土地財政、基礎設施建設與產業(yè)多樣化*

□ 孫政宇 龔剛敏

內容提要 產業(yè)多樣化發(fā)展具有提高就業(yè)率、促進產業(yè)創(chuàng)新等重要作用，而在我國財政分權的制度背景下，土地財政會對城市產業(yè)發(fā)展形成產業(yè)結構剛性，可能抑制產業(yè)多樣化發(fā)展。為此，基于空間杜賓模型，本文利用我國城市面板數據重點考察土地財政、基礎設施建設與產業(yè)多樣化的作用機制以及產業(yè)多樣化的空間溢出效應。研究結果表明：基于財政分權的制度背景，基礎設施投資沖動導致土地財政抑制城市產業(yè)向多樣化發(fā)展；同時，本地區(qū)的產業(yè)多樣化對促進鄰近地區(qū)產業(yè)多樣化具有積極的影響。該研究結果對于政府提高就業(yè)水平、緩解社會內卷化等現象具有啟示意義。

一、引言

改革開放40 多年來，產業(yè)的空間布局是城市發(fā)展的重要組成部分。產業(yè)在空間上的集聚對城市具有集聚效應，能夠促進城市經濟發(fā)展。產業(yè)集聚中有一種類型稱為產業(yè)多樣化，是指不同產業(yè)不同企業(yè)在某一區(qū)域聚集所產生的經濟效應，例如，日本東京是產業(yè)多樣化發(fā)展的典型城市。產業(yè)多樣化對于城市而言，在防范風險、增加就業(yè)率、穩(wěn)定經濟波動等方面具有不可或缺的作用，有助于緩解目前國內所出現的內卷化現象，穩(wěn)定社會經濟發(fā)展。

在我國財政分權的制度背景下，土地財政一直在城市建設中扮演著重要角色。理論上，土地財政同樣可能影響城市的產業(yè)多樣化發(fā)展。一方面，土地財政通過對基礎設施的導向性配置，降低企業(yè)生產、運輸與信息等成本，吸引各類企業(yè)的流入，促進產業(yè)多樣化；另一方面，本地區(qū)產業(yè)多樣化發(fā)展，通過中間品的共享、勞動力的流動和信息、知識、技術的溢出，也會影響相鄰地區(qū)的產業(yè)多樣化。有學者認為土地財政是城市基礎設施建設增加的根本原因，在我國城市化發(fā)展過程中形成了基于土地財政的城市基礎設施建設投融資模式，增加了城市基建的支出（葛揚、岑樹田，2017；顏燕、滿燕云，2015）。也有學者認為政府官員為了提高政治晉升的可能性，利用土地進行招商引資，增加基礎設施建設支出（王賢彬等，2014；張軍等，2007）。范子英（2015）認為地方政府土地出讓行為頻繁發(fā)生的根本原因，并不是因為財政收支不平衡，而是對城市基礎設施建設投資的偏好。可見，無論是什么原因造成土地財政的出現，都改變不了土地財政收入的增加對城市基礎設施建設資金的支持。對于基礎設施建設與制造業(yè)的關系研究結論基本一致，都認為基礎設施的改善能夠促進制造業(yè)的發(fā)展。企業(yè)流向會受到很多因素的影響，包括生產成本、運輸成本、交易成本、人力成本、信息傳遞等。隨著城市基礎設施的改善，以制造業(yè)為主的企業(yè)不斷流入。徐曌、歐國立（2016）從省級層面數據，論證了公路基礎設施有利于促進制造業(yè)的發(fā)展。薛漫天（2011）從行業(yè)面板數據驗證了交通、通訊、電力裝機容量等基礎設施對中國制造業(yè)各行業(yè)全要素生產率具有積極的影響。

現有文獻尚未對土地財政與產業(yè)多樣化發(fā)展的關系進行討論。本文的創(chuàng)新點在于，一是從土地財政的視角，討論土地財政、基礎設施建設與產業(yè)多樣化內在的邏輯關系；二是運用空間計量分析方法考察本地區(qū)產業(yè)多樣化的外溢效應，相對規(guī)范、準確。剩余內容安排如下：第二部分為理論分析；第三部分為模型的設定、空間權重矩陣構建、變量選取和數據來源；第四部分為實證分析；第五部分為結論與啟示。

