結構分化態勢趨于收斂經濟持續恢復后勁十足

何明洋

上半年，我國經濟總體延續復蘇態勢，零星散發和局部聚集性疫情、“就地過年”等因素對宏觀經濟運行產生一定干擾，工業增加值、社會消費品零售總額等主要經濟運行指標波動性有所加大。值得指出的是，統籌疫情防控和經濟社會發展工作的順利推進助力我國生產生活秩序持續恢復，服務業、居民消費等受疫情沖擊較為嚴重的領域增長潛力加速釋放，疫情發生以來我國經濟的結構分化態勢趨于收斂。展望下半年，消費、投資、出口等領域有望邊際改善或保持較快增長，財政貨幣政策空間依然充足，支撐經濟持續恢復的動力平穩接續，我國經濟穩中加固、穩中向好的發展態勢不會改變。

一、上半年我國經濟結構分化態勢趨于收斂

疫情發生以來，我國經濟呈現“總量穩步回升，結構趨于分化”的總體特征，修復進度上供給快于需求、工業快于服務業、投資快于消費等特征較為突出。然而，年初以來上述結構分化態勢趨于收斂，經濟復蘇的全面性、協調性、穩定性均有所增強。

（一）需求側持續向好，供需缺口不斷收窄

年初以來，我國需求側延續恢復態勢，5月份社會消費品零售總額、固定資產投資完成額兩年平均增速較年初均有所加快，貨物出口始終保持較快增長。前5個月，工業企業產銷率達97.7%，同比增長0.3%，處在疫情發生以來的較高水平。工業企業出口交貨值同比增長24.9%，全球疫情蔓延擴散帶動醫藥制造業、化學原料及化學制品制造業等延續較快增長。與此同時，供給端復蘇態勢逐步企穩，5月份規上工業增加值兩年平均增長6.6%，增速較1—2月份放緩1.5個百分點。一季度，工業產能利用率降至77.2%，較上年四季度回落0.8個百分點，工業生產趨緩跡象逐步顯現。需求側持續向好疊加供給側穩中趨緩，供需缺口逐步收窄，經濟系統中供給與需求的匹配度有所改善。

（二）服務業穩步回升，增速水平持平工業

伴隨著國內疫情防控形勢的逐步好轉及生產生活秩序的穩步恢復，接觸性、聚集性消費較為集中的服務業持續回暖。5月份，服務業生產指數同比增長12.5%，兩年平均增長6.6%，兩年平均增速較4月份提高0.4個百分點。從主要行業來看，8個分行業生產指數同比均保持增長，信息傳輸、軟件和信息技術服務業，科學研究和技術服務業營業收入兩年平均增長17.4%和11.8%。服務業商務活動指數達54.3%，較2019年、2020年同期分別提高0.8個和2.0個百分點，市場景氣度處在較高水平。值得指出的是，疫情發生以來工業恢復進度總體快于服務業，而疫情前服務業增速始終高于工業增速1—2個百分點，疫情對于二、三產業的差異化影響致使供給領域結構出現明顯變化。年初以來，服務業復蘇進程逐步加快，5月份服務業生產指數兩年平均增速已與工業增加值增速持平，生產領域內部工業與服務業的分化態勢明顯收斂。

（三）消費端加速回暖，支撐作用明顯增強

前5個月，我國社會消費品零售總額同比增長25.7%，兩年平均增速為4.3%，增速較年初繼續加快。5月份，社會消費品零售總額環比增長0.81%，增速分別快于疫情前2018年、2019年同期0.66個和0.33個百分點，顯示消費復蘇動能依然較強。從兩年平均增速來看，全部商品類別商品零售額均保持正增長，其中化妝品類、文化辦公用品類等10類商品零售額兩年平均增速較4月份有所加快。網上零售延續較快增長態勢，1—5月份全國網上零售額同比增長24.7%，兩年平均增長14.2%，占社會消費品零售總額的比重升至22.6%。疫情發生以來，投資尤其是房地產和基建領域投資的快速恢復成為推動需求側回暖的重要因素，消費對于經濟增長的貢獻度明顯低于正常年份。今年一季度，最終消費支出對于國內生產總值（GDP）增長的貢獻率升至63.4%，較上年四季度大幅提高85.4個百分點，已逐步接近疫情前水平，消費對于經濟增長的支撐作用明顯增強。

二、多重因素支撐下半年我國經濟持續恢復

未來，消費、投資、出口等面臨邊際改善或維持較快增長，加強宏觀調控跨周期設計和調節背景下，下半年宏觀政策空間依然充足，支撐經濟持續恢復的動力仍然強勁。

（一）秩序恢復、收入改善推動消費潛能持續釋放

國內疫情防控形勢總體向好，除年初個別地區零星散發病例以外，本土新增確診病例人數長期保持在個位數水平。截至6月底，我國新冠疫苗接種總量已達到12.4億劑次，每百人疫苗接種量達86.48劑次，接種率水平持續上升，生產生活秩序穩步恢復。經濟持續回暖帶動居民收入加速改善，一季度全國居民人均可支配收入同比增長13.7%，兩年平均增長7.0%，增速已接近疫情前水平，預計下半年收入增速有望進一步加快。前5個月，全國城鎮新增就業已完成全年目標的52.2%，好于時序進度要求，5月份城鎮調查失業率降至5%，較上年同期回落0.9個百分點。伴隨著生產生活秩序、家庭收入水平的持續恢復，居民消費傾向不斷提升，接觸性、聚集性消費有所回暖，若疫情防控形勢延續穩中向好態勢，預計下半年我國消費潛能有望獲得持續釋放，對于經濟增長的支撐作用將進一步增強。

（二）企業景氣度逐步提升有利投資規模穩步擴張

上半年，企業生產經營效益持續改善，前4個月規上工業企業利潤總額、服務業企業營業收入同比分別增長106.1%和34.4%，兩年平均增長22.3%和10.9%，主要效益指標已接近甚至好于疫情前水平。分三大門類來看，前4個月采礦業、制造業和電力、熱力、燃氣及水的生產和供應業企業利潤總額同比分別增長102.9%、113.9%和45.1%，兩年平均增長20.2%、35.3%和10.0%，其中采礦業、制造業利潤增速顯著好于疫情前水平。1—5月份，工業企業虧損數量和企業虧損額度同比分別下降13.3%和29.6%，年初以來企業生產經營狀況總體扭虧為盈，企業產銷率保持高位運行，工業產能利用率創近年新高。據河南、山東等地多家小巨人企業反映，現在企業滿負荷生產，訂單排產已經到年底。受資金狀況改善、市場預期向好等因素提振，企業增資擴產的意愿和能力均有所增強，上半年制造業投資、民間投資等出現加速上行，預計下半年有望延續良好修復態勢。