理財產品與一紙空文有幾步之遙

劉昕東

9月，國內出現的一起“假定融”案件，給很多投資者敲響警鐘——理財產品市場存在的一些法律法規漏洞，正被不法分子利用，對投資人造成潛在威脅。

9月上旬，河南省駐馬店市城鄉建設投資集團發布聲明：“有不法分子以‘河南中建1號定向融資計劃在天津金融資產交易所發布融資信息，并偽稱我公司提供了擔保。”幾乎同時，天津金融資產交易所回應：從未收到信息發布方“駐馬店中建新材建筑工程有限公司”的產品掛牌申請；“河南中建1號”項目并未在天金所掛牌發行金融產品。

這聲明有些拗口，通俗地講，有不法分子向很多市場投資人兜售一款名為“河南中建1號定向融資計劃”的理財產品，并稱這款產品是駐馬店市城鄉投資集團（國企）提供擔保，并在天津金融資產交易所掛牌備案的正規理財產品。投資人購買該理財產品后，發現有問題，駐馬店市城鄉投資集團和天津金融資產交易所都聲明，這是假冒的。

虛構投資項目、虛構擔保方、虛構交易通道，這種虛假的定向融資，偽裝成理財產品，已明顯構成了詐騙行為。大家在警惕之余，肯定會奇怪，既然是假的，為什么會有那么多人相信？

目前，國內有多家地方性的金融資產交易所，由于是地方性交易所，且全國范圍內也沒有專門的法律法規對其運行機制做出規范，就導致這些地方性金融資產交易所的備案、審核等機制不健全，督察力度也不夠。于是一些不法分子就采用私刻公章、偽造文件的方式，聲稱自己的融資項目是在一些地方的金融資產交易所備案了的。

要弄清這個陷阱，我們先要弄清一個正規的定向融資理財產品是如何誕生的，比如某個大型工程項目需要融資，先要找相關部門審核評估，在確定具備融資條件后，找到承銷商走合規程序，同時還要找到具有實力的擔保方。條件具備后，由金交所、監管銀行等相關機構審核其定向融資計劃和債券融資計劃，審核擔保函和承諾函，一切無誤，就在地方金交所登記備案或掛牌轉讓資產。通常還要由資產公司先將其資產摘牌受讓，再將這部分資產切割打包，成為理財產品，分給多個第三方財富公司向個人投資者出售。

通過敘述這些環節可發現，只有金交所有能力審核融資方提供的各種材料是否真實，個人投資者幾乎沒能力審核真假，更何況中間還隔著財富公司和投資公司。但地方金交所對此類定向融資材料的真實性審核能力有限，在全國范圍內，又沒有明確法規規定必須做哪些審核，這就導致一些不法分子干脆私刻公章，偽造合同，聲稱某個項目已經獲得了有實力企業的擔保，甚至聲稱已經在地方的金交所備案。普通的投資者并不知道這些漏洞，一看既然是交易所備案的產品，便不再懷疑。

與此同時，市場上那些專門從事銷售理財產品的財富公司多數是私營企業，甚至有的干脆是皮包公司，忽悠投資人的手法花樣繁多，出了事卷包就跑。在銷售此類偽造文件的定向融資項目時，他們通常不敢走委托銀行代銷的渠道，而是通過小范圍投資推介會、小圈子路演等方式，并許以明顯高于常規理財產品的收益率，以此誘惑投資人參與購買。

私刻公章偽造擔保協議及合同等，屬于明顯的違法行為，還有一種非常隱蔽的鉆空子手段，那就是超募。比如一個定向融資產品本身是合規合法的，在交易所有真正的備案，背后也有合規的擔保方，但這個定向融資的產品計劃融資額只有一億元，在分別承包給各個財富公司銷售時，卻出現了明顯“超募”。財富公司面向眾多投資者，銷售了兩個億甚至更多的理財產品。多余的資金到了財富公司手里，它們不會因為“超募”而退還給投資人，而是張冠李戴，在投資者不知情的情況下，替投資者購買其他理財產品，而這種鉆空子的行為，同樣是地方金交所無法監督和掌控的。因此，廣大投資者在購買理財產品時，一定要盡可能審核理財產品的資金流向，項目真實程度，且盡量購買由銀行等大型金融機構自營的理財產品。