二、理論分析

我國城市基礎設施建設與土地財政具有緊密的聯系，土地制度的變遷是中國過去20 多年基礎設施超常規(guī)發(fā)展的重要原因。土地要素為城市基建設施資金支持提供了巨大的幫助，促進了城市基建設施的快速發(fā)展，帶動產業(yè)的發(fā)展。

首先，土地出讓收入的增加提高政府性基金收入，進而推動基礎設施建設。吳群、李永樂（2010）研究發(fā)現我國分稅制改革是土地財政出現的重要原因。1994年分稅制改革，我國確立了財政分權體制，地方政府財政收入減少，面臨政績考核和財政收入壓力，地方政府只能尋找一般預算以外的資金收入來滿足建設支出需要，而土地財政正好符合（吳延兵，2017）。范劍勇、邵挺（2011）研究發(fā)現一般預算收入具有剛性支出特征，用于地方政府日常運行需要，城市基礎設施建設資金來源于土地出讓收入和投融資平臺的融資行為。土地財政成為城市發(fā)展的核心，成為城市基礎設施建設的主要資金來源，于是基建設施投資越來越依靠土地財政（范子英，2015）。而且，基礎設施建設自然地改善城市生產經營環(huán)境，從而吸引大量生產性企業(yè)進入該城市。

其次，2008年金融危機之后，隨著土地出讓收入的不斷增加以及城市國有建設出讓土地的儲備，我國城市建設走上了以土地為基礎的融資模式，即地方政府通過將部分土地出讓收入作為融資項目原始資金，同時提供擔保，將未來所能獲得的土地出讓收入作為償還債務主要方式。自此，我國城市基礎設施建設形成了以“土地出讓+土地抵押”為核心的投融資模式（顏燕、滿燕云，2015）。這樣的模式最終還是依賴于土地出讓收入的增加。從審計署2013年12月發(fā)布的全國政府性債務審計結果可以看出，土地融資債務償還方式主要還是土地出讓收入①。

由此可見，土地財政制度推動了城市基礎設施投資建設，而基礎設施建設進一步影響到各地區(qū)產業(yè)發(fā)展。具體如下：首先，土地出讓收入和投融資收入主要流入與制造業(yè)相匹配的基建設施領域，形成產業(yè)結構剛性，抑制產業(yè)多樣化（陳國亮、陳建軍，2012）。李涵、黎志剛（2009）從制造業(yè)出發(fā)，驗證了這一觀點。其次，基礎設施的完善吸引資本和勞動力的流入，加速產業(yè)的聚集，抑制產業(yè)多樣化發(fā)展。傅十和、洪俊杰（2008）認為勞動力流入為企業(yè)的發(fā)展提供人才支持，能夠在較短時間內匹配到更高質量更高效率的勞動力，加速產業(yè)專業(yè)化的發(fā)展。再次，傅勇（2010）實證研究發(fā)現招商引資是地方基礎設施建設支出增加的根本原因，而基礎設施建設投資更偏向于效果顯著的生產性基礎設施建設。地方政府通過招商引資和招拍掛制度配置土地資源，利用“高價出讓彌補低價出讓”行為推動工業(yè)企業(yè)的發(fā)展（雷瀟雨、龔六堂，2014），抑制產業(yè)多樣化發(fā)展。最后，基礎設施建設支出主要用于道路、產業(yè)園區(qū)的建設，降低產品的運輸成本。生產企業(yè)在地理位置上的聚集，其主要受到交通基礎設施建設的影響（任曉紅、張宗益，2010）。各城市在發(fā)展基建設施時，以生產性基礎設施為主，社會性基礎設施為輔，包括水利、能源、運輸、電信等部門，不僅提高城市公路、高速公路的密度，促進企業(yè)生產、經營環(huán)境的改善（鄧濤濤等，2017），最重要的是降低生產、運輸、交易等成本，吸引各類企業(yè)的流入。

由于基礎設施建設是本土投資，對產業(yè)的影響直接，而城市之間產業(yè)多樣化的空間溢出效應僅僅是空間影響，對產業(yè)的影響間接，因此，對本地區(qū)的產業(yè)多樣化主要受到本地基礎設施建設的影響。綜上分析，本文提出假設1：

