關于資本市場的量化投資策略及風控策略

周子煜 楊超然

新時代背景下，資本市場市場的不斷變化及發展，投資方法也隨之發生了巨大變化，量化投資是資本市場發展的產物。量化投資作為一種新型的投資方法，但在實際運用中，受到多種因素的限制，并存在多種風險。因量化投資自身的局限性及風險性使其無法發揮投資優勢，并且對資本市場的發展造成了不利影響。本文通過探討資本市場市場的量化投資中存在的風險，來探索相關風控策略，以此提升資本市場是量化投資水平，確保資本市場能夠穩步發展。

資本市場量化投資策略及其優點

量化投資策略

量化投資是眾多投資方式中的一種。投資人員通使用數據分析的方式，并使用收集的數據來建立投資模型，來檢驗投資方案的可行性，最后得出相應的投資分析數據報告量化投資策略與其他投資策略的不同之處是它能夠借助現代化工具，同時處理大量的數據信息，以此來獲得更多交易機會。以下分兩個層面來分析量化投資策略：

1.技術型投資特點

所謂的量化投資的技術，包括了高頻及低頻數據分析。這種技術采用檢驗手法來操作交易過程，并運用計算機及其系統來執行操作，以此獲得數據信息及交易機會。技術型量化投資主要有套利，股票估值等常見方式。

2.金融型投資特點

金融型交易投資策略指以金融產品為主體，通過估定價的交易方法，運用不同時期不同市場下的價格差來產生的交易機會。常見的金融型量化投資主要運用于股票，證券等產品，有效市場假說及期權定價理論是常見的金融投資理論。

量化投資策略的優點

1.避免投資者主觀臆斷

運用量化投資能最大限度地避免投資者的主觀思想對投資決策的影響。在量化投資策略下，一切數據和信息都有跡可循，投資方案的可行性也可以通過數據模型來得到驗證，最大限度地降低了人為因素對投資決策的影響，從而能確保投資者做出最好的投資決策，實現投資收益，避免出現投資虧損風險。

2.適用范圍廣

量化投資策略能夠適用于各種不同類型的投資交易的全部環節中，此策略囊括了統計、交易算法、風險控制、市場預測等多個投資內容，與此同時，還包含了資產配置中的產品收益、投資選擇、比例控制等內容。量化投資策略除了在應用方面適用范圍廣的優點外，它還能打破空間及地域的限制，讓投資者能在任何地點開展投資決策。

3.估值思想及概率取勝

量化投資與傳統的投資不同之處在于，傳統投資通過分析股票走向及其相關的來做出投資決定；企業量化投資通過系統且全面的方式來分析估價，利用買賣價格差來實現盈利。量化投資的獲利行為的概率取勝論指的是兩個方面，一是依靠分析歷史重復規律、二是依靠一組股票取勝。

現階段資本市場的量化投資策略存在的風險問題

從當前資本市場量化投資的情況看，我國的量化投資領域的開發程度不高，仍有巨大的發展空間。并且隨著資本市場的不斷擴張，股票基金市場會持續地擴大，數據信息的更新周期也不斷在縮短，量化投資在為投資者提供具有參考價值的科學的投資數據及策略的同時，也仍然存在以下幾個風險：

數據安全風險

量化投資策略雖然能在一定程度上降低人為因素對投資決策的影響，但是卻無法確保數據來源的真實性與安全性。在大數據橫行的背景下，互聯網中的信息數據都處于爆炸性增長的時期。真假數據混雜的情況，使得數據分析工作的難度大大增加。一旦投資者在數據篩選及數據檢驗階段中出現失誤，勢必會造成數據分析及建模結果的精準度大打折扣，最終導致投資者出現資金虧損。

系統故障風險

系統故障也會直接導致投資風險增加，系統故障風險主要由以下四點導致：第一是系統硬件及網絡設備出現故障，導致斷網、電腦停機、卡頓等現象。第二是在進行投資時，投資者在倉位及資金分配問題上沒有安排妥當，導致資金與倉位不協調，出現爆倉現象。第三是目前我國缺少系統的交易標準，投資機構及個人投資者依據自身條件來設置交易系統，這種方式本身不僅缺乏科學性，還容易導致交易漏洞。

