推動專項債提質增效

吉富星

近年來，地方政府專項債券作為積極財政政策和逆周期調節的重要抓手，在防風險、促發展過程中發揮了重大作用。2015年推出專項債以來，新增額度從最初1000億躍升到2020年的3.75萬億元、2021年的3.65萬億元，為經濟社會可持續發展奠定了堅實基礎。作為“開前門”主要渠道，專項債相比其他融資，透明度高、期限較長、成本更低，但要求用于有一定收益的公益性項目，且融資與收益相平衡。

由于專項債運行時間短、規模增長過快，的確存在部分地方運作不規范、投資拉動不盡理想等問題。譬如，一些地方“收益虛大”“資金等項目”等現象較為突出，分布不均衡、償債來源單一（過度依賴土地出讓）、還本付息壓力大等結構與流動性風險也初步顯現。當前，要進一步均衡好效率與風險，完善 “借、用、管、還”相統一的制度體系和項目全生命周期績效，推動專項債行穩致遠，需要從以下幾方面著手。

第一，持續優化專項債券的發行、使用和兌付規則，要遵循舉債要同償債能力相匹配原則，結合各地債務水平、項目前期工作深度及可行性和已發債券執行情況等，合理分配債券額度。進一步賦予地方在項目遴選、資金用途調整、發行方式等方面更大的自主權，穩定地方預期、提升可預見性。要逐步完善信用評級、信息披露、市場化發行、償付及應急處置體系，加強市場約束和考核問責。

第二，加強部門協同、科學決策，扎實做好前期工作。進一步加強財政、發改、行業部門等協作分工，切實提升基層項目策劃能力，做深、做細、做實項目前期工作。提前開展、滾動推進項目儲備工作，強化資金投向、規劃設計、收益平衡、融資方案等論證，引導資金投向 乘數效應大的“短板、弱項”領域，不得搞形象工程、面子工程。此外，加快辦理用地、規劃、環評、施工等手續，確保隨時能上報、上報后能發行、發行后能開工。

第三，加快形成實物工作量，加強資產管理和收支預算。債券資金不得用于經常性支出，要早撥付、早使用、早見效，形成更大規模實物工作量和拉動效果。同時，加強資產運營，提升項目經營性收益和公共服務質量。此外，要嚴控政府性基金預算收支，完善債券項目專戶管理、償債基金等工作，加強債券對應的資產、收益的封閉運行。

第四，提升績效與償債意識，壓實主體責任、防范潛在風險。壓實各級政府、各部門主體責任，形成具體部門、責任人的激勵約束機制，防范項目運營風險及債券償付風險。做好項目運營及全生命周期績效管理工作，保障項目產出、效益如期實現。進一步推進大數據應用，實行穿透式、全過程監控，健全風險監測和預警體系。按照市場化、法治化機制進行債券管理與償付，并完善特殊情況下的應急處置機制。

第五，注重發揮市場機制作用，形成放大、擠入效應。專項債不是“免費的午餐”，應重點支持有一定收益但難以商業化融資的重大公益性項目，應避免亂鋪攤子導致對民間資本的“擠出”效應。即便專項債領域，也可積極引入社會資本參與項目規劃、設計、建設，尤其是項目建成后，可采取委托運營等方式來提高效率和產出。同時，進一步完善專項債用作資本金、協同市場化融資的路徑，切實發揮 “增信”功能和杠桿效應，吸引更多社會資本參與公共服務的有效供給。