，銀行就會流失更多的活期儲蓄;客戶資產規模在5萬元以上的優質客戶占比與活期儲蓄顯著正相關，儲蓄金額較大的優質客戶更有可能在賬戶中留存部分資金進行投資理財等活動，從而增加活期儲蓄的資金沉淀;政策激勵與活期儲蓄顯著正相關，表明當活期儲蓄業務存在政策激勵時，業務人員會有更高的積極性來吸攬活期儲蓄;人民幣理財銷售量與活期儲蓄顯著負相關，表明理財在一定程度上分流了活期儲蓄;但開放式理財產品由于不受贖回期間的限制，可以沉淀部分存款，進而提升活期儲蓄規模。

綜上所述，宏觀經濟層面及銀行自身層面均存在對活期儲蓄規模產生影響的因素。考慮到宏觀層面因素的客觀存在，商業銀行活期儲蓄規模的提升，要更多從自身出發，如優化客戶結構，提高優質客戶占比;完善自身服務體系和水平，提高客戶滿意度，優化客戶體驗;豐富理財產品，沉淀活期儲蓄等。

5 商業銀行提升活期儲蓄規模的政策建議

5.1 拓展高端客戶，優化客戶結構

個人高端客戶對商業銀行活期儲蓄規模的貢獻較大，Y銀行應該大力拓展高端客戶市場，優化個人客戶結構。一方面，Y銀行各省分行因地制宜，根據所在地區客戶年齡（生命周期）、客戶資產規模、風險偏好等屬性進行分類，挖掘重點目標高端客戶群體，深入客戶關系管理;另一方面，Y 銀行采取財富管理策略，針對不同風險偏好的客戶，按照滿足客戶需求、維護客戶利益的原則，為高端客戶制定綜合服務解決方案，沉淀客戶資金。

5.2 提升服務質量，優化客戶體驗

一是借助金融科技手段，提升金融服務水平。Y銀行要借鑒互聯網金融企業或其他同業商業銀行先進領先經驗，運用大數據、云計算、物聯網等技術應用于金融產品創新和服務創新，改善客戶體驗，增強客戶黏性。二是Y銀行應對儲蓄存款增存旺季的市場競爭，應積極探索創新儲蓄存款定價模式，豐富儲蓄產品種類，增加儲蓄客戶收益，提供更多權益增值服務。三是創新銀行卡業務模式，Y銀行不僅發揮銀行卡作為支付結算工具的作用，更要發揮商業銀行吸收存款的作用，如開通匯款免費服務、交易資金托管服務、對關聯賬戶進行預約支付或即時支付服務，通過提供差異化服務，優化客戶體驗，讓客戶把資金留存到商業銀行，形成商業銀行的活期儲蓄。

5.3 加強員工培訓，強化營銷能力

活期存款更多是在其他產品綁定下沉淀的存款，Y銀行要引導員工樹立“跳出存款抓存款，抓存款要抓客戶，抓客戶要抓全量資金”的工作理念。通過加大各類中間業務的疊加，加強理財、基金、保險、貴金屬等產品的銷售，為客戶提供豐富權益，在對客戶全方位維系服務中，也將個人客戶全量資金新增作為個人考核經營情況的指標，提升活期存款沉淀規模。此外，Y 銀行要注重專業化理財客戶經理隊伍的建設，通過加強員工理財業務培訓，建立財富顧問指導機制，強化營銷人員綜合營銷能力。

參考文獻：

[1]席晶，陳凱，雷欽禮. 中國經濟高增長與高儲蓄的關系研究：基于省級面板數據的格蘭杰因果關系檢驗[J].經濟經緯，2016，33（5） .

[2]王輝.商業銀行存款的影響因素與吸收存款策略[J].商業經濟，2016（5）.

[3]徐麗芳，許志偉，王鵬飛.金融發展與國民儲蓄率：一個倒U型關系[J].經濟研究，2017（52）.

[4]劉帥帥.居民活期存款儲蓄與A股市場關系的實證研究[J].中國外貿，2011（6）.

[5]李雪松，黃彥彥.房價上漲、多套房決策與中國城鎮居民儲蓄率[J].經濟研究，2015（9）.

[6]陳斌開，楊汝岱.土地供給、住房價格與中國城鎮居民儲蓄[J].經濟研究，2013（1）.

[7]SHILIER J.Thrifty China， spendthrift america[R/OL].[2006-08-24].http：//news.sina.com.cn/o/2006-08-24/09299835309s.shtml.

[8]趙昕東，王昊，劉婷.人口老齡化、養老保險與居民儲蓄率[J].中國軟科學，2017（8）.

[9]高冉，蔡雯霞，張沖.人口老齡化、出生率與儲蓄率的關系研究：兼論對中國“二孩政策”的啟示[J].武漢金融，2018（1）.

[10]李燕橋，劉明偉.消費信貸降低中國居民儲蓄率的效果驗證[J].財經科學，2014（8）.

[11]張猛.我國商業銀行存款吸收能力影響因素研究與策略分析[D]. 山東大學，2016.

[12]尚航飛.我國商業銀行“存款荒”的成因、挑戰與應對[J].南方金融，2018（7）.

[13]鄒環宇.我國第三方支付對商業銀行的影響研究[J].商業經濟，2019（9）.

[14]胡詩陽，祝繼高，陸鄭飛. 商業銀行吸收存款能力、發行理財及其經濟后果研究[J].金融研究，2019（6）.

[15]高鴻業.西方經濟學（宏觀部分）（修訂4版）[M].北京：中國人民大學出版社，2007.

[16]王強.我國基本養老保險基金的平衡精算分析[D].青島：中國海洋大學， 2008.

[17]菲利普·科特勒.營銷管理——分析、計劃、執行與控制[M].上海：上海人民出版社，1997.

[18]蘇朝暉.客戶關系管理（第二版）[M].北京：高等教育出版社，2016.

[19]馬仁杰，王榮科，左雪梅.管理學原理[M].北京：人民郵電出版社，2013.

[基金項目]文章受河北省教育廳項目基于醫療和保險大數據分析的風險模型研究資助（項目編號：Z2017136）。

[作者簡介]谷斌，石家莊郵電學院副教授，管理學碩士;張茜，郵政科學研究規劃院金融研究中心高級研究員，中國社會科學院數量經濟與技術經濟研究所博士后;卜雪萍，中國郵政集團公司金融業務部。