企業精準扶貧對創新投入的影響研究

王 燦

(湖南師范大學商學院，湖南 長沙 410006)

一、引言

2020年是我國精準扶貧工作的收官之年，同年12 月，習近平總書記主持召開中共中央政治局常務委員會，會議指出，經過8年的奮斗，我國如期完成了新時代脫貧攻堅的目標任務，精準扶貧工作取得了舉世矚目的重大勝利。 精準扶貧是2013年習近平總書記視察湖南湘西時提出的，隨后國務院公布了《中共中央國務院關于打贏脫貧攻堅戰的決定》，該決定的公布意味著精準扶貧上升到國家戰略的高度。 與此同時，《“十三五” 脫貧攻堅規劃》 的出臺更是將精準扶貧工作細化，該規劃顯示要從產業、就業、易地搬遷、教育、健康、生態保護、兜底、社會等八個方面開展精準扶貧工作，加強國有企業履行精準扶貧的責任，引領民營企業參與扶貧開發。 扶貧辦與中國社科院聯合發布的《 企業扶貧藍皮書(2020)》顯示，2019年扶貧企業為精準扶貧工作投入的金額達68.2 億元，平均每家企業投入了11180.77 萬元，比2018年提高了32.61%，這些數據意味著企業在精準扶貧工作中發揮了重要作用，是助力精準扶貧不可或缺的力量。

根據社會責任理論，精準扶貧屬于企業履行社會責任的范疇，也是企業積極承擔社會責任的重要表現，參與精準扶貧不僅僅是幫助了貧困者，也能幫助企業自身，即這種社會責任的履行是互利性的。 一方面，企業通過整合貧困地區的優勢資源，發展當地特色產業，幫助貧困人口解決就業問題，幫助貧困地區改善醫療、教育、公共設施等方面的條件，幫助貧困戶增收，進而提升貧困者的生活水平；另一方面，企業的精準扶貧行為能夠向外界展示自身的良好社會形象，使企業擁有好的口碑與聲譽，與政府、投資者等利益相關者更好地建立社會關系，還能夠產生積極的市場反應，獲得資本、人才、技術等重要的關鍵資源，緩解融資約束，提升企業業績。

黨的十八大提出了創新驅動發展戰略，習近平總書記多次強調創新的重要性，創新是民族的靈魂，是引領發展的第一動力，而企業是創新的主要載體，創新投入是創新的基礎和保障。 無論是利用內部資源進行的自主創新，還是借助外部優勢的共同創新，都是支撐企業生存發展的支柱。 研究表明，創新投入受到企業履行社會責任行為的影響，精準扶貧也屬于社會責任范疇，那么企業創新投入是否也會同樣受到精準扶貧行為的影響呢?

鑒于此，本文以2016～2019年中國滬深A 股上市公司為研究對象，實證檢驗了企業精準扶貧對創新投入水平的影響。 本文的貢獻主要是:①大多數關于精準扶貧的研究是站在貧困者的角度展開，本文則從幫扶者的視角進行研究，豐富了企業精準扶貧經濟后果方面的文獻，并提供了針對性強的政策建議。 ②將企業創新投入問題置于精準扶貧工作背景下，檢驗企業精準扶貧對創新投入的促進作用，豐富了創新投入影響因素方面的文獻。

二、理論分析與研究假設

一方面，企業通過精準扶貧能更好地獲取政府的信任，與政府建立穩定的政企關系，獲得創新方面的重要資源與關鍵技術。 精準扶貧是我國的重要戰略之一，也是各級政府的重要任務之一，政府迫切需要社會各界，特別是企業界的支持和合作，為了呼吁更多企業加入精準扶貧工作，政府相應地出臺了一系列政策，如《政策性金融支持 “萬企幫萬村” 精準扶貧行動戰略合作協議》等。 在政府的指引下，加入精準扶貧工作的企業能夠獲得更多的信貸支持和稅收優惠，從而可以促進創新投入。 政企關系是影響企業經營環境、獲取關鍵創新資源的因素之一，而參與精準扶貧工作能夠加強企業和政府之間的聯系，相應地，企業精準扶貧又可以減輕政府的扶貧壓力，特別是把扶貧政績與地方政府的考核和晉升掛鉤后，地方政府會更希望企業參與到精準扶貧工作中。因此，企業精準扶貧能夠得到政府的好感，增進政企關系，幫助企業獲得更多的資源，從而促進其創新投入。

