中小企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)分析及防范策略探討

姜國(guó)安

籌資風(fēng)險(xiǎn)是中小型企業(yè)運(yùn)營(yíng)管理過程中經(jīng)常遇到的一個(gè)問題，中小企業(yè)對(duì)籌資風(fēng)險(xiǎn)防范是否科學(xué)有效，能夠很大程度上影響到企業(yè)的經(jīng)濟(jì)收益以及企業(yè)以后的發(fā)展情況。這篇文章研究探討了引起中小型企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)的因素，主要分為內(nèi)部因素和外部因素，并給出了一些幫助中小企業(yè)防范籌資風(fēng)險(xiǎn)的方案。

一、引言

中小型企業(yè)也是國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中不可忽視的一部分。中小企業(yè)的發(fā)展，給社會(huì)帶來了不少就業(yè)機(jī)會(huì)。中小企業(yè)想要擴(kuò)大自身企業(yè)規(guī)模，就需要進(jìn)行籌集資金的工作，不管企業(yè)采取權(quán)益資本還是負(fù)債資本的手段來籌集資金，都會(huì)具有相應(yīng)的籌資風(fēng)險(xiǎn)。多數(shù)情況下，絕大部分中小微企業(yè)選擇渠道很少，股權(quán)融資會(huì)稀釋控股權(quán)，除非優(yōu)質(zhì)企業(yè)，否則股權(quán)融資的方式難融到資本，都是被迫無奈地選擇債權(quán)融資。債權(quán)償還本息的要求高，因此中小企業(yè)不能忽視風(fēng)險(xiǎn)管控工作。現(xiàn)如今市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越來越激烈，中小企業(yè)更要重視防范籌資風(fēng)險(xiǎn)的工作，正確認(rèn)識(shí)負(fù)債運(yùn)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)，做好相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防范工作，制定完善有效的風(fēng)險(xiǎn)防范方案，幫助中小企業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展下去。

二、中小企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)分析

籌資風(fēng)險(xiǎn)是中小型企業(yè)在運(yùn)營(yíng)管理過程中經(jīng)常出現(xiàn)的一個(gè)問題，主要分為兩點(diǎn)，分別為外部因素和內(nèi)部因素。

（一）引起中小企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)外部因素

1.預(yù)期現(xiàn)金流入量不足與資產(chǎn)流動(dòng)性慢

中小企業(yè)在進(jìn)行付款過程中，普遍選擇的方式是使用現(xiàn)金進(jìn)行補(bǔ)償，即使中小企業(yè)處于一個(gè)經(jīng)濟(jì)收益不錯(cuò)的階段，也會(huì)使用這種方式，但是可不可以遵從合同中的內(nèi)容，在每個(gè)規(guī)定期限之前還清本金和利息，還需要看該企業(yè)的資產(chǎn)整體流動(dòng)情況以及該企業(yè)可不可以在第一時(shí)間償還預(yù)期現(xiàn)金的流入量情況。現(xiàn)如今，中小企業(yè)的償還債務(wù)水平大部分是體現(xiàn)在企業(yè)現(xiàn)金流入量上面，根據(jù)企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)情況來展現(xiàn)該企業(yè)是否具有及時(shí)償還債務(wù)能力。

假如中小企業(yè)在制定決策過程中發(fā)生了失誤，或者是企業(yè)的信用情況有問題，不能足夠償還預(yù)期的現(xiàn)金流入量，或者是不能在規(guī)定時(shí)間償還本金和利息，就容易給中小企業(yè)造成不小的財(cái)務(wù)危機(jī)，如果出現(xiàn)了這種情況，為了避免破產(chǎn)的結(jié)果，企業(yè)只好運(yùn)用資產(chǎn)變現(xiàn)手段。一個(gè)企業(yè)的資金變現(xiàn)水平高低，和該企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)快慢有著很重要的關(guān)系。如果該企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性快，那么便有能力采取資產(chǎn)變現(xiàn)的手段，能夠有效防范這種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);但是如果該企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)性慢，那么一旦發(fā)生這種情況，企業(yè)將會(huì)面臨巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