H1：土地財政收入增加擴大了基建設施尤其是生產性基礎設施支出，形成以制造業(yè)為主導的產業(yè)結構剛性，抑制產業(yè)多樣化。

產業(yè)多樣化發(fā)展還存在空間外溢效應，影響相鄰地區(qū)的發(fā)展，具體機制為：第一，各類企業(yè)的聚集降低基礎設施建設以及生產、運輸、交易成本，同時也推動中間產品的可獲得性，對周邊城市企業(yè)產生吸引的作用。劉長全（2009）提出產業(yè)多樣化通過各類企業(yè)以及經濟要素在空間上的聚集，增強產業(yè)之間的內聚力和關聯性，推動該區(qū)域整體規(guī)模的擴張，降低企業(yè)的生產、運輸等成本，有利于帶動周邊城市各類企業(yè)的聚集，而Shirley& Winston(2003)研究發(fā)現美國公路設施投資增加為企業(yè)庫存的降低提供了方便，產品價格受到高速公路的影響，高速公路的發(fā)展會降低運輸成本，降低產品價格。范劍勇、邵挺（2011）認為政府通過交通基礎設施的改善以及給予一定優(yōu)惠政策進行招商引資，吸引各類工業(yè)企業(yè)的進入，尤其是制造業(yè)，建立以第二產業(yè)為主導的產業(yè)結構。除了對制造業(yè)產生影響外，基礎設施建設對生產性服務業(yè)集聚具有顯著的正向作用（邱靈、方創(chuàng)琳，2012）；第二，形成供給充分的勞動力市場，提高勞動力供需匹配度。隨著企業(yè)的增加，勞動力需求擴大，除了通過培訓當地人以外，還通過多種方式吸引外地人口在該區(qū)域的就業(yè)，推動該地區(qū)市場充分形成，對周邊城市產生人力資本的溢出效應。由于勞動力供給的技術匹配性降低，人力資本溢出效應將慢慢降低；第三，信息、知識和技術的溢出和共享。陳傲等（2010）、韓峰、王琢卓（2014）以地級市為例，發(fā)現生產性服務業(yè)的多樣化集聚對周邊地區(qū)具有顯著的技術溢出效應。鐘順昌、任媛（2017）認為產業(yè)多樣化會帶來人力資本的溢出效應。隨著勞動力在周邊城市之間流動，也促進信息、思想的傳播和擴散，周邊企業(yè)就可免費獲得這種溢出帶來的利益，通過信息交換和分享從社會分工、技術水平、人力資本、社會環(huán)境等方面進一步提高各自的信息、知識和技術水平，并且會逐步增強。如圖所示，企業(yè)生產私人邊際成本為MPC（marginal private cost），獲得邊際收益MB（marginal benefit）。由于外溢效應ME（marginal externalities）導致充足的勞動力（用ME1 表示，隨著產量的擴大，勞動力的外溢效應會逐步減少）、運輸成本降低與中間產品的可獲得性增加（用ME2 表示，這個過程沒有明顯的變化趨勢，假設是不變的）以及信息、知識和技術的溢出與共享（用ME3 表示，這個趨勢將隨著產量的增加、技術的進步外部正效應會越來越強，甚至形成馬太效應，因此是向下傾斜的）。三者形成總的外部正效應ME，使得企業(yè)由原來的邊際私人成本MPC 變成了邊際社會成本MSC（marginal social cost），這樣，企業(yè)成本降低，產出增加，社會福利也增加。基于此，本文提出假設2：

圖 產業(yè)多樣化對周邊城市的外部性

H2：產業(yè)多樣化存在空間相關性，本地區(qū)的產業(yè)多樣化會影響到周邊地區(qū)。

三、研究設計

（一）模型設定

本文意在研究土地財政和城市產業(yè)多樣化之間的關系，現建立基準計量模型如下：

式（1）中，下標i表示第i個城市，t表示第t年。INS是被解釋變量，表示城市產業(yè)多樣化水平，LF為土地出讓收入，是核心解釋變量，X為其他控制變量，包括經濟發(fā)展水平、外商直接投資、人口密度、房地產開發(fā)投資、企業(yè)發(fā)展水平、基礎設施建設和人力資本等。ε 為隨機誤差項。

