蒙娜麗莎：產能持續擴張渠道加速下沉

王柄根

《動態》：蒙娜麗莎于8月11日發布了發行可轉債的公告，您可否為我們介紹下詳細情況？

孔銘：公司于今年8月16日公開發行可轉換公司債券，本次不安排網下發行。發行規模11.6893億元，債項評級AA，根據8月12日中債同等級企業債到期收益率4.3450%測算，債底約為91.1元，8月12日蒙娜轉債平價為103.42元，債底和平價為申購提供較強安全墊。

《動態》：請問公司的主要生產經營地在哪里？是否有區位優勢？

孔銘：公司原有廣東佛山、廣東清遠、廣西藤縣三大生產基地，今年2月收購完成至美善德后，新增了華東地區的生產布局，優化了陶瓷生產基地區域布局，增加了生產經營的區位優勢。

《動態》：公司產能擴張較大，后續如何消化產能？

孔銘：國內建筑陶瓷行業總體量大，行業產能結構性過剩，但單個企業市占率較低。公司早期一直因受限于產能不足，制約了銷售規模擴大。隨著城鎮化建設水平提升、人們消費升級、房地產集中度提升、精裝房比例上升以及環保政策持續加碼，陶瓷行業有望向品牌企業集中。隨著產能擴大，公司將堅持做好經銷渠道和工程業務“雙輪驅動”的銷售戰略，加強經銷商終端建設、渠道下沉，同時，拓展新工程客戶合作，加強工程業務“樣板房”安裝，帶動后續的持續供貨。

公司將采取以下措施提供核心競爭力：首先，繼續優化產品結構，加大新產品、大規格產品的研發、生產與銷售力度，滿足消費升級的需要;其次，借助品牌優勢和研發優勢，加強與房地產企業的全面戰略合作;最后，加快終端店面的升級與改造，促進經銷商轉型升級，以新形象、新場景、新產品不斷提升終端市場競爭力。

《動態》：請問未來3年公司發展的最大挑戰和面臨的困難是什么？公司計劃如何應對？

孔銘：碳達峰、碳中和將對于陶瓷行業綠色轉型、綠色生產提出更高要求，公司是行業內的先進環保治理先進標桿企業，將繼續加快技術創新，繼續提高綠色制造水平;受地產調控以及流動性緊縮影響，未來3年房地產市場增速可能下滑，公司產品面臨下游房地產市場需求放緩的挑戰。公司將采取以下措施面對：優化生產布局，豐富陶瓷產品品類和應用領域;堅持“經銷渠道+地產戰略”雙輪驅動，持續推進品牌建設;加強技術創新與研發投入，提高產品競爭力和附加值等。

《動態》：近日公司股價顯著回升，對于后續走勢您怎么看？

孔銘：公司是瓷磚行業龍頭，在行業長期集中度提升下，公司不斷進行產品升級，優化產能布局，把握區位優勢降低生產成本，加快渠道下沉，未來業績有望持續穩定增長。

二級市場方面，公司股價8月來明顯回升，市盈率TTM約達19.65倍，投資者可適當關注。