連云港HJX股份有限公司的融資問題分析

王雅迪

摘要：本文以連云港HJX股份有限公司為例，對HJX的貸款情況做了以下的調查研究，可以加深我們對中小型企業貸款的了解。本文的重點部分就在于，以HJX股份有限公司為例，探究其融資難的問題，并且找到解決辦法。

關鍵詞：中小企業;融資;融資結構

一、連云港HJX股份有限公司的融資難現狀

由于HJX股份有限公司是中小型企業，經營變數比較多，風險也比較大，所以導致HJX股份有限公司在籌集資金的過程中，難免會發生一些有損信用的行為。這時信用能力沒有一些大型企業高，就比較難貸到款項。HJX相對于國有大型企業來說經營規模較小，就會使得一些銀行等金融機構不愿意將資金大量放貸給他們，比起大型國企，像HJX這樣的企業沒有太多保障。

二、造成HJX融資困境的具體原因

預算系統不健全，使得籌資金額過高。HJX在做預算時，沒有怎么詳細的考慮融資的問題。對比其他同行業的公司在年度預算和融資資金預算方面，可以得出HJX不太擅長財務數據的積累的結論。一旦有了大量的數據來做支撐，預算才會更加準確。而預算準確了以后，就會更方便讓HJX的管理層作出決策，以免融資過少不夠企業正常的經營發展，或者融資過多增加財務負擔。

財務風險太高。HJX股份有限公司融資類型不多，融資渠道主要來自于政府補貼和銀行貸款。HJX股份所需維持運營以及采購固定資產的金額巨大，且前期利潤覆蓋率較低，企業資金短缺經常發生。再加上HJX融資計劃不妥當，使得融資的風險大大提升。公司加上產品單一，人員冗余等現象，導致資金市場斷流，沒有建立相關的融資體系和現金流。

自有資金有限。當前，HJX股份有限公司主要制作和生產機械，固定資產的投入和產品生產所需的原材料所需資金遠超一般的企業，很難維持這種巨型耗資。再加上HJX自1998年國有體制改革到2012年A股上市，經歷了內源融資、外源融資、債權融資、股權融資等不同的發展階段和變革，在進行債權轉讓，債務消除，股份轉投入、人員安置，固定資產投入方面，其資金來源成為發展過程中不可逾越的鴻溝。

管理模式滯后，導致融資不當。HJX前身為國有制企業，雖然后來經歷了國有經濟體制改革，股份制改造，A股上市，但究其根本企業內部管理思維還是沿用企業形成初期的國有企業管理思維，在人事管理、財務管理、流程再造等方面相對于現代企業管理制度是滯后的，特別在成為上市公司之前，還在解決前期遺留下來的人員和固定資產問題，但相當一部分資金被用于內部管理消耗，在企業產品銷售管理方面，應收賬款存在管理上的漏洞，產品甚至按照按揭的模式回款。并且融資的方式和記錄，都只是停留在企業初期的管理模式，遠遠不能滿足已經上市的HJX股份有限公司的融資發展。

地方政府支持力度不夠。由于當地中小企業融資的多樣性和復雜性，造成了如今中小企業在當地融資困難。當前該市面臨強大的外資企業的競爭，已經嚴重滯后于整體經濟的發展需要。所以進一步加劇了包括HJX公司這樣的中小企業的困難，從而更難獲得到資金。地方政府非常鼓勵連云港市中小企業的發展，但因該市中小企業的數量比較多，支持資金不足。目前，該市中小企業融資上可實施起來范圍較小，效果也不是很好，能分到HJX股份有限公司的更是沒有多少。針對該市中小企業發展，市政府也在不斷推行新的政策和法規，不斷做出調整和改善。可由于企業數量眾多，盡管市政府已經出臺了很多政策來扶持它們，還是有挺多財務缺口難以彌補。

金融機構借貸困難。銀行金融機構對中小企業的“所有制歧視”和“規模歧視”并存，中小企業難以從商業銀行獲得信貸支持，尤其是在連云港市顯得更為突出。而非銀行金融機構在連云港市的借貸體系還不是很完善，很難從非銀行機構借到款項。HJX股份有限公司未能從銀行借到款項，反而因為籌資活動中償還了債務6000萬元，使得HJX股份有限公司的生存變得更艱巨。

信用擔保體系不健全。目前全國已經有4683家擔保公司，而在連云港的擔保公司只有2家，并且這兩家的業務不僅僅局限于連云港市。HJX股份有限公司在同市的競爭中并不占據優勢，這使得擔保公司在連云港市顯得有些供不應求。

