“十四五”時(shí)期中國(guó)資本市場(chǎng)要全面完成市場(chǎng)化改革

“十四五”規(guī)劃綱要發(fā)布前夕，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)召開專題會(huì)議，研究部署金融系統(tǒng)貫徹落實(shí)工作。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要增強(qiáng)資本市場(chǎng)樞紐功能，全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制，建立常態(tài)化退市機(jī)制，提高直接融資比重。

把資本市場(chǎng)作為經(jīng)濟(jì)和金融的樞紐的定位，可以說非常恰當(dāng)和準(zhǔn)確。現(xiàn)代金融是經(jīng)濟(jì)的核心，其重要的基礎(chǔ)就是資本市場(chǎng)，資本市場(chǎng)在財(cái)富管理、風(fēng)險(xiǎn)配置以及支付清算體系的建設(shè)方面都發(fā)揮著基礎(chǔ)性的作用。

沒有資本市場(chǎng)的發(fā)展，中國(guó)的現(xiàn)代金融體系就很難建立。所以，把它提到“樞紐”的地位，預(yù)示了未來中國(guó)的資本市場(chǎng)將會(huì)擁有更加良好的發(fā)展前景。

“十四五”時(shí)期，中國(guó)的資本市場(chǎng)要繼續(xù)朝著市場(chǎng)化改革的方向前行。2019年和2020年，上海證券交易所和深圳證券交易所實(shí)行了注冊(cè)制改革試點(diǎn)，試點(diǎn)工作在短時(shí)間里取得了良好的效果。發(fā)行制度的全面市場(chǎng)化改革，既要覆蓋增量市場(chǎng)，也要覆蓋存量市場(chǎng)。試點(diǎn)工作的推進(jìn)，也讓“十四五”時(shí)期注冊(cè)制改革的全覆蓋變得可能。

與此同時(shí)，“十四五”時(shí)期還要圍繞注冊(cè)制的各項(xiàng)內(nèi)容進(jìn)行系統(tǒng)改革，涵蓋信息披露、并購(gòu)重組、交易制度、退市機(jī)制以及監(jiān)管體制等各個(gè)方面的內(nèi)容。在“十四五”時(shí)期，中國(guó)資本市場(chǎng)要全面完成以注冊(cè)制改革為核心的市場(chǎng)化改革。

退市機(jī)制改革是注冊(cè)制全覆蓋之后必須完成的任務(wù)之一。中國(guó)資本市場(chǎng)的上市公司達(dá)到4000多家，如果未來退市機(jī)制的效率很低，退市的速度很慢，會(huì)損害市場(chǎng)的定價(jià)功能和財(cái)富管理的功能，將會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成嚴(yán)重的損害。……