金融發(fā)展、技術(shù)創(chuàng)新對長三角區(qū)域經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的影響
——基于長三角區(qū)域26個中心城市數(shù)據(jù)

趙蕊 忻旸 周斌 馬威

（1.安徽省科學(xué)技術(shù)研究院 安徽合肥 230038；2.中國銀行安徽省分行 安徽合肥 230000）

中國經(jīng)濟(jì)由高速增長向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型的過程中，必須堅持以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，加快建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系。長三角通過一體化發(fā)展，將成為全國經(jīng)濟(jì)強勁活躍的增長極，成為全國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的樣板區(qū)、率先基本實現(xiàn)現(xiàn)代化的引領(lǐng)區(qū)和區(qū)域一體化發(fā)展的示范區(qū)，成為新時代改革開放的新高地。長三角一體化建設(shè)以經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展為衡量標(biāo)準(zhǔn)，其中金融發(fā)展、技術(shù)創(chuàng)新構(gòu)成經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要內(nèi)容。從三者關(guān)系看，金融發(fā)展為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展和技術(shù)創(chuàng)新提供資金保障，技術(shù)創(chuàng)新深刻影響經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展與金融發(fā)展的趨勢。經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展是核心，同時受金融發(fā)展和技術(shù)創(chuàng)新的雙重影響。

一、文獻(xiàn)綜述

從金融發(fā)展與技術(shù)創(chuàng)新關(guān)系看，Maskus研究結(jié)果表明國內(nèi)金融市場發(fā)展對產(chǎn)業(yè)R&D強度具有正向促進(jìn)作用，而國際金融市場發(fā)展對產(chǎn)業(yè)R&D強度作用相對較弱[1]。Chowdhurya研究表明在發(fā)達(dá)國家和新興經(jīng)濟(jì)體國家，金融市場發(fā)展有效緩解了R&D投資過程中的信息非對稱問題，并進(jìn)而促進(jìn)投資活動的有效性[2]。張戰(zhàn)仁運用理論闡釋了創(chuàng)新空間溢出對區(qū)域創(chuàng)新差異，指出實現(xiàn)從空間溢出角度分析區(qū)域創(chuàng)新差異形成因素的目的，以及理念及內(nèi)容上尚需改進(jìn)的地方[3]。Amore研究表明，銀行信貸規(guī)模的擴(kuò)大對企業(yè)創(chuàng)新行為具有正向激勵作用，能夠較好的提升企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出[4]。Meierrieks研究結(jié)果表明，金融發(fā)展水平與創(chuàng)新程度具有正相關(guān)關(guān)系，金融發(fā)展水平越高，創(chuàng)新強度越大[5]。Acharya指出上市公司比非上市公司融資渠道更廣，更容易獲得外部融資，從而擁有更多的研發(fā)專利[6]。

從金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系看，Anthony分析了金融創(chuàng)新與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系，并從時間序列角度入手發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長與金融創(chuàng)新呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系[7]。Samargandi指出金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長之間存在倒U型關(guān)系，即金融發(fā)展水平越高，經(jīng)濟(jì)增長越好；但金融發(fā)展水平發(fā)展到一定程度后，則會阻礙經(jīng)濟(jì)增長[8]。張元萍指出在內(nèi)生性前提下，金融創(chuàng)新去實向虛、技術(shù)創(chuàng)新缺少資本等都將抑制經(jīng)濟(jì)增長，而當(dāng)金融創(chuàng)新與技術(shù)創(chuàng)新發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，將顯著促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長[9]。謝婷婷研究表明技術(shù)創(chuàng)新對經(jīng)濟(jì)增長有顯著影響，但其中的金融創(chuàng)新既單獨作用從而直接抑制經(jīng)濟(jì)增長，同時也間接阻礙技術(shù)創(chuàng)新對經(jīng)濟(jì)增長的影響[10]。張紫璇利用省級數(shù)據(jù)樣本與門限檢驗方法，對科技金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系進(jìn)行實證分析，研究表明二者中間存在非線性關(guān)系，且技術(shù)創(chuàng)新水平的提升，顯著提升科技金融與經(jīng)濟(jì)增長之間的正向關(guān)系[11]。趙玉龍研究表明，金融發(fā)展顯著促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，而資本配置效率是經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量的重要影響因素[12]。