另一方面，參與精準扶貧有助于企業傳遞出利好信號，提高投資者的投資欲望與力度，進而促進企業創新投入水平。 基于信息不對稱理論，企業和外部投資者之間總是存在或多或少的信息不對稱問題，這會使得企業的價值被外部投資者低估，因此為了緩解信息不對稱的問題，企業會積極主動地向外部利益相關者傳遞出利好消息，積極地進行信息披露，讓投資者對企業價值有良好的預期，激發投資者的投資熱情，并提高投資力度。 根據信號傳遞理論，企業積極履行社會責任并進行信息披露是企業主動向外部投資者傳遞信息的方式之一。 如果企業在社會責任方面有良好的表現，那么就會向市場傳遞出產品高品質、公司內部治理健全、發展前景良好以及財務狀況健康等信息，因此，更多地履行社會責任會讓企業獲得外部投資者更高的價值估值和更大的資源投入。 作為社會責任在脫貧攻堅時期的延續和發展，精準扶貧同樣具備信號傳遞功能。 通過參與精準扶貧，企業能夠向外界傳遞出擁有強大的財務實力、良好發展前景和注重社會責任等內在質量信號，這些信號可以減少外部投資者對企業未來發展前景的疑慮，提高為企業提供資源、加大投資的意愿，還有助于企業獲得新知識，擴充企業知識資源，從而促進企業的創新投入。 綜上所述，提出本文的假設:

H1:企業精準扶貧能夠促進其創新投入。

三、研究設計

(一)數據來源與樣本選擇

選取2016～2019年滬深A 股上市公司數據為樣本。 相關數據來源于國泰安數據庫。 對原始數據進行以下預處理:剔除金融業公司，剔除ST、*ST 公司，剔除數據缺失的公司，所有連續變量進行1% 的縮尾處理。 最終得到9896 個樣本觀測值。

(二)變量定義

被解釋變量:創新投入。 參考王桂軍和盧瀟瀟的做法，用研發投入金額加1 取對數來表示。 解釋變量:企業精準扶貧行為。 用是否參與精準扶貧和精準扶貧水平兩個方面來衡量。 是否參與精準扶貧為虛擬變量，若該企業參與精準扶貧則取1，否則取0。 精準扶貧水平參考王善平和王娟萍的做法，用扶貧資金和物資折款總和加1 取自然對數來表示。 控制變量:參考已有文獻，本文的控制變量包括資產負債率、企業成長性、股權集中度、上市年限、現金流水平、償債能力行業虛擬變量以及年份虛擬變量。 各個變量定義如表1 所示。

表1 主要變量定義

變量類型 變量名稱 變量符號 變量定義被解釋變量 創新投入 rd ln(研發投入＋1)解釋變量 是否參與精準扶貧 TPjoin 參與扶貧取1，否則取0精準扶貧水平 TPpov ln(扶貧資金＋物資折款＋1)控制變量資產負債率 lev 期末總負債/ 期末總資產企業成長性 growth 營業收入增長率股權集中度 top1 第一大股東持股比例上市年限 age 企業上市年限數現金流水平 CF 經營活動現金凈流量/ 總資產償債能力 liquid 流動資產/ 流動負債行業 industry 行業虛擬變量年份 year年份虛擬變量

(三)模型構建

為研究企業精準扶貧對創新投入的影響， 建立如下模型:

α

四、實證檢驗與結果分析

(一)描述性統計

由表2 可以看到，創新投入(rd)均值為15.55，標準差為6.411，說明上市公司之間的創新投入水平差別很大。 TPjoin均值為0.266，中位數為0，表明樣本中有一半以上的上市公司沒有參與到精準扶貧工作中。 TPpov 均值為3.688，最大值為22.88，標準差為6.226，說明各個上市公司在精準扶貧工作中投入的資金數量與物資數量有較大差異。

表2 描述性統計

變量 樣本量 均值 標準差 最小值 中位數 最大值rd 9896 15.55 6.411 0 17.81 23.81 TPjoin 9896 0.266 0.442 0 0 1 TPpov 9896 3.688 6.226 0 0 22.88 lev 9896 0.430 0.199 0.00800 0.423 0.995 growth 9896 0.233 1.794 －0.948 0.106 87.48 top1 9896 0.331 0.145 0.0300 0.308 0.891 age 9896 12.29 7.165 1 10 29 CF 9896 0.0490 0.0670 －0.496 0.0490 0.661 liquid 9896 2.280 2.550 0.134 1.790 80.66