有不少破產(chǎn)的中小企業(yè)，并不是因?yàn)樵撈髽I(yè)缺少資產(chǎn)，造成該企業(yè)破產(chǎn)的主要因素，是該企業(yè)的資產(chǎn)變現(xiàn)水平低，無法遵守規(guī)定的日期來償還企業(yè)所應(yīng)當(dāng)償還的債務(wù)。

2.中小企業(yè)運(yùn)營(yíng)活動(dòng)情況

現(xiàn)如今，中小企業(yè)償還企業(yè)債務(wù)的資金大多數(shù)來源于企業(yè)經(jīng)濟(jì)收益，這也是大部分承擔(dān)負(fù)債壓力的中小企業(yè)選擇的還款手段。這也就意味著，中小企業(yè)在運(yùn)營(yíng)管理過程中，假如運(yùn)營(yíng)不善，運(yùn)營(yíng)發(fā)生了問題，企業(yè)運(yùn)營(yíng)逐漸出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)虧損的情況，那么最后會(huì)造成該企業(yè)不能在規(guī)定時(shí)間償還債務(wù)的本金和利息。在這樣的情況下，中小企業(yè)會(huì)承擔(dān)沒有能力償還債務(wù)資金的重大壓力，這也會(huì)進(jìn)一步影響到企業(yè)在外的信譽(yù)與形象，使得中小企業(yè)的融資工作更加困難，給企業(yè)帶來了不小的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3.金融市場(chǎng)和匯率因素

承擔(dān)債務(wù)壓力的中小企業(yè)在運(yùn)營(yíng)管理過程中，金融市場(chǎng)的變化會(huì)給該企業(yè)造成重大的影響。中小企業(yè)在開展籌集資金工作過程中，大多數(shù)采取的是短期貸款手段。舉個(gè)例子，假如金融市場(chǎng)環(huán)境中發(fā)生了金融緊縮等情況，就會(huì)繼而影響金融機(jī)構(gòu)負(fù)債利息比率，該比率會(huì)提升不小的幅度，這便會(huì)造成中小企業(yè)需要還款的利息數(shù)目呈現(xiàn)一個(gè)大幅度提升的情況，嚴(yán)重影響到中小企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)，甚至有一些中小企業(yè)承擔(dān)不住這高金額的利息數(shù)目，沒有辦法，只好走向破產(chǎn)清算的結(jié)局。與此同時(shí)，匯率與金融市場(chǎng)利率變化，這些變化因素都會(huì)在不同程度上影響中小企業(yè)籌集資金的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）引起中小企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部因素

1.中小企業(yè)對(duì)自己沒有正確的定位認(rèn)知，發(fā)展規(guī)模過大過快

中小企業(yè)在開展籌集資金工作過程中，不能一味的籌集資金，對(duì)自身企業(yè)籌集資金的“度”需要有一個(gè)科學(xué)合理的把握。因?yàn)橛幸徊糠制髽I(yè)在籌集資金過程中超過了籌資的“度”，導(dǎo)致企業(yè)負(fù)債規(guī)模過大，最終沒辦法承擔(dān)，導(dǎo)致企業(yè)面臨破產(chǎn)清算的局面。

影響中小企業(yè)負(fù)債規(guī)模的幾個(gè)重要因素，分別是企業(yè)負(fù)債總額，和企業(yè)資金總額中負(fù)債占比情況，這兩個(gè)因素對(duì)企業(yè)負(fù)債規(guī)模情況有著十分重大的影響作用。假如企業(yè)負(fù)債規(guī)模越大，那么該企業(yè)需要償還的利息金額也會(huì)越大，如果該企業(yè)經(jīng)濟(jì)收益出現(xiàn)了問題，就不能在規(guī)定時(shí)間內(nèi)償還債務(wù)的本息和利息，最終甚至導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。另外，中小企業(yè)負(fù)債比重越高，杠桿效應(yīng)越大。所以，伴隨著企業(yè)負(fù)債規(guī)模的增大，中小企業(yè)所需要承受的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)隨之增大。