市場操縱風險

目前國內的資本市場中有不同層次的投資者，機構投資者、企業投資者、個人投資者等。在眾多層次的投資者中，機構投資者因其資金雄厚、專業人才多等優點，在一定程度上決定著資本市場的走向。另一方面，國內的大多數的量化投資機構都以散戶的形式存在，其綜合實力及專業技術水平較低。并且，因為大量散戶的存在，造成了投資市場混亂的現象，整個投資市場都缺少管控及官方引導。某些個人投資者或機構投資者為獲取高額利潤，想方設法地鉆資本市場的漏洞，采用不合法的手段來操縱市場。

量化投資策略的創新方式

升級量化投資技術

要想運用量化投資策略，首先要了解量化投資策略中牽涉到的相關技術及其內容，來最大限度地整理、升級量化投資過程中出現技術，才能確保投資技術發揮其有效作用。大數據技術是量化投資策略中的核心技術，通過此技術，能夠充分發掘投資內容中具有價值的信息，并快速地對這些信息進行數據分析，這項技術充分保障了數據信息的可靠性，能幫助投資者做出更合理的投資決策。除此以外，在量化投資策略中還采用了其他技術，如：計算、統計、模型建立、評估等技術。

改革量化投資模式

傳統的量化投資模式已無法與快速變化的資本市場相適應，除了通過升級量化投資技術的方式，還可以通過合理改革量化投資策略中的組織模式，并加入經濟理論作為支撐的方法來提升量化投資模式的競爭力。在進行量化投資決策前，投資者不僅需要了解和應用量化投資技術，還需要充分了解投資理論。常見的投資理論如：市場假說、期權定價等。

資本市場量化投資的風控策略

基于信息技術的發展而產生的量化投資策略，具有一定的風險性。針對量化投資的風險問題，首先，要做好風險預防工作，通過計算系統來迅速識別數據陷阱，做好在投資過程中風險規劃及前期預防控制工作，并且不斷地完善投資體系，來降低投資風險，實現從市場操作到量化投資等多個渠道入手來規避投資風險。其次，不斷地創新投資技術，增強抵御量化投資風險的能力。目前量化投資交易策略已經經歷了兩個階段的發展，即程序化的啟蒙階段和因子庫決策階段。程序化的啟蒙階段，指的是將交易數據通過整合后嵌入算法，以此來完成初級量化投資策略交易；因子庫決策階段，指的是將決策過程集合，以此建立新的因子庫，通過下單邏輯來啟用和判定策略，實現自動買漲或買跌。

科技的蓬勃發展使得產品及業務的更新效率不斷提升，越來越多的投資者選擇將新興科技成果與量化投資策略相結合，以便實現更好的風控結果。人工智能可以為量化投資策略提供更豐富的算法及全局性的數據，并能實現數據信息與投資者的聯通，從而能有效提升風險機制的效果。通過使用人工智能技術，采用語音識別，數據研究，數據追蹤等功能來與金融產品實現融合。并加快生成量化模型，進行深層次的數據模型建設，來提升量化投資的轉型效率，解決目前資本市場中出現的量化投資同質化現象。

要想從根源上降低量化投資策略的風險問題，從投資領域的工作人員及投資者，證監會都需要加強風險意識建設，從思想上重視投資風險。證監會應該就量化投資風險問題，建立制度來監督資本市場及投資者行為。首先，增加證監會調查權，證監會有權對量化投資或系統錯誤引發的交易異常行為開展調查工作，并有決定該交易是否正常的權利。與此同時，對大額資金交易進行監管，防止市場操縱風險。

結 語

綜上所述，本文基于資本市場擴張及量化投資前景大好的背景下，我國的量化投資行業開始顯現出獨特的生機及優勢。本文通過系統地闡述資本市場量化投資策略及其優點，指明現階段資本市場的量化投資策略存在的風險問題，數據安全風險，系統故障風險，市場操縱風險，通過采用預防與控制手段相結合，升級風險控制流程，利用人工智能技術，加強證監會對量化投資策略的風險控制，四個方面來避免量化投資策略出現的風險狀況，以此促進量化投資方式的發展，營造健康良好的資本市場投資環境。并且，隨著資本市場的不斷發展，量化投資設備，投資理論，投資體系都會朝著更好地方向前進，只有從現在開始利用有效的措施及手段來干預量化投資中的風險系數，控制投資分析，做好量化投資在我國資本市場的普及工作，來提升量化投資的可行性。通過這種方式，讓量化投資不斷適應我國的經濟市場，激發投資浪潮來增強我國的經濟活力，以此推動我國經濟朝著健康的方向，實現穩步發展。

（東北大學）

參考文獻：

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