綜合以上文獻(xiàn)，金融發(fā)展、技術(shù)創(chuàng)新與經(jīng)濟(jì)增長的研究涵蓋理論研究、實證研究，樣本數(shù)據(jù)從國際級、國家級細(xì)化到省級。金融發(fā)展是經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵因素，技術(shù)創(chuàng)新則是其根本驅(qū)動力?？紤]到長三角區(qū)域內(nèi)城市間的差異性，本文以地級市以上的數(shù)據(jù)為樣本，深入研究長三角內(nèi)部金融發(fā)展水平，并分析金融發(fā)展、技術(shù)創(chuàng)新對經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的影響。一方面豐富長三角區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展內(nèi)涵，另一方面細(xì)化樣本數(shù)據(jù)更利于長三角區(qū)域內(nèi)相關(guān)指標(biāo)的結(jié)構(gòu)性分析。

二、模型構(gòu)建與變量說明

（一）金融發(fā)展水平與莫蘭指數(shù)

本文在測算長三角區(qū)域內(nèi)金融發(fā)展水平過程中，采用金融機(jī)構(gòu)各項貸款、存款作為研究變量。一方面存貸款是商業(yè)銀行的主要經(jīng)營指標(biāo)，較好地反映社會真實的資金規(guī)模和融資需求；另一方面以各項存款和各項貸款為內(nèi)容的金融資源，借助于商業(yè)銀行解決資金供給者與需求者之間的矛盾，實現(xiàn)金融資源在部門間、區(qū)域內(nèi)的平衡。此外，考慮到金融系統(tǒng)參與主體的多樣性及研究數(shù)據(jù)的可得性，采用保費收入作為另一研究變量。

本文在對金融發(fā)展水平進(jìn)行測度基礎(chǔ)上，引入莫蘭指數(shù)（Moran’s I）進(jìn)一步衡量金融發(fā)展水平在長三角區(qū)域內(nèi)的相關(guān)關(guān)系。莫蘭指數(shù)（Moran’s I）的計算公式如下：

其中，xi為城市i的研究變量值，，;wij為空間權(quán)重矩陣的元素值，本文以城市i與城市j之間物理空間距離的反比構(gòu)建權(quán)重矩陣。當(dāng)i=j時，wij=0。

（二）計量模型及研究變量

本文構(gòu)建長三角區(qū)域內(nèi)的經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的影響因素基本計量模型如下：

其中，Qualityit為計量模型的被解釋變量，即i城市、t時期長三角區(qū)域內(nèi)的經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展指標(biāo)，本文采用人均GDP指標(biāo)衡量。Xit為計量模型的解釋變量，本文構(gòu)建i城市、t時期金融發(fā)展水平和技術(shù)創(chuàng)新成果兩個指標(biāo)。Ctrlkit為計量模型的控制變量，k為控制變量個數(shù)，本文構(gòu)建i城市、t時期產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、城市道路建筑面積和實際利用外資總額三個指標(biāo)。γi為計量模型控制城市固定效應(yīng)的變量，η為計量模型的常數(shù)項?？紤]計量模型中存在的異方差及面板數(shù)據(jù)的自相關(guān)問題，在回歸分析過程中取穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)誤，保證回歸分析結(jié)果的準(zhǔn)確性。

被解釋變量。借鑒謝婷婷等研究成果[10]，本文采用長三角區(qū)域內(nèi)的人均GDP作為衡量經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的變量。一方面，經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展要求經(jīng)濟(jì)增長的規(guī)模優(yōu)勢依然重要，保持適當(dāng)?shù)脑鲩L速度和規(guī)模是高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在要求；另一方面，人均GDP指標(biāo)較好地衡量經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來居民收入水平的變化情況，實現(xiàn)共享經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的成果。

解釋變量。一是金融發(fā)展水平（financial）。在前部分研究的基礎(chǔ)上，采集全金融機(jī)構(gòu)各項存款、貸款及保險公司的保費收入的數(shù)據(jù)，構(gòu)建衡量金融發(fā)展水平的指標(biāo)體系；基于因子分析方法，通過變量降維構(gòu)建綜合指數(shù)，進(jìn)一步測算長三角區(qū)域內(nèi)的金融發(fā)展水平。二是技術(shù)創(chuàng)新成果（innovation）。專利申請量作為技術(shù)創(chuàng)新成果的衡量指標(biāo)，克服申請人國籍限制的約束，專利申請數(shù)量越多，社會越有活力，技術(shù)創(chuàng)新能力也越高?；诖?，采取專利申請量作為技術(shù)創(chuàng)新成果的衡量指標(biāo)，反映技術(shù)創(chuàng)新活動的活躍程度，表明權(quán)利人對專利保護(hù)的積極性。

