魯抗醫藥財務分析與評價

財務分析是依據企業的財務報表等信息資料，采用專門方法，系統的分析和評價企業的財務狀況和經營成果。醫藥產業是國民經濟的重要組成部分，同時伴隨著近幾年醫藥行業的不斷發展，醫藥格局也在發生變化。本文以魯抗醫藥為研究對象，運用Excel對2015-2019年的財務數據進行全面比較分析，并對魯抗醫藥提出針對性的建議和策略。

一、公司概況

山東魯抗醫藥股份有限公司（簡稱魯抗醫藥）位于山東省濟寧市，成立于1966年，是國有控股大型綜合性醫藥企業。1997年主板上市，集團擁有全資子公司5家，控股子公司6家。魯抗醫藥的主要產品有人用原料藥、動物植物藥。魯抗一直致力于醫藥發展，堅持創新理念和產業結構調整，不斷進行科技、管理、營銷的創新。公司的“魯抗牌”曾榮獲“重點培育和發展中國出口名牌”。2019年5月份，公司被評為山東省制造業高端品牌培育企業;7月入選山東省首批技術創新示范企業。

二、財務分析

（一）盈利能力分析

通過對數據的采集與處理，得到魯抗醫藥2015-2019年盈利能力情況分析（表1）

從魯抗醫藥的總資產報酬率來看，2015-2018年一直持續增長，且在2016-2017年的漲幅較大，表明魯抗醫藥資產利用效率增強，面臨行業競爭的加劇該企業的投入產出水平較好，盈利能力增強。2019年的總資產報酬率有所下降。魯抗醫藥的銷售凈利率也呈現同幅度變化，說明公司的獲利能力因資產的利用效率增強而得到提高，銷售收入的收益水平增強。

該企業的凈資產收益率在2015-2017年連年增長，公司的自有資本運用效率增強，投資收益增加。2018較2017年只降低0.32%，整體水平僅在2019年下降幅度較大。綜合以上三個指標，說明魯抗醫藥在2015-2018年的盈利能力逐年增強，三個指標在2019年分別出現下降態勢，表明其在2019年的經營發展中出現危機。

（二）償債能力分析

由表2分析可得，魯抗醫藥在2015-2018年的流動比率整體平穩在1.20左右，但是流動比率并未超過2，在2019年流動比率下降0.48且幅度較大。說明公司的償還流動負債或者短期負債能力較低，2019年的大幅下降處于較低水平，公司不能保障償還短期債務的能力，聯系公司的運營能力分析可知，流動比率的下降極大程度上是因為存貨周轉效率的上升導致的（詳見表3）。魯抗醫藥的速動比率在2015-2019年都小于1，與流動比率相比有著一定差距，說明公司的的速動資產相對較少，綜合兩個比率的變動可知，魯抗醫藥的償還短期債務的能力有所下降，短期經營存在風險。

近五年魯抗醫藥的資產負債率穩定在54.6%左右，5年的資產負債率遠高于40%，說明公司的雖有一定的長期負債能力但資產狀況存在風險。從產權比率來看整體處于0.9～1.2，前三年處于增長趨勢，2018年較2017年下降幅度較大隨后小幅上升。說明企業的長期償債能力下降并存在一定的負債風險。

（三）營運能力分析

營運能力主要指資產運用、循環效率的高低。借助對資產運用的分析和比較能夠得出反映出企業的投入所獲得的效益，從而為企業提升經濟效益提供有力保障。

通過分析表3數據可以看出，魯抗醫藥的存貨周轉天數在2015年-2018年一直持續增長，2019年略有下降但依舊處于較高水平，整體趨勢依舊保持上升且該項數值均大于90天。由此說明存貨的周轉速度較低，出現存貨囤積現象，生產經營環節的存貨運營效率下降，存貨的變現能力減弱，以及占用在存貨上的資金周轉速度降低。

公司的應收賬款周轉天數在2015-2019保持持續下降狀態，且下降幅度較大，說明公司的應收賬款變現速度加快，企業對應收賬款的管理效率逐漸增強，應收賬款的營運狀況變好，企業在銷售活動中得到的收入逐漸增多進而為企業吸納更多的資金。企業的營運能力增強也將進一步使得企業在行業競爭中占據優勢，提高市場競爭能力。

魯抗醫藥2015-2019年總資產周轉率變化幅度較小，穩定在0.55左右，說明企業使用全部資產的運用效率較為穩定，銷售能力保持良好水平。

（四）發展能力分析

從表4中的主營業務增長率來看，魯抗醫藥在2015-2019年增長率一直保持為正增長，主要業務發展狀況良好，且在2018-2019年有較大增幅，說明企業正在積極發展壯大，產品適銷對路且逐漸占據市場，呈現擴張態勢。魯抗醫藥在2015年的凈利潤增長率并未進行披露，從2016-2018年的數據分析可以說明，企業的凈利潤逐年增加，直到2019年為負數凈利潤減少。反應出企業隨著主營業務在市場上的逐漸擴大，凈利潤隨之增加，總體企業規模擴大，資產逐漸增長。2019年的凈利潤減少說明企業當年決策不當，經營管理出現問題。

三、對魯抗醫藥的財務評價與建議

（一）盈利能力有待提升

魯抗醫藥在2015-2018年的各項盈利指標都表明企業處于業績增長狀態，盈利能力逐漸增強，企業的利潤也在增加。但是三項指標都在2019年出現了下滑，當年的資本運用效率較往年有所下滑，經營發展出現問題，主營業務收益能力開始下降，增長速度稍有減緩，由此建議魯抗醫藥需要及時發現管理漏洞，增強銷售監管，及時調整戰術決策，保持較為穩定的盈利能力，加強對外部環境的感知，以便對經營決策做出改變，適當放棄收益貢獻度較低的業務。

（二）償債能力較弱，存貨周轉有待提高

魯抗醫藥在2015-2019年償還短期債務的能力一直處于下降狀態，存貨的周轉效率較低使得變現能力下降，應收賬款的管理能力較弱，公司的長期償債能力也存在這一定的不足，應收賬款的變現也將進一步受阻，存在一定壞賬風險。營運能力的指標中存貨的周轉天數處于增長狀態在影響營運能力的同時也威脅到償債能力。因此建議魯抗醫藥完善信用評估體系，建立誠信的合作關系，加強應收賬款管理，增強存貨的流動性管理，建立適當的收款政策。

（三）發展能力有待保持

從2015-2018年魯抗醫藥處于不斷擴大的狀態，主要產品逐步占據市場，市場占有率也在不斷增長，整體發展能力不斷增強。但是在2019年衡量發展能力的指標出現下降，反應企業在不斷發展壯大的同時出現了一定的問題，經營管理隨著規模的擴大逐漸暴露問題，企業管理也會出現漏洞。因此建議魯抗醫藥在擴大市場規模，增強市場競爭里的同時也要加強對企業的管理，根據自身的發展情況適當對以往的管理決策做出改變，增強風險管理能力，審慎制定長期發展戰略，對短期經營決策做出適當調整。

四、結語

綜上所述，隨著中國老齡化進程加快，醫藥行業也在逐漸發展壯大，本文在了解魯抗醫藥經營發展情況的同時結合當下的時代發展特征，從盈利、償債、營運和發展四個方面進行逐步分析，發現魯抗醫藥存在的問題，借助合理的數據采集和分析，對該企業提出適當的建議，為企業的經營發展提供一定的參考，也為其他醫藥企業的經營發展策略提供合理依據。

（作者單位：長春理工大學）

作者簡介：程玉策，男，本科學歷，長春理工大學會計學專業1809224班學生。