2.負(fù)債利息因素

引起中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素之中，企業(yè)的負(fù)債利息也是其中一項(xiàng)不可忽視的重要因素。負(fù)債利息率越高，中小型企業(yè)需要承受的支付利息金額也會(huì)隨之提升，企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可能性也會(huì)進(jìn)一步增大。另外，利息率的提高也會(huì)很大程度上影響到企業(yè)股東的收益。所以，在中小型企業(yè)稅前利潤(rùn)一定的前提之下，負(fù)債利息率越高，企業(yè)資金利潤(rùn)率也會(huì)越大。

3.財(cái)務(wù)工作人員專業(yè)水平低

中小企業(yè)因?yàn)樽陨硪?guī)模的局限性，企業(yè)在運(yùn)營(yíng)管理過程中的資金有限，企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)工作人員大多專業(yè)素養(yǎng)一般，甚至有一些財(cái)務(wù)工作人員不具備專業(yè)的財(cái)務(wù)素養(yǎng)，這種情況下，假如企業(yè)管理人員對(duì)財(cái)務(wù)同樣不夠了解，那么會(huì)給中小企業(yè)帶來不小的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隱患。

假如中小企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)不科學(xué)，舉個(gè)例子，本來應(yīng)該根據(jù)計(jì)劃進(jìn)行長(zhǎng)期資金籌集方案，但是中小企業(yè)卻采取了短期資金籌集手段，這會(huì)很大程度上提升企業(yè)籌集資金風(fēng)險(xiǎn)，主要是因?yàn)閹紫聨c(diǎn)內(nèi)容：

首先，中小企業(yè)假如采用長(zhǎng)期資金籌集方案，那么該資金的利息率大多時(shí)候是不變的，不過，假如企業(yè)沒有運(yùn)用長(zhǎng)期資金籌集方案，而是采取了短期資金籌集手段，那么相應(yīng)的利息資金也會(huì)大幅度變化。

其次，中小企業(yè)采取了短期資金籌集手段，但是對(duì)于該資金的使用卻是進(jìn)行長(zhǎng)期投資運(yùn)用，如果短期籌集的資金到了需要償還的日期，就會(huì)給企業(yè)帶來不小的還款壓力。因?yàn)槠髽I(yè)如果在運(yùn)營(yíng)過程中經(jīng)濟(jì)受益情況不佳，短期籌集資金的手段，會(huì)給企業(yè)帶來不小的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)重的會(huì)造成企業(yè)破產(chǎn)。

最后，假如中小企業(yè)采取了長(zhǎng)期資金籌集方案，籌集資金的速度是一個(gè)問題，速度比較慢，有太多的限制性條款，會(huì)很大程度上提升中小企業(yè)發(fā)展的難度。

三、中小企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)防范策略

（一）確定科學(xué)完善的風(fēng)險(xiǎn)防范體系

企業(yè)在運(yùn)營(yíng)管理過程中，只要開展籌資工作，籌資風(fēng)險(xiǎn)便是必然存在的。中小企業(yè)想要在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中站穩(wěn)腳跟，那么科學(xué)合理的防范籌資風(fēng)險(xiǎn)，是中小企業(yè)必須要重視的一項(xiàng)工作。中小企業(yè)應(yīng)當(dāng)積極主動(dòng)利用現(xiàn)代先進(jìn)的信息技術(shù)，充分發(fā)揮其優(yōu)勢(shì)，確立完善有效的風(fēng)險(xiǎn)防范體系，能夠幫助中小企業(yè)有效防范籌集資金的風(fēng)險(xiǎn)。在擁有科學(xué)有效的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制的前提下，中小企業(yè)才能夠確立完善，且符合企業(yè)真實(shí)運(yùn)營(yíng)狀況的防范風(fēng)險(xiǎn)措施。

中小企業(yè)應(yīng)當(dāng)合理規(guī)劃自身籌資結(jié)構(gòu)，有利于減少企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);同樣不能忽視企業(yè)運(yùn)營(yíng)中可能的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)運(yùn)營(yíng)能力提升，經(jīng)濟(jì)收益提高，能夠間接幫助企業(yè)減少籌資風(fēng)險(xiǎn);運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿作用，控制投資風(fēng)險(xiǎn)，使得企業(yè)更加適應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展需求，優(yōu)化完善中小企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升企業(yè)經(jīng)濟(jì)收益，減少企業(yè)錯(cuò)誤決策下達(dá)的情況，提升中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理質(zhì)量，減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，盡最大可能幫助企業(yè)減少投資風(fēng)險(xiǎn)。