控制變量。本文采參考趙玉龍的研究[12]，用3個指標(biāo)作為基本計量模型的控制變量，具體見表1。

表1 模型控制變量及說明

在計量模型分析過程中，分別采用實際利用外資總額的對數(shù)、城市道路建筑面積的對數(shù)和第二產(chǎn)業(yè)增加值占比作為控制變量，分別衡量對外開放、基礎(chǔ)設(shè)施以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等方面的作用影響，防止遺漏變量對計量模型的實證結(jié)果造成偏差。

（三）數(shù)據(jù)來源

考慮2008年國際金融危機(jī)，本文此為節(jié)點，采取2009-2017年、后國際金融危機(jī)時代長三角區(qū)域的面板數(shù)據(jù)為樣本。數(shù)據(jù)來源于相關(guān)年度的《中國統(tǒng)計年鑒》《中國金融統(tǒng)計年鑒》及相關(guān)省、市的統(tǒng)計年鑒和統(tǒng)計公報等。

三、實證分析

計算的邏輯思路如下：首先，基于金融機(jī)構(gòu)各項存款、貸款和保險公司保費收入的數(shù)據(jù)，采用因子分析方法，測度2009—2017年長三角區(qū)域內(nèi)26個城市的金融發(fā)展水平；其次，引入莫蘭指數(shù)（Moran’s I）進(jìn)一步衡量金融發(fā)展水平在長三角區(qū)域內(nèi)的相關(guān)關(guān)系，并對其整體和趨勢變化特征進(jìn)行分析；再次，通過構(gòu)建的基本計量模型引入控制變量，進(jìn)一步實證分析金融發(fā)展、技術(shù)創(chuàng)新對經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的影響。

（一）金融發(fā)展水平分析

根據(jù)前部分構(gòu)建的模型，測度2009—2017年長三角區(qū)域內(nèi)26個中心城市的金融發(fā)展水平，如表2所示。

表2 2009—2017年長三角區(qū)域內(nèi)26個中心城市的金融發(fā)展水平

分省級金融發(fā)展水平看，上海市金融發(fā)展水平在區(qū)域內(nèi)處于領(lǐng)先地位，已建設(shè)成為域內(nèi)及國家的金融中心，下一步應(yīng)聚焦國際金融中心的建設(shè)。江蘇省具有產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)好、區(qū)域縱深強、國家多重戰(zhàn)略機(jī)遇疊加等優(yōu)勢，其金融發(fā)展水平整體上較為均衡，南京、無錫、常州、蘇州、南通的金融發(fā)展水平在省域內(nèi)處于領(lǐng)先地位，2017年江蘇省相關(guān)城市金融發(fā)展水平指數(shù)均超過0。具體如圖1所示。

圖1 2009—2017年江蘇省金融發(fā)展水平情況

浙江省內(nèi)金融發(fā)展水平呈現(xiàn)一定的差異化，其中杭州、寧波金融發(fā)展水平指數(shù)較高；嘉興、紹興、湖州和金華的金融發(fā)展水平穩(wěn)步增長，2017年僅湖州、舟山兩市金融發(fā)展水平指數(shù)低于0。浙江省應(yīng)該利用民營經(jīng)濟(jì)活躍優(yōu)勢，抓住產(chǎn)業(yè)升級改造的機(jī)會，加快數(shù)字經(jīng)濟(jì)的布局，實現(xiàn)域內(nèi)城市金融發(fā)展水平的提高。具體如圖2所示。

圖2 2009—2017年浙江省金融發(fā)展水平情況

安徽省金融發(fā)展水平不平衡性明顯，其中合肥市金融發(fā)展水平領(lǐng)先于省內(nèi)其他城市，其他城市金融發(fā)展水平均處于較低層次，2017年金融發(fā)展水平指數(shù)均低于0，安徽省內(nèi)金融發(fā)展集聚合肥態(tài)勢明顯。安徽省作為長三角區(qū)域內(nèi)的中部省份，較上海、江蘇和浙江的發(fā)展差距明顯。伴隨國家相關(guān)戰(zhàn)略的實施，安徽省后發(fā)優(yōu)勢明顯，其長三角區(qū)域內(nèi)的8個中心城市金融發(fā)展水平的平均增速達(dá)11.5%，分別高于上海、江蘇和浙江3、1.1和4.7個百分點。安徽省應(yīng)立足中西部重要樞紐的區(qū)位優(yōu)勢，主動承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，逐步提高省域金融發(fā)展水平。具體如圖3所示。

圖3 2009—2017年安徽省金融發(fā)展水平情況

（二）金融發(fā)展水平的莫蘭指數(shù)分析

通過STATA15.0莫蘭指數(shù)模塊計算，可得結(jié)果如圖4所示。

圖4 2009—2017年長三角區(qū)域內(nèi)金融發(fā)展水平的莫蘭指數(shù)