考慮到城市產業(yè)多樣化受空間因素影響，在基準模型中加入空間因素，構建空間計量模型，如下所示：

式（2）中，INS同樣為產業(yè)多樣化水平，W為空間權重矩陣；X為其他控制變量，包括經濟發(fā)展水平、外商直接投資、人口密度、房地產開發(fā)投資、企業(yè)發(fā)展水平、基礎設施建設和人力資本等，β 代表該種影響的程度與方向；WijINSjt-1為產業(yè)多樣化的空間滯后項，也就是鄰近地區(qū)產業(yè)多樣化對本地產業(yè)多樣化的影響，表示影響的程度與方向；WijXjt-1是其他控制變量的空間滯后項，表示鄰近地區(qū)控制變量對本地區(qū)產業(yè)多樣化的影響，λ 表示該種影響的程度與方向；ε 為隨機誤差項。

（二）空間權重矩陣構建

由于各地區(qū)間產業(yè)多樣化溢出效應的發(fā)揮不僅取決于空間鄰接性或空間地理距離，還取決于經濟發(fā)展水平相近程度、技術吸收能力、人才流動等因素。因此，本文在研究我國產業(yè)多樣化溢出效應時，為了結果的穩(wěn)健性，構建經濟地理矩陣。該矩陣同時考慮到經濟和地理因素，參考王火根、沈利生（2007）所使用方法，表示如下：

式（3）中，Wd是地理距離矩陣，由于本文的數據僅為202 個城市，不適宜使用鄰接矩陣，因此該矩陣是以地理距離為基礎的反距離矩陣。Diag(...)是一個對角矩陣，反映地區(qū)間經濟距離。Yi是第i個城市2009 ~2018年的人均GDP 均值，Y是所有樣本2009~2018年的人均GDP均值。Wd可以表示為：

式（4）中，dij是地區(qū)i和地區(qū)j之間的距離，基于城市中心經緯度坐標測度獲得，經緯度信息來源于國家基礎地理信息系統(tǒng)，并經過標準化處理所得。

（三）變量選擇和數據來源

基于數據的可得性，本文選取2009~2018年中國202 個城市的數據。為了消除異方差，對外商投資水平、經濟發(fā)展水平、人口密度、基礎設施建設均進行對數化處理。由于解釋變量和控制變量對企業(yè)集聚的影響需要時間的消化，同時為了解決部分內生性問題，因此將變量滯后一期。城市產業(yè)多樣化數據根據歷年《中國城市統(tǒng)計年鑒》的就業(yè)人員數據進行計算所得，其他相關數據來源于歷年的《中國國土資源統(tǒng)計年鑒》、EPS 全球統(tǒng)計數據庫、《中國城市統(tǒng)計年鑒》或歷年的國民經濟和社會發(fā)展統(tǒng)計公報。

1.被解釋變量。現有文獻關于產業(yè)集聚（DI）的衡量指標主要有空間基尼系數、EG 指數、區(qū)位熵等。本文主要參考邵朝對等（2016) 所使用指標——赫芬達爾指數（HHI）的倒數,該指標不僅能在各個城市之間比較，而且還能對城市本身做時間維度上的比較，其表達式為：

式（5）中，Eij表示為i城市j行業(yè)的就業(yè)人數占i城市就業(yè)總人數的比重，Sij表示為i城市j行業(yè)就業(yè)人員數量，Si表示i城市各行業(yè)總就業(yè)人員數量，n表示為行業(yè)個數。DIi為HHI指數的倒數，數值越小，表明各產業(yè)發(fā)展越不均衡，城市產業(yè)多樣化程度越低，相反，數值越大，表明各產業(yè)發(fā)展越均衡，產業(yè)多樣化程度越高。

2.解釋變量。土地財政（LF）是模型的核心解釋變量。2000年以來，以土地為基礎的出讓收入和融資收入在基礎設施建設方面起到了很大的推動作用，因此本文使用土地出讓收入作為衡量指標。

