馬克思的銀行理論及其實踐價值*

王國剛

馬克思的銀行理論是馬克思主義經(jīng)濟學的重要組成部分。它既揭示了資本主義經(jīng)濟中銀行體系的特殊性，又闡發(fā)了市場經(jīng)濟條件下銀行體系的形成條件、內(nèi)在規(guī)律、運行機制、主要功能和發(fā)展趨勢，對構(gòu)建中國特色社會主義銀行體系和深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革等都具有重要的指導(dǎo)意義。

馬克思的銀行理論集中闡發(fā)于《資本論》第3卷第19章至第36章中，但在《資本論》第1卷和第2卷、《政治經(jīng)濟學批判》《剩余價值理論》《馬克思恩格斯全集》第46卷至第49卷和《〈資本論〉書信集》等論著中也有許多分述，內(nèi)容豐富，博大精深，不乏經(jīng)典之論。在本文中，筆者僅就粗淺研讀略談點滴管見，以期求教于同仁。

一、銀行體系形成的經(jīng)濟金融條件

銀行并非是有了商品、貨幣就隨之出現(xiàn)的經(jīng)濟現(xiàn)象。馬克思認為：“銀行制度，就其形式的組織和集中來說……是資本主義生產(chǎn)方式造成的最人為的和最發(fā)達的產(chǎn)物”。(1)馬克思：《資本論》，第3卷，人民出版社，2004年，第685-686頁。銀行體系的形成有賴于一系列經(jīng)濟社會條件的成熟，其中以工業(yè)發(fā)展為代表的實體產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求具有決定性意義。這些經(jīng)濟金融條件至少包括五方面內(nèi)容：

第一，生息資本向貨幣經(jīng)營資本的轉(zhuǎn)化。通過借貸而獲得利息收入的資本可稱為生息資本(或借貸資本)。馬克思指出，生息資本“在資本主義生產(chǎn)方式以前很早已經(jīng)產(chǎn)生，并且出現(xiàn)在極不相同的經(jīng)濟社會形態(tài)中”。(2)馬克思：《資本論》，第3卷，人民出版社，2004年，第671、672、674、678、542、589、450-451頁。不論是在奴隸社會還是在封建社會，生息資本都以高利貸資本的形式出現(xiàn)，它運作的結(jié)果是引致“富裕地主因高利貸而遭到破產(chǎn)，小生產(chǎn)者被敲骨吸髓”(3)馬克思：《資本論》，第3卷，人民出版社，2004年，第671、672、674、678、542、589、450-451頁。，因此，“這種高利貸資本使這種生產(chǎn)方式陷入貧困的境地，不是發(fā)展生產(chǎn)力，而是使生產(chǎn)力萎縮，同時使這種悲慘的狀態(tài)永久化”。(4)馬克思：《資本論》，第3卷，人民出版社，2004年，第671、672、674、678、542、589、450-451頁。在資本主義生產(chǎn)方式中，生息資本依然存在，但它的條件已發(fā)生根本性改變。

貨幣職能的重心從支付手段向貯藏手段轉(zhuǎn)化。“貨幣的支付手段職能，是高利貸的真正的、廣闊的和獨有的地盤。……在這里，高利貸產(chǎn)生于貨幣的支付手段職能，而又擴大貨幣的這種職能，即擴大自己的本來的地盤”。(5)馬克思：《資本論》，第3卷，人民出版社，2004年，第671、672、674、678、542、589、450-451頁。與此不同，在資本主義生產(chǎn)方式中，貨幣的貯藏手段職能得到進一步擴展。貨幣經(jīng)營業(yè)有著三種職能：一是保管流通中沉淀下來的貨幣；二是接受各種存款；三是國際間的匯兌。與此對應(yīng)，貯藏貨幣具有三種形式：充當鑄幣準備金、充當支付準備金和充當世界貨幣的準備金。

第二，以商業(yè)信用為基礎(chǔ)的信用機制得到充分發(fā)展。“產(chǎn)業(yè)資本為了使生息資本從屬于自己而使用的真正方式，是創(chuàng)造一種產(chǎn)業(yè)資本所特有的形式——信用制度。……信用制度是它自己的創(chuàng)造，信用制度本身是產(chǎn)業(yè)資本的一種形式，它開始于工場手工業(yè)，隨著大工業(yè)而進一步發(fā)展起來”。(6)馬克思：《剩余價值理論》，第3卷，人民出版社，1975年，第519頁。這種信用制度就是商業(yè)信用。商業(yè)信用是金融信用的第一種類型，它形成于實體經(jīng)濟部門內(nèi)部，以直接金融為特征。馬克思指出：“商業(yè)信用，即從事再生產(chǎn)的資本家互相提供的信用。這是信用制度的基礎(chǔ)。它的代表是匯票，是一種有一定支付期限的債券，是一種延期支付的證書。”(7)馬克思：《資本論》，第3卷，人民出版社，2004年，第671、672、674、678、542、589、450-451頁。業(yè)信用的代表性金融工具是商商業(yè)承兌匯票(簡稱“匯票”)。“這種匯票的存在本身又是以工商業(yè)者互相提供的信用為基礎(chǔ)的”。(8)馬克思：《資本論》，第3卷，人民出版社，2004年，第671、672、674、678、542、589、450-451頁。在商業(yè)信用基礎(chǔ)上，實體產(chǎn)業(yè)部門中各個企業(yè)通過商業(yè)匯票就可打破購銷活動中因難以達到“錢貨同時兩訖”而發(fā)生的阻礙，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)之間的交易順暢。

以商業(yè)匯票為載體的商業(yè)信用，為信用貨幣的產(chǎn)生創(chuàng)造了基礎(chǔ)性條件。馬克思明確指出：“隨著商業(yè)和只是著眼于流通而進行生產(chǎn)的資本主義生產(chǎn)方式的發(fā)展，信用制度的這個自然基礎(chǔ)也在擴大、普遍化、發(fā)展。大體說來，貨幣在這里只是充當支付手段，也就是說，商品不是為取得貨幣而賣，而是為取得定期支付的憑證而賣。為了簡便起見，我們可以把這種支付憑證概括為票據(jù)這個總的范疇。這種票據(jù)直到它們期滿，支付日到來之前，本身又會作為支付手段來流通；它們形成真正的商業(yè)貨幣。就這種票據(jù)由于債權(quán)和債務(wù)的平衡而最后互相抵消來說，它們是絕對地作為貨幣來執(zhí)行職能的，因為在這種情況下，它們已無須最后轉(zhuǎn)化為貨幣了。就像生產(chǎn)者和商人的這種互相預(yù)付形成信用的真正基礎(chǔ)一樣，這種預(yù)付所用的流通工具，票據(jù)，也形成真正的信用貨幣如銀行券等等的基礎(chǔ)。真正的信用貨幣不是以貨幣流通(不管是金屬貨幣還是國家紙幣)為基礎(chǔ)，而是以票據(jù)流通為基礎(chǔ)”。(9)馬克思：《資本論》，第3卷，人民出版社，2004年，第671、672、674、678、542、589、450-451頁。

第三，貨幣需求已充分展開。隨著分工協(xié)作的發(fā)展，實體產(chǎn)業(yè)部門的專業(yè)化生產(chǎn)經(jīng)營的展開客觀上需要有新的資金來保障經(jīng)營運作在時間上的繼起和空間上的并存，由此，在資本金之外提出了對新的資金(債務(wù)性資金)的需求；同時，大量工程項目的建設(shè)也需要信用資金的支持。馬克思在《資本論》第2卷中對建筑業(yè)、紡紗業(yè)、商品儲備、大型項目建設(shè)等多種類型的資金需求進行了描述。(10)參見馬克思：《資本論》，第2卷，人民出版社，2004年，第79-80、160、166、209、261、396頁。

