央行數字貨幣賦予人民幣國際化機遇

白津夫 葛紅玲

《央行數字貨幣 ： 理論、實踐與影響》作者：白津夫 葛紅玲出版社：中信出版集團

?數字貨幣競爭中的人民幣國際化空間

數字貨幣的出現給了非美元貨幣重新洗牌國際金融市場的機會，對美元的領先地位形成威脅。伴隨中國經濟基礎進一步牢固，人民幣國際接受度的提高將對現有以美元為主的國際貨幣體系產生明顯的沖擊。自布雷頓森林體系垮臺后，美國已經習慣于自動接受由美元主導帶來的經濟紅利和金融霸權，通過SWIFT系統和美國操縱的國際經濟聯盟等手段不斷收割國際金融市場福利并轉嫁經濟風險。

然而，隨著數字人民幣的崛起和由數字人民幣串聯的新型區域經濟力量不斷增加，給不少發展中國家，尤其是擁有高度地緣敏感性和國際政治傾向搖擺不定的區域，如東歐、中東、南亞諸國，帶來一個更經濟、更便捷、更少不平等政策干預的新金融體系依附選擇，美國及其盟友將可能失去對部分國際市場的把舵和監控能力。

不容忽視的是，人民幣國際化進程可能遭遇到潛在競爭對手的多方位打壓。在數字經濟時代，數字人民幣挑戰數字美元，數字美元驅逐數字人民幣的基本競爭態勢不會改變，數字人民幣將在國際貨幣競爭中生存。

數字貨幣支付拓寬人民幣國際化機會

通過人民幣數字化加快了推進人民幣國際化進程的機會。盡管貨幣國際化的基礎差異很大，但數字化營造了同步競爭的空間，給予落后國家追趕的機會。貨幣數字化造就了央行數字貨幣，而央行數字貨幣更加體現數字化本身所具有的跨時空、無邊界的特點，更容易穿透邊界，包括地理和貨幣邊界，形成超常規的國際化途徑，對固有格局帶來沖擊。

在傳統模式下，貨幣通過國際支付或成為全球價值儲備工具實現國際化。在數字貨幣模式下，數字貨幣拓寬了貨幣國際化的方式，具有針對性地開辟新的貿易機會和國界以外的交換媒介。

因此，正是在這個意義上，央行數字貨幣可以被看作是提升人民幣國際化實力的新機會。其中，利用數字貨幣優勢提升數字人民幣國際化進程，可以表現為如下幾個領域：

首先，通過大宗商品數字結算，發揮買方優勢和規模效應，形成大宗商品現貨貿易數字貨幣的應用生態圈，提高了人民幣的國際話語權、定價權，逐步擴大數字人民幣結算規模。利用物聯網、區塊鏈、大數據等技術，可實現我國在大宗商品領域采用數字人民幣的交易結算機制，打破美元在大宗商品交易市場的壟斷。

其次，央行數字貨幣發行戰略與“一帶一路”倡議相結合，在經貿合作中通過主權數字貨幣的應用，提高了數字人民幣信任度。目前，在“一帶一路”沿線上，數字支付基礎設施方面已經初具規模。人民幣跨境支付系統服務延伸至80多個國家和地區，形成金融與“一帶一路”倡議建設的良性互動，這在一定程度上為推廣數字人民幣應用減少了障礙。

再次，數字貨幣和數字貿易結合，數字貨幣支持數字貿易發展，拓展人民幣跨境支付的使用空間。近些年，全球電子商務貿易額增長保持在高位，其中，商品和服務類電子商務交易額、電子商務服務業營業收入均達到了兩位數的增長速度，為央行數字貨幣提供了相當大的發揮空間。

最后，央行數字貨幣與微信支付、支付寶結合，共同拓展了零售支付領域數字人民幣的應用。通過加快發展境外市場支持了支付服務、技術、標準的對外輸出，拓展境外支付業務領域，為數字人民幣國際化創造了更好的支付環境。

數字貨幣區加快人民幣國際化進程

數字貨幣區是當今金融開放的重要形態，也是數字貨幣競爭的關鍵所在。構建數字貨幣區，推進數字人民幣率先落地運行，可以放大優勢、引領發展，進一步增強央行數字貨幣的國際影響力。數字貨幣區是在數字技術支撐下，隨著數字支付的規模化發展而產生的概念。數字貨幣區由美國普林斯頓大學提出并正在轉化為現實行動。

它的核心要點為：（1）數字貨幣區存在于網絡空間，區別于傳統貨幣區的物理空間;（2）以平臺為載體、以規模經濟和范圍經濟為支撐;（3）數字支付成為數字貨幣區形成的主要動力;（4）互聯互通增強凝聚力和緊密性;（5）數字貨幣區可能會重構國際貨幣體系。

面對復雜的國際經濟形勢和數字貨幣競爭態勢，構建數字貨幣區，將開啟數字人民幣國際化的征途，加快人民幣國際化進程。數字貨幣區理念可以通過線上線下融合，把傳統最優貨幣區和數字貨幣區的優勢疊加，在特定物理空間區域打造最優數字貨幣區。這樣既發揮了網絡資源優勢，又突出了最優貨幣區“地理位置接近”的特點，創造最佳金融環境，為央行數字貨幣國際化試點測試提供理論依據，為央行數字貨幣率先落地運行提供實驗空間。

貨幣的競爭歸根結底是國家層面經濟基礎的映射，一個成功的國際化貨幣離不開幾大要素的支撐：穩定的大經濟格局和貿易量，開放、包容、流動的資本市場環境，貨幣的自由穩定兌換程度。

近年來，中國在經濟建設方面取得的成就已經為人民幣國際化和未來數字人民幣的全球化推廣夯實了基礎，在繼續有秩序開放金融市場的新形勢下，數字人民幣在國際市場的進一步鋪開前景可期。人民幣要繼續堅持國際化道路，數字人民幣提供了優質的上升動力。一個只在本國市場流通的數字貨幣具有高度金融風險，容易成為國際金融市場的孤島，錯失國際金融資本對經濟建設的助力作用。在數字貨幣時代，數字人民幣需積極同國際數字貨幣市場接軌，保持宏觀監督效用的同時開拓數字交流渠道，打造豐富的數字人民幣國際市場使用場景，真正賦予人民幣成功國際化的定義。

（本文標題為編輯所加，內容略有刪減）

（本文刊發于《中國經濟周刊》2021年第19期）