(二)多元回歸分析

為了檢驗企業精準扶貧對創新投入的影響，本文對模型(1)進行回歸分析，表3 為模型的回歸結果。 第(1)列表示是否參與精準扶貧對創新投入影響的回歸結果，由回歸結果可以看到，解釋變量是否參與精準扶貧的系數為正，并且在10% 的水平上顯著。 第(2)列表示精準扶貧水平對創新投入影響的回歸結果，由回歸結果可知，解釋變量精準扶貧水平的系數為正，并且也在10% 水平上顯著。 第(1)(2) 列的結果說明企業精準扶貧行為能夠顯著促進創新投入，支持了假設1。 為了檢驗本文的回歸結果是否具有穩健性，將解釋變量是否參與精準扶貧、精準扶貧水平均滯后一期和滯后兩期進行檢驗。 第(3)(4)(5)(6)列為穩健性檢驗的結果，由穩健性檢驗結果可以看到，無論是滯后一期還是滯后兩期，解釋變量是否參與精準扶貧和精準扶貧水平的回歸系數均在1% 的水平上顯著為正，這表明本文的實證回歸結果是具有穩健性的。

表3 企業精準扶貧對創新投入影響的回歸結果與穩健性檢驗

注:括號內為 值，、、分別表示在10%、5%、1% 水平上顯著。

變量當期 滯后一期 滯后兩期(1)rd(2)rd(3)rd(4)rd(5)rd(6)rd TPjoin 0.242*(1.66)0.684***(5.04)0.763***(4.48)TPpov 0.019*(1.73)0.065***(6.67)0.071***(5.75)lev 0.613(0.90)0.617(0.91)3.302***(8.42)3.240***(8.27)3.374***(7.37)3.319***(7.26)growth 0.061(0.60)0.061(0.60)－0.059(－0.35)－0.053(－0.32)0.287(1.28)0.294(1.31)top1 2.411(1.60)2.415(1.61)1.346***(3.31)1.292***(3.18)1.428***(2.91)1.374***(2.80)age 0.238(0.28)0.238(0.28)－0.122***(－13.91)－0.123***(－14.11)－0.117***(－11.12)－0.118***(－11.27)CF －0.767(－1.19)－0.757(－1.18)1.310(1.32)1.114(1.12)2.797**(2.20)2.617**(2.06)liquid 0.052**(2.13)0.053**(2.13)－0.129***(－3.08)－0.127***(－3.05)－0.168***(－3.18)－0.165***(－3.13)_cons 11.234(1.22)11.232(1.22)13.138***(27.76)13.106***(27.72)13.536***(23.95)13.499***(23.91)industry Yes Yes Yes Yes Yes Yes year Yes Yes Yes Yes Yes Yes N 9896 9896 7422 7422 4948 4948 R2 0.042 0.042 0.425 0.427 0.413 0.414

五、實證結論與政策建議

本文將創新投入置于精準扶貧這一背景下，探究企業參與精準扶貧對其創新投入會產生何種影響，以2016～ 2019年滬深A 股上市公司為研究樣本，實證檢驗企業精準扶貧對創新投入水平的影響，研究結果表明企業精準扶貧能夠顯著促進其創新投入水平。 根據實證結論，本文提出了以下政策建議:第一，企業參與精準扶貧工作不僅僅能夠幫助貧困人口改善生活水平、擺脫貧困，同時還能夠幫助企業自身提升創新研發水平，因此企業應當積極響應國家的號召，參與到精準扶貧工作中。 雖然我國已經消除了絕對貧困，但解決相對貧困問題和維持脫貧的長效性依舊離不開企業的助力。 第二，對于積極參與精準扶貧工作的企業，政府應當給予更多的政策補助以及稅收優惠等，也要大力宣傳企業在精準扶貧工作中的優秀事跡，幫助企業樹立更好的形象，促進企業提升核心競爭力。 第三，政府要加強對企業的引導力度，讓更多的企業參與精準扶貧工作，同時還要幫助積極參與精準扶貧的企業提高獲取外界優勢資源的能力，從而促進企業創新投入水平，進一步提高其創新能力。 第四，企業應當積極披露有關參與精準扶貧工作的信息，提高信息披露的質量，注重精準扶貧等社會責任信息所發揮的信號傳遞作用，這有助于外部利益相關者更好地了解企業有關社會責任履行的信息，從而減少企業與外部利益相關者的信息不對稱問題。 本文還存在著以下不足:雖然本文實證檢驗了企業精準扶貧行為對創新投入的影響，但是本文并沒有進一步探討企業精準扶貧影響創新投入的路徑作用機制，這需要在以后的研究中進行深入的探討。