今年清盤基金已達57只發生了什么

李樹超

從去年數據看，2020年全年清盤基金數量為168只，是僅次于2018年的歷史第二高位。當年在債市劇烈調整下，債券型基金清盤數量68只，而在當年權益類基金發展的大年，權益類基金清盤數量也多達83只。

股市低迷，基金清盤數量也多了。

在今年股市大幅波動，新基金發行遇冷的同時，基金清盤數量也快速增多。截至4月16日，今年以來基金清盤數量已經達到57只，同比激增150%。同時，在今年股債市場行情切換下，基金清盤的格局也在悄然變化：債基的清盤壓力或趨于緩解，而權益類基金未來清盤數量可能會逐漸增多。

年內清盤基金數量57只 同比增長迅速

Wind數據顯示，截至4月16日，今年以來清盤基金數量達到57只，比去年同期增加34只，同比激增147.83%。其中，債券型基金達到27只，占比47%，是各類型基金中清盤數量最多的產品類型；清盤的混合型基金為19只，股基9只，也居于較高水平。

談及公司旗下基金清盤的原因，北京一位公募基金人士表示，公司今年清盤的基金主要是規模偏小，并占據投研資源的權益類基金。由于公司基金經理人數有限，對迷你基金清盤可以讓基金經理騰出精力，更好管理現有產品，力爭讓存量產品有更好的表現。

上海一家中型公募人士認為，近兩年新基金發行的數量和規模都創下歷史新高，部分基金產品難免同質化較為嚴重，由于業績未達到預期或者規模本身較小，就容易導致清算。另一方面，牛年以來市場大幅回調，市場賺錢效應明顯減弱，投資者贖回疊加市值縮水，也會導致部分基金產品規模觸及清盤線。

“從基金公司角度而言，一般希望公司可以保留基金，不愿意輕易清盤?！比A南一位中型公募市場部負責人向記者透露，他所在公司旗下的純債基金清盤，主要原因是上述產品為定制債基，定制客戶贖回后，基金規模保持在較低的狀態。由于基金歷史業績不佳，持續營銷也沒有做起來，最后不得已才清盤。

該市場部負責人認為，近年來基金清盤數量不斷增多，一是因為迷你基金占用公司的投研和管理資源，繼續維持運作，性價比不高；二是產品歷史業績缺乏優勢，持續營銷難度較大；三是監管要求各家公募的迷你基金數量應該降到一定比例，否則會影響新基金的申報注冊，為達到監管規定，基金公司也會通過清盤，降低新申報基金的限制。

歷年來主流類型基金清盤情況一覽

華南一位中型公募高管也分析，今年公募基金清盤數量猛增，一是因為公募基金總數量在快速增長，同質化產品增多，很多缺乏長期業績和特色的產品就容易邊緣化，產品規模越來越小；二是隨著基礎市場的波動，基金持有資產市值萎縮疊加投資者贖回，也會導致基金規模整體下臺階，觸及清盤線的產品數量也會增加；三是基金行業“贖舊買新”的現象仍然存在，導致行業熱衷發行新基金，忽視老基金持續營銷，也會導致部分老基金規模的縮水。

從去年數據看，2020年全年清盤基金數量為168只，是僅次于2018年的歷史第二高位。當年在債市劇烈調整下，債券型基金清盤數量68只，而在當年權益類基金發展的大年，權益類基金清盤數量也多達83只。

債基清盤壓力或緩解 權益類基金規模承壓

截至4月16日，雖然今年A股主流指數漲幅整體告負，但同期中債總財富（總值）指數卻創下1.06%的漲幅，并創下了近一年收益率的新高。

在今年股市調整、債市走強的環境下，多位業內人士預判債基的清盤壓力將趨于緩解，而權益類基金未來清盤數量可能逐漸增多，并成為主流的產品類型。

上述上海中型公募人士分析，在股債蹺蹺板效應下，股市走低，很多資金基于分散投資或避險原因，會轉入債券基金，導致權益類基金規模過小，觸發清算條款。相反，股市表現強勢，也會導致眾多資金從債基中撤離，轉而投奔權益類基金。受牛年節后二級市場波動影響，部分權益類基金可能遭遇贖回或者凈值大幅回調，導致清盤數量超過債基。

據該公募人士分析，從歷史數據看，債基與權益基金的清盤數量與其市場表現呈負相關，如市場環境延續當前股弱債強行情，那么基金清盤的趨勢也很可能會延續下去。

從歷史數據看，基金清盤數量與股債市場的走勢存在密切關聯。在股票熊市中，通常權益類基金清盤數量較多，比如2018年熊市中，權益類基金清盤281只，占比高達65.65%；而在債券熊市中，債基的清盤比例也開始攀升，如2020年債券熊市中，債基清盤數量68只，為歷史第二高位，占比超過40%，也創下近3年新高。

不過，行業人士認為，在基金清盤日益常態化背景下，這有利于優化基金公司投研資源配置，促進行業健康發展。

在上述上海中型公募人士看來，公募基金清盤退出，是市場優勝劣汰的正常現象，一方面當前基金數量眾多，但有相當一部分基金的規模不足2億元，存在清盤風險；另一方面，新基金不斷發行，一些業績長期不達預期或者同質化嚴重、缺乏特色的老基金，也會因投研資源優化等原因退出舞臺。他建議投資者在選擇基金時，充分評估基金的規模、長期業績表現等指標，選擇與自身風險偏好相符的產品。

上述華南中型公募市場部負責人也表示，基金發行和清盤是公募基金市場新陳代謝機制，可以讓優秀的產品留在市場，并讓不受市場認可或長期歷史業績欠佳的產品退出，這是市場的選擇機制，也是基金公司優化資源配置的辦法，長期來看有利于市場的健康和可持續發展。