第四，貨幣流通中的貯藏渠道多元展開且數(shù)額持續(xù)擴大。馬克思指出：“在資本主義生產(chǎn)的基礎(chǔ)上，貨幣在年產(chǎn)品交換中自發(fā)地流出和流回；固定資本按其全部價值量一次預(yù)付，它們的價值在多年期間相繼從流通中取出，因而它們通過每年的貨幣貯藏(這種貨幣貯藏在本質(zhì)上完全不同于和它并行的、以每年新的金生產(chǎn)為基礎(chǔ)的貨幣貯藏)而逐漸地再以貨幣形式構(gòu)成；由于商品的生產(chǎn)期間有長有短，貨幣預(yù)付的時間也長短不等，因而在貨幣可以通過商品出售而從流通中取出以前，總是必須事先重新把貨幣貯藏起來；僅僅由于生產(chǎn)地點到銷售市場的距離不同，預(yù)付時間也會長短不等；同樣，按照各個企業(yè)以及同一生產(chǎn)部門的各單個資本家的生產(chǎn)儲備的狀況或相對量，流回的數(shù)量和期間各不相同，從而不變資本要素的購買期限也各不相同——在再生產(chǎn)年度發(fā)生的這一切，即自發(fā)運動中所有這些不同的要素，只有通過經(jīng)驗才會被人察覺、引人注意，以便有計劃地既用來采取信用制度的各種機械性的輔助手段，又用來實際撈取現(xiàn)有的可貸資本”。(11)馬克思：《資本論》，第2卷，人民出版社，2004年，第538-539頁。這些貯藏貨幣需要以存款方式存入專業(yè)化金融機構(gòu)，同時，要保障它們的安全性和支取的便利性。

第五，簿記機制有了充分拓展。簿記是指對經(jīng)濟活動的結(jié)果在賬簿中登記、記錄、計算等活動，它包括核實入賬憑證、填制業(yè)務(wù)憑證、登記資金往來及相關(guān)事項、結(jié)算收支賬目、編制財務(wù)報表、統(tǒng)計相關(guān)數(shù)據(jù)等。這既是各項經(jīng)濟活動基礎(chǔ)性信息和資料，有利于弄清對應(yīng)經(jīng)濟活動的財務(wù)情況，也是對后期經(jīng)濟活動進行預(yù)測、評估和監(jiān)督的基本依據(jù)。在工業(yè)化之前，單個商品生產(chǎn)者僅僅用頭腦記賬(如農(nóng)民)，或者僅僅在他的生產(chǎn)時間之外附帶地把收支、支付日等記載下來；隨著分工的深化，“這些由資本的職能決定的技術(shù)性業(yè)務(wù)，盡可能由一類代理人或資本家當做專門的職能替整個資本家階級來完成，或者集中在這些人手中。在這里，正像在商人資本的場合一樣，發(fā)生了雙重意義的分工。一種特殊的營業(yè)出現(xiàn)了，并且因為它作為特殊的營業(yè)是替整個階級的貨幣機制服務(wù)的，所以它會集中起來，大規(guī)模地進行；在這種特殊的營業(yè)內(nèi)部又發(fā)生了分工，既分成不同的互相獨立的部門，又在這些部門內(nèi)部形成了專門設(shè)施(龐大的事務(wù)所，人數(shù)眾多的會計員和出納員，細密的分工)。貨幣的收付、差額的平衡、往來賬的登記、貨幣的保管等等，已經(jīng)同使這些技術(shù)性的業(yè)務(wù)成為必要的那些行為分開，從而使預(yù)付在這些職能上的資本成為貨幣經(jīng)營資本”。(12)馬克思：《資本論》，第3卷，人民出版社，2004年，第353頁。在這個過程中，與簿記直接關(guān)聯(lián)的各種技術(shù)也有了長足的發(fā)展，其中包括復(fù)式記賬法、銀行平衡表等。

上述五方面內(nèi)容從體制機制、信用基礎(chǔ)、資金供求和技術(shù)條件等角度為銀行體系的形成和銀行業(yè)務(wù)的開展提供了不可或缺的條件。

二、銀行體系運行的內(nèi)在機理

在現(xiàn)代經(jīng)濟金融運行中，銀行是一種司空見慣且又令人感到奧妙無窮的金融機構(gòu)，它既緊緊貼近居民和企業(yè)的日常經(jīng)濟活動，又有著咫尺天涯之感。19世紀中葉以后，以電力、重化工業(yè)、汽車制造、飛機制造、輪船制造、鋼鐵冶金等重工業(yè)為代表的第二次產(chǎn)業(yè)革命高歌猛進。它在客觀上要求企業(yè)面的運作突破資本金的限制、金融面的資金供給突破貴金屬(如黃金)數(shù)量的限制，由此，以銀行券、存款貨幣等為代表的信用貨幣創(chuàng)造機制成為一個不可回避的貨幣金融理論問題。在此背景下，英國(乃至歐洲)學術(shù)界形成了通貨學派和銀行學派兩大陣營。(13)“通貨學派”和“銀行學派”因當時的英格蘭銀行董事長諾爾曼在英國議會“眾院發(fā)行銀行委員會” 的證詞中使用了“通貨主義” 和“銀行主義”而得名。通貨學派認為，銀行券(即紙幣，下同)的隨意發(fā)行，不僅將引致通貨膨脹，而且可能引致經(jīng)濟危機和貨幣危機，因此，主張嚴格限制銀行券的發(fā)行規(guī)模，實行全額貴金屬準備制度。銀行學派以真實票據(jù)理論為依據(jù)，認為將銀行券發(fā)行數(shù)量限制在貴金屬準備的范圍內(nèi)，不僅將嚴重妨礙銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營活動，而且難以保障經(jīng)濟運行中的資金供給。1844年7月29日《英格蘭銀行法》(又稱“皮爾條例”)獲得英國議會通過，似乎標志著通貨學派理論占了上風，但此后的實踐又屢屢突破了這一法律的限制。

馬克思從其貨幣理論出發(fā)，指出了通貨學派理論與實踐進程的差異性，批判了以圖克、富拉頓等為代表的銀行學派理論，破解了銀行體系的運行奧秘，深刻揭示了銀行業(yè)務(wù)運行的內(nèi)在機理。主要內(nèi)容包括：

第一，銀行信用的形成。銀行信用是繼商業(yè)信用之后出現(xiàn)的第二種金融信用類型，它以“存款創(chuàng)造貸款、貸款創(chuàng)造存款”為主要特點。“貨幣的借入和貸出成了他們的特殊業(yè)務(wù)。他們以貨幣資本的實際貸出者和借入者之間的中介人的身份出現(xiàn)。一般地說，這方面的銀行業(yè)務(wù)是：銀行家把借貸貨幣資本大量集中在自己手中，以致與產(chǎn)業(yè)資本家和商業(yè)資本家相對立的，不是單個的貸出者，而是作為所有貸出者的代表的銀行家。銀行家成了貨幣資本的總管理人。另一方面，由于他們?yōu)檎麄€商業(yè)界而借款，他們也把借入者集中起來，與所有貸出者相對立。銀行一方面代表貨幣資本的集中，貸出者的集中，另一方面代表借入者的集中。”(14)馬克思：《資本論》，第3卷，人民出版社，2004年，第453、681、454、454、453-454、572-573頁。以存貸連接機制衡量，“阿姆斯特丹銀行(1609年)，和漢堡銀行(1619年)一樣，并不標志著現(xiàn)代信用制度發(fā)展中的一個時代。它純粹是一個存款銀行”(15)馬克思：《資本論》，第3卷，人民出版社，2004年，第453、681、454、454、453-454、572-573頁。，缺乏存款與貸款的連接機制，也就缺乏創(chuàng)造信用貨幣的能力。

銀行的信用支持機制，固然與它的注冊資本數(shù)量相關(guān)，但更重要的是，“事實上有國家的信用作為后盾，它們的銀行券在不同程度上是合法的支付手段……銀行家經(jīng)營的是信用本身，而銀行券不過是流通的信用符號”。(16)馬克思：《資本論》，第3卷，人民出版社，2004年，第453、681、454、454、453-454、572-573頁。