3.其他控制變量。根據影響產業(yè)多樣化的因素,增加以下控制變量避免遺漏變量所帶來的誤差：（1）外商直接投資（FDI）：外商直接投資給產業(yè)帶來了資金和技術支持，推動城市發(fā)展，影響城市產業(yè)多樣化水平。因此采用外商實際投資額來衡量外商直接投資。（2）經濟發(fā)展水平（PGDP）：選擇人均GDP作為衡量城市經濟發(fā)展的指標。（3）人口密度（PD）：城市常住人口越多會促進各類專業(yè)化勞動力市場的形成，為各類企業(yè)提供勞動力支持，從而推動產業(yè)多樣化，因此本文采用常住人口與行政區(qū)土地面積之比來作為人口密度的衡量指標。（4）人力資本（HC）：人力資本以受教育程度來代表，勞動者教育程度直接影響了勞動者就業(yè)，一般來說教育程度越高的勞動者越不愿意進入低水平企業(yè)，更愿意進入環(huán)境較好、發(fā)展前景良好的高水平企業(yè)，從而影響勞動者的流動，最終影響到產業(yè)多樣化。采用中高等普通學校在校生人數占城市常住人口比重作為人力資本的衡量指標。（5）基礎設施建設（IC）：社會性基礎設施的發(fā)展會推動城市環(huán)境的改善、公共服務質量的提高，吸引外來勞動者在該城市就業(yè)，推動城市產業(yè)多元化發(fā)展。采用各城市市政公用設施建設固定資產投資完成額來衡量公共設施水平。（6）房地產投資（REI）：房地產發(fā)展涉及的行業(yè)較多，對于產業(yè)多樣化具有一定的影響，因此將房地產投資完成額作為衡量房地產開發(fā)投資的衡量指標（黃少安等，2012）。（7）企業(yè)發(fā)展水平（EDL)：考慮到企業(yè)的發(fā)展對產業(yè)變化的直接影響，用規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)數量作為企業(yè)發(fā)展水平的衡量指標。

變量的描述性統(tǒng)計如表1所示。

表1 變量描述性統(tǒng)計

四、實證分析

（一）空間相關性檢驗

在對空間面板模型估計前，先計算Moran’I指數檢驗空間依賴性和異質性，本文對前文設定的經濟地理矩陣進行檢驗，結果如表2所示，各城市均通過1%的顯著性水平，表明我國各城市產業(yè)多樣化存在空間正相關性。

表2 Moran’I 指數檢驗結果

（二）模型的進一步確定

在對數據進行實證分析前，本文首先進行LM檢驗、LR 檢驗和Hausman 檢驗，以便更好地確定本文采用空間杜賓模型的合理性。LM 檢驗結果如表3所示。

表3 LM 檢驗結果

空間杜賓模型是否可以退化為空間誤差模型或空間滯后模型，主要取決于LM 檢驗和LR 檢驗。表3 的LM 檢驗結果顯示，除經濟地理矩陣中SLM 模型的一個統(tǒng)計量未通過檢驗外，其他各統(tǒng)計量均通過顯著性檢驗，再次肯定構建空間計量模型的合理性，應當考慮空間杜賓模型，因此進行LR 檢驗，檢驗結果如表4所示。

表4 LR 檢驗結果

LR 檢驗結果顯示P 值顯著，表明空間杜賓模型最為適合，不可退化為空間滯后模型或空間誤差模型。本文最終選用空間杜賓模型進行分析。

進一步進行Hausman 檢驗，在空間個體固定效應與空間個體隨機效應兩種模型中進行選擇，檢驗結果顯示P 值=0.0000，強烈拒絕原假設，應當使用固定效應。因此本文通過極大似然估計法進行實證分析，使用空間杜賓個體固定效應模型進行分析。

（三）實證分析

土地財政通過基礎設施建設來影響城市產業(yè)多樣化，既有本地區(qū)直接效應，也有空間溢出的間接效應，因此本文構建經濟地理矩陣模型將土地出讓收入作為關鍵解釋變量用于回歸分析。表5是基于經濟地理矩陣的回歸結果，其中自相關系數為產業(yè)多樣化的空間溢出效應。

