碳達峰、碳中和目標對銀行意味著哪些機會與挑戰？

胡文娟

訪談人物簡介

殷紅，工商銀行現代金融研究院副院長、中國金融學會綠色金融專業委員會副秘書長，長期致力于綠色金融研究，包括環境風險對商業銀行信用風險的壓力測試、ESG評級與綠色指數等，并擔任中英金融機構環境信息披露試點中方負責人、“一帶一路”綠色投資原則（GIP）第一工作組聯席主席。

習近平主席在2020年9月22日聯合國代表大會一般性辯論上宣布了中國力爭2030年前二氧化碳排放達峰、努力爭取于2060年前實現“碳中和”的雄心目標。近期的政府工作報告、“十四五”規劃及2035遠景目標綱要草案也對碳達峰和碳中和工作進行了安排部署。金融是現代經濟的核心，碳中和目標下，銀行等金融機構將會面臨哪些機遇與挑戰？我國現有綠色金融體系距離碳中和目標還存在哪些差距，改進的方向又是什么？就上述問題，本刊記者于近期采訪了工商銀行現代金融研究院副院長殷紅博士，她表示，碳中和對銀行低碳化、可持續經營提出了更高要求。

對話：

Q|可持續發展經濟導刊

A|殷紅

碳中和目標下銀行業面臨的機遇和挑戰

Q：對于銀行業務發展而言，碳中和目標意味著什么？

A：碳中和目標下，國家和相關部委將采取一系列措施，推進經濟結構的低碳轉型。根據國際經驗，所采取的措施主要有以下方面：一是壓降高碳排放，如減少化石能源、工業、交通和建筑碳排放等;二是發展低碳行業，如清潔能源、綠色建筑、綠色交通、工業節能減排等;三是碳中和與碳儲存，如植樹、碳捕捉和碳儲存;四是財稅政策，如碳稅、碳交易、綠色金融等。在經濟結構低碳轉型的趨勢下，銀行業會迎來巨大的市場機遇。

首先，低碳轉型將創造大量投資需求。根據清華大學氣候變化與可持續發展研究院的研究，今后30年，碳中和將為中國帶來138萬億元的投資機遇。一是清潔能源、綠色交通、綠色建筑、節能環保等低碳產業將得到快速發展。二是綠色低碳技術將加速創新，產業的綠色升級依托技術的進步，如光伏成本在過去10年中下降了80%-90%，行業投資價值顯著上升;三是碳捕捉、碳封存技術也將快速發展，最終實現商業可持續。

其次，ESG投資市場將快速發展。疫情發生以來，ESG理念被更多全球投資者認可和關注，2020年底，美國責任投資規模接近17.1萬億元，同比增長42%，可持續投資占資產管理總規模的33%;三季度亞洲可持續基金規模季度增長率高達75%，其中日本暴增了160%;2020年底我國可持續投資基金總規模已經超過1172億元、數量達到124只，分別較2019年底增長58%、12%。

投資人對上市銀行的ESG表現的關注顯著上升，主要表現在：一是投資人關于ESG方面的相關調研、交流、咨詢量較往年成倍增加;二是投資者關注的焦點集中在是否公開提出減碳目標或作出相關承諾、是否發布單獨的環境信息披露報告、是否公開資產碳排放數據等。

第三，碳金融產品將不斷創新。從歐盟碳市場來看，碳金融產品主要包括碳期貨、碳基金、碳資產質押融資、碳資產回購式融資、碳配額托管、綠色結構性存款。其中，碳期貨占市場成交量的90%，成交額的95%，其他碳金融產品相對較少。

我國銀行業可考慮的創新方向包括：資產業務方面，積極探索碳排放權質押貸款、國際碳保理融資、碳收益支持票據等;發行低碳主題信用卡，為個人客戶提供新能源汽車貸款、綠色住房信貸。負債業務方面，發行碳中和主題投資債券、碳項目收益債，發行碳中和借記卡等。中間業務方面，創新“二氧化碳掛鉤型”的綠色理財產品，開展碳交易財務顧問等新型投行類產品創新;同時，發揮銀行在耗能行業和項目融資中的傳統優勢，拓展環境信息與環境風險管理咨詢業務。