從資金來源看，吸收存款是其業(yè)務(wù)活動的邏輯起點。貸款以有款可貸為前提；在缺乏存款的條件下，貸款將成為無源之水，因此，“對銀行來說具有最重要意義的始終是存款”。(17)馬克思：《資本論》，第3卷，人民出版社，2004年，第453、681、454、454、453-454、572-573頁。銀行吸收存款有著多個渠道，“首先，因為銀行是產(chǎn)業(yè)資本家的出納業(yè)者，每個生產(chǎn)者和商人作為準備金保存的或在支付中得到的貨幣資本，都會集中到銀行手中。這樣，這種基金就轉(zhuǎn)化為借貸貨幣資本。……第二，銀行的借貸資本還包括可由銀行貸放的貨幣資本家的存款。此外，隨著銀行制度的發(fā)展，特別是自從銀行對存款支付利息以來，一切階級的貨幣積蓄和暫時不用的貨幣，都會存入銀行。小的金額是不能單獨作為貨幣資本發(fā)揮作用的，但它們結(jié)合成為巨額，就形成一個貨幣力量。……最后，各種只是逐漸花費的收入也會存入銀行”(18)馬克思：《資本論》，第3卷，人民出版社，2004年，第453、681、454、454、453-454、572-573頁。，由此，銀行集中了經(jīng)濟活動中的大量資金。在經(jīng)濟運行中，一些特殊情況也將引致銀行吸收的存款資金擴展。“貨幣資本積累的幾種特殊的形式。例如，由于生產(chǎn)要素、原料等等價格的下降，資本會游離出來……并轉(zhuǎn)化為借貸貨幣資本。其次，特別是在商人那里，只要營業(yè)中斷，資本就會以貨幣形式游離出來。……這種貨幣同時也直接表現(xiàn)為借貸貨幣資本的積累。……最后，貨幣資本的積累是由一群發(fā)了財并退出再生產(chǎn)領(lǐng)域的人引起的。在產(chǎn)業(yè)周期過程中所獲得的利潤越多，這種人的人數(shù)就越多”。(19)馬克思：《資本論》，第3卷，人民出版社，2004年，第453、681、454、454、453-454、572-573頁。

從資金使用看，馬克思指出：銀行的資金貸放主要通過票據(jù)貼現(xiàn)、信用貸款、抵押貸款和存款透支等路徑展開。他說道：“貸放(這里我們只考察真正的商業(yè)信用)是通過票據(jù)的貼現(xiàn)——使票據(jù)在到期以前轉(zhuǎn)化成貨幣——來進行的，是通過不同形式的貸款，即以個人信用為基礎(chǔ)的直接貸款，以有息證券、國債券、各種股票作抵押的貸款，特別是以提單、棧單及其他各種證明商品所有權(quán)的憑證作抵押的貸款來進行的，是通過存款透支等等來進行的”。(20)馬克思：《資本論》，第3卷，人民出版社，2004年，第453、681、454、454、453-454、572-573頁。在這一背景下，銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)主要由現(xiàn)金和有價證券構(gòu)成。馬克思指出：“銀行資本由兩部分組成：1.現(xiàn)金，即金或銀行券；2.有價證券。我們可以再把有價證券分成兩部分：一部分是商業(yè)證券即匯票，它們是流動的，按時到期的，它們的貼現(xiàn)已經(jīng)成為銀行家的基本業(yè)務(wù)；另一部分是公共有價證券，如國債券，國庫券，各種股票，總之，各種有息的而同匯票有本質(zhì)差別的證券。這里還可以包括地產(chǎn)抵押單”。(21)馬克思：《資本論》，第3卷，人民出版社，2004年，第453、681、454、454、453-454、572-573頁。

銀行利潤來源于存貸款的息差。馬克思指出：“銀行的利潤一般地說在于：它們借入時的利息率低于貸出時的利息率”(22)馬克思：《資本論》，第3卷，人民出版社，2004年，第453、681、454、454、453-454、572-573頁。；利息在本質(zhì)上是實體產(chǎn)業(yè)讓渡的一部分利潤(剩余價值)。但經(jīng)濟運行中利率水平的高低受到資金供求狀況的影響。在投資活躍時期，利率水平可能上行；“在危機時期，對借貸資本的需求達到最高限度，與此同時，利息率也達到了最高限度；利潤率幾乎沒有了，與此同時，對產(chǎn)業(yè)資本的需求也幾乎沒有了。在這個時期，每個人借錢都只是為了支付，為了結(jié)清已經(jīng)欠下的債務(wù)”。(23)馬克思：《資本論》，第3卷，人民出版社，2004年，第454、526、453、581、599、611、611、612頁。

第二，信用貨幣的運行。“信用貨幣的自然根源是貨幣作為支付手段的職能”(24)馬克思：《資本論》，第1卷，人民出版社，2004年，第149、151-152頁。，但“信用貨幣屬于社會生產(chǎn)過程的較高階段，它受完全不同的規(guī)律支配”。(25)《馬克思恩格斯全集》，第31卷，人民出版社，1998年，第510頁。信用貨幣的存在方式主要有紙幣和存款貨幣兩種。在金本位條件下，“紙幣是金的符號或貨幣符號”；“貨幣符號本身需要得到客觀的社會公認，而紙做的象征是靠強制流通得到這種公認的。國家的這種強制行動，只有在一國范圍內(nèi)或國內(nèi)的流通領(lǐng)域內(nèi)才有效，也只有在這個領(lǐng)域內(nèi)，貨幣才完全執(zhí)行它的流通手段或鑄幣的職能”。(26)馬克思：《資本論》，第1卷，人民出版社，2004年，第149、151-152頁。在19世紀末之前，紙幣以銀行券為代表，針對銀行界乃至社會上存在的模糊認識，馬克思強調(diào)：“銀行券當然是非生產(chǎn)的”(27)馬克思：《資本論》，第3卷，人民出版社，2004年，第454、526、453、581、599、611、611、612頁。，同時指出：“銀行券的發(fā)行并不是在一切場合都意味著資本的貸放”。(28)馬克思：《資本論》，第3卷，人民出版社，2004年，第454、526、453、581、599、611、611、612頁。

銀行券的發(fā)行數(shù)量既受到貴金屬貯藏數(shù)額、擔保品(絕大部分是政府債券)的制約，也受到法律規(guī)定的制約。1844年銀行法把英格蘭銀行劃分為發(fā)行部和銀行部，規(guī)定發(fā)行部按其持有的擔保品(大約1400萬鎊)和全部貴金屬貯藏數(shù)額的總額發(fā)行等額的銀行券；同時，一切不在公眾手中的銀行券和日常使用的少量鑄幣(大約100萬鎊)形成了銀行部的常設(shè)準備金。盡管有著法律約束，實踐依然突破了準備金的限制。到1892年，英格蘭銀行沒有準備金保證的銀行券發(fā)行額增加到了1645萬鎊，明顯超過了1400萬鎊的界限。在經(jīng)濟運行和商品流通中，商業(yè)匯票發(fā)揮著類似于銀行券的功能。馬克思說道：“除銀行券之外，批發(fā)商業(yè)還有第二種而且對它來說是更重要得多的流通手段，這就是票據(jù)”(29)馬克思：《資本論》，第3卷，人民出版社，2004年，第454、526、453、581、599、611、611、612頁。，“流通的匯票的數(shù)量，和銀行券的數(shù)量一樣，完全是由交易上的需要決定的；50年代在聯(lián)合王國，平時除了3900萬鎊銀行券之外，大約還有30000萬鎊匯票流通著”。(30)馬克思：《資本論》，第3卷，人民出版社，2004年，第454、526、453、581、599、611、611、612頁。

銀行通過貸款機制投放銀行券(或紙幣)并創(chuàng)造派生貨幣是一種流行的認識。馬克思在1851年2月3日寫給恩格斯的信函中運用銀行收支平衡表研討了英格蘭銀行的貨幣投放渠道(見表1所示)。從中可以看到，英格蘭銀行(當時兼中央銀行職能)的資金來源中“準備金”和“存款”占比達到了51.67%，是其可用資金的主要來源。另一方面，資金使用的主要渠道不是發(fā)放貸款，而是購買國債和商業(yè)期票；同時，英格蘭銀行也可通過調(diào)整資金在國債、期票和鑄幣上的分布比例來調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，應(yīng)對經(jīng)濟運行和進出口貿(mào)易變化對英鎊的需求。