（二）制定科學(xué)合理的投資方案，提升負(fù)債資金使用效益

承擔(dān)負(fù)債壓力的中小企業(yè)在運(yùn)營(yíng)管理中，盡最大可能提升企業(yè)負(fù)債資金使用效益，能夠大幅度提升中小企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益。中小企業(yè)尤其不能忽視該項(xiàng)工作的開展，企業(yè)負(fù)債資金使用效益情況如何，能夠有效展現(xiàn)該企業(yè)經(jīng)濟(jì)水平情況，反映該企業(yè)的管理運(yùn)營(yíng)能力。中小企業(yè)在前期使用資金的情況有所差異，便會(huì)造成未來企業(yè)經(jīng)濟(jì)收益的不一樣，同樣也會(huì)影響到企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)。

舉個(gè)例子，中小企業(yè)籌集到了一筆資金，需要給這筆資金的使用做一個(gè)規(guī)劃，如果將這筆資金使用在企業(yè)產(chǎn)品研究或者研究新產(chǎn)品上，見效快，但是成功率存在疑問，通常情況下成功率不高。那么中小企業(yè)就應(yīng)當(dāng)增強(qiáng)對(duì)投資項(xiàng)目的分析研究，判斷該投資方案的科學(xué)性以及可行性，企業(yè)投入到該項(xiàng)目的資金能否得到相應(yīng)嚴(yán)格的監(jiān)督管理，保證資金使用能夠得到相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)效益。

（三）正確認(rèn)識(shí)投資風(fēng)險(xiǎn)，設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)基金

現(xiàn)如今，我國(guó)中小企業(yè)大多都是自主運(yùn)營(yíng)，企業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)還是虧損都需要企業(yè)自己承擔(dān)，因此對(duì)于投資風(fēng)險(xiǎn)，中小企業(yè)也只能獨(dú)立承擔(dān)。中小企業(yè)在運(yùn)營(yíng)管理過程中，內(nèi)外環(huán)境如果發(fā)生了變化，都會(huì)有可能導(dǎo)致企業(yè)真實(shí)運(yùn)營(yíng)情況和預(yù)期運(yùn)營(yíng)情況存在偏差。假如此時(shí)企業(yè)出現(xiàn)了籌資風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)又沒有設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)基金，那么企業(yè)便會(huì)面臨巨大的運(yùn)營(yíng)危機(jī)。因此中小企業(yè)想要提升自身防范籌資風(fēng)險(xiǎn)能力，就一定要正確認(rèn)識(shí)投資風(fēng)險(xiǎn)，設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)基金，做好相關(guān)防范準(zhǔn)備，如果中小企業(yè)發(fā)生了籌資風(fēng)險(xiǎn)，那么風(fēng)險(xiǎn)基金能夠有效幫助企業(yè)應(yīng)對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)。

四、結(jié)語

社會(huì)經(jīng)濟(jì)在快速發(fā)展，中小企業(yè)籌集資金已經(jīng)成了一項(xiàng)復(fù)雜的工作，該項(xiàng)工作能夠很大程度上影響企業(yè)的未來發(fā)展。所以中小企業(yè)在開展投資工作過程中，需要嚴(yán)謹(jǐn)?shù)闹贫茖W(xué)有效投資方案，需要進(jìn)行足夠健全的市場(chǎng)調(diào)查，研究分析相關(guān)數(shù)據(jù)，對(duì)每項(xiàng)資金進(jìn)行相應(yīng)的成本預(yù)測(cè)。中小企業(yè)做好籌資風(fēng)險(xiǎn)防范工作，能夠確保企業(yè)利益，有利于中小企業(yè)在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中取得一席之地。

（作者單位：杭州信義融資擔(dān)保有限公司）