金融創(chuàng)新與產業(yè)結構轉型升級

周瑛 許秀宇

摘 要：基于金融創(chuàng)新與產業(yè)結構轉型升級之間的因果關聯，對粵港澳大灣區(qū)11個主要城市2000—2019年的金融和產業(yè)等數據樣本進行格蘭杰因果關系檢驗。結果表明：金融創(chuàng)新與產業(yè)結構轉型升級之間存在著長期的協整關系和雙向因果關系，粵港澳大灣區(qū)應利用自身優(yōu)勢推動金融創(chuàng)新、生產要素的調整、增強金融切實服務實體經濟能力以及利用經濟群來實現三地金融業(yè)的有效聯通。

關鍵詞：金融創(chuàng)新 產業(yè)結構 轉型升級 格蘭杰因果關系

四、引言和綜述

近年來，隨著創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略的落實和實施，“創(chuàng)新”和“協調”發(fā)展理念不斷深化，加之黨的十九大提出的著力建設協同發(fā)展的產業(yè)體系的要求，在新時代面向經濟高質量發(fā)展的階段，科技創(chuàng)新和金融創(chuàng)新成為地方政府“雙輪驅動”推動經濟轉型和發(fā)展的重要手段。2018年，習近平總書記指出“推動經濟的高質量發(fā)展，要把重點放在推動產業(yè)結構的轉型升級上”。顯然可見的，目前對這些問題的探討具有重要的理論意義與現實意義。

從國外研究來看，在探究金融創(chuàng)新與產業(yè)結構轉型升級的關系上，已有較為充分的研究：在Aghion和Howitt（1998）看來，金融創(chuàng)新作為一種知識資本，發(fā)揮著風險分擔的作用，使得資本積累速度加快，間接性促進非金融企業(yè)的技術的進步，從而推動經濟增長。Fisman和Love（2003）提出一國金融發(fā)展水平越高，就更能作用于產業(yè)間的聯合;從國內研究來看，金融創(chuàng)新能夠為產業(yè)升級路徑提供有力輔助是國內學者基本的共識：柳圓圓、董珊珊（2020）提出金融對經濟發(fā)展的影響是從直接和間接雙重渠道進行的，從而推動實體經濟的發(fā)展;林柳琳（2019）指出，金融創(chuàng)新影響產業(yè)結構調整升級主要通過兩條間接性路徑引起產業(yè)結構的高質化、合理化;胡博（2019）分析了金融創(chuàng)新在產業(yè)轉型過程中的影響作用，探討金融創(chuàng)新作為助力方如何去調整產業(yè)結構，具體做法是擴大創(chuàng)新規(guī)模和改變創(chuàng)新結構;柳圓圓、杜威（2019）從機構端、融資端、技術端等方面探討了兩者間的作用機制，指出了金融創(chuàng)新的本質在于對實體經濟發(fā)展中的需求滿足。

綜上，強化金融創(chuàng)新和產業(yè)結構調整間的緊密聯動有著一定的時代必要性。如何把握這兩者的相互作用機理，實現經濟的快速增長，成為學術界研究的一個重大課題。作為我國開放程度最高的區(qū)域之一，建設粵港澳大灣區(qū)是國家發(fā)展格局中的重要戰(zhàn)略，具有極強的可研究性。為此，本文的研究重點主要集中在以下幾個方面，第一是對金融創(chuàng)新和產業(yè)結構優(yōu)化衡量指標的選取，第二是基于大灣區(qū)相關數據指標進行實證分析，第三是根據得到得實證結果進行分析并提出產融結合的政策建議，意在探析金融創(chuàng)新與產業(yè)結構轉型升級之間的因果關聯，為推進兩者融合提供一點參考和借鑒的可能性。