由表5 來看，本地區(qū)的土地出讓收入對本地區(qū)產業(yè)多樣化的影響在1%的水平上顯著為負，土地出讓收入會抑制產業(yè)多樣化，原因在于土地出讓收入的增加會加大城市基礎設施建設支出的增加，而地方政府更偏向于能夠帶來政績的生產性基礎設施建設，進而能夠促進以制造業(yè)為主導的第二產業(yè)的發(fā)展，形成產業(yè)結構剛性，抑制產業(yè)多樣化，與本文假設1 相符。

表5 基于經濟地理矩陣的回歸結果

同時，空間自相關系數為0.184，本地區(qū)的產業(yè)多樣化對鄰近地區(qū)產業(yè)多樣化在1%的水平上具有顯著的正向作用，說明產業(yè)多樣化具有空間溢出效應。本文假設2 成立，產業(yè)多樣化存在空間溢出效應，且該地區(qū)的產業(yè)多樣化每增加1 個百分點，周邊地區(qū)產業(yè)多樣化提高0.184 個百分點。

由于空間杜賓模型中同時涵蓋解釋變量和被解釋變量的空間滯后項，所有變量之間都存在空間相關性，參數經濟含義較為復雜，當空間自相關系數顯著不為0 時，自變量的系數解釋與傳統(tǒng)的參數估計有所不同，應當進一步通過偏微分法進行效應分解，分為直接效應和間接效應。本文運用Lesage & Pace（2008）提出的“求偏微分法”進行效應分解來測度直接效應與間接效應。

1.直接效應分析

土地出讓收入對產業(yè)多樣化的直接效應表現為負，通過1%的顯著性水平檢驗，這一點與前面實證分析中的結果一樣，即土地出讓收入會抑制產業(yè)多樣化，原因是出讓收入和投融資收入主要流入與制造業(yè)相匹配的基建設施領域，促進以制造業(yè)為主導的第二產業(yè)的發(fā)展，形成產業(yè)結構剛性，這與陳國亮、陳建軍（2012）、謝長安、彭冬冬（2016）研究結論一致，也再次驗證本文假設1。

其他控制變量中，經濟發(fā)展水平對產業(yè)多樣化的影響為負，系數為-0.645，并通過1%的顯著性水平。根據前面的討論邏輯，經濟發(fā)展主要在第二、三產業(yè)中，容易拉大產業(yè)之間差距，從而造成產業(yè)之間的不平衡；企業(yè)發(fā)展水平對產業(yè)多樣化的影響也顯著為負，原因在于規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的發(fā)展會加大產業(yè)發(fā)展的差距；房地產開發(fā)投資對產業(yè)多樣化的影響在1%的水平上顯著為正，原因在于房地產開發(fā)投資涉及多行業(yè)領域，在其他控制變量中，對產業(yè)多樣化的影響不顯著。

2.間接效應分析

從間接效應來看，周邊地區(qū)土地出讓收入對本地區(qū)產業(yè)多樣化的影響并不顯著。房地產開發(fā)投資在5%的水平上對本地區(qū)的產業(yè)多樣化具有促進作用，原因在于本地區(qū)房地產開發(fā)投資也會涉及到周邊地區(qū)產業(yè)，人力資本對產業(yè)多樣化在1%的水平上顯著為正，原因在于鄰近地區(qū)的人力資本越發(fā)達，越會輻射到周邊地區(qū)，促進高質量勞動力的流動，進一步促進各行業(yè)產業(yè)的發(fā)展。

（四）穩(wěn)健性檢驗

一般預算收入主要用于地方政府機關的運轉，而土地出讓收入可以用于地方建設支出，土地出讓收入與一般預算收入之比可以較好地說明土地財政的相對規(guī)模。本文借用邵朝對等（2016）的研究方法用土地出讓收入與一般預算收入之比替代土地財政指標對模型進行穩(wěn)健性檢驗，同時為保證矩陣選取過程中的客觀性，重新選擇度量地理距離的反經濟距離矩陣進行檢驗，同樣采用空間杜賓固定效應模型。結果如表6所示。