Q：除了剛才談到的機遇，碳中和目標下，銀行業還將面臨哪些挑戰與風險呢？銀行該如何加強風險評估與管理？

A：碳中和目標下，銀行業同樣也面臨著很多挑戰：一是持有高碳金融資產比例較大的銀行，將面臨較高轉型風險。高碳企業可能在低碳轉型中因技術改造、節能減排等措施導致成本上升、盈利收窄甚至虧損，從而引發銀行信用風險;高碳企業產品需求可能下降，使得企業營業收入下降，從而引發信用風險。例如蘋果公司宣布“碳中和”目標后，其供應鏈上下游的高碳電力、元器件等全部需要進行低碳化替代。

二是監管部門將對銀行業低碳轉型提出更高要求。監管部門將創新激勵和約束政策，促進金融機構低碳轉型，如鼓勵金融機構將更多資產投向低碳領域;評價金融業機構應對氣候變化的能力、努力和貢獻，將碳減排表現納入MPA考核;逐步推進上市金融機構環境與氣候相關信息強制性披露;引導金融機構開展碳足跡測算和環境風險分析與管理等等。

三是銀行業需要著手考慮自身碳中和目標和措施。已有金融機構宣布碳中和目標，這需要金融機構測算自身碳足跡，并采取有效措施壓降并中和碳排放，是一個復雜的系統工程。

概括起來，碳中和目標下銀行業面臨以下主要風險（從風險來源分）：一是政策風險。包括由于控排、環保政策嚴格導致的企業低碳轉型、技術改造等可能帶來的經營成本上升、償債能力下降引發信用風險;二是市場風險。由于高碳產品和能源的需求下降，企業經營受到抑制，收益下降，帶來信用風險;三是金融資產擱淺風險。經濟結構低碳轉型伴隨著大量基礎設施、高碳工業項目更新替代，如煤炭項目。若對此類項目投融資敞口較大，則可能面臨相關金融資產損失;四是聲譽風險。投資高碳項目可能承擔法律連帶責任或承擔聲譽風險。

為加強風險的評估和管理，一方面，銀行業要根據國家“碳中和”目標推進及政策落地情況，預判未來產業機構調整對高碳行業的影響，及時調整和收緊高碳行業信貸政策，有效防范低碳轉型風險;另一方面，要通過環境與氣候風險情景分析和壓力測試，重點選擇高碳行業風險進行量化分析，將環境與氣候因素納入客戶評級體系。例如工商銀行開展了前瞻性的環境風險壓力測試和ESG研究。

加強低碳化管理，實現銀行可持續經營

Q：銀行等金融機構應該如何利用市場的力量化解上述風險，同時助力實現碳達峰、碳中和目標？

A：根據TCFD（金融穩定委員會氣候相關財務信息披露工作組）的定義，金融機構碳排放可分為三類：一是金融機構擁有或控股的機構直接產生的碳排放（范圍1），主要包括自有交通工具消耗的燃油、自有采暖或制冷設備所消耗的燃料產生的碳排放等;二是金融機構擁有或控股的機構產生的間接碳排放（范圍2），主要包括采購的電力和熱力等;三是金融機構擁有或控股的機構相關供應鏈的碳排放，例如雇員因公乘坐公共交通工具所產生的排放、購買的辦公用品產生的碳排放等。此外金融機構投融資支持的企業或項目產生的碳排放也認為與金融機構有關（也在范圍3中）。

因此，金融機構在碳中和中可發揮兩方面作用，一是金融機構以身作則，實現自身碳中和;二是金融機構投融資碳中和，即通過投融資支持企業和項目碳減排和碳中和，助力社會實現碳中和。

首先，金融機構自身碳中和。目前全球宣布碳中和目標的銀行數量不多，且大部分為自身實現碳中和。例如，匯豐銀行提出2030年實現自身及供應鏈碳中和;美國銀行宣布于2019年實現了碳中和，目前正在等待第三方驗證結果;海通國際宣布將于2025年實現碳中和。

其次，金融機構投融資碳中和。匯豐銀行宣布2050年實現投融資碳中和;花旗、渣打等銀行把碳中和納入戰略目標，建立可持續組織架構，并制定低碳政策和流程;巴克萊銀行、德意志銀行、渣打銀行、三井住友信托銀行等開始停止為新增煤電項目提供貸款，并逐步退出存量煤電項目;意大利聯合信貸銀行表示將在2023年之前停止為煤電融資提供貸款。

