芻議財務分析新思維—哈佛分析框架

王麗霞 馬春英

摘? 要：在企業財務分析方面充分運用哈佛分析框架，對于企業經營發展過程中的財務風險，以及發展前景方面可以進行更準確的的判斷分析。文章主要針對哈佛分析框架在企業內部的應用，介紹傳統財務分析方法存在的問題，結合實際情況對哈佛分析框架在企業內部的應用進行詳細論述。

關鍵詞：哈佛分析框架;財務分析;應用策略

眾所周之，財務分析一直以來在評價企業業績過程中起到重要且不可替代作用，它通過對報表數據的各種變換計算，運用模型建立起一系列評價體系，從各個方面、各個角度分析企業經營成果并預測未來。利益相關者主要通過企業發布的財務報表來評價企業。因此，財務報表成為傳統財務分析的根本。然而作為經濟實體的主體——企業，并不是孤立存在的，它不僅受自身的經營及財務政策的影響，還受其所處的相關行業及宏觀經濟環境的影響。有效地財務評價體系不僅應注重對企業財務數據的分析，而且應重視非財務信息。應將財務分析對象由財務報表擴展到與財務報表及企業經營相關的行業環境、政策環境、宏觀經濟環境等，站在戰略的高度對企業進行評價。哈佛分析框架在一定程度上克服了傳統財務分析的缺陷。哈佛分析框分析方法有效地克服了傳統財務報表分析的局限性，能夠從整體上把握公司的整體經營狀況，從而預測公司未來發展前景。

一、傳統財務分析存在的主要問題分析

傳統的財務分析主要是以企業的財務報表作為基本的數據來源，通過采取不同的計算以及組合方式來得到不同的比較數據，對財務數據指標之間的關聯來進行比較分析，對企業的財務狀況進行預測。傳統的財務分析方法主要是由趨勢分析法、比率分析法、結構分析法以及因子分析法，在傳統的財務報表分析內容上主要是有償債能力分析、營運能力分析、盈利能力分析以及發展能力分析。傳統財務分析的缺陷主要有以下幾方面：

第一，傳統財務分析重視財務信息的分析而對非財務信息有所忽略，但是由于財務信息在展現形式上主要是作為歷史數據的形式展現，因而主要是表征的企業一段時間內的經營成果，而對其中的非財務信息，尤其是財務報表附注中的有關非財務信息往往有所忽略，因而對于其中隱含的影響企業決策計劃的內容分析不夠;

第二，傳統的財務分析更加重視的是對企業財務狀況以及經營成果的分析，而對于企業所面臨的風險以及經營的不確定性分析不夠，特別是當前隨著市場經濟環境下各類衍生金融工具的不斷增加以及金融產品升級周期的縮短，企業經營發展所面臨的外部風險以及經營不確定性越來越多，如果只重視財務狀況以及經營成果，對于企業的財務風險分析可能出現錯判;

第三，傳統的財務分析往往更加傾向于對企業的歷史經營活動數據所進行分析，而對企業未來發展前景的具體分析不夠，財務報表的使用者主要是對歷史數據的分析來對企業未來發展狀況所進行預測，在難以預測的外部市場經濟環境下，造成了企業的財務分析的前瞻性不足。

二、哈佛分析框架在企業財務分析中的具體應用

在企業內部財務分析中科學合理的應用哈佛分析框架，應該結合企業的實際情況進行改進完善，重點應該從以下幾方面采取相應措施：

第一，在戰略分析方面。現階段哈佛分析框架的戰略分析主要包括以下幾方面的內容：對于宏觀環境的分析，當前主要是采取PEST分析模型，也就是基于政治、經濟、社會、技術等影響企業外部環境的四種主要因素來對企業發展所面臨的外部宏觀經濟環境進行分析：對于行業分析，主要是采取波特五力模型，重點從潛在者的進入威脅、替代品的替代威脅、供應者的議價能力、購買者的還價能力以及產業內的競爭情況等進行分析：對于競爭戰略分析，主要是采取SWOT分析模型，主要是從能夠為企業帶來競爭優勢的積極因素、限制企業發展的劣勢問題、有利于企業發展的戰略機遇以及不利于企業發展的危機方面進行分析，準確的掌握企業的發展優勢和經營危機。

第二，在會計分析方面，首先是對會計政策以及會計估計進行識別，尤其是通過對企業的貨幣資金、存貨、固定資產以及應收賬款等關鍵科目相關的會計政策以及會計估計進行識別分析，來確保企業會計信息的真實性以及可比性。其次，則是進行企業關鍵會計政策和會計估計的評估，主要是通過對企業的存貨核算分析、固定資產核算分析應收賬款占領分析等，準確掌握企業當前經營發展中所面臨的庫存壓力、固定資產折舊狀況、應收賬款壓力等情況，進而掌握企業的實際財務狀況。

第三，在財務分析方面，主要是采取一系列的專業的分析技術，對企業過去以及當前相關的盈利狀況、營運狀況、償債狀況和增長能力等進行分析，財務分析方法中較為常用的主要是趨勢比較分析以及多指標比率分析。其中，在財務比率分析方面，主要是對企業的短期償債能力指標、長期償債能力指標、與同行業公司償債能力對比分析等，掌握企業的資產負債率以及償債能力，并對企業籌資風險問題進行評估分析，指導企業的籌資投資策略制定。在營運能力分析方面，主要是對存貨周轉率、應收賬款周轉率的年度變化趨勢進行分析，對企業的整體營運狀況進行掌握。在盈利能力分析方面，主要是對企業的銷售凈利率、總資產凈利率、權益凈利率等會計科目的變化趨勢情況對企業的盈利狀況進行評價。

對于企業的資產質量分析，在分析的內容上重點是對企業的資產狀況總體，對貨幣資金質量進行分析，對存貨質量、固定資產質量進行分析，對債權項目質量進行分析。對于企業的資本結構質量分析，分析內容上重點是進行負債和所有者權益項目總體分析、資本結構和利息保障倍數分析等內容。對于企業的利潤質量分析，重點是進行營業收入質量分析、營業成本質量分析、期間費用質量分析以及利潤質量分析等內容。在現金流量質量分析方面，主要是進行企業的經營活動現金流量質量分析、投資活動現金流量質量分析、籌資貨活動現金流量質量分析等。

第四，在前景分析方面，首先應該做好企業經營風險預測，主要是通過對企業財務杠桿率、股權融資比率業務銷量、收入和利潤等來對財務風險進行評估分析：其次，應該科學的判斷行業的發展前景以及企業的發展前景，深入分析企業自身的技術優勢、品牌優勢等，以及當前企業經營發展所面臨的外部危機問題，結合戰略發展前景分析等來科學合理的制定企業的戰略發展計劃，促進實現企業的戰略發展。

三、結論

綜上，在企業財務分析中充分運用哈佛分析框架，應該結合企業的實際情況，從企業面臨的外部宏觀環境、自身經營發展環境以及行業環境出發，來科學的制定企業的戰略分析、會計分析、財務分析以及前景分析，進而提高哈佛分析框架下財務分析的準確性，促進不斷提高企業財務分析的科學性，更好服務企業內部財務管理和戰略管理。

作者簡介

姓名：王麗霞1989.1女

民族：漢，籍貫：山西晉城職稱：中級會計師

單位：沈陽大學

主要研究方向：會計實務與管理