三、改善HJX公司融資困難的建議

HJX公司現在的融資方式還相對單一，需要HJX股份有限公司內部與連云港市共同努力。以下分別從兩個方面進行分析：

（一）內部改善融資問題的建議

1.合理安排籌資

的確負債經營是可以帶來財務杠桿收益的，但是企業同時也要承擔與收益相對應的風險。這時候，如何合理的安排負債金額就顯得尤為重要。因為HJX股份有限公司相對來說經營不太理想，產品銷路也不是很順暢。所以，HJX的負債比率就適合較低一點的數值。

同樣，市場同期利率的高低也同樣是籌資應當考慮的因素。當市場的利率普遍增高時，可以適當減少籌資的金額。HJX由于在金融機構借款的難度較大，除了股權融資以外，也會進行一些高利貸借款。這時候利率的高低就更會影響HJX的籌資安排。

2.控制財務風險

連云港HJX股份有限公司應當增加自己對外界和內部發生的情況的判斷能力，找出那些可能會危及到企業生存的點并加以預防。連云港HJX股份有限公司應當對發生的風險采取一些措施，對該系統中一些重要數值進行監控和測算，提前采取預防的措施，防止企業因為融資的問題產生困難。事前控制就算做的再到位，還是會有一些難以預料或估計的風險。HJX有限公司應當在企業內各部門都做好員工培訓，當風險真的發生時，可以針對各種風險迅速作出反應。

3.拓寬融資渠道

近年來互聯網借貸在借貸形式中占據的比例越來越大，連云港黃海股份有限公司可以嘗試通過網絡借貸緩沖企業的財務壓力。相對于傳統的融資方式，網絡借貸的融資渠道更廣。尤其對HJX來說，銀行貸款門檻高，而民間閑置資金的門檻較低，并且具有較大的融資可能性。重要的是連云港HJX股份有限公司應當根據自身企業情況出發，不斷考察，針對自身制定出一套可行的網絡借貸方案，而不是盲目的濫用融資渠道，這樣才能促進該公司的長遠發展。

民間借貸的利息一般都會比銀行利率高，在管理層做決策時需要比較同期利率，以防不必要的利息支出。

4.引進新型現代化融資管理模式

HJX應該采用現代化公司管理，打破原有管理思維，拓展上市公司職業管理方法，按照上市公司各項要求在內部流程再造，管理方法導入，管理人員培訓，技術升級和研發投入管理等方面制定完善的計劃，完善企業的治理方法。HJX應該完善修改標準化的系統，使HJX股份有限公司能夠有效的治理內部的融資計劃。

同時運用這套先進的管理方法，找到HJX股份有限公司最適合的杠桿收益率，并且找到符合公司利益最大化的融資組合，不再是單一的沒有完整計劃的融資。

（二）外部改善融資問題的建議

1.拓寬融資方式與渠道

目前江蘇省省會南京的中小企業融資的一個重要來源就是以各種資產為擔保的非銀行金融機構（如證券公司、投資公司、保險、基金等）的融資。連云港市可以同樣模仿南京市，為非金融機構提供更寬松的一個發展環境。

現在HJX股份有限公司面臨的一個困境就是金融企業能放貸的機構少之又少，而連云港本市的民間借貸又非常匱乏。一方面需要政府加大力度放低門檻，另一方面HJX也可以嘗試跨市進行網絡借貸，獲取更寬的融資渠道。

2.降低擔保公司準入門檻

目前連云港市擔保公司數量稀少，其中一方面原因是由于在連云港市創建擔保公司的利潤太少，而進入該市扎根的準入門檻又太高，導致很多擔保公司不太熱衷在連云港經營發展。

政府要想發展中小企業，其中很重要的一個方面便是降低擔保公司的準入門檻。如此一來，擔保公司數量變多，就會使得像HJX這樣的中小企業有了更多的融資機會，就可以大大促進他們的經營發展。而當一個個公司的經營發展變好之后，就會使擔保公司的利潤增加，同時吸引更多擔保公司進入連云港市，最終實現良性循環。

3.政府加強對中小企業融資的支持力度

當前，政府部門相關機構針對中小企業發展出臺了相應的法律法規和政策，積極鼓勵中小企業發展，在融資方面也在積極探索更長久有效的方法。當前，在江蘇省科技、經信、發改、商務等政府部門，皆出臺了積極有效的科技創新政策，設立專項財政資金，扶持企業技術改造、技術升級、新產品研發，產學研合作，資金從10萬——1500萬不等，來提升企業的技術和發展。同時，國家針對中小企業研發投入方面，出臺加計扣除政策，最高可以加計到175%，要比較合理的減少稅金。

HJX應當抓住現在的機會，利用政府資源合理合法的進行融資。目前HJX還未能從政府獲得較多的資金支持，如果能在合法合規的情況下申請到政府補助資金，那么會很長時間緩解HJX股份有限公司目前的融資困境。

參考文獻：

[1]劉昶伶，陳東升等.中小企業融資的博弈論分析[J].價值工程，2008（10）.

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