五、粵港澳大灣區(qū)的金融創(chuàng)新現狀和產業(yè)結構轉型現狀

（一）金融創(chuàng)新現狀

關于金融創(chuàng)新的定義，國內外尚無統(tǒng)一的解釋，大多是源于熊彼特（J.A.Schumpeter，1912年）在《經濟發(fā)展理論》（指新產品的生產、新技術、新生產方式的使用、新市場的開拓與發(fā)現、原材料供給的新發(fā)現、新生產組織方式的運作）而衍生出來的。截至2020年，大灣區(qū)金融業(yè)GDP達到15千億元，產值比重為12%，比全國產值平均水平高出4個百分點，同時，據最新一期全球金融中心指數（CFCI 29）顯示，全球金融中心城市前十名中，粵港澳大灣區(qū)就占據了中國四座入榜城市的兩席（香港第四，深圳第九）。從金融發(fā)展現狀角度，隨著粵港澳大灣區(qū)經濟一體化的進一步落實，灣區(qū)金融以香港、深圳、廣州為中心的體系已經成形，有關大灣區(qū)的各類金融資源富足，金融業(yè)發(fā)展穩(wěn)中有進，不斷滲透入實體經濟中。

需要指出的是，目前粵港澳大灣區(qū)金融“三梯度發(fā)展”特征極為明顯。按城市金融占GDP產值的份額劃分，排在第一梯度的城市的港深廣的金融GDP都超出2千億元，東莞、佛山的金融GDP產值超5百億元排在第二梯度，其余6個城市的金融GDP產值均在5百億元以下，排位第三梯度。香港、深圳、廣州金融持續(xù)發(fā)力，“兩大交易所（港交所、深交所）+國際金融中心（香港）+離岸人民幣中心（香港）+數字貨幣試點（深圳）”陣容引導國內企業(yè)引資融資，走向“國際化”。近日，廣州期貨交易所正式揭牌。此外，粵港澳大灣區(qū)國際銀行平臺也將落地，為粵港澳大灣區(qū)多層次資本發(fā)展注入活力。對其他梯度城市而言，有待第一梯度的資源扶持，提高金融資本的外溢。

（二）產業(yè)結構現狀

產業(yè)結構轉型有著國民經濟中的“穩(wěn)定器”之稱，其根本在于社會資源的更進一步高效、合理的整合和優(yōu)化，有利于資源集成化甚至向更高端化方向演進。按產業(yè)分工布局，目前灣區(qū)的產業(yè)結構以先進制造業(yè)和現代服務業(yè)為導向，東部以知識密集型產業(yè)為主導，西部以技術密集型產業(yè)為主。從主要產業(yè)細分看，香港和澳門主要以現代服務業(yè)為導向，金融、國際貿易及物流和商用服務業(yè)是香港發(fā)展較為迅速的產業(yè);博彩旅游業(yè)、餐飲和出口加工業(yè)是澳門地區(qū)比較發(fā)達的產業(yè)。而珠三角具有較完備的產業(yè)體系，制造業(yè)基礎雄厚，近年來成就斐然，而且正逐步往高新技術產業(yè)、先進制造業(yè)靠近，科技含量不斷提高，加快了舊動能轉換為新動能的速度，這種結果導致了珠三角部分地區(qū)高新技術制造業(yè)得到迅速發(fā)展，將逐漸形成新興工廠產業(yè)群。由此看來，粵港澳三地都借助自身優(yōu)勢發(fā)展迅猛。

主要產業(yè)布局上，粵港澳大灣區(qū)已經形成了較完善的產業(yè)分工體系，也形成了聚焦超前的生產力要素的“9+1+1”超大城市群。港、澳、廣、深等中心地區(qū)具有科研、高新技術方面的資源優(yōu)勢，珠海、佛山是重要的制造業(yè)基地，正在發(fā)展并逐漸形成先進裝備制造產業(yè)帶;深圳、東莞的核心產業(yè)電子信息等具有全球影響力和競爭力，具有高新技術產業(yè)基礎，有望打造成世界級先進制造業(yè)產業(yè)集群;珠海、佛山、惠州、東莞、中山、江門、肇慶等地具有產業(yè)鏈齊全的優(yōu)勢，如東莞的制造業(yè)作為重點行業(yè)，擁有五大支柱產業(yè)等。

總體而言，在“制造+服務”主要產業(yè)的“雙輪驅動”下，粵港澳大灣區(qū)的產業(yè)結構轉型升級正在火力加快中，產業(yè)經濟方面正在朝向服務型經濟前進，產業(yè)鏈更加專業(yè)化，發(fā)展新動能增強。