耐得住落寞 更要守得住繁華

文/程實 編輯/張美思

世間萬事皆難，投資亦是。特別是在新冠肺炎疫情和百年未有之大變局相互交織的當下，做好投資既需要好眼光又需要大心臟。可以看到，新冠肺炎疫情之后，實體經濟和資本市場呈現冰火兩重天的態勢：一邊是全球經濟的深度萎靡，另一邊是股票投資的“風景旖旎”。這種矛盾尚可以用流動性泛濫、長期政策激勵和經濟結構升級等因素來解釋。但再細看一下，真正有意思的是，在這一輪美股周期性牛市和A股結構性牛市中，并不是所有投資者都獲得了可觀收益。事實上，拉長歷史，絕大多數散戶和一部分不那么成熟的機構投資者，都沒有在牛市中賺到什么錢。更有意思的是，在一些家喻戶曉的大牛股身上，有的投資者還虧了錢。特別是在過去兩年里，中美股市誕生了一系列速成的5倍股和10倍股，但很多人即便曾經買過，也沒有獲得超額收益，甚至虧損出局。

在我看來，這反映了絕大多數人耐得住落寞，卻守不住繁華。在很多個人投資者身上，都能看到一種有趣的現象：止損時悠然佛系，止盈時慌不擇路。面對一只持續下跌的股票，很多人選擇眼不見心不煩，可以為回本而等到天荒地老；而面對一只持續上漲的股票，很多人卻有如熱鍋上的螞蟻，每一天都過得心驚肉跳。有人買了牛股，賺得蠅頭小利就賣了，等過些日子再看，曾經的可以擁有已變成了高攀不起的樣子。所以，真正的Ten bagger（十年十倍股），即便廣而告之，也很少有人能拿得住。這就是資本市場的有趣之處。多數人之所以失敗，是因為他們習慣了失敗；少數人之所以成功，是因為他們能夠和成功長期共處。

那么，為什么絕大多數人拿不住大牛股？這令我想起一首歌，名字叫《把孤獨當做晚餐》。這首歌有一種令人絕望的美感，就像做金融、做研究一樣；同時，歌詞里唱出了“想要放棄心又不甘”“想要愛你卻又不敢”的心態。我想，這就是絕大多數人與時代擦肩而過卻一無所得的真正原因——想愛卻又不敢。其實，在投資上，贏過的人很多，能夠一直贏的人，卻極少極少。贏得了一時，贏不了一世，是因為贏得偶然，贏得僥幸；可以憑運氣而贏、憑時勢而贏、憑權力而贏、憑壟斷而贏、憑平臺而贏、憑貴人而贏，卻無法憑自己而贏、憑敢愛而贏。

敢愛，說著簡單，做起來很難。因為敢愛的前提是足夠的了解、全然的信任和發自內心的欣賞。然而，病毒是無情的、世界是內卷的、人心是善變的、市場是殘酷的、信息是嘈雜的。大多數個人投資者，要么在亂花中迷失了理性，要么在冷熱無常中擾亂了心境，要么在惑眾謠言里失去了信心，進而變得不敢愛、不懂愛、不會愛。沒有愛，投資就沒有光，哪怕身處牛市也只會覺得恍若隔世。

毫無疑問，我們正身處中國資本市場長期繁榮的大時代。而要與時代同行，首先需要找到真正值得去愛的東西。大道至簡，值得去愛的東西，永遠在我們身邊。當神舟十二號載著三個中國人飛向無人深空，我們心馳神往，值得去愛的是那一整片的星辰大海；當熱心網友將只知道憨憨捐款的鴻星爾克送上熱搜，我們內心溫暖，值得去愛的是專業低調、大愛無疆的國貨潮牌；當東京奧運會上中國健兒們取得輝煌戰績，我們心潮澎湃，值得去愛的是中華民族偉大復興的錦繡未來。屏蔽一切虛榮的幻象，真正讓我們敢愛的，永遠是正確的事，永遠是國家所需、人民所想，以及陽光投射的那些方向。

實際上，這些方向，也是中國這個巨人“守得住繁華”的初心所在。今天的中國，正站在一個前所未有的發展高度，朝著更加宏偉的長期目標邁進。中國在意的，不是經濟增長數據的面子，而是民富國強、公平正義的里子。當今中國，想要守住繁華，勢必要突破利益藩籬、階層固化、兩極分化和資本壟斷的約束，將政策重心從宏觀向微觀下移，謀求硬核科技、民生福祉和人類大同的持續推進。而這些，恰是值得去愛、也讓人敢愛的資本市場大方向。

耐得住落寞，更要守得住繁華。投資如是，人生亦然。