基于圖4可以看出，長三角區(qū)域內(nèi)城市間的金融發(fā)展水平存在空間正相關(guān)關(guān)系，即構(gòu)建起以上海為中心、輻射長三角區(qū)域的金融發(fā)展結(jié)構(gòu)。蘇州、南通、無錫等城市距離上海較近，2017年三市金融發(fā)展水平均值為1.23，為同期江蘇省金融發(fā)展水平均值的1.5倍，為同期長三角區(qū)域內(nèi)金融發(fā)展水平均值的2.9倍。從趨勢變化特征看，2009—2017年莫蘭指數(shù)逐步降低，說明長三角區(qū)域內(nèi)的金融發(fā)展水平與空間分布的相關(guān)性在減弱?；谇安糠盅芯靠傻?，長三角區(qū)域內(nèi)各城市的金融發(fā)展水平穩(wěn)步增長，城市間金融發(fā)展差異化逐步降低，金融發(fā)展與空間分布的相關(guān)性正逐步減弱。

（三）金融發(fā)展、技術(shù)創(chuàng)新對經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的影響分析

根據(jù)公式（2）回歸分析得出結(jié)果如表3所示，可得實證分析的結(jié)果如下。

表3 金融發(fā)展、技術(shù)創(chuàng)新對經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的實證結(jié)果

第一，金融發(fā)展水平的實證結(jié)果在5%置信水平下顯著，其系數(shù)為正值，說明金融發(fā)展水平對長三角區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展具有顯著促進(jìn)作用。以商業(yè)銀行為主體、以間接融資為主要融資方式的金融市場體系，在中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展過程中發(fā)揮重要作用。

第二，技術(shù)創(chuàng)新成果的實證結(jié)果在1%置信水平下顯著，其系數(shù)為正值，說明技術(shù)創(chuàng)新成果對長三角區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展具有顯著促進(jìn)作用。技術(shù)創(chuàng)新是經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的驅(qū)動力，通過技術(shù)創(chuàng)新活動可以提高社會生產(chǎn)效率，保證長三角區(qū)域內(nèi)的經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

第三，城市基礎(chǔ)設(shè)施的實證結(jié)果在5%置信水平下顯著，其系數(shù)為正值，說明城市基礎(chǔ)設(shè)施對長三角區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展具有顯著促進(jìn)作用，完善的基礎(chǔ)設(shè)施能夠為金融發(fā)展、技術(shù)創(chuàng)新等活動提供良好的客觀條件。

第四，實際利用外資總額、第二產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)比重對長三角區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展無顯著影響。長三角區(qū)域涵蓋有東、中部地區(qū)多個城市，城市間經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、開放程度及發(fā)展階段也各不相同。實際利用外資總額、第二產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)比重對長三角區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的影響未能衡量。

四、結(jié)論與建議

本文研究結(jié)論如下：一是長三角區(qū)域內(nèi)金融發(fā)展水平存在空間正相關(guān)關(guān)系，構(gòu)建起以上海為中心、輻射長三角的金融發(fā)展結(jié)構(gòu)。區(qū)域內(nèi)金融發(fā)展水平穩(wěn)步提高，各城市間的差異化正逐步縮小，金融發(fā)展水平與空間分布的相關(guān)性逐步減弱。二是上海市金融發(fā)展水平處于領(lǐng)先地位，已建設(shè)成為域內(nèi)及國家的金融中心；江蘇省金融發(fā)展水平整體上較為均衡；浙江省金融發(fā)展水平呈現(xiàn)一定的差異化，發(fā)展水平較高；安徽省金融發(fā)展水平不平衡性明顯，合肥市金融發(fā)展水平領(lǐng)先于省內(nèi)其他城市。三是金融發(fā)展、技術(shù)創(chuàng)新對長三角區(qū)域內(nèi)的經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展具有顯著正向促進(jìn)作用，提高金融發(fā)展水平、加快科技創(chuàng)新對于長三角區(qū)域內(nèi)的經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展具有重要作用。此外，完善的基礎(chǔ)設(shè)施條件也有助于長三角區(qū)域的經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

基于此，本文提出如下建議：金融發(fā)展、技術(shù)創(chuàng)新對長三角區(qū)域內(nèi)的經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展具有顯著促進(jìn)作用，長三角區(qū)域內(nèi)中心城市要利用區(qū)域一體化發(fā)展戰(zhàn)略機(jī)遇，因城施策，選擇合適發(fā)展的路徑；進(jìn)一步完善基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，提供良好的發(fā)展環(huán)境，為長三角區(qū)域一體化發(fā)展奠定堅實基礎(chǔ)。