Q：您曾表示，金融機構環境信息披露是實現“30·60目標”的很好的抓手和切入點。該如何理解這方面的內容？

A：是的，在工商銀行牽頭中英環境信息披露試點工作中，深刻體會到這一點。該試點工作組在TCFD（氣候相關財務信息披露框架）基礎上，結合中國實際情況，提出了《中英金融機構環境信息披露目標框架（中方）》，并在此基礎上制定了行業標準《金融機構環境信息披露指南》（正在審批發布環節）。

根據披露框架，金融機構需要定性披露與環境和氣候相關的戰略、治理、政策、風險管理及流程等信息，定量披露環境和氣候相關業務進展、風險分析情況等，如果金融機構尚未建立健全以上綠色金融體系、業務流程、數據統計及業務系統，則需要根據披露框架逐一完善和提升。只有建立并持續完善包含碳中和目標的綠色金融體系，才能有效發揮金融機構助力實現“30·60目標”。因此說，環境信息披露工作是一個很好的抓手和切入點。

目前，我國金融機構環境信息披露“有政策、有基礎、有需求”，有政策是指我國積極強化綠色金融支持政策和監管要求，出臺各項積極務實的舉措推動落實。如國務院印發《關于加快建立健全綠色低碳循環發展經濟體系的指導意見》，相關部門出臺氣候投融資、碳市場交易、強制環境信息披露改革方案等系列文件，2021年央行工作會議進一步明確金融機構監管和信息披露要求，《深圳經濟特區綠色金融發展條例》正式施行等。有基礎是指在人民銀行綠金委和倫敦金融城指導下，中英環境信息試點工作組已取得可推廣的經驗和成效，編制了立足我國并與TCFD國際標準相銜接的《金融機構環境信息披露指南》標準，試點機構已開始發布環境信息披露報告，如工商銀行已連續兩年編制了《綠色金融專題報告》。有需求是監管對金融機構信息披露要求將日益嚴格，投資者日益關注銀行的ESG、碳減排等相關信息，金融機構需要對市場利益相關方披露其對碳中和的認識、相關戰略、政策、措施與成效等信息。

綠色金融助力碳中和存在的問題與建議

Q：目前，與碳中和目標要求相比，我們的金融體系還存在哪些問題或者說差距？

A：存在的問題或努力的方向：一是綠色金融需要在相關法律中體現，盡管深圳市已出臺我國首部《深圳特區綠色金融條例》，目前商業銀行法、民法典等法規中對綠色金融的相關描述還有待豐富;二是綠色金融標準中重點考慮的是環境影響指標，需要加入低碳因素;三是環境信息披露質量還有待提升;四是全國碳市場有待建立和發揮更大作用;五是金融業機構還需建立低碳戰略體系，低碳金融產品還創新不足，氣候風險管理能力還有待提高。

Q：在加快落實碳達峰、碳中和金融體系方面，您有哪些建議？

A：我的建議主要有以下幾條：第一，將低碳因素納入現有綠色金融標準。在目前綠色信貸、綠色債券和綠色產業分類方法學基礎上納入碳排放指標;2020年綠債目錄（征求意見稿）中已經刪除了清潔煤等不符合碳中和要求的部分，未來包括綠色信貸標準、綠色產業目錄等標準中也需要逐步體現碳的篩選標準。

第二，加快推進環境與氣候信息披露體系建設。首先，建議監管機構制定指導性框架、監督制度等，引導和鼓勵金融機構建立綠色金融體系、創新綠色金融產品和服務，夯實環境信息披露基礎能力建設;其次，將環境信息披露納入監管激勵與約束機制，納入考評體系。

第三，強化環境與氣候風險管理。鼓勵金融機構建立環境與氣候風險分析與管理，推進環境風險壓力測試工作。有基礎的金融機構可先行先試，基礎薄弱的金融機構加快“補短板”，盡快具備開展壓力測試的條件。

第四，搭建企業碳排放和環境信息大數據平臺。運用新技術、新方法，政府、企業、金融機構、行業協會共同協作，搭建碳排放和環境信息數據平臺，有效支持投融資環境風險智能化。