表1 英格蘭銀行收支平衡表 單位：英鎊

第三，信用貨幣的創(chuàng)造機制。信用貨幣創(chuàng)造可分為央行的信用貨幣發(fā)行和商業(yè)銀行的存款貨幣創(chuàng)造兩個層面，存款乘數(shù)也就有了商業(yè)銀行存款乘數(shù)和中央銀行存款乘數(shù)，它們既相互聯(lián)系又相互推進。在19世紀的英國，英格蘭銀行兼有中央銀行和商業(yè)銀行雙重身份，在英鎊創(chuàng)造中，“中央銀行是信用制度的樞紐。而金屬準備又是銀行的樞紐”(31)馬克思：《資本論》，第3卷，人民出版社，2004年，第648、643、614、575、615、535頁。；“所謂國家銀行的金屬準備的用途……有三個方面：1.作為國際支付的準備金，一句話，作為世界貨幣的準備金；2.作為時而擴大時而收縮的國內(nèi)金屬流通的準備金；3.是和銀行的職能有聯(lián)系，但和貨幣作為單純貨幣的職能無關(guān)的事情：作為支付存款和兌換銀行券的準備金”(32)馬克思：《資本論》，第3卷，人民出版社，2004年，第648、643、614、575、615、535頁。，因而，將信用貨幣數(shù)量控制在金屬準備金數(shù)量所能承受的范圍內(nèi)至關(guān)重要。但在實踐中，英格蘭銀行的銀行券發(fā)行量不僅超過黃金準備數(shù)額，而且超過了法律的規(guī)定，由此，開啟了紙幣發(fā)行數(shù)額突破金屬貨幣數(shù)額的先河。引致這種突破的內(nèi)生動力在于逐利性。英格蘭銀行“它的銀行券只是因為國家的支持才具有信用；它能把這些銀行券由紙變?yōu)樨泿牛缓筚J給國家，也是國家給予它的權(quán)力；但是它卻要國家，也就是公眾，以國債利息的形式對這種權(quán)力付給報酬”(33)馬克思：《資本論》，第3卷，人民出版社，2004年，第648、643、614、575、615、535頁。，馬克思深刻指出，這是一個“荒謬”的邏輯。

從商業(yè)銀行角度看，為了突破存款和準備金的限制，各家銀行在創(chuàng)造派生貨幣中運用了多種機制，一方面加快存貸款的轉(zhuǎn)換頻率，提高存款乘數(shù)。馬克思指出：“同一貨幣能夠執(zhí)行多少次借貸資本的職能……取決于信用的銜接和活動速度，這樣一來，當這一貨幣在一個地方作為存款沉淀下來時，它在另一個地方就會立即再作為貸款發(fā)放出去”。(34)馬克思：《資本論》，第3卷，人民出版社，2004年，第648、643、614、575、615、535頁。另一方面，發(fā)行本行的銀行券、簽發(fā)匯票。馬克思說道：“我們看到各銀行創(chuàng)造信用和資本的方法：1.發(fā)行本行的銀行券；2.簽發(fā)以21天為期在倫敦兌付的匯票，但在簽發(fā)匯票時，立即收進現(xiàn)金；3.付出已經(jīng)貼現(xiàn)的匯票”。(35)馬克思：《資本論》，第3卷，人民出版社，2004年，第648、643、614、575、615、535頁。由此引致信用貨幣在創(chuàng)造中膨脹、在膨脹中創(chuàng)造。“在這種信用制度下一切東西都會增加一倍和兩倍，以至變?yōu)榧兇饣孟氲墓治镆粯印?36)馬克思：《資本論》，第3卷，人民出版社，2004年，第648、643、614、575、615、535頁。，“使社會資本具有突然膨脹的力量，令人驚異的伸縮性……促使生產(chǎn)規(guī)模突然膨脹和收縮”(37)馬克思：《馬克思恩格斯全集》，第49卷，人民出版社，1982年，第240頁。，為通貨膨脹、虛假繁榮、經(jīng)濟危機等埋下了禍根。

三、銀行經(jīng)營運作的經(jīng)濟社會效應(yīng)

馬克思立足于推進生產(chǎn)力發(fā)展和經(jīng)濟發(fā)展，運用唯物辯證法，深刻揭示了銀行體系發(fā)展的雙重效應(yīng)，既肯定了市場經(jīng)濟條件下銀行信用對經(jīng)濟社會發(fā)展的推進作用和穩(wěn)定器作用，也指出了銀行體系通過持續(xù)創(chuàng)造信用貨幣和順周期運作加劇了資本主義虛假繁榮與經(jīng)濟危機。

馬克思系統(tǒng)地概括了銀行信用機制在適應(yīng)和推進實體經(jīng)濟發(fā)展中的積極作用。第一，節(jié)約了經(jīng)濟運行中的貨幣量，通過支付結(jié)算機制推進了經(jīng)濟平衡。馬克思指出：“貨幣經(jīng)營業(yè)作為中介，擔任貨幣流通的各種技術(shù)性業(yè)務(wù)，使之集中、縮短和簡化。……貨幣經(jīng)營業(yè)只能縮短買和賣引起的各種技術(shù)活動，并由此減少這種周轉(zhuǎn)所必要的貨幣現(xiàn)金量”。(38)馬克思：《資本論》，第3卷，人民出版社，2004年，第358、566、544、613、585、563、507-508頁。第二，通過存款貨幣機制，創(chuàng)造新的信用貨幣，支持了經(jīng)濟擴張。馬克思說道：“在信用發(fā)達的國家……一切借貸貨幣資本，都以存款的形式，存放在銀行和貨幣貸放者手里。……在營業(yè)興旺時期，在真正的投機尚未盛行之前，由于信用容易取得，信任不斷增長，所以流通職能的大部分是通過簡單的信用轉(zhuǎn)移而完成的，無須金屬貨幣或紙幣介入”(39)馬克思：《資本論》，第3卷，人民出版社，2004年，第358、566、544、613、585、563、507-508頁。；“隨著勞動生產(chǎn)力的發(fā)展，從而大規(guī)模生產(chǎn)的發(fā)展……信用就是不可避免的了；信用的數(shù)量會隨著生產(chǎn)的價值量一起增長，信用的期限也會隨著市場距離的增大而延長。在這里是互相影響的。生產(chǎn)過程的發(fā)展促使信用擴大，而信用又引起工商業(yè)活動的擴展”。(40)馬克思：《資本論》，第3卷，人民出版社，2004年，第358、566、544、613、585、563、507-508頁。第三，發(fā)揮銀行信用的穩(wěn)定器功能，緩解恐慌，熨平經(jīng)濟波動。在經(jīng)濟運行中，商業(yè)匯票是工商企業(yè)間交易的“商業(yè)貨幣”，匯票的流通規(guī)模對銀行券流通規(guī)模沒有實質(zhì)性影響，但在金屬貨幣短缺時，匯票的流通將受到銀行券流通規(guī)模的明顯影響，“那時，匯票的數(shù)量將會增加，匯票的質(zhì)量卻會下降。最后，在危機期間，匯票流通會完全停止；沒有人能夠使用支付憑證，因為每個人都只接受現(xiàn)金支付；至少直到現(xiàn)在的英國，只有銀行券還保持流通的能力，因為國家以其全部財富作英格蘭銀行的后盾”。(41)馬克思：《資本論》，第3卷，人民出版社，2004年，第358、566、544、613、585、563、507-508頁。在經(jīng)濟波動期間，“只要一個銀行的信用沒有動搖，這個銀行在這樣的情況下通過增加信用貨幣就會緩和恐慌，但通過收縮信用貨幣就會加劇恐慌”。(42)馬克思：《資本論》，第3卷，人民出版社，2004年，第358、566、544、613、585、563、507-508頁。