表6 穩(wěn)健性檢驗結果

從表6 可見，回歸結果依舊與前文結果一致，土地財政對產業(yè)多樣化具有顯著負向作用，人力資本的溢出效應顯著為正，而其他變量與之前的基準回歸結果基本一致，無論是空間溢出的直接效應還是間接效應，其系數大小及符號與表5 的結果相近。因此，更換解釋變量后，土地財政對產業(yè)多樣化的影響變化不大，模型較為穩(wěn)健，有較高的可靠性。

（五）機制檢驗

前文假設1 驗證了土地財政與產業(yè)多樣化之間的關系，這里對土地財政是否通過基礎設施建設影響產業(yè)多樣化進行檢驗。

首先，檢驗土地財政是否影響產業(yè)多樣化。建立模型如下，產業(yè)多樣化作為被解釋變量，土地財政作為核心解釋變量，各控制變量（不包含基礎設施建設）含義同前：

其次，檢驗基礎設施建設是否影響產業(yè)多樣化。同樣建立產業(yè)多樣化為被解釋變量的模型，基礎設施建設作為核心解釋變量，各控制變量（不包含土地財政）含義同前：

最后，為考慮土地財政與基礎設施建設之間的相互影響，本文進一步考察土地財政與基礎設施建設的交互項系數，如式（8）所示。

在具體計量過程中，基于不同的目的，選擇相應的變量組合，見模型（8-1）、模型（8-2）：

上述相關模型的回歸結果如表7所示。

表7 機制檢驗結果

從回歸結果來看，在模型（6）中土地財政對產業(yè)多樣化的影響為負，且通過1%的顯著性水平，表明土地財政抑制產業(yè)多樣化的發(fā)展。在模型（7）中基礎設施建設對產業(yè)多樣化的影響也為負，且通過10%的顯著性水平，驗證了假設1 中基礎設施建設對產業(yè)多樣化具有負向作用。模型（8-1）實際上是在模型（6）的基礎上加入土地財政和基礎設施建設的交互項，土地財政的系數發(fā)生變化，說明交互項的加入會影響土地財政對產業(yè)多樣化的作用。模型（8-2）實際上是在模型（6）中加入基礎設施建設，回歸結果基本一致，但系數絕對值下降，說明土地財政通過基礎設施建設投資抑制產業(yè)多樣化。

五、結論與啟示

土地財政的擴大與基礎設施的快速發(fā)展構成了中國城市產業(yè)發(fā)展的重要部分。本文闡釋了土地財政、基礎設施建設與產業(yè)多樣化的理論機制，在實證上并沒有選取常規(guī)計量模型，而是采用空間杜賓模型估計方法對2009~2018年我國202 個地級及以上城市進行研究。主要結論如下：（1）產業(yè)多樣化具有空間溢出效應，本地區(qū)的產業(yè)多樣化發(fā)展會影響相鄰地區(qū)的產業(yè)多樣化。（2）土地財政通過對基礎設施建設的資金支持，激化產業(yè)結構剛性，抑制產業(yè)多樣化發(fā)展。（3）房地產開發(fā)投資所涉及的上下游產業(yè)范圍廣泛，產業(yè)鏈長，所以房地產開發(fā)投資的增加，無論是對本地區(qū)還是周邊地區(qū)而言，都會促進產業(yè)多樣化，促進就業(yè)增長，吸引創(chuàng)新企業(yè)的進入，對于目前的內卷化現象和不斷增加的就業(yè)壓力而言，具有一定的緩解作用。對此，本文提出以下政策建議：（1）在土地財政難以為繼的情況下，應該改變以土地財政為主的財政收入狀況；（2）避免基礎設施過度投資，導致產業(yè)結構過度剛性；（3）進一步促進產業(yè)多樣化，因為產業(yè)多樣化發(fā)展存在外溢效應，本地區(qū)的產業(yè)多樣化發(fā)展對于鄰近地區(qū)具有積極的影響。

注釋：

①截至2012年底，11 個省，316 個市、1396 個縣級政府承諾以土地出讓收入償還的債務余額為34865.24 億元，占省市縣三級政府負有償還責任債務余額93642.66 億元的37.23%，而在政府負有償還責任債務的主要舉借主體為融資平臺公司、政府部門和機構、經費補助事業(yè)單位，分別舉借40755.54 億元、30913.38 億元、17761.87 億元。