在經(jīng)濟金融運行中，銀行體系在運用銀行信用機制創(chuàng)造信用貨幣的過程中也有著負面效應(yīng)。第一，信用貨幣的內(nèi)生矛盾。馬克思指出：“貨幣作為支付手段的職能包含著一個直接矛盾。在各種支付互相抵消時，貨幣就只是觀念上執(zhí)行計算貨幣或價值尺度的職能。而在必須進行實際支付時，貨幣又不是充當流通手段，不是充當物質(zhì)變換的僅僅轉(zhuǎn)瞬即逝的中介形式，而是充當社會勞動的單個化身，充當交換價值的獨立存在，充當絕對商品。這種矛盾在生產(chǎn)危機和商業(yè)危機中稱為貨幣危機的那一時刻暴露得特別明顯。這種貨幣危機只有在一個接一個的支付的鎖鏈和抵消支付的人為制度獲得充分發(fā)展的地方，才會發(fā)生”。(43)馬克思：《資本論》，第1卷，人民出版社，2004年，第161頁。顯然，由信用貨幣連接形成的支付鏈條蘊藏著貨幣危機的可能性。第二，同一匯票的多次貼現(xiàn)，引致信用的虛假擴大。19世紀中葉，對商業(yè)匯票進行貼現(xiàn)，是銀行資金使用的重要用途。“當銀行家憑票據(jù)經(jīng)紀人已經(jīng)貼現(xiàn)過一次的匯票，貸款給這個票據(jù)經(jīng)紀人時，他事實上為這種匯票進行了一次再貼現(xiàn)；但實際上，許多這種匯票已經(jīng)由票據(jù)經(jīng)紀人再貼現(xiàn)過了，而銀行家用來為票據(jù)經(jīng)紀人的匯票進行再貼現(xiàn)的貨幣，又被票據(jù)經(jīng)紀人用來再貼現(xiàn)新的匯票”(44)馬克思：《資本論》，第3卷，人民出版社，2004年，第358、566、544、613、585、563、507-508頁。，由此，引致空頭匯票和空頭信用，造成了虛假信用的膨脹。第三，銀行信用增強了生產(chǎn)無限擴大的趨勢。對產(chǎn)業(yè)資本而言，商品銷售是“驚險的一跳”。在經(jīng)濟趨于繁榮的時期，銀行信用順周期地給產(chǎn)業(yè)資本和商業(yè)資本以充分的信貸資金支持，“信用使貨幣形式上的回流不以實際回流的時間為轉(zhuǎn)移，這無論對產(chǎn)業(yè)資本家來說還是對商人來說都是如此。二者都會賒賣；因此，他們的商品，是在這些商品對他們來說再轉(zhuǎn)化為貨幣以前，也就是以貨幣形式流回到他們那里之前讓渡的。另一方面，他們也會賒購；這樣，他們的商品的價值，在實際轉(zhuǎn)化為貨幣以前，在商品價格到期支付以前，對他們來說，已經(jīng)再轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)資本或商品資本。……回流迅速而可靠這種假象，在回流實際上已經(jīng)消失以后，總是會由于已經(jīng)發(fā)生作用的信用，而在較長時間內(nèi)保持下去，因為信用的回流會代替實際的回流”(45)馬克思：《資本論》，第3卷，人民出版社，2004年，第358、566、544、613、585、563、507-508頁。，由此，“步伐逐漸加快，慢步轉(zhuǎn)成快步，工業(yè)快步轉(zhuǎn)成跑步，跑步又轉(zhuǎn)成工業(yè)、商業(yè)、信用和投機事業(yè)的真正障礙賽馬中的狂奔，最后，經(jīng)過幾次拼命的跳躍重新陷入崩潰的深淵”。(46)《馬克思恩格斯全集》，第26卷，人民出版社，2014年，第293頁。馬克思深刻指出：“在再生產(chǎn)過程的全部聯(lián)系都是以信用為基礎(chǔ)的生產(chǎn)制度中，只要信用突然停止，只有現(xiàn)金支付才有效，危機顯然就會發(fā)生，對支付手段的激烈追求必然會出現(xiàn)。所以乍看起來，好像整個危機只表現(xiàn)為信用危機和貨幣危機。……這種現(xiàn)實買賣的擴大遠遠超過社會需要的限度這一事實，歸根到底是整個危機的基礎(chǔ)”。(47)馬克思：《資本論》，第3卷，人民出版社，2004年，第555、283、567、686、965頁。第四，銀行信用加重了經(jīng)濟危機的頻次和深度。經(jīng)濟危機爆發(fā)以后，“由于價格的普遍下降，再生產(chǎn)過程就陷入停滯和混亂。這種混亂和停滯，會使貨幣的那種隨著資本的發(fā)展而同時出現(xiàn)的并以這些預(yù)定的價格關(guān)系為基礎(chǔ)的支付手段職能發(fā)揮不了作用，會在許許多多點上破壞按一定期限支付債務(wù)的鎖鏈，而在隨著資本而同時發(fā)展起來的信用制度由此崩潰時，會更加嚴重起來，由此引起強烈的嚴重危機，突然的強制貶值，以及再生產(chǎn)過程的實際的停滯和混亂，從而引起再生產(chǎn)的實際的縮小”。(48)馬克思：《資本論》，第3卷，人民出版社，2004年，第555、283、567、686、965頁。值得關(guān)注的是，經(jīng)濟危機是一個棄舊創(chuàng)新的過程，它在揚棄了原有生產(chǎn)力中落后部分的同時又迫使工商企業(yè)展開新技術(shù)研發(fā)、固定資產(chǎn)更新、新產(chǎn)品生產(chǎn)、管理方式和營銷方式創(chuàng)新，推進經(jīng)濟從蕭條走向復(fù)蘇和高漲，由此，使得在周而復(fù)始的經(jīng)濟周期中，經(jīng)濟發(fā)展“前一個繁榮時期在危機以前的最高點，每次都作為下一個繁榮時期的最低點而再現(xiàn)出來，然后又上升到一個高得多的新的最高點”。(49)馬克思：《資本論》，第3卷，人民出版社，2004年，第555、283、567、686、965頁。

銀行業(yè)乃至金融業(yè)屬于信息經(jīng)濟范疇，編制和填寫各種表格、賬目，同時記錄、分析、處理各種經(jīng)濟金融數(shù)據(jù)，是銀行業(yè)的一項專業(yè)性技術(shù)活動。馬克思指出：“銀行制度同時也提供了社會范圍的公共簿記和生產(chǎn)資料的公共分配的形式，……資本的這種社會性質(zhì)，只是在信用制度和銀行制度有了充分發(fā)展時才表現(xiàn)出來并完全實現(xiàn)。……銀行制度從私人資本家和高利貸者手中奪走了資本的分配這樣一種特殊營業(yè)，這樣一種社會職能。但是這樣一來，銀行和信用同時又成了使資本主義生產(chǎn)超出它本身界限的最有力的手段”。(50)馬克思：《資本論》，第3卷，人民出版社，2004年，第555、283、567、686、965頁。在公有生產(chǎn)條件下，簿記“將比以前任何時候都更重要”。(51)馬克思：《資本論》，第3卷，人民出版社，2004年，第555、283、567、686、965頁。

四、馬克思銀行理論的實踐價值

盡管在馬克思的設(shè)想中，未來社會沒有商品和貨幣，沒有市場經(jīng)濟，也就沒有銀行體系和其他金融機制，但馬克思對資本主義市場經(jīng)濟中銀行體系運行機理的分析和由此得出的理論認識，如果舍去其中由資本主義經(jīng)濟制度所決定的特殊性，對社會主義市場經(jīng)濟新體制中的銀行體系建設(shè)乃至金融體系建設(shè)都有著極其重要的指導(dǎo)價值，對深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、彌補金融體系短板也具有重要的指導(dǎo)意義。

1.進一步完善金融統(tǒng)計，彌補金融數(shù)據(jù)短板。

馬克思認為，簿記機制是銀行體系運行的基礎(chǔ)性技術(shù)條件，也是銀行體系得以形成發(fā)展的一項基礎(chǔ)設(shè)施。在當今銀行運行和金融監(jiān)管中，及時完整系統(tǒng)地統(tǒng)計和記錄相關(guān)金融數(shù)據(jù)，至少有著三方面意義：從財務(wù)角度看，它是弄清財務(wù)收支并作出財務(wù)決策的基礎(chǔ)條件。在銀行體系中，不論是財務(wù)的預(yù)算決算、經(jīng)營的盈虧還是經(jīng)營運作趨勢分析都離不開簿記的準確程度和完整程度。從服務(wù)客戶角度看，它是弄清楚客戶需求、客戶結(jié)構(gòu)、供給取向并作出應(yīng)對決策的基礎(chǔ)。存款、貸款、資產(chǎn)等諸多指標的流向、流量和流速的分析都取決于統(tǒng)計數(shù)據(jù)的系統(tǒng)完整程度。從風險防范角度看，各種金融產(chǎn)品(包括存款和貸款)的風險評估、產(chǎn)品定價和風險管理等都離不開相關(guān)金融數(shù)據(jù)的準確完整。只有耳聰目明才能做出應(yīng)對之策，才可能做到心中有數(shù)、洞察發(fā)展趨勢。在長期的實踐過程中，尤其是改革開放40多年來，通過實踐并緊密結(jié)合實踐進程，中國初步建立一套金融統(tǒng)計指標體系，為分析、預(yù)測和決策做出了積極重要的貢獻。但要適應(yīng)中國經(jīng)濟金融的高質(zhì)量發(fā)展，滿足貨幣政策調(diào)控機制的轉(zhuǎn)換和市場經(jīng)濟體制發(fā)展的需要，必須深化金融數(shù)據(jù)的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，彌補現(xiàn)有的金融數(shù)據(jù)指標體系的一系列短板。中國金融統(tǒng)計體系的短板主要表現(xiàn)在：

其一，缺乏統(tǒng)領(lǐng)全局的總量指標。表2列示了中國貨幣金融運行和監(jiān)管中幾個主要的總量指標，從中可見：這些指標的數(shù)值差別甚大。以2019年為例，“銀行業(yè)資產(chǎn)總量”大于M2數(shù)值90.62萬億元、大于社會融資存量規(guī)模數(shù)值37.86萬億元。從增速看，2015—2019的5年間，M2從2015年的139.23萬億元增加到2019年的198.65萬億元，增長了42.68%；社會融資存量規(guī)模從2015年的138.28萬億元增加到2019年的251.41萬億元，增長了81.81%；人民幣信貸收支總量從2015年的154.12萬億元增加到2019年的231.70萬億元，增長了50.34%；銀行業(yè)資產(chǎn)總量從2015年的199.16萬億元增加到2019年的289.27萬億元，增長了45.25%。 各項指標的增長率差異在近40個百分點。在研討貨幣政策中，通常使用M2作為寬口徑貨幣供應(yīng)量來解釋物價、消費、投資、匯價和資產(chǎn)價格等變動及其趨勢。但不論是“金融機構(gòu)人民幣信貸收支表”中的“資金運用”，還是“其他存款性公司資產(chǎn)負債表”中的“資產(chǎn)”運作，都帶有貨幣效能，對相關(guān)經(jīng)濟變量發(fā)生重要影響，由此，在貨幣政策及其他的經(jīng)濟金融分析中選擇何者為統(tǒng)攬全局的總量指標就有著“差之毫厘失之千里”效應(yīng)。不難看出，這個短板不解決，貨幣政策的總量調(diào)控就可能陷入顧此失彼的境地，也難以有效地落到實處。

表2 中國貨幣金融總量指標 單位:萬億元

其二，“社會融資存量規(guī)模”缺乏足夠的“社會”性。表3列示了“社會融資存量規(guī)模”統(tǒng)計的各項指標，從中可以看出，2011年4月，中國人民銀行開始公布“社會融資規(guī)模”的數(shù)據(jù)以后，進行了多次補充修改：一是從2015年以后開始公布“社會融資存量規(guī)模”(以便與“社會融資增量規(guī)模”相區(qū)別)并對此前的“社會融資存量規(guī)模”進行了追溯性彌補；二是從2018年起將“地方政府債券”納入社會融資規(guī)模統(tǒng)計范疇，從2019年起又將“中央政府債券”(即國債)納入統(tǒng)計范疇。盡管如此，“社會融資存量規(guī)模”(乃至“社會融資增量規(guī)模”，下同)中依然有著一系列短板。

表3 中國的社會融資存量規(guī)模 單位:萬億元

首先，完整程度明顯不足。“社會融資規(guī)模”強調(diào)的應(yīng)是“全社會”的融資規(guī)模，但“社會融資存量規(guī)模”仍然有許多社會融資活動不在統(tǒng)計范疇之中。例如，外商投資、資產(chǎn)管理(或稱“財富管理”)、金融機構(gòu)發(fā)股發(fā)債、私募基金、證券投資基金(包括貨幣市場基金)、個人和企業(yè)的直接投資、金融機構(gòu)的直接投資等等。

其次，融資的主體不清晰。“人民幣貸款”指的是商業(yè)銀行等金融機構(gòu)向非金融機構(gòu)和非銀行金融機構(gòu)等主體放出的貸款(在“其他存款性公司資產(chǎn)負債表”中反映在“對其他金融機構(gòu)債權(quán)”“對非金融機構(gòu)債權(quán)”和“對其他居民部門債權(quán)”等科目中)，即資金融出；債券、股票等指的是相關(guān)主體通過發(fā)售債券或股票等融入資金的情況，其資金流向與“貸款”正好相反。

最后，融資的含義不清晰。“社會融資規(guī)模”的本意是要反映進入實體企業(yè)的資金狀況還是要反映全社會的資金流向和流量并不清楚。如果是前者，它就應(yīng)當包含各類直接投資(包括居民向?qū)嶓w企業(yè)的投資、實體企業(yè)彼此間的直接投資、外商投資等等)、各類貸款、融資租賃、債券發(fā)行、境內(nèi)實體企業(yè)在境內(nèi)外的股票發(fā)行、財政支持等等，與此相比，“社會融資規(guī)模”中顯然缺項過多。如果是后者，它就不僅應(yīng)當包括實體企業(yè)的融資狀況，還應(yīng)包括居民部門、金融部門(包括央行、商業(yè)銀行等、證券公司、基金公司、信托公司、保險公司以及諸多準金融機構(gòu))、事業(yè)單位、政府部門在境內(nèi)外的各種融資狀況，與此相比，現(xiàn)有的“社會融資規(guī)模”范疇缺項就更多了。

與資金流量表相比，“社會融資規(guī)模”的長處在于及時性(即數(shù)據(jù)公布較快)，短處在于缺項太多，以至于難以有效反映資金流量表中的各種相關(guān)資金的流向和流量。“社會融資規(guī)模”范疇中存在的短板，在貨幣供應(yīng)量的統(tǒng)計中也有相似的表現(xiàn)。

其三，一些表格數(shù)據(jù)和相關(guān)指標缺乏有效銜接。各種簿記式表格和指標彼此間有著為實踐活動所決定的內(nèi)在邏輯，通過分析這些表格中數(shù)據(jù)可印證、發(fā)掘和展示相關(guān)經(jīng)濟金融活動的內(nèi)在規(guī)律和基本機理。但在中國的金融統(tǒng)計表格和數(shù)據(jù)中，存在著一系列難以相互銜接的短板。從“金融機構(gòu)人民幣信貸收支表”與“金融機構(gòu)本外幣信貸收支表”之間的關(guān)系看，按照字面理解，本外幣信貸收支數(shù)額的最低數(shù)應(yīng)當?shù)扔谌嗣駧判刨J收支(除非外幣數(shù)量為負)，但在這兩個表格中，長期存在著本外幣信貸收支表中的“資金來源”和“資金運用”小于人民幣信貸收支表中的數(shù)額。例如，2019年12月，本外幣信貸收支表中“資金來源”和“資金運用”數(shù)額為217.33萬億元，人民幣信貸收支表中的“資金來源”和“資金使用”數(shù)額為231.70萬億元，前者低于后者14.37萬億元；在這兩個表格的附注中，它們的統(tǒng)計口徑并無差別，由此，人民幣信貸收支余額大于本外幣信貸收支余額的成因就難以直接從數(shù)據(jù)中得到反映。其次，在同一表格中，由于科目調(diào)整，使得面板數(shù)據(jù)的連續(xù)性中斷，難以從中探尋規(guī)律性現(xiàn)象。表4列示了1999年以后“金融機構(gòu)人民幣信貸收支表”中“各項貸款”的具體科目調(diào)整情況，從中可以看到，1999年“各項貸款”中的“短期貸款”主要是按照行業(yè)統(tǒng)計并公布的，但在2010年調(diào)整后，它們不見了；同時，在2010年的調(diào)整后，將“各項貸款”劃分為“境內(nèi)貸款”和“境外貸款”，與1999年相比，“境內(nèi)貸款”之下增加了“融資租賃”“委托貸款”“票據(jù)融資”和“各項墊款”等科目，去除了“信托貸款”和“其他類貸款”科目，由此，在1999—2009年的11年間可按行業(yè)展開的貸款狀況分析到2010年以后就難以延續(xù)了。

表4 金融機構(gòu)人民幣信貸收支表中“各項貸款”的科目調(diào)整情況 單位：億元

其四，受監(jiān)管對象制約，一些金融活動中的投融資數(shù)據(jù)未能進入金融統(tǒng)計視野。20世紀90年代中期以后，以集合理財、私募基金(主要是股市交易操作)等為名的資產(chǎn)管理就已快速展開，其數(shù)額高達百萬億元之巨，但因其中相當多操作機構(gòu)并非金融機構(gòu)，所以，它們的投融資所涉及的資金通常不在金融統(tǒng)計范疇。2013年以后，以P2P為代表的所謂互聯(lián)網(wǎng)金融風生水起，其業(yè)務(wù)規(guī)模一度高達數(shù)萬億元，但因從事P2P貸款活動的機構(gòu)大多為非金融機構(gòu)，所以，它們的金融活動也在金融監(jiān)管部門視野之外，沒有進入金融統(tǒng)計范圍。在電子信息技術(shù)的支持下，中國許多大型機構(gòu)(包括大型公司、高校、行政事業(yè)單位等)和交通部門(如公交、地鐵等)都發(fā)行了可在一定范圍內(nèi)具有支付功能的一卡通，它們有著一定程度的貨幣功能，但也不在貨幣統(tǒng)計范疇之內(nèi)。

其五，受體制機制制約，各金融監(jiān)管部門之間也存在著各種金融信息和統(tǒng)計數(shù)據(jù)難以歸集匯統(tǒng)的現(xiàn)象，使得一些金融數(shù)據(jù)處于線條狀或碎片化狀態(tài)中。

2018年3月18日，國務(wù)院辦公廳出臺了《關(guān)于全面推進金融業(yè)綜合統(tǒng)計工作的意見》，明確指出了金融綜合統(tǒng)計中存在的問題，提出了“建立科學統(tǒng)一的金融業(yè)綜合統(tǒng)計管理和運行機制，制定完善標準和制度體系，建設(shè)運行國家金融基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫，建成覆蓋所有金融機構(gòu)、金融基礎(chǔ)設(shè)施和金融活動的金融業(yè)綜合統(tǒng)計，完善大國金融數(shù)據(jù)治理”的工作總體目標，明確了工作機制、主要任務(wù)和工作時間表，這將推進中國金融的簿記機制和統(tǒng)計機制邁上一個新臺階。

2.推進商業(yè)信用發(fā)展，夯實銀行信用基礎(chǔ)。

2019年2月22日中共中央政治局舉行第十三次集體學習時，習近平總書記提出：“正確把握金融本質(zhì)，深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”。金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革與實體經(jīng)濟部門的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革直接相連。內(nèi)在機理是，金融體系的資金供給結(jié)構(gòu)直接導(dǎo)向著實體企業(yè)的經(jīng)濟資源配置狀況，影響著實體經(jīng)濟部門的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。由于間接金融為主是中國金融體系的主要特征，商業(yè)銀行等金融機構(gòu)擁有的資產(chǎn)量占全部金融機構(gòu)資產(chǎn)總量的90%以上，實體企業(yè)資金主要來自商業(yè)銀行等金融機構(gòu)(52)“商業(yè)銀行等金融機構(gòu)”又稱“銀行業(yè)金融機構(gòu)”，是指在中國境內(nèi)設(shè)立的銀行業(yè)存款類金融機構(gòu)、銀行業(yè)非存款類金融機構(gòu)。其中，銀行業(yè)存款類金融機構(gòu)包括銀行、信用社和財務(wù)公司等；銀行業(yè)非存款類金融機構(gòu)包括信托投資公司、金融租賃公司、汽車金融公司和貸款公司等銀行業(yè)非存款類金融機構(gòu)。，商業(yè)銀行等金融機構(gòu)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)狀況對實體經(jīng)濟部門有著至關(guān)重要的影響。由此，在深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革中，人們也較多地從銀行體系著眼，期待通過調(diào)整商業(yè)銀行等金融機構(gòu)的貸款結(jié)構(gòu)和貸款利率來提高它們服務(wù)于實體經(jīng)濟的狀況。

馬克思強調(diào)，商業(yè)信用是實體企業(yè)彼此間提供的信用，它是現(xiàn)代信用制度的基礎(chǔ)，真正的信用貨幣不是以貨幣流通(不管是金屬貨幣還是國家紙幣)為基礎(chǔ)，而是以票據(jù)流通為基礎(chǔ)。這實際上指明了，商業(yè)信用是銀行信用的基礎(chǔ)。1950年12月1日，政務(wù)院財政經(jīng)濟委員會出臺了《貨幣管理實施辦法》，其中第二十五條明確規(guī)定“各單位彼此間不得發(fā)生賒欠，借貸及其他商業(yè)信用關(guān)系(如預(yù)付訂貨款項，開發(fā)商業(yè)期票均屬之)。”此后70多年，商業(yè)信用就退出了中國經(jīng)濟金融運行，銀行體系得以建立的商業(yè)信用基礎(chǔ)就缺失了，實體企業(yè)經(jīng)營運作中本可通過商業(yè)信用橫向機制解決的金融問題，也就轉(zhuǎn)向了由銀行體系縱向機制的資金供給予以解決。這不僅給銀行體系增加了許多額外的負擔，也嚴重影響了實體經(jīng)濟經(jīng)營運作的效率，使它們愈加依賴于銀行體系的資金供給，同時，加重了銀行體系運行的風險。

以實體企業(yè)間的賒買賒賣為例，馬克思強調(diào)，商業(yè)信用是從事再生產(chǎn)的實體企業(yè)相互提供的信用，它是現(xiàn)代信用制度和信用體系的基礎(chǔ)。由于實體企業(yè)之間的商業(yè)交易在絕大多數(shù)場合不可能實現(xiàn)“錢貨同時兩訖”，在缺乏商業(yè)信用機制條件下，貨款被拖欠就成為供貨企業(yè)經(jīng)營中經(jīng)常面臨的一個難題。從表5中可見，2000—2019年的19年間，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的資產(chǎn)增長了8.44倍，但它們的應(yīng)收賬款增長了10.77倍，應(yīng)收賬款的增長率高于資產(chǎn)總額的增長率，由此，應(yīng)收賬款占資產(chǎn)總額的比重從11.72%上升到了14.60%。應(yīng)收賬款屬于實體企業(yè)的資產(chǎn)總額范疇，但它不屬于實體企業(yè)維持簡單再生產(chǎn)所能運用的資產(chǎn)，因此，在沒有其他資金(或資產(chǎn))介入的條件下，為應(yīng)收賬款所拖累，實體企業(yè)只能展開規(guī)模萎縮的再生產(chǎn)，這必然引致就業(yè)、GDP等的縮減。要防范或避免這種情形的普遍發(fā)生，就只能運用銀行信用機制，即由實體企業(yè)向商業(yè)銀行等金融機構(gòu)申請追加貸款(在維持簡單再生產(chǎn)的條件下，追加貸款的數(shù)額應(yīng)與應(yīng)收賬款數(shù)額相當)，這不僅加大了商業(yè)銀行等金融機構(gòu)的新增貸款壓力，而且推進了貨幣供應(yīng)量的增加和金融風險的轉(zhuǎn)移。如果實體企業(yè)間的商業(yè)交易建立在商業(yè)信用基礎(chǔ)上，供貨方的貨款可通過交易對手方開出的商業(yè)承兌匯票予以支付，則它們的資產(chǎn)中將無“應(yīng)收賬款”；當需要購買原材料等再生產(chǎn)所需生產(chǎn)資料或支付職工工資等時，可賣出商業(yè)承兌匯票，那么，商業(yè)銀行等金融機構(gòu)也沒有必要通過增加貸款規(guī)模來維持它們的簡單再生產(chǎn)，由“應(yīng)收賬款”引致的許多難題可迎刃而解。

表5 規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款 單位：億元、%

在實踐中，小微企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品(包括勞務(wù)，下同)主要有三個去向：一是作為大型企業(yè)的供應(yīng)商，它們的產(chǎn)品以零部件等形式供給大型企業(yè)；二是作為工程項目的供應(yīng)商，它們的產(chǎn)品直接供應(yīng)給項目建設(shè)方(或發(fā)包方)；三是它們生產(chǎn)的產(chǎn)品直接銷售給消費者。在前兩個場合，眾多小微企業(yè)在相互競爭中向一家大型企業(yè)或一個工程項目供貨，屬于交易的弱勢群體一方，由此，大型企業(yè)和工程項目拖欠小微企業(yè)貨款的現(xiàn)象屢見不鮮。一些小微企業(yè)為了維持供貨方的地位，對交易對手方拖欠貨款的行為只能選擇忍讓策略，或者通過提高貨物的銷價來抵銷貨款被拖欠的損失，或者通過各種形式的公關(guān)活動盡力追回貨款。在一些小微企業(yè)因貨款被拖欠而倒閉時，大型企業(yè)和工程項目實際上等于無償占有了貨主的資產(chǎn)。2006年3月27日，國務(wù)院出臺了《關(guān)于解決農(nóng)民工問題的若干意見》，強調(diào)要抓緊解決農(nóng)民工工資拖欠問題，建立農(nóng)民工工資支付保障制度。拖欠農(nóng)民工的工資，直接表現(xiàn)為中小微企業(yè)的行為結(jié)果，但在根子上主要由大型企業(yè)和工程項目建設(shè)方拖欠貨款所引致。十多年過去了，這一問題非但未能有效解決，而且有著愈演愈烈的趨勢。鑒此，2020年7月5日，國務(wù)院再次出臺了《保障中小企業(yè)款項支付條例》，明確規(guī)定：“機關(guān)、事業(yè)單位和大型企業(yè)不得要求中小企業(yè)接受不合理的付款期限、方式、條件和違約責任等交易條件，不得違約拖欠中小企業(yè)的貨物、工程、服務(wù)款項”(第六條)；“機關(guān)、事業(yè)單位從中小企業(yè)采購貨物、工程、服務(wù)，應(yīng)當自貨物、工程、服務(wù)交付之日起30日內(nèi)支付款項；合同另有約定的，付款期限最長不得超過60日”(第八條)。但在缺乏商業(yè)信用機制的條件下，行政機關(guān)、事業(yè)單位和大型企業(yè)依然可以找到各種理由為拖欠中小微企業(yè)的貨款開脫，因此，要落實這些要求，絕非易事。如果將保障中小微企業(yè)款項支付建立在商業(yè)信用基礎(chǔ)上，要求收貨方在收到貨物的同時開出商業(yè)承兌匯票，則中小微企業(yè)貨款被拖欠的情形將發(fā)生根本性逆轉(zhuǎn)，商業(yè)銀行等金融機構(gòu)也不必再為貨款拖欠而增加貸款投放規(guī)模。

缺乏商業(yè)信用機制所引致的金融難題不勝枚舉。在中國經(jīng)濟金融運行中，本應(yīng)由商業(yè)信用解決的微觀主體之間的問題轉(zhuǎn)為由銀行信用予以解決，這不僅大大增加了銀行體系的風險，而且使實體企業(yè)間由商業(yè)交易引致的債務(wù)積重難返，嚴重弱化了銀行體系的信用基礎(chǔ)。要有效解決這些難題，應(yīng)推進商業(yè)信用的發(fā)展，將銀行信用建立在商業(yè)信用發(fā)展的基礎(chǔ)上，形成實體企業(yè)間的橫向金融機制與銀行信用的縱向金融機制相協(xié)調(diào)的金融運行體系。

3.以健全支付機制為抓手，防范系統(tǒng)性金融風險。

資金的支付清算是銀行業(yè)的一項基本功能。它建立在存款貨幣的支付功能基礎(chǔ)上，通過客戶間的劃賬、轉(zhuǎn)賬和結(jié)賬等活動，溝通著客戶間商業(yè)交易的資金往來，同時，又通過貸款、貼現(xiàn)、買入證券等活動，創(chuàng)造派生信用貨幣，溝通著商業(yè)銀行等金融機構(gòu)與工商企業(yè)等客戶之間的資金分配，因此，既屬于銀行業(yè)的核心技術(shù)范疇，也屬于金融體系的基礎(chǔ)設(shè)施范疇。2005年以后，依托現(xiàn)代信息技術(shù)的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)上的商業(yè)交易(簡稱“網(wǎng)購”)快速展開，第三方支付應(yīng)運而生，由此，支付機制從銀行業(yè)的后臺走向了市場交易的前臺，同時，也從技術(shù)功能向市場功能擴展。網(wǎng)購打破了消費品產(chǎn)銷的原有產(chǎn)業(yè)框架，實現(xiàn)了廠家與消費者直接見面鏈接，第三方支付則以快速便捷的資金劃撥和結(jié)算支持了網(wǎng)購的擴張；借助銀行卡、電腦、手機等載體，現(xiàn)代支付體系已深入千家萬戶和千廠百店，將全社會資金連接成一張快速流動的龐大網(wǎng)絡(luò)。

馬克思認為,貨幣的支付手段存在著內(nèi)生矛盾,一方面在支付順暢時,各種支付可以相互抵消，此時,只需要觀念上的貨幣,一筆貨幣可以實現(xiàn)數(shù)倍金額的商品交易,一旦支付流程不順暢,就需要按照商品交易金額投入等額的貨幣,否則,貨幣危機就將發(fā)生;另一方面,支付鏈條擴展的同時也是債務(wù)鏈條延伸的過程,要防范因債務(wù)鏈條斷裂引致的支付風險傳遞和擴展。鑒此,在中國的支付機制快速擴展的進程中，應(yīng)重視防范由此引致的負面效應(yīng)。

第一，支付貨幣的增長。在中國M0、M1和M2的各層次貨幣供應(yīng)量中，除M0外，剩余部分均為由存款貨幣通過支付機制所創(chuàng)造的派生貨幣。1999—2019年的21年間，中國的M0增長了4.74倍，M2增長了15.89倍，引致M2/M0的比率從8.74倍上升至25.745倍；同時，M2/GDP的比值從130.0%上升到200.47%。這一方面引發(fā)了海內(nèi)外一些人長期以來以“貨幣超發(fā)”為名，對中國經(jīng)濟運行中可能發(fā)生經(jīng)濟過熱、通貨膨脹感到憂心忡忡，央行和金融監(jiān)管部門對此也絲毫不敢懈怠。另一方面，M2的快速增長，主要通過貸款機制推進，由此，債務(wù)率的上行在所難免，這又引發(fā)海內(nèi)外和金融監(jiān)管部門對“去杠桿”難度的擔憂。

第二，債務(wù)鏈延伸。支付機制延伸的過程也是債務(wù)性資金延伸的過程。在中國實踐中，實體企業(yè)經(jīng)營運作所需資金主要來自銀行貸款，實體企業(yè)之間的商業(yè)交易也主要依賴銀行投放的債務(wù)性資金維系，由此，通過實體企業(yè)彼此間、銀企間、金融機構(gòu)彼此間的資產(chǎn)負債表連接，債務(wù)鏈隨著資金流動的延展而延伸到各個微觀主體。2004年以后，在銀證合作、銀信合作、銀保合作等名義下，借助資產(chǎn)管理市場的發(fā)展和各種借貸平臺的運作，影子銀行風生水起；在此過程中，P2P更是依托于支付機制將借貸鏈條推向了普通城鄉(xiāng)居民。2015年，在金融面“資產(chǎn)荒”的背景下，股市起步上行，眾多借貸資金通過配資平臺流入股市，不僅推高了股市泡沫，而且?guī)砹藝乐氐南到y(tǒng)性風險。與此同時，實體經(jīng)濟部門面對嚴重的“資金荒”，不得不以較高的利率從各條渠道接受借貸資金，由此嚴重影響了“降成本”的進度。2016年10月10日，國務(wù)院出臺了《關(guān)于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見》，認為：“近年來，我國企業(yè)杠桿率高企，債務(wù)規(guī)模增長過快，企業(yè)債務(wù)負擔不斷加重”，提出了以市場化、法治化等原則，通過兼并重組、盤活存量資產(chǎn)、優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)、債轉(zhuǎn)權(quán)、依法破產(chǎn)和股權(quán)融資等方式，積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的總體方案。但“去杠桿”依然任重道遠。

第三，支付鏈斷裂引致的流動性風險。在微觀主體能夠按時償付債務(wù)本息的條件下，同一數(shù)額的資金通過支付機制可以順利地通過商業(yè)交易(或金融交易，下同)流程的各個環(huán)節(jié)，由此，依托于支付機制，結(jié)算清償所需的資金數(shù)額并不顯示緊張。一旦某個微觀主體拖欠到期債務(wù)且缺乏有效處置機制，資金緊缺程度就將在商業(yè)交易中顯示出來。資金緊缺程度的高低取決于拖欠到期債務(wù)對商業(yè)交易(金融交易)流程各環(huán)節(jié)的影響程度。對一個有著5個環(huán)節(jié)的商業(yè)交易流程而言，如果債務(wù)拖欠發(fā)生在第一環(huán)節(jié)，那么，資金的緊缺程度將在其后的4個環(huán)節(jié)中顯示出來，由此，原先以100元資金所能完成的商業(yè)交易流程，現(xiàn)在將表現(xiàn)為短缺資金500元。美國金融危機中“現(xiàn)金為王”舉措必然導(dǎo)致流動性風險陡升，內(nèi)在機理在于此。

要有效防范支付機制延展可能引致的金融風險，需要著力做好五個方面的工作：一是強化對各種支付機制和支付流程的適時監(jiān)控，把握資金的流向、流量和流速；二是建立支付清算數(shù)據(jù)和流程的多方位多角度研究分析機制，及時發(fā)現(xiàn)問題和解決問題；三是建立支付清算的預(yù)警機制和監(jiān)控指標體系，既防范異常現(xiàn)象發(fā)生又便于及時采取對策；四是強化支付清算的防火墻機制，防范黑客或其他干擾對支付清算系統(tǒng)的沖擊；五是將支付機制運行狀況納入防范系統(tǒng)性金融風險范疇和宏觀